主要观点：
　　核心观点
　　地产实质性利好政策发布，建材板块短期估值有支撑，中期需求有改善。行业供给侧出清逻辑更明确，消费建材市场已从前几年的增量市场快速转入存量市场，中小企业面临经营压力被迫出清，龙头市占率提升更加容易。
　　行业观点
　　地产相关政策持续出台，短期建材板块情绪持续提升，中期需求有望恢复。自中央政治局会议指出“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策”以来，各部门积极表态。本周以北上广深为代表的多城市住建部门表示，为更好满足刚性和改善性住房需求，将执行购买首套房贷款“认房不认贷”政策措施。本周央行、国家金融监督管理总局发布《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》，自2023年9月25日起，存量首套住房商业性个人住房贷款的借款人可向承贷金融机构提出申请，由该机构新发放贷款置换存量首套房贷，贷款利率自主协商，但在LPR上的加点幅度不得发放时利率政策下限。微观来看，多家置业顾问反馈本周末看房顾客明显增加，且成交数量增多。我们认为这两项实质性利好政策，将有效活跃房地产市场，改善房地产交易预期，有利于销售市场回暖从而带动行业现金流改善。展望未来，如本轮政策落地效果不及预期，则后续有望出台更多措施。
　　建材板块利润同比降幅明显，盈利能力走弱，现金流依然紧张。我们以77家建材企业作为样本池，本周全部公司完成中报披露工作。2023年上半年，建材板块整体实现营收合计4238.75亿元，同比下降0.88%；其中消费建材保持稳定增长，B端、C端板块营收同比提高4.29%、5.44%；周期方面，水泥、混凝土、耐火材料板块营收均出现小幅下滑，玻璃玻纤营收保持增长态势。建材板块整体实现归母净利润266.63亿元，同比下降32.27%；受去年同期低基数及原材料价格影响，消费建材利润端普遍实现较大增幅，其中B端渠道调整迅速，利润端实现同比增长159.08%；周期类板块因产品价格多处于底部，利润同比降幅明显。现金流方面，建材行业整体收现比为95.18%，连续3年低于100%，应收账款周转率小幅下滑，但净利润和现金流匹配程度有所改善。
　　水泥：全国均价环比下降1.15%，库容比下降0.76pct
　　本周全国高标水泥含税均价为360.81元/吨，环比下降1.15%。本周全国水泥市场价格环比回落。价格回落区域主要是天津、河南、湖南、广东、四川和陕西等地，幅度10-30元/吨。本周全国水泥库容比74.48%，环比上周下降0.76pct，较上月同比上升1.31pct，较去年同期上升9.98pct。本周水泥出货率56.64%，环比上周下降0.75pct，较上月同比上升2.60pct，较去年同期下降5.89pct。
　　玻璃：浮法均价下降0.4%，库存环比增长3.35%
　　全国浮法玻璃均价2014元/吨，周环比下降0.4%；2023年8月31日，单日成交均价为2013元/吨，较8月24日下降5.43%。本周全国样本企业总库存4428.10万重箱，环比增加3.35%，同比下降38.79%。本周3.2mm镀膜光伏玻璃26.19元/平米，周环比增加1.10%，年同比减少4.78%；2.00mm镀膜光伏玻璃17.75元/平米，周环比增加0.00%，年同比减少11.25%。2023年6月全国光伏新增装机17.21GW，同比增长140.03%。
　　玻纤：无碱粗纱价格稳中偏弱，电子纱价格维持平稳
　　无碱粗纱市场价格稳中偏弱运行，交投氛围一般。本周无碱池窑粗纱市场价格主流走稳，局部零星调整，需求仍较有限，池窑厂出货偏一般。从需求端看，需求暂无明显好转，市场竞争压力较大下，多数厂实际成交仍延续灵活可谈政策。从供应端看，周内池窑产线暂无调整，市场在产产能维持平稳，终端需求暂无明显好转下，整体交投氛围不温不火，厂库压力持续增大，个别厂池窑产线近期存冷修计划，产线变动情况尚需跟进。电子纱市场价格维持平稳，出货偏一般。本周正值月底，多数池窑厂处谈价阶段，国内电子纱市场报价以稳为主，业者观望心态偏浓，整体出货一般。部分池窑厂电子纱产线计划下半年冷修，近期部分厂外售量进一步缩减，但下游加工厂新单跟进量不饱和，按需采购仍是主流，备货意向一般。
　　碳纤维：碳纤维价格延续低位，丙烯腈价格上涨
　　本周国内丙烯腈市场价格上涨，碳纤维成本支撑增强。截至9月1日，丙烯腈现货价约9000元/吨，周环增长7.14%。据百川盈孚数据，2023年7月，碳纤维行业毛利率月环比下降0.2pct至15.41%。截至9月1日国内碳纤维库存10510吨，周环比持平。其中东北、华东、西北库存分别为6100、1280、3130吨，环比持平。2023年7月，国内碳纤维产量5159.21吨，环比增长7.83%，同比提升26.93%。
　　投资建议
　　重点推荐一揽子消费建材低估值标的【东方雨虹】【北新建材】【兔宝宝】，关注高股息率低估值标的【海螺水泥】，周期品存在筑底向上趋势【福莱特】【旗滨集团】。
　　风险提示
　　（1）地产基建投资不及预期；
　　（2）原材料价格上涨超预期

研究报告全文：TableIndNameRptType建筑材料行业研究行业点评地产政策持续加码超配消费建材板块行业评级增持主要观点TableIndRank报告日期2023-09-03TableSummary核心观点地产实质性利好政策发布建材板块短期估值有支撑中期需求有改行业指数与沪深TableChart300走势比较善行业供给侧出清逻辑更明确消费建材市场已从前几年的增量市18场快速转入存量市场中小企业面临经营压力被迫出清龙头市占率9提升更加容易09221222323623-9行业观点-18地产相关政策持续出台短期建材板块情绪持续提升中期需求有望-28恢复自中央政治局会议指出适应我国房地产市场供求关系发生重建筑材料沪深300大变化的新形势适时调整优化房地产政策以来各部门积极表态分析师杨光TableAuthor本周以北上广深为代表的多城市住建部门表示为更好满足刚性和改执业证书号S0010523030001善性住房需求将执行购买首套房贷款认房不认贷政策措施本电话13003192992周央行国家金融监督管理总局发布关于降低存量首套住房贷款利邮箱yangghazqcom率有关事项的通知自年月日起存量首套住房商业2023925性个人住房贷款的借款人可向承贷金融机构提出申请由该机构新发放贷款置换存量首套房贷贷款利率自主协商但在LPR上的加点幅度不得发放时利率政策下限微观来看多家置业顾问反馈本周末看房顾客明显增加且成交数量增多我们认为这两项实质性利好政策将有效活跃房地产市场改善房地产交易预期有利于销售市场回暖从而带动行业现金流改善展望未来如本轮政策落地效果不及预期则后续有望出台更多措施建材板块利润同比降幅明显盈利能力走弱现金流依然紧张我们以77家建材企业作为样本池本周全部公司完成中报披露工作2023年上半年建材板块整体实现营收合计423875亿元同比下降088其中消费建材保持稳定增长B端C端板块营收同比提高429544周期方面水泥混凝土耐火材料板块营收均出现小幅下滑玻璃玻纤营收保持增长态势建材板块整体实现归母相关报告TableReport净利润26663亿元同比下降3227受去年同期低基数及原材1每周观点住房贷款套数标准优料价格影响消费建材利润端普遍实现较大增幅其中B端渠道调化中报龙头业绩展现韧性2023-整迅速利润端实现同比增长15908周期类板块因产品价格多08-27处于底部利润同比降幅明显现金流方面建材行业整体收现比为2每周观点光伏玻璃价格小幅上9518连续3年低于100应收账款周转率小幅下滑但净利涨消费建材板块短期承压2023-润和现金流匹配程度有所改善08-133每周观点郑州推出公积金新政看好板块估值修复机会2023-08-水泥全国均价环比下降115库容比下降076pct07本周全国高标水泥含税均价为36081元吨环比下降115本周全国水泥市场价格环比回落价格回落区域主要是天津河南湖南敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告TableCompanyRptType行业研究广东四川和陕西等地幅度10-30元吨本周全国水泥库容比7448环比上周下降076pct较上月同比上升131pct较去年同期上升998pct本周水泥出货率5664环比上周下降075pct较上月同比上升260pct较去年同期下降589pct玻璃浮法均价下降04库存环比增长335全国浮法玻璃均价2014元吨周环比下降042023年8月31日单日成交均价为2013元吨较8月24日下降543本周全国样本企业总库存442810万重箱环比增加335同比下降3879本周32mm镀膜光伏玻璃2619元平米周环比增加110年同比减少478200mm镀膜光伏玻璃1775元平米周环比增加000年同比减少11252023年6月全国光伏新增装机1721GW同比增长14003玻纤无碱粗纱价格稳中偏弱电子纱价格维持平稳无碱粗纱市场价格稳中偏弱运行交投氛围一般本周无碱池窑粗纱市场价格主流走稳局部零星调整需求仍较有限池窑厂出货偏一般从需求端看需求暂无明显好转市场竞争压力较大下多数厂实际成交仍延续灵活可谈政策从供应端看周内池窑产线暂无调整市场在产产能维持平稳终端需求暂无明显好转下整体交投氛围不温不火厂库压力持续增大个别厂池窑产线近期存冷修计划产线变动情况尚需跟进电子纱市场价格维持平稳出货偏一般本周正值月底多数池窑厂处谈价阶段国内电子纱市场报价以稳为主业者观望心态偏浓整体出货一般部分池窑厂电子纱产线计划下半年冷修近期部分厂外售量进一步缩减但下游加工厂新单跟进量不饱和按需采购仍是主流备货意向一般碳纤维碳纤维价格延续低位丙烯腈价格上涨本周国内丙烯腈市场价格上涨碳纤维成本支撑增强截至9月1日丙烯腈现货价约9000元吨周环增长714据百川盈孚数据2023年7月碳纤维行业毛利率月环比下降02pct至1541截至9月1日国内碳纤维库存10510吨周环比持平其中东北华东西北库存分别为610012803130吨环比持平2023年7月国内碳纤维产量515921吨环比增长783同比提升2693投资建议重点推荐一揽子消费建材低估值标的东方雨虹北新建材兔宝宝关注高股息率低估值标的海螺水泥周期品存在筑底向上趋势福莱特旗滨集团风险提示1地产基建投资不及预期2原材料价格上涨超预期敬请参阅末页重要声明及评级说明223证券研究报告TableCompanyRptType行业研究正文目录1行业观点52市场回顾53行业基本数据731水泥全国均价环比下降115库容比下降076PCT732玻璃浮法均价下降04库存环比增长335933玻纤无碱粗纱价格稳中偏弱电子纱价格延续1134碳纤维碳纤维价格延续低位丙烯腈价格上涨124一周公司动态155一周行业动态186盈利预测与估值20风险提示22敬请参阅末页重要声明及评级说明323证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表目录图表12023年初至今板块收益走势6图表2一周各板块表现6图表3行业子板块估值及涨跌幅6图表4涨幅跌幅前五公司6图表5全国重点区域30城高标水泥价格元吨8图表6全国六大区水泥价格走势元吨8图表7全国水泥库容比8图表8全国水泥出货率8图表9全国水泥熟料价格差元吨9图表10全国焦炭价格指数元吨9图表11全国玻璃价格元吨10图表12玻璃6月交割合约期货收盘价元吨10图表13玻璃样本企业库存量万重量箱10图表14不同燃料玻璃企业利润情况元吨10图表15光伏玻璃价格元平方米11图表16光伏新增装机量万千瓦11图表17无碱玻纤价格走势元吨11图表182400TEX缠绕直接纱价格元吨11图表19电子纱与粗纱价格对比元吨12图表20主流厂商电子纱报价元吨12图表21国内玻纤纱在产产能情况吨年12图表22国内重点区域池窰样本玻纤库存统计吨12图表23分年度碳纤维价格走势元公斤13图表24T300T700大小丝束价格对比元公斤13图表25碳纤维与丙烯腈价格对比元吨13图表26碳纤维市场平均成本与毛利元公斤13图表27分年度碳纤维库存走势吨14图表28碳纤维月度产能与产量吨14图表29一周公司公告15图表30一周行业动态18图表31建材行业上市公司盈利预测与估值对应股价日期为2023年9月1日日收盘价20敬请参阅末页重要声明及评级说明423证券研究报告TableCompanyRptType行业研究1行业观点地产相关政策持续出台短期建材板块情绪持续提升中期需求有望恢复自中央政治局会议指出适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势适时调整优化房地产政策以来各部门积极表态本周以北上广深为代表的多城市住建部门表示为更好满足刚性和改善性住房需求将执行购买首套房贷款认房不认贷政策措施本周央行国家金融监督管理总局发布关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知自2023年9月25日起存量首套住房商业性个人住房贷款的借款人可向承贷金融机构提出申请由该机构新发放贷款置换存量首套房贷贷款利率自主协商但在LPR上的加点幅度不得发放时利率政策下限微观来看多家置业顾问反馈本周末看房顾客明显增加且成交数量增多我们认为这两项实质性利好政策将有效活跃房地产市场改善房地产交易预期有利于销售市场回暖从而带动行业现金流改善展望未来如本轮政策落地效果不及预期则后续有望出台更多措施建材板块利润同比降幅明显盈利能力走弱现金流依然紧张我们以77家建材企业作为样本池本周全部公司完成中报披露工作2023年上半年建材板块整体实现营收合计423875亿元同比下降088其中消费建材保持稳定增长B端C端板块营收同比提高429544周期方面水泥混凝土耐火材料板块营收均出现小幅下滑玻璃玻纤营收保持增长态势建材板块整体实现归母净利润26663亿元同比下降3227受去年同期低基数及原材料价格影响消费建材利润端普遍实现较大增幅其中B端渠道调整迅速利润端实现同比增长15908周期类板块因产品价格多处于底部利润同比降幅明显现金流方面建材行业整体收现比为9518连续3年低于100应收账款周转率小幅下滑但净利润和现金流匹配程度有所改善光伏玻璃行业出现盈利拐点供给边际收紧有利于价格稳定供给收紧需求提振价格企稳存有上升空间供给方面根据卓创资讯统计1-7月光伏玻璃在产产能同比增长14远低于去年全年90增速展望下半年我们认为行业供给节奏将进一步受到政策影响持续放缓需求方面7月下旬以来组件需求不断上升光伏玻璃行业高库存水平开始下行后续随着硅料价格调整企稳组件排产率有望提速成本价格持续走低行业盈利空间逐季度改善光伏玻璃生产成本中原材料和燃料两项各占40左右进入三季度纯碱价格受供给收紧影响出现小幅反弹淡季过后新增供给释放价格有望回落光伏玻璃行业盈利空间预期改善投资建议重点推荐一揽子消费建材低估值标的东方雨虹北新建材兔宝宝关注高股息率低估值标的海螺水泥周期品存在筑底向上趋势福莱特旗滨集团2市场回顾本周中信建材指数上涨383上证综指上涨226深证成指上涨329敬请参阅末页重要声明及评级说明523证券研究报告TableCompanyRptType行业研究沪深300上涨222本周电子元器件煤炭家电计算机轻工制造综合涨幅居前电力及公用事业银行非银农林牧渔交通运输涨幅居后图表12023年初至今板块收益走势图表2一周各板块表现1581040820104640520-20002023-01-032023-03-032023-05-032023-07-03-2-40-4传媒通信钢铁建筑非银-5家电纺织服装有色金属基础化工商贸零售石油石化交通运输-8轻工制造-10电子元器件电力及公用事业-15-12周涨跌幅2023年以来涨跌幅右轴建材指数-沪深300差值沪深300建材指数资料来源iFinD华安证券研究所资料来源iFinD华安证券研究所本周子板块中消费建材上涨576水泥上涨046混凝土及外加剂上涨348玻璃及玻纤上涨435耐火材料上涨580装配式建筑上涨616新材料上涨388年初至今来看混凝土及外加剂玻璃及玻纤子板块涨幅居前图表3行业子板块估值及涨跌幅建材子板块PETTM本周涨跌幅年初至今涨跌幅消费建材2974576-1159水泥2144046-935混凝土及外加剂-37087348-294玻璃及玻纤1826435-515耐火材料1889580-1434装配式建筑4977616-1131新材料5068388-2369建材行业2341383-488资料来源iFinD华安证券研究所本周涨幅前五宏和科技筑友智造科技王力安防旗滨集团法狮龙本周跌幅前五中国建材金隅集团冀东水泥雄塑科技海南瑞泽图表4涨幅跌幅前五公司本周涨幅前五本周跌幅前五公司简称本周涨跌幅2023年初至今公司简称本周涨跌幅2023年初至今宏和科技19053037中国建材-316-3775筑友智造科技1784-4617金隅集团-308-1339王力安防17192705冀东水泥-103-644敬请参阅末页重要声明及评级说明623证券研究报告TableCompanyRptType行业研究旗滨集团1423-2107雄塑科技-102587法狮龙13112109海南瑞泽-070-1706资料来源iFinD华安证券研究所3行业基本数据31水泥全国均价环比下降115库容比下降076pct本周全国高标水泥含税均价为36081元吨环比下降115本周全国水泥市场价格环比回落价格回落区域主要是天津河南湖南广东四川和陕西等地幅度10-30元吨据数字水泥网统计华北地区水泥价格出现回落北京地区水泥价格平稳下游需求环比变化不大企业出货维持在6成左右天津和唐山地区水泥价格下调20-25元吨8月下旬区域内企业公布价格上调30元吨华东地区水泥价格趋强运行江苏苏锡常和南京地区水泥价格平稳晴好天气时市场需求尚可企业发货在7-8成部分企业计划台风过后推涨价格具体执落实待跟踪淮安盐城地区水泥价格稳定市场需求环比变化不大企业发货在4-5成受山东低价水泥影响本地价格仍有下行压力中南地区水泥价格再现回落广东珠三角及粤北地区水泥价格下调20-30元吨价格回落原因一是市场需求环比无明显改善企业发货在6-8成不等库存70左右水平二是熟料生产线陆续恢复正常生产后期供给压力增加三是广西水泥持续进入为抑制其进入量增加价格出现回落西南地区水泥价格涨跌互现四川成德绵广元巴中乐雅眉及甘孜等地区水泥价格下调20-50元吨受市场资金紧张以及阴雨天气影响水泥需求表现一般企业发货在6-7成库存升至60-70水平同时外来低价水泥冲击不断本地企业市场信心不足为缩小价差企业继续下调价格宜宾地区水泥价格下调20-30元吨现PO425散出厂价310-320元吨市场需求表现清淡企业发货6成左右仅个别企业因有重点工程支撑出货能在7成价格下调主要是受外来低价水泥冲击影响西北地区水泥价格继续下调陕西关中地区水泥价格继续下调20-30元吨近期雨水天气较多企业出货5-6成库存高位承压企业相互竞争为增加发货量价格陆续回落从全国六大区来看西北成为全国均价最高地区西南紧随其后东北维持全国均价最低地区敬请参阅末页重要声明及评级说明723证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表5全国重点区域30城高标水泥价格元吨图表6全国六大区水泥价格走势元吨6507806006805505805004804503804002803501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1802020-01-032021-01-032022-01-032023-01-03201820192020202120222023华北东北华东中南西南西北资料来源数字水泥网华安证券研究所资料来源数字水泥网华安证券研究所本周全国水泥库容比7448环比上周下降076pct较上月同比上升131pct较去年同期上升998pct本周水泥出货率5664环比上周下降075pct较上月同比上升260pct较去年同期下降589pct图表7全国水泥库容比图表8全国水泥出货率10080907580707065606050554030502045104001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201820192020201820192020202120222023202120222023资料来源数字水泥网华安证券研究所资料来源数字水泥网华安证券研究所本周水泥熟料价格差为10192元吨环比下降419元高于去年同期水平焦炭与煤炭价格走势接近全国焦炭价格1943元吨周环比下降066年同比下降2380其中价格最高为西南地区2414元吨最低为西北地区1749元吨敬请参阅末页重要声明及评级说明823证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表9全国水泥熟料价格差元吨图表10全国焦炭价格指数元吨20043503850150335010028502350501850013501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月850-503501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20182019202020212022202320192020202120222023资料来源数字水泥网华安证券研究所资料来源iFinD华安证券研究所32玻璃浮法均价下降04库存环比增长335全国浮法玻璃均价2014元吨周环比下降042023年8月31日单日成交均价为2013元吨较8月24日下降543本周全国样本企业总库存442810万重箱环比增加335同比下降3879华北市场由弱转强周初产销延续弱势交投不温不火部分企业价格下跌临近周末市场情绪好转加之中下游库存低位采购补库为主产销率明显提升市场价格上行华东市场价格稳步上行涨幅约5元重箱供应端来看供应端来看整体稳定有两条产线改产库存方面略有回落华中市场交投情绪一般多数企业持稳操作库存缓增仅个别企业为促进出货采取按量优惠政策以及以涨促销华南市场操作略有差异个别企业货源紧俏下略有提涨个别大企业为刺激出货出台旧货优惠政策但整体需求支撑力度不足交投氛围一般企业出货转弱东北原片市场成交上行原片价格小幅抬涨周初受原片价格下降影响下游较为谨慎企业出货放缓产销下滑临近周末企业价格小幅抬涨整体出货有所好转整体库存小幅增加敬请参阅末页重要声明及评级说明923证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表11全国玻璃价格元吨图表12玻璃6月交割合约期货收盘价元吨35003500300030002500250020001500200010001500500100001471013161922252831343740434649522020-01-022021-01-022022-01-022023-01-0220192020202120222023期货收盘价5月交割玻璃FG资料来源隆众资讯华安证券研究所资料来源iFinD华安证券研究所国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计305条20448万吨日其中在产247条冷修停产58条浮法产业企业开工率为8098产能利用率为8297本周以煤制气天然气石油焦为燃动力的单吨利润分别为324260544元周环比分别变动-112-141-144元年同比分别变动536484543元图表13玻璃样本企业库存量万重量箱图表14不同燃料玻璃企业利润情况元吨121802000101801500818010006180418050021800180-5002019-07-112019-10-112020-01-112020-04-112020-07-112020-10-112021-01-112021-04-112021-07-112021-10-112022-01-112022-04-112022-07-112022-10-112023-01-112023-04-112023-07-112019-06-062019-09-062019-12-062020-03-062020-06-062020-09-062020-12-062021-03-062021-06-062021-09-062021-12-062022-03-062022-06-062022-09-062022-12-062023-03-062023-06-06以煤制气为燃动力以天然气为燃动力以石油焦为燃动力库存万重量箱资料来源隆众资讯华安证券研究所资料来源隆众资讯华安证券研究所本周32mm镀膜光伏玻璃2590元平米周环比持平年同比减少547200mm镀膜光伏玻璃1775元平米周环比持平年同比减少14772023年6月全国光伏新增装机1721GW同比增长14003敬请参阅末页重要声明及评级说明1023证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表15光伏玻璃价格元平方米图表16光伏新增装机量万千瓦4525004035200030252015001510100050500032mm20mm2022-042022-072022-102023-012023-04资料来源卓创资讯华安证券研究所资料来源iFinD华安证券研究所33玻纤无碱粗纱价格稳中偏弱电子纱价格延续无碱粗纱市场价格稳中偏弱运行交投氛围一般本周无碱池窑粗纱市场价格主流走稳局部零星调整需求仍较有限池窑厂出货偏一般从需求端看需求暂无明显好转市场竞争压力较大下多数厂实际成交仍延续灵活可谈政策从供应端看周内池窑产线暂无调整市场在产产能维持平稳终端需求暂无明显好转下整体交投氛围不温不火厂库压力持续增大个别厂池窑产线近期存冷修计划产线变动情况尚需跟进截至目前国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3450-3850元吨不等环比下降354图表17无碱玻纤价格走势元吨图表182400tex缠绕直接纱价格元吨9000650085008000600075005500700065005000600055004500500040004500400035001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2014-01-012017-01-012020-01-012023-01-01201820192020巨石成都2400tex缠绕直接纱202120222023泰山玻纤1200-4800tex缠绕直接纱内江华原2400tex缠绕直接纱资料来源卓创资讯华安证券研究所资料来源卓创资讯华安证券研究所注样本企业各产品算数平均电子纱市场价格维持平稳出货偏一般本周正值月底多数池窑厂处谈价阶段国内电子纱市场报价以稳为主业者观望心态偏浓整体出货一般部分池窑厂敬请参阅末页重要声明及评级说明1123证券研究报告TableCompanyRptType行业研究电子纱产线计划下半年冷修近期部分厂外售量进一步缩减但下游加工厂新单跟进量不饱和按需采购仍是主流备货意向一般短期各厂价格受成本端支撑大概率趋稳运行图表19电子纱与粗纱价格对比元吨图表20主流厂商电子纱报价元吨190001900017000150001700013000150001100090001300070001100050003000900010002017-01-012019-01-012021-01-012023-01-0170002017-01-012019-01-012021-01-012023-01-01缠绕直接纱均价电子纱均价重庆国际G75泰山玻纤G75资料来源卓创资讯华安证券研究所资料来源卓创资讯华安证券研究所2023年8月玻纤在产产能持平7月重点区域库存环比增长4842023年8月国内玻纤纱总产能7717万吨年在产产能696万吨环比持平7月国内重点区域玻纤库存8908万吨环比增长484图表21国内玻纤纱在产产能情况吨年图表22国内重点区域池窰样本玻纤库存统计吨80010001807509001808001807007001806506001806005001804001805503001805002001804501001804001804419744378445624474344927451082017-08-312019-02-282020-08-312022-02-28在产产能冷修产能停产已拆除其他玻纤库存资料来源卓创资讯华安证券研究所资料来源卓创资讯华安证券研究所34碳纤维碳纤维价格延续低位丙烯腈价格上涨本周国内碳纤维市场均价1125元公斤环比下降500年同比下降3382截至目前国产T300级别12K碳纤维市场价格参考100-115元千克国产T300级别2425K碳纤维市场价格参考95-105元千克国产T300级别4850K碳纤维敬请参阅末页重要声明及评级说明1223证券研究报告TableCompanyRptType行业研究市场价格参考85-95元千克国产T700级别12K碳纤维市场价格参考160-170元千克图表23分年度碳纤维价格走势元公斤图表24T300T700大小丝束价格对比元公斤220280260200240220180200180160160140140120100120802020-02-242021-02-242022-02-242023-02-24100碳纤维国产T30012K华东市场1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月碳纤维国产T3002425K华东市场20192020202120222023碳纤维国产T3004850K华东市场碳纤维国产T70012K华东市场资料来源百川盈孚华安证券研究所资料来源百川盈孚华安证券研究所本周国内丙烯腈市场价格上涨碳纤维成本支撑增强截至9月1日丙烯腈现货价约9000元吨周环增长714据百川盈孚数据2023年7月碳纤维行业毛利率月环比下降02pct至1541图表25碳纤维与丙烯腈价格对比元吨图表26碳纤维市场平均成本与毛利元公斤200000180001604019000014016000180000301201700001400010016000020150000120008014000010000601013000012000040800001100002010000060000-102022-032022-062022-092022-122023-032023-06-20-40-20碳纤维价格丙烯腈价格右轴成本毛利毛利率右轴资料来源百川盈孚华安证券研究所资料来源百川盈孚华安证券研究所截至9月1日国内碳纤维库存10510吨周环比持平其中东北华东西北库存分别为610012803130吨环比持平2023年7月国内碳纤维产量515921吨环比增长783同比提升2693敬请参阅末页重要声明及评级说明1323证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表27分年度碳纤维库存走势吨图表28碳纤维月度产能与产量吨10000120100009000100800070008000806000600050006040004040003000200020200010000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023月化产能单月产量单月产量同比右轴资料来源百川盈孚华安证券研究所资料来源百川盈孚华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明1423证券研究报告TableCompanyRptType行业研究4一周公司动态图表29一周公司公告日期公司名称公司公告发布2023年半年度报告上半年实现归母净利润647亿元同比减少4003实现扣非归母净利润562亿元同比减少4395实现基本每股收益024元股同比减旗滨集团少4004以自有资金向全资孙公司宁海新能源增资57亿元人民币增资完成后宁海新能源的注册资本由人民币03亿元增加至6亿元青龙管业取得一种中频炉电抗器温度监测装置发明专利证书发布2023年半年度报告上半年实现归母净利润1085亿元同比增长819实现福莱特扣非归母净利润1070亿元同比增长973实现基本每股收益051元股同比增长851发布2023年半年度报告上半年实现归母净利润386亿元同比增长1977实现山东药玻扣非归母净利润366亿元同比增长1607实现基本每股收益058元股同比增长738发布2023年半年度报告上半年实现归母净利润889亿元同比减少1116实现南玻A扣非归母净利润838亿元同比减少556实现基本每股收益029元股同比减少1212发布2023年半年度报告上半年实现归母净利润125亿元同比减少793实现扣8月28日垒知集团非归母净利润115亿元同比减少736实现基本每股收益018元股同比减少526发布2023年半年度报告上半年实现归母净利润055亿元同比增长15654实现扣非归母净利润022亿元同比减少3426实现基本每股收益015元股同比增长15000凯伦股份拟开展大宗原材料期货套期保值业务公司套期保值品种仅限于与公司生产经营相关的大宗原材料包括但不限于沥青橡胶等投入保证金最高余额不超过人民币1000万元发布2023年半年度报告上半年实现归母净利润12877万元同比增长1151实坚朗五金现扣非归母净利润4045万元同比增长10487实现基本每股收益004元股同比增长11481发布2023年上半年中期业绩报告上半年实现营业总收入15297亿元同比增长中国联塑274实现毛利4259亿元同比增长803毛利率增长至2784拟使用自有及自筹资金与恒健资产及中山发展基金共同投资设立广东三和管桩产业三和管桩投资基金合伙企业有限合伙基金总认缴规模为人民币2001亿元其中公司出资10亿元恒健资产出资100万元中山发展基金出资10亿元发布2023年半年度报告上半年实现归母净利润022亿元同比减少1192实现雄塑科技扣非归母净利润015亿元同比减少3206实现基本每股收益006元股同比减少14298月29日发布2023年半年度报告上半年实现归母净利润-106亿元同比减少888实现金刚光伏扣非归母净利润-106亿元同比减少2001实现基本每股收益-049元股同比减少887敬请参阅末页重要声明及评级说明1523证券研究报告TableCompanyRptType行业研究发布2023年半年度报告上半年实现归母净利润061亿元同比减少7521实现科顺股份扣非归母净利润053亿元同比减少6984实现基本每股收益005元股同比减少7542发布2023年半年度报告上半年实现归母净利润-092亿元同比增长1847实现海南瑞泽扣非归母净利润-103亿元同比增长2617实现基本每股收益-008元股同比增长1854发布2023年半年度报告上半年实现归母净利润080亿元同比增长23683实现北玻股份扣非归母净利润076亿元同比增长33335实现基本每股收益009元股同比增长23715发布2023年半年度报告上半年实现归母净利润040亿元同比减少3495实现力诺特玻扣非归母净利润032亿元同比减少3374实现基本每股收益017元股同比减少3704发布2023年半年度报告上半年实现归母净利润129亿元同比减少4806实现凯胜新能扣非归母净利润027亿元同比增长1747实现基本每股收益020元股同比减少4737发布2023年半年度报告上半年实现归母净利润128亿元同比增长742实现扣亚厦股份非归母净利润111亿元同比增长1889实现基本每股收益010元股同比增长1111发布2023年半年度报告上半年实现归母净利润039亿元同比减少922实现扣亚玛顿非归母净利润032亿元同比增长1747实现基本每股收益020元股同比减少909发布2023年半年度报告上半年实现归母净利润455亿元同比减少1292实现扣非归母净利润442亿元同比增长4022实现基本每股收益060元股同比减四川双马少1176公司全资子公司西藏锦兴拟作为有限合伙人参与投资佰奥基私募基金认缴出资额为1亿元发布2023年半年度报告上半年实现归母净利润118亿元同比减少6607实现8月30日山东玻纤扣非归母净利润016亿元同比减少9541实现基本每股收益020元股同比减少6552发布2023年半年度报告上半年实现归母净利润-061亿元同比增长7555实现帝欧家居扣非归母净利润-068亿元同比增长7425实现基本每股收益-016元股同比增长7465发布2023年半年度报告上半年实现归母净利润049亿元同比增长48728实现王力安防扣非归母净利润043亿元同比增长34554实现基本每股收益011元股同比增长46667发布2023年半年度报告上半年实现归母净利润-099亿元实现扣非归母净利润-耀皮玻璃120亿元实现基本每股收益-011元股发布2023年半年度报告上半年实现归母净利润032亿元同比增长1470实现瑞泰科技扣非归母净利润021亿元同比增长857实现基本每股收益014元股同比增长1468发布2023年半年度报告上半年实现归母净利润269亿元同比增长713实现扣青松建化非归母净利润257亿元同比增长635实现基本每股收益0176元股同比增长057敬请参阅末页重要声明及评级说明1623证券研究报告TableCompanyRptType行业研究发布2023年半年度报告上半年实现归母净利润051亿元同比增长3591实现红墙股份扣非归母净利润043亿元同比增长9848实现基本每股收益024元股同比增长3333发布2023年半年度报告上半年实现归母净利润-039亿元同比增长242实现韩建河山扣非归母净利润-037亿元同比增长630实现基本每股收益-010元股同比增长24发布2023年上半年中期业绩报告上半年实现营业总收入939亿元同比减少8月31日远大住工21实现毛利212亿元同比增长157取得一种具有贝壳珠光光泽的透明釉及其制备方法和应用等共计11项发明专利证9月1日蒙娜丽莎书资料来源iFinD华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明1723证券研究报告TableCompanyRptType行业研究5一周行业动态图表30一周行业动态日期信息来源新闻内容1-7月份全国规模以上工业企业实现利润总额394398亿元同比下降国家统计局155降幅比1-6月份收窄13个百分点其中制造业实现利润总额8月27日276942亿元下降184发布证监会统筹一二级市场平衡优化IPO再融资监管安排提出房地产证监会上市公司再融资不受破发破净和亏损限制印发关于支持商品住房现房销售促进行业高质量发展的通知规定对土地出成都市住建局让合同补充协议履约协议等未约定清水销售价格符合现房销售条件的商品住房项目开发企业可按不高于周边双限地限价水平申报清水销售价格作关于今年以来国民经济和社会发展计划执行情况的报告报告指出需加强风险8月28日预警和妥善处置适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势因城施国家发改委策用好政策工具箱优化供地结构更好满足居民刚性和改善性住房需求促进房地产市场平稳健康发展增加保障性住房供给支持地方政府和企业加大保障性租赁住房建设发布关于公开征求厦门市关于进一步稳增长转动能推动经济高质量发展的若干8月29日厦门市发改委措施意见的通知就首套房贷款认房不用认贷政策的实施公开征求意见广州市人民政发布广州市人民政府办公厅关于优化我市个人住房贷款中住房套数认定标准的府办公厅通知明确正式开始执行购买首套房贷款认房不用认贷政策措施8月30日发布关于优化深圳市个人住房贷款中住房套数认定标准的通知明确正式开深圳市住建局始执行购买首套房贷款认房不用认贷政策措施8月份PMI为497比上月上升04个百分点非制造业商务活动指数为国家统计局510比上月下降05个百分点其中建筑业商务活动指数为538比上月上升26个百分点发布国家金融监督管理总局关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知规定自2023年9月25日起存量首套住房商业性个人住房贷款的借款人可向承贷金融机构提出申请由该金融机构新发放贷款置换存量首套住房商业性个人住房贷款或协商变更合同约定的利率水平发布国家金融监督管理总局关于调整优化差别化住房信贷政策的通知规定中国人民银行对于贷款购买商品住房的居民家庭首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例统一为不低于20二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例统一为不低8月31日于30首套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率加20个基点发布关于优化我市个人住房贷款中住房套数认定标准的通知明确正式开始中山市住建局执行购买首套房贷款认房不用认贷政策措施武汉市住房保发布关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知明确正式开始执行障和房屋管理购买首套房贷款认房不用认贷政策措施局惠州市人民政发布关于优化惠州市个人住房贷款中住房套数认定标准的通知明确正式开府办公室始执行购买首套房贷款认房不用认贷政策措施敬请参阅末页重要声明及评级说明1823证券研究报告TableCompanyRptType行业研究召开关于促进经济持续回升向好的若干政策措施新闻发布会要求落实降低购买首套房首付比例和首套房二套房贷款利率改善性住房换购税费优惠个江苏省政府人首套房认房不认贷等政策放宽住房公积金提取政策指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率发布关于优化我市个人住房贷款中住房套数认定标准的通知明确正式开始东莞市住建局执行购买首套房贷款认房不用认贷政策措施自2023年9月15日起下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点由现行的中国人民银行6下调至4上海市住房城印发关于优化我市个人住房贷款中住房套数认定标准的通知明确正式开始9月1日乡建设管理委执行购买首套房贷款认房不用认贷政策措施发布关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知明确正式开始执行北京市住建委购买首套房贷款认房不用认贷政策措施资料来源iFinD政府官网各类媒体网站华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明1923证券研究报告TableCompanyRptType行业研究6盈利预测与估值图表31建材行业上市公司盈利预测与估值对应股价日期为2023年9月1日日收盘价EPS元股PE分类代码简称20222023E2024E20222023E2024E002791SZ坚朗五金0201302055197545112849603737SH三棵树0881792571293542952990603378SH亚士创能0250620684612172415692128HK中国联塑082--994--002641SZ公元股份007043053628613721114300599SZ雄塑科技000-----002271SZ东方雨虹085144188394920421561B端消费建材300737SZ科顺股份015052073838715091088300715SZ凯伦股份-042040061-320233862197002918SZ蒙娜丽莎-092132168-195414381129002798SZ帝欧家居-391010037-19367701830002084SZ海鸥住工007025032604916761309605268SH王力安防-010047064-880023891741001322SZ箭牌家居067071086226922491852小计640827801769002372SZ伟星新材082094104260221891976000786SZ北新建材186227263139413631177603385SH惠达卫浴033--2103--C端消费建材002718SZ友邦吊顶074--1831--605318SH法狮龙009--15278--003012SZ东鹏控股017072088462416181325小计463917231492600585SH海螺水泥296282322925934821600801SH华新水泥1301521821140891743600881SH亚泰集团-106---226--600326SH西藏天路-056---805--000789SZ万年青04907610617551087786002233SZ塔牌集团023071081308711721025水泥000935SZ四川双马1082042561944821653000672SZ上峰水泥0991251401079748668600425SH青松建化03003704712301274989600720SH祁连山098096103101611741086600449SH宁夏建材11117510810699021462601992SH金隅集团011010017230923161333000401SZ冀东水泥051043061160417841265敬请参阅末页重要声明及评级说明2023证券研究报告