房地产政策迎来集中调整。大类资产配置顺序：大宗>债券>股票>货币。
　　宏观要闻回顾
　　经济数据：8月制造业PMI指数为49.7。
　　要闻：国务院印发《河套深港科技创新合作区深圳园区发展规划》；国务院发布通知，提高3岁以下婴幼儿照护等三项个人所得税专项附加扣除标准；央行、国家金融监管总局宣布房贷政策调整，降低存量房贷利率，首套住房和二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限统一为不低于20%和30%；财政部发布《2023年上半年中国财政政策执行情况报告》；自8月28日起，证券交易印花税实施减半征收；央行自9月15日起下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点至4%。
　　资产表现回顾
　　风险资产价格表现领跑市场。本周沪深300指数上涨2.22%，沪深300股指期货上涨2.08%；焦煤期货本周上涨5.67%，铁矿石主力合约本周上涨2.99%；股份制银行理财预期收益率收于1.6%，余额宝7天年化收益率上涨1BP至1.57%；十年国债收益率上行1BP至2.59%，活跃十年国债期货本周下跌0.38%。
　　资产配置建议
　　资产配置排序：大宗>债券>股票>货币。此前一周住建部、央行、金融监管总局发布首套房贷款“认房不用认贷”政策措施后，本周房地产政策继续落地：一是央行、国家金融监管总局重磅宣布房贷政策调整，降低存量房贷利率，二是首套住房和二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限统一为不低于20%和30%。此外宏观政策还涉及其他四方面：一是国务院发布通知，进一步减轻家庭生育养育和赡养老人支出个人所得税专项附加扣除标准，二是央行举行金融支持民营企业发展工作推进会，持续提高民营企业贷款占比，三是《国务院关于今年以来预算执行情况的报告》指出，要制定实施一揽子化债方案，四是活跃资本市场在减半征收印花税和优化融资、规范减持等方面落地新安排。宏观政策至此大致已经形成了，包括放松房地产销售、提高居民可支配收入、加强金融支持实体经济在内的组合拳，我们认为宏观政策从出台落地到见效仍需一段时间，但三季度国内经济或能够见到见底回升的拐点，预期的边际变化有助于改善风险资产价格表现。
　　风险提示：全球通胀回落偏慢；欧美金融风险扩散；国际局势复杂化。