报告摘要
　　投资要点:
　　本期(8.26- -9.2).上证综指收于3,133.25，上涨2.26%;沪深300指数收于3,791.49,上涨2.22%;中小100收于6,704.58,上涨3.40%;本期申万医药生物行业指数收于8,036.41，上涨2.34%，在申万31个一级行业指数中涨跌幅排名居第19位。其中，原料药跑赢上证综指、沪深300和中小100。
　　重要资讯:
　　●北京发布抗菌药物临床2023目录
　　8月30日，北京市卫生健康委员会发布了《关于印发北京市医疗机构抗菌药物临床应用分级管理目录(2023年版)的通知》(下称“通知”)。通知指出，北京市卫健委结合近两年新批准上市的抗菌药物，组织对本市医疗机构抗菌药物临床应用分级管理目录进行了增补调整。
　　增补的相关药物有15款,具体包括: 1.限制使用级:奥马环素(口服),头孢卡品酯，头孢地嗪，硝呋太尔,特地唑胺(口服)，康替唑胺(口服)，硫酸艾沙康唑(口服)。2.特殊使用级:依拉环素，奥马环素(注射)，头孢比罗酯，头孢比罗酯，特地唑胺(注射)，两性霉索B胆固醇硫酸酯,泊沙康唑(注射)，硫酸艾沙康唑(注射)。
　　《通知》要求，各医疗机构要根据(2023版目录》，及时制定调整本机构抗菌药物分级管理目录，调整工作应于2023年12月1日前完成。通知还要求，未纳入《2023版目录》的抗菌药物，原则上不推荐使用。
　　●带量采购拟中选结果公布.
　　8月30日，国家药品集采接续上海联盟办公室发布《十五省(区、市)联盟地区药品集中采购(SHLM-YD2023-1)拟中选药品公示》,49个药品拟中选，涉及多潘立酮片、非布司他片、盐酸乙胺丁醇片、头孢克洛胶囊等。
　　十五省(区、市)联盟地区药品集中带量采购由北京、天津、上海、浙江、安徽、福建、江西、山东、湖北、湖南、重庆、四川、云南、西藏、甘肃组成，成立国家集采药品接续上海联盟采购办公室，开展联盟集采。
　　各品种各地采购周期自中选结果执行之日起至2025年12月31日。采用综合评价的方式，得分最高获得拟中选资格。
　　本次公示时间为2023年8月30日至2023年9月1日,公示期结東后，将正式公布中选结果,后续还有各省的落地方案发布、采购量的分配等工作。国家集采药品接续上海联盟采购办公室的成立,对于国采续标工作有建设性意义,在有效解决部分产品价格可能出现异常的同时，还可以统筹管理国采接续工作。
　　●386个医保目录外/内初审通过药品名单
　　经过7天的公示期之后,9月1日,国家医保局正式公布2023年医保药品目录调整通过形式形式审查药品名单。其中目录外药品222个，目录内药品164个。与之前公示的名单对比，目录外品种少了4个，分别是奥拉西坦片(原序号19)、磷酸瑞格列汀片(原序号100)、头孢地尼颗粒(原序号149)、吸入用盐酸氨溴索溶液(原序号157)。
　　此次正式公布的目录外品种中，西药208个,中成药14个，包含独家品种183个。
　　目录内品种中，西药有136个，中成药有28个，包含独家品种149个，其中化学药品1类30个,治疗用生物制品1类品种7个,中药3.2类2个。
　　通过形式审查，仅代表该药品符合相应的申报条件，获得了参加下一-步评审的资格。只有通过评审、谈判等全部环节的药品,才能最终被纳入目录。
　　核心观点:
　　整体来看，医药生物行业2023H业绩表现较为平稳，在全市场行业中整体居于中下游水平。营业收入稳中有增,归母净利润增速出现下滑,但二季度增速环比改善,主要系医疗器械和生物制品子板块防疫相关产品去年同期基数较高所致,防疫相关产品去年同期收入持续增长,需求维持在相对高景气状态。从上市公司层面看,超50%的上市企业仍实现了营业收入和归母净利润的同比正向增长。
　　中药、化学制剂和医药商业三个子板块综合表现相对突出。随着近年来利好政策密集出台，不断加大对中药传承创新的支持力度，叠加全民医疗保健意识提升，中药、中药保健品消费者的年龄呈现年轻化趋势，中药行业在上游中药材涨价背景下，2022Q4后依然实现了毛利率和净利率的快速反弹;在政策引导和化学药集采的背景下，加速催化了企业对创新药的研发热情，随着创新药业绩持续兑现，化学制剂板块迎来修复;医药商业板块，尤其是线下连锁药店板块，受益医药分家、处方药外流等多重政策，公立医院、公立基层医疗机构的市场或逐步向零售药店转化,零售药店迎来快速发展的良机，市场集中度持续提升。结合板块发展趋势，建议重点关注以岭药业、天士力、恒瑞医药、信立泰、老百姓和益丰药房等上市公司。
　　长期来看，随着药品、耗材带量采购工作持续推进，安全边际高、创新能力强、产品管线丰富和竞争格局较好的企业有望在长周期持续受益,建议继续围绕创新药及创新药产业链、高端医疗器械、医疗消费终端和和具备稀缺性和消费属性的医疗消费等布局,同时挖掘估值相对较低的二线蓝筹:
　　1)创新药及创新药产业链，包括综合类和专科创新药企业、CXO产业，建议关注药明康德、凯莱英、恒瑞医药、恩华药业、复星医药、科伦药业、君实生物-U、信立泰、康辰药业、华东医药、荣

研究报告全文：1WINDWIND300765SZ1487350670782111368688578SH3073273556154430403300049SZ262225708186319454301235SZ26422231-25842555165688580SH6487201323113529287WIND202392300003SZ1607-1190-28991594195600129SH4125-75937232904634603707SH1178-732-34161729290600993SH2189-653-1821932263002393SZ2491-63518464098104WIND202392688578SH3073273556154430403688580SH6487201323113529287688236SH23181857-1493212326688468SH99415458252495302688108SH96315056865-3270479WIND202392688202SH7199-625-52742833356688089SH2103-313-34347195248688046SH1645-232-31464200330688520SH-U5458-166-993-5979-67502020-127-9061923258688526SH2023921271138382104486-226192233-2596595330176944-22386379-193221483964017837977151116161961451389246464721226513651818205547366-14505843-1490516978141510698-12609875-772115334-328723135-581420241-622986488-23813859-182812134-1684806040200-20-40社电汽综国农食建通家非美传公纺机医房有环交商银计建石轻电钢煤基会力车合防林品筑信用银容媒用织械药地色保通贸行算筑油工子铁炭础服设军牧饮装电金护事服设生产金运零机材石制化务备工渔料饰器融理业饰备物属输售料化造工2023H同比增长2023Q2环比增长Wind300250200150100500-50-100建计轻综电国通社机房家环公交传汽美建电纺石基医有银钢煤非商食农筑算工合子防信会械地用保用通媒车容筑力织油础药色行铁炭银贸品林材机制军服设产电事运护装设服石化生金金零饮牧料造工务备器业输理饰备饰化工物属融售料渔2023H同比增长2023Q2环比增长Wind250200150100500-50-100-1501152253375Wind120010008006004002000-200-400-600-8001152253375Wind2022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q26245505995016172806363506383466326121427661953791214555687860356771592965446319730755961851830738253322510032303-751185-7579-2817-15675785517254854834620755782022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q236653416339433793351336112421063908129897849127413171383149113401385460499519586495511063-005001078067-0263754304355184134802022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q24091147324478214750941561448239074391010-030531-4877561714375005000565241309074391010-030531-4871099553-7974904-1953-25336585571456824318500039136667583350004500500042862022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q2101822100657104021107757108685106471432089162308606680567352886355642267597407432089162308606680-1283-614-21812654514266035405481856256071607163396139564462865905630661262022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q288177821558403093744101932942111252641871096142813486667541764866216743275688850751471912981389410752351-2414-451-9744559337296111513964865405770371626197436650005833736173612022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q23202337217413694059838589432311504925090-520523583640058005556490661826000316419382943-26742503317-4171-7452-6245-10805-1747-6465490490238893396436443645581418636543208509447172022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22328362334792456372448382598112571677974211149103314851344848575769118818282357059513671275068-14457624935-14584591173-109761373-31206061666773536667794158825938625073537059757657582022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q2101252709016657971819571525802455988391720824-4280-1915716861956612558356455000378631926717907395210715123627302-9323046-5860-7087-32985310513352893917596850815588549051383874563047902022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q24091147324478214750941561448234483460435272057034-4978182622276605532693971434483460435272057034-497340698116643-8287075-28956818600068093404673559186923589769054186659661702022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q232783076293029863181312013411447104664111081203571587635608632585598612637639591647115-145-166089102-2224344664885324805412022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q25123501551384951511051279741045774140101290224882375259126052362246171473977480272175610500301214911101667080276710217329092022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q24469436944454418464144491038939887075142111862247229724492525229823684945655486474805210180290410340210112182532493222032402022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q25677555658835823572256381088622797-0741125716193422872241231819672065786753732892800768-031158168-077-0290561678176515821859168318282022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q263825479530049595165513438632759283344819182153100012611283156614271599406583669727757775009-288-342030004-45048861266977790710222022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q21280134512551397128013192603642470212622315986216146936126294065836697277577750820750790910800740310280330480310352022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q23842400642033751396440991497234419671371507177263554566377668171094390696410261035975110-099-067135136-189344362407425443429200376180160222410628191400421209621781995100806040200化学原料药化学制剂中药生物制品医药商业医疗器械医疗服务医药生物Wind25123620130418811511871346105431915122150化学原料药化学制剂中药生物制品医药商业医疗器械医疗服务医药生物Wind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