铜：上周铜价延续反弹，伦铜收涨1.6%至8491美元/吨，沪铜主力合约收至69570元/吨。产业层面，上周三大交易所库存环比增加0.9万吨，其中上期所库存增加0.6至4.7万吨，LME库存增加0.7至10.4万吨，COMEX库存减少0.4至2.9万吨。上海保税区库存减少0.5万吨，上周国内现货进口维持盈利，洋山铜溢价继续抬升，进口清关需求仍强。现货方面，上周LME市场Cash/3M贴水缩至21.3美元/吨，国内上海地区现货偏强运行，周五报升水320元/吨。废铜方面，上周国内精废价差小幅扩至1520元/吨，废铜替代优势小幅提升。需求方面，据SMM调研数据，上周国内精铜制杆企业开工率环比提高0.3个百分点，需求略微回升。价格层面，中国经济刺激政策陆续落地，市场情绪较为乐观，海外短期情绪面跟随改善。产业上看铜库存依然偏低，废铜供应偏紧对价格支撑仍强，短期关注需求旺季成色及库存变化，铜价或延续高位运行。本周沪铜主力运行参考：68000-70500元/吨。
　　铝：中汽协数据显示，7月份，我国汽车产销量分别达240.1万辆和238.7万辆，环比分别下降6.2%和9%，同比分别下降2.2%和1.4%。23年1至7月，汽车产销量达1565万辆和1562.6万辆，同比分别增长7.4%和7.9%，产销量实现同比稳步提升。1至7月，我国新能源汽车产销量达459.1万辆和452.6万辆，同比分别增长40%和41.7%，市场占有率达29%。小结：国内低库存带动沪铝结构走强，随着进入九月后旺季的来临，市场普遍对于后续消费持乐观态度，短期内预计铝价震荡偏强行情将延续。国内参考运行区间：18800-19800元。海外参考运行区间：2100美元-2400美元。
　　铅:沪铅主力合约2310日盘强势上行，收至17055元/吨，上涨4.47%。夜盘高开回落，高探至17540后回落，降幅1.65%，收至16985元/吨。沪铅指数达2019年3月以来新高。总持仓大增19167手至211549手。上期所库存51761，较上周减少1839。上期所库存注册仓单数量47263，较上个交易日增加905。沪铅连续合约减连三合约价差320元/吨，月间价差走扩。周三伦铅震荡上行，上涨1.69%，收至2255.5美元/吨。伦铅库存减少250至54850，注销仓单占比14.13%。现货方面，SMM1#铅锭均价16450元/吨，上涨375元/吨。再生精铅均价16075元/吨，上涨200元/吨。精废价差走扩至375元/吨。原生铅市场，沪铅强势拉升，当月合约最高至17205元/吨，持货商随行出货，但报价坚挺，期间交割品牌炼厂倾向于交仓，报价多以升水，下游企业则普遍观望，刚需仅以长单采购，散单市场呈现有价无市状态。再生铅市场，下游铅蓄电池企业接货情绪普遍不高。原料端，废电动车电池价格9650元/吨，废白壳价格8825元/吨，废黑壳价格9450元/吨，价格均上涨25元/吨。进出口方面，截止上周五，铅锭进口亏损维稳3200元/吨。总体来看，上周五铅价创新高，周五持仓数骤增，近月合约涨幅较大。但库存方面，近期国内外库存均有累库，国内再生铅原料价格维稳高位，铅锭现货的高价对需求端产生抑制。近期价格上涨考虑更多为资金驱动上涨，需要关注资金抽离可能带来的冲击。预计铅价高位波动加剧。运行区间参考：16350-17850。