重要提示：
　　2023年8月指数震荡单边下行。8月指数震荡单边下行，沪指一度失守3100点，但随着印花税减半征收、证监会政策“三箭齐发”等资本市场利好政策出台，沪指在月末震荡上行，重回3100点上方。截止8月31日，上证指数月K线下跌5.20%、深证成指月K线下跌6.85%、创业板指月K线下跌6.00%，北证50月K线下跌8.29%，科创50月K线下跌2.72%。个股板块呈普跌态势，无一板块收涨，交通运输、农林牧渔、电力设备、商贸零售和建筑装饰等板块跌幅居前。
　　8月份股票组合平均下跌5.36%，沪深300下跌6.21%，8月股票组合收益跑赢大盘。从个股表现看，个股呈普跌态势，宁德时代、华菱钢铁、保利发展和泸州老窖等表现好于沪深300指数，长安汽车、中国太保等走势较弱。
　　从9月份的市场环境来看，海外市场方面，欧美制造业低位运行、服务业整体承压，美国年内是否再次加息存疑。国内市场方面，7月主要经济数据再度走弱，8月PMI指数继续线下回升，但仍处于荣枯线下，经济恢复基础尚不牢固。往后看，央行6、8两月接连降息，降准降息窗口进一步打开，叠加近期多项扩内需、稳增长政策接续落地，经济有望延续渐进修复的势头。资金面方面，“活跃资本市场”政策接续落地，印花税减半征收、证监会政策“三箭齐发”，将有效改善资本市场资金面情况，提振市场信心。从技术面来看，8月指数震荡单边下行，沪指一度失守3100点，但随着印花税减半征收、证监会政策“三箭齐发”等资本市场利好政策出台，沪指在月末震荡上行，重回3100点上方。考虑到当前市场估值仍有较高性价比，在降息为市场注入流动性、稳增长政策接续落地促进经济平稳恢复、印花税调降以及证监会政策推出大幅提振市场信心等积极因素带动下，大盘有望迎来强势修复。关注量能变化以及板块轮动情况。
　　本文推荐理由和目标价仅供参考，并不构成买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。

研究报告全文：月度股票组合证券研究报告2023年9月份股票组合2023年9月3日重要提示2023年8月指数震荡单边下行8月指数震荡单边下行沪指一度失守3100点但随着印花税减半征收证监会政策三箭齐发等资本市场利好政策出台沪指在月末震荡上行重回3100点上方截止8月31日上证指数月K线下跌520深证成指月K线下跌685创业板指月K线下跌600北证50月K线下跌829科创50月K线下跌272个股板块呈普跌态势无一板块收涨交通运输农林牧渔电力设备商贸零售和建筑装饰等板块跌幅居前8月份股票组合平均下跌536沪深300下跌6218月股票组合收益跑赢大盘从个股表现看个股呈普跌态势宁德时代华菱钢铁保利发展和泸州老窖等表现好于沪深300指数长安汽车中国太保等走势较弱从9月份的市场环境来看海外市场方面欧美制造业低位运行服务业整体承压美国年内是否再次加息存疑国内市场方面7月主要经济数据再度走弱8月PMI指数继续线下回升但仍处于荣枯线下经济恢复基础尚不牢固往后看央行68两月接连降息降准降息窗口进一步打开叠加近期多项扩内需稳增长政策接续落地经济有望延续渐进修复的势头资金面方面活跃资本市场政策接续落地印花税减半征收证监会政策三箭齐发将有效改善资本市场资金面情况提振市场信心从技术面来看8月指数震荡单边下行沪指一度失守3100点但随着印花税减半征收证监会政策三箭齐发等资本市场利好政策出台沪指在月末震荡上行重回3100点上方考虑到当前市场估值仍有较高性价比在降息为市场注入流动性稳增长政策接续落地促进经济平稳恢复印花税调降以及证监会政策推出大幅提振市场信心等积极因素带动下大盘有望迎来强势修复关注量能变化以及板块轮动情况本文推荐理由和目标价仅供参考并不构成买卖建议股市有风险投资需谨慎东莞证券2023年9月股票组合收盘价代码名称投资主题23831600030中信证券2220半年报投行和自营收入双增长600048保利发展1398地产央企估值便宜002508老板电器2749厨电龙头地位稳固集成灶放量增长600809山西汾酒24205青花势能延续688017绿的谐波11838减速器300124汇川技术6828自动化设备300750宁德时代23655低估值蓝筹601728中国电信576业绩稳增与数据要素600602云赛智联1573数据要素002027分众传媒770梯媒龙头和23H1业绩回暖本报告的风险等级为中高风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明2023年9月份股票组合东莞证券2023年8月份股票组合表现收盘价收盘价区间区间最大8月份证券代码证券名称2373123831最高价涨幅涨幅600030中信证券236022202577920-593601601中国太保299027703157559-736600048保利发展142313981489464-176000568泸州老窖236722323025016568-187000651格力电器377435793846191-516000932华菱钢铁600592622367-133300750宁德时代237752365525133571-050000625长安汽车160312541641237-2177300124汇川技术710168287250210-384600309万华化学977693759978207-410潜力股均值429-536000001SH上证综指329104311988332213094-520000300SH沪深300401463376527406436124-621请请务参必阅阅读最末后页一声页明的免责声22023年9月份股票组合中信证券600030投资主题半年报投行和自营收入双增长投资要点投行业务逆势增长上半年公司实现投行业务收入3824亿元同主要指标2023比1074在一级市场景气度不足的大环境下逆势增长市场方面2023年上半年A股IPO企业数量有所提升但发行规模下降全市场总股本万股1482055合计173家企业完成IPO同比117发行规模人民币209677亿元流通A股股本万股1136668同比-3278股权承销方面公司上半年完成IPO22单主承销规模2023年预测EPS元1496433094亿元同比-6219完成再融资44单主承销规模125749亿每股净资产元1615元同比6230合计完成A股主承销项目66单主承销规模158842每股资本公积元614亿元同比-371市场份额2397排名市场第一债券承销方面每股未分利润元575公司上半年债券承销规模853211亿元同比181占全市场承销总规模的634排名市场第一市场数据2023年8月31日收盘价元自营收入快速增长上半年公司实现自营业务收入11905亿元同2220市盈率比2895上半年上证指数上涨365大市值及成长风格股票1484表现不佳低估值高股息股票表现稳健人工智能主题股票涨幅突市净率倍137出公司自营业务坚持聚焦上市公司基本面同时强化自上而下的宏12月最高价元2577观策略研究对投资组合风格及行业配置的驱动实现了良好的投资收12月最低价元1669益股价走势经纪业务收入小幅下滑但规模增长上半年公司实现经纪业务收入5290亿元同比-1014截至6月末公司客户数量累计超1350万户托管客户资产规模保持人民币10万亿级较2022年末增长7上半年代理股票基金交易总额合计182万亿元较2022年同期实现正增长投资建议预计公司2023-2024年EPS分别为149元和191元对应PE资料来源东莞证券研究所Wind资讯分别为1409倍和1221倍公司是证券行业龙头规模优势显著上半年投行和自营业务收入实现良好增长有望持续受益于活跃资本市场的各项政策维持对公司增持评级风险因素宏观经济下行及利率波动风险股基成交额大幅萎缩导致经纪业务收入下降市场大幅波动导致投资收益和公允价值变动损益变大资本市场改革进展不及预期公司治理机制变动风险信用违约风险行业监管趋严风险行业竞争加剧风险请请务参必阅阅读最末后页一声页明的免责声32023年9月份股票组合保利发展600048投资主题地产央企估值便宜投资要点公司简介保利发展是房地产行业的龙头企业主营业务为盖房地产主要指标2023开发与销售物业服务全域化管理销售代理商业管理不动产金融等公司连续15年保持房地产行业央企第一位居2023年中总股本万股1197044国房地产百强企业首位除房地产开发竞争优势突出外保利发展在流通A股股本万股1197044物业酒店商贸会展购物中心城市公建及旧城改造方面均取得2023年预测EPS元19820长足发展品牌成熟度与影响力持续提升每股净资产元1640每股资本公积元1472023年上半年业绩增速理想市占率进一步提升公司发布2023年中报上半年实现营业总收入137027亿元同比提升2371毛利率每股未分利润元1266同比下降426个百分点至2129但由于结转规模提升公司利润规模实现增长上半年实现净利润15067亿元同比增长080受结市场数据2023年8月30日算权益比提升的影响公司归母净利润12222亿元同比增长1265收盘价元1303业绩增速较一季度进一步提升上半年实现签约金额236821亿元市盈率657同比增长1265实现签约面积138309万平米同比增加58市市净率倍079场占有率提升04个百分点至38销售及业绩增速均领跑行业12月最高价元184412月最低价元1190债务结构良好融资成本具备优势公司资产负债结构均衡稳健债务期限及类型合理各项指标满足三道红线的绿档企业标准兼股价走势顾风险防范与规模扩张能力截止2023年二季末公司资产负债率7699较年初下降112个百分点扣除预收款的资产负债率为6531净负债率为6306分别下降317和050个百分点现金短债比为138综合融资成本约373较年初下降19个基点公司债务结构在行业中优势突出同时融资成本处于行业低位综合服务和资产经营能力持续提升依托房地产开发主业的稳健发展公司不动产生态产业规模持续发展扩大截止2023年二季末保利物业合同管理面积842亿平方米同比增长152在管面积资料来源东莞证券研究所Wind资讯650亿平方米同比增长243第三方在管面积达到412亿平方米占比达633保利商旅整合购物中心品牌酒店旅游景区等业务板块持续加强专业化能力建设发挥资源共享优势提升资产经营质量盈利预测与投资建议保利发展为房地产行业央企龙头在行业景气度低迷情况下销售远优于行业整体水平行业头部排位稳固同时负责结构良好融资成本低安全性较高拿地聚焦核心城市土储价值丰厚根据万得一致性预测公司2023年2024年EPS分别为198元和192元当前估值便宜建议关注风险提示房地产调控放松及经济回升不及预期行业及公司销售持续下滑企业发展放缓融资进一步收紧宏观经济出现超预期波动请请务参必阅阅读最末后页一声页明的免责声42023年9月份股票组合老板电器002508投资主题厨电龙头地位稳固集成灶放量增长投资要点公司作为厨电行业龙头各品类市场占有率保持领先截止2023年6主要指标2023H1月30日根据奥维线下报告显示老板品牌吸油烟机零售额零售量市场占有率为310258老板品牌燃气灶零售额零售量市场占总股本万股94902有率为304231根据奥维线上报告显示老板品牌厨电套餐零流通A股股本万股93697售额零售量市场占有率为320246根据奥维地产报告显示2023年预测EPS元20433老板吸油烟机在精装修渠道市场份额为348位居行业第一均每股净资产元1064位于行业第一每股资本公积元044每股未分利润元902公司业绩优于行业平均水平2023年经济进入复苏阶段在保交楼政策推动下公司营收状况明显改善2023年上半年公司实现营业收市场数据2023年8月31日入4935亿元同比增长1104归属于上市公司股东的净利润8302749亿元同比增长1467均优于行业平均水平从盈利能力来看2023收盘价元年上半年公司销售毛利率5193同比优化233个百分点销售净市盈率1345利率1668同比提升045个百分点市净率倍25812月最高价元3245公司坚持品牌高端定位渠道多元化公司坚持多品牌多渠道相互12月最低价元1989赋能协同发展零售渠道传统零售流量回暖专卖店体系稳健发展下沉渠道高速增长创新渠道蓄势待发电商渠道深入挖掘用股价走势户价值充分利用流量资源通过多品类相互协同提升渠道效率工程渠道保交楼拉动增长严控渠道风险优化客户结构现金流大幅改善海外渠道全球布局与品牌国际化进程稳步推进此外老板品牌全面助力名气品牌在组织资源品牌势能产品创新渠道拓展等方面全面升级探索名气品牌新零售发展之路并与金帝大厨ROKI数字厨电等子品牌共同构建新型品牌矩阵实现多样性融资料来源东莞证券研究所iFind合共创发展之路投资建议老板电器深耕精耕厨房领域专注于厨房电器产品的研发生产销售和综合服务的拓建提供包括吸油烟机燃气灶蒸烤一体机洗碗机集成灶等家用厨房电器套系解决方案当前经济复苏地产政策偏宽松随着地产回暖厨电需求释放公司作为传统厨电龙头有望率先受益预计公司2023年的EPS为204元对应PE估值为14倍风险疫情风险宏观经济波动风险原材料价格波动风险市场竞争加剧风险等请请务参必阅阅读最末后页一声页明的免责声52023年9月份股票组合山西汾酒600809投资主题青花势能延续投资要点公司Q2业绩表现亮眼公司2023年上半年实现营业总收入19011亿主要指标2023H1元同比增长2398实现归母净利润6767亿元同比增长35符合此前公布的公告指引单季度看步入二季度公司稳中求进叠总股本万股121996加去年高基数Q2业绩表现亮眼为全年经营目标的实现奠定了坚实流通A股股本万股121996基础2023Q2公司实现营业收入6329亿元同比增长3175由2023年预测EPS元858于公司二季度期间费率降低2023Q2实现归母净利润1948亿元同每股净资产元1748比增长4957增速整体高于营收增速每股资本公积元049每股未分利润元1544青花势能延续持续精耕渠道分品类看公司在发展过程中坚持抓青花强腰部稳玻汾的产品策略产品结构持续优化今年上半市场数据2023年8月31日年公司中高价酒类实现营收13995亿元其他酒类实现营收4894亿元其中青花汾酒系列产品收入占比达45以上青花品牌势能收盘价元24205延续向上趋势单二季度公司中高价酒类与其他酒类分别实现营收市盈率28214499亿元与1766亿元营收占比分别为7181与2819分地区看市净率倍1385公司精耕大基地华东与华南三大市场持续优化市场布局202312月最高价元31360年上半年公司省内实现营收7537亿元同比增长3377省外实12月最低价元18395现营收11351亿元同比增长1833单二季度公司省内实现营收2515亿元同比增长4128省外实现营收3749亿元同比增长股价走势2642费用结构优化带动公司Q2净利率提升伴随着产品结构优化升级公司2023年上半年毛利率同比增加041个百分点至7630净利率同比增加276个百分点至3573单季度看公司Q2实现毛利率7779同比有所下降预计主要与玻汾放量以及去库存方式有关费用方面公司二季度持续优化费用结构Q2销售费用率同比下降485个百分点资料来源东莞证券研究所同花顺至1106管理费用率同比下降007个百分点至490综合毛利率与费用率的情况公司2023Q2净利率为3096同比增加334个百分点投资建议预计公司2023-2024年EPS分别为858元和1080元风险提示产品推广不及预期渠道扩展不及预期行业竞争加剧食品安全问题请请务参必阅阅读最末后页一声页明的免责声62023年9月份股票组合绿的谐波688017投资主题减速器投资要点下游需求低迷盈利能力承压2023H1公司实现营收为172亿元主要指标2023H1同比下降2952归母净利润为051亿元同比下降4474主要总股本万股16867系受3C电子产品半导体等市场需求较为低迷的影响2023H1毛流通A股股本万股16867利率和净利率分别为42312998分别同比下降865pct2023年预测EPS元147785pct期间费用率为1052同比提升031pct其中销售费用每股净资产元1148率管理费用率研发费用率以及财务费用率分别同比变动为每股资本公积元790126pct-010pct362pct-447pct2023Q2公司实现营收每股未分利润元221为083亿元同比下降4448环比下降620归母净利润为026亿元同比下降5286环比增长5442023Q2毛利率为4014市场数据2023年8月31日同比下降990pct环比下降421pct净利率为3238同比下降471pct环比提升465pct期间费用率为604同比下降125pct收盘价元11838环比下降867pct市盈率7753市净率倍1031积极拓展机电一体化产品国际化及海外布局打开成长空间公司是12月最高价元18640国内领先布局机电一体化产品结构的企业经过多年生产经验和技术12月最低价元9082积累公司产品寿命传动误差传动效率噪声等关键性能指标处于行业领先水平品牌建设与推广方面公司积极参加国内外行业相股价走势关展会与拓展与客户深度链接的渠道和平台提升公司品牌及产品的知名度此外公司规划并启动北美欧洲两大海外研发生产基地公司国际化和海外的布局将会加速落地将助力公司加速成长与三花智控达成战略合作定增项目扩张产能助力公司发展2023年4月公司与三花智控签署战略合作框架协议双方共同出资资料来源东莞证券研究所Wind资讯于墨西哥设立一家由公司控股的合资企业主营业务为谐波减速器相关产品的研发生产制造及销售公司拟募集资金2030亿元用于新一代精密传动装置智能制造项目预计为公司提供产能100万台精密谐波减速器及20万台机电一体化产品将有效扩大精密传动装置的生产能力丰富产品结构满足快速增长的下游市场对精密传动装置的需求及产品类型多元化的需求助力公司进一步扩大经营规模增强公司综合竞争力投资建议公司为减速器龙头企业受下游低迷影响业绩承压公司积极海外布局将打开公司成长空间预计公司2023-2024年EPS分别为147元205元对应PE分别为8034倍5758倍风险提示1若制造业景气度不及预期公司产品需求减弱2若需求不及预期公司业绩将承压3若原材料价格大幅上涨公司业绩将面临较大压力请请务参必阅阅读最末后页一声页明的免责声72023年9月份股票组合汇川技术300124投资主题自动化设备投资要点2023Q2业绩环比高增净利率环比改善2023H1公司实现营收为主要指标2023H112451亿元同比增长1976归母净利润为2077亿元同比增总股本万股266274长517主要系公司紧抓下游市场结构性机会新能源汽车光伏流通A股股本万股231696储能等下游行业保持增长趋势助力公司业绩增长2023H1毛利率2023年预测EPS元196和净利率分别为36271679分别同比下降010pct240pct每股净资产元745净利率为1744同比下降525pct环比提升171pct期间费用每股资本公积元180率为1423同比提升288pct环比提升213pct每股未分利润元4332023H1需求承压公司积极落地经营策略实现增长优于行业水平市场数据2023年8月31日2023H1公司通用自动化业务实现营收为6855亿元同比增长1552占总营收的5506公司通过积极落地上顶下沉的市收盘价元6828场策略加强与各行业头部客户深度合作加大项目型市场离散市市盈率3534场的拓展力度根据睿工业统计数据2023H1公司通用伺服系统及市净率倍916低压变频器国内市占率分别为24301750均排名第一小型PLC12月最高价元7691国内市场份额为154排名第二工业机器人国内市场份额为12月最低价元5451702排名第六股价走势2023H1电梯业务接单量优于行业水平车型SOP放量助力新能源车营收增长2023H1电梯行业市场需求有所回暖国内大配套业务同比增长超过20海外电梯业务同比增长约502023H1业务接单量好于行业发梯量公司智慧电梯业务实现营收为2368亿元同比增长733新能源汽车业务方面得益于定点车型SOP放量及坚定与头部客户合作战略业务营收增长较快2023H1实现营收为2967资料来源东莞证券研究所Wind资讯亿元同比增长4771公司持续优化轨道交通大项目运作机制积极推进各地轨交业务的布局和建设2023H1实现营收为207亿元同比增长1301积极推进数字化及国际化业务2023H1公司数字化业务在设备智能制造智能数字能源方向发力供应链方面公司匈牙利工厂建设逐步落地预计年底可实现批量生产及交付将为海外快速交付模式提供有力的保障投资建议2023H1公司紧抓结构性机遇龙头优势尽显市占率持续提升预计公司2023-2025年EPS分别为196元245元293元对应PE分别为35倍28倍23倍风险提示1若制造业景气度不及预期公司产品需求减弱2若需求不及预期公司业绩将承压3若原材料价格大幅上涨公司业绩将面临较大压力请请务参必阅阅读最末后页一声页明的免责声82023年9月份股票组合宁德时代300750投资主题低估值蓝筹投资要点2023H1毛利率回升营收和净利润大幅增长公司2023H1实现营收主要指标2023189246亿元同比增长6752归母净利润20717亿元同比增长15364扣非后归母净利润17553亿元同比增长14893毛利率总股本万股439629为2163同比上升295pct主要得益于碳酸锂等原材料价格回落流通A股股本万股388294期间费用率为946同比下降074pct主要系财务费用率下降财2023年预测EPS元1053务费用为-3159亿元同比减少78291主要源于利息收益和汇兑每股净资产元3872收益净利率为1135同比上升279pct上半年获得其他收益3002每股资本公积元1818亿元同比增长17535因存货减值导致资产减值损失1903亿元每股未分利润元18412023Q2业绩环比稳增长盈利能力保持稳定公司2023Q2实现营收市场数据2023年8月31日100208亿元同比增长5586环比增长1254归母净利润1089523655亿元同比增长6322环比增长1092扣非后归母净利润9753收盘价元亿元同比增长6056环比增长2504毛利率为2196同比上市盈率2246升011pct环比上升069pct财务费用率为-269同比下降市净率倍611213pct环比下降216pct净利率为1137同比下降060pct12月最高价元27086环比上升005pctQ2资产减值损失811亿元环比减少258012月最低价元19681全球动储龙头地位稳固产品技术持续升级巩固市场竞争力根据SNE股价走势数据2023年1-5月全球动力电池装车量2376GWh同比增长523宁德时代动力电池装车量862GWh同比增长596市占率363同比提升17pct其中海外市占率273同比提升69pct根据SMM数据2023年1-6月全球储能电池出货量87GWh同比增长122公司储能电芯产量排名全球第一公司产品技术持续升级上半年研发费用9850亿元同比增长7077研发费用率520同比上升009pct麒麟电池实现量产交付钠电池宣布首发车型M3P电池有望年内量资料来源东莞证券研究所Wind资讯产装车发布凝聚态电池零辅源光储直流耦合解决方案等新技术投资建议预计公司2023-2025年EPS分别为1053元1391元1824元对应PE分别为23倍17倍13倍全球汽车电动化和储能增长趋势确定下半年市场需求有望环比增长公司持续技术升级和加快海外产能布局巩固全球竞争力全产业链布局进一步强化成本优势维持买入评级风险因素新能源汽车产销不及预期风险储能需求不及预期风险市场竞争加剧风险新产品和新技术迭代风险原材料价格大幅波动风险请请务参必阅阅读最末后页一声页明的免责声92023年9月份股票组合中国电信601728投资主题业绩稳增与数据要素投资要点业绩实现稳健增长2023年上半年公司实现营业收入25868亿元主要指标2023同比77其中服务收入为23598亿元同比66均处于行业电信业务收入同比增长62上方归母净利润2015亿元同比总股本万股9150714102EBITDA为7335亿元同比50利润高于营收增速实现双流通A股股本万股1959043位数增长2023年预测EPS元03400每股净资产元487移固业务用户规模及ARPU齐升2023年上半年公司移动通信服务每股资本公积元076收入为1016亿元同比增长27其中移动增值及应用收入为154每股未分利润元218亿元同比增长194移动电话用户数达402亿户5G套餐用户渗透率达到734移动用户ARPU达到人民币462元相较上年同期上市场数据2023年8月31日升02元固网及智慧家庭服务收入达到人民币620亿元同比增长36其中智慧家庭业务收入达到人民币93亿元同比增长157收盘价元576有线宽带用户规模达186亿户千兆宽带渗透率达到203宽带综市盈率1694合ARPU达到人民币482元同比增长21市净率倍11812月最高价元724新兴业务数字化转型成果卓著2023年上半年公司产业数字化业12月最低价元348务保持快速发展趋势收入达到人民币688亿元同比增长167公司持续优化2431XO算力布局IDC对外机架数达534万70股价走势以上新增机架部署在热点区域上半年智算新增18EFLOPS达到47EFLOPS增幅62通算新增06EFLOPS达到37EFLOPS增幅19天翼云收入达到人民币459亿元同比增长634天翼云保持公有云IaaS及公有云IaaSPaaS国内市场三强和政务公有云基础设施第一全球运营商云第一在国资委40个行业公有云领域占60科研创新持续突破公司积极面向大模型领域在上半年推出语义大资料来源东莞证券研究所Wind资讯模型TeleChat以及视觉大模型星河20全面提供端到端一体化的AI服务其中以TeleChat为底座的教育版大模型TeleChat-E在全球大模型综合性考试评测榜单C-Eval上排名第七不断加强量子科技领域前瞻性布局成立中电信量子信息科技集团建成领先的量子保密通信城域网抗DDoS清洗能力近11Tbps安全能力池覆盖近110个城市投资建议公司为国内三大主要电信运营商之一在云业务与数据中心业务方面具备较强竞争优势根据ifind一致预期预计2023-2025年EPS分别为034元038元和041元对应PE分别为17倍16倍和14倍维持买入评级风险因素产业数字化转型不及预期业务增速下滑5G渗透率不及预期行业竞争加剧请请务参必阅阅读最末后页一声页明的免责声102023年9月份股票组合云赛智联600602投资主题数据要素投资要点上半年业绩超市场预期控费能力进一步提升在云计算大数据行主要指标2023业解决方案智能产品等业务持续推进下公司上半年业绩超市场预期上半年营业收入为2498亿元同比增长3244归母净利润总股本万股136767扣非后归母净利润分别为093和086亿元同比分别增长204和流通A股股本万股10743035768其中Q2单季度收入1390亿元同比增长8713归母净2023预测每股收益016利润扣非后归母净利润分别为051和056亿元同比分别增长元19130和25870盈利能力方面公司毛利率净利率分别为1865每股净资产元332和372同比分别变动042和-100pct费用率方面公司上半年每股资本公积元109期间费用率为785同比下降138pct研发费用率为681同比每股未分利润元094下降194pct控费能力进一步提升市场数据2023年8月31日上海数据中心核心供应商有望受益数据要素市场发展从今年国家数据局组建数据局领导官宣数据入表政策等顶层设计渐趋完善收盘价元1573到地方性政策密集出台地方性数据集团建立等一系列行动数据要市盈率9831素的产业趋势正不断加强公司作为上海市大数据中心资源平台总集市净率倍473成商和运维商数据运营平台总运营商深度参与上海数据要素市场12月最高价元1774发展同时以数据资源平台建设和运营为支撑进一步布局和拓展上12月最低价元551海各区两网建设城市数字化转型业务目前已在闵行崇明等十个区分别实施了大数据建设和运营及两网建设项目为国资委等股价走势多个委办提供派驻式服务拟参股算力公司进一步扩充算力资源公司目前拥有徐汇数据中心宝山云计算中心宝山大数据中心松江大数据中心共计超过7000个机柜资源为政府和企业客户提供个性化需求的托管服务6月29日公司公告将与仪电集团等其他股东共同出资建立上海智能算力科资料来源东莞证券研究所Wind资讯技有限公司其中公司拟拟增资22000万元持股11进一步扩充算力资源推进做优IDC战略的实施投资建议预计公司2023-2024年每股收益分别为016和020元对应PE分别为98和79倍风险提示政策推进不及预期需求释放不及预期行业竞争加剧等请请务参必阅阅读最末后页一声页明的免责声112023年9月份股票组合分众传媒002027投资主题梯媒龙头和23H1业绩回暖投资要点公司是国内生活圈媒体领军企业上半年业绩恢复态势向好分众传媒成立于2003年经过多年深耕公司已经构建国内最大的城市生活主要指标2023圈媒体网络点位覆盖国内主要城市300个主要提供楼宇媒体影总股本万股1444220院银幕媒体及终端卖场媒体等广告投放服务其中楼宇媒体广告业务为公司第一大收入来源23H1贡献收入9305进入2023年伴随着流通A股股本万股1444220防疫措施持续优化国内经济呈现边际向好态势广告主广告投放信2023年预测EPS元03351心有所增强公司业绩也随之快速恢复上半年公司实现营业收入每股净资产元1175517亿元同比增长1369归母净利润为2231亿元同比增长每股资本公积元0035900每股未分利润元116广告行业景气度回升生活圈媒体价值不变根据CTR数据显示23H1广告市场花费同比上涨48行业呈现复苏迹象从广告渠道来看上半年电梯LCD和电梯海报花费同比均上涨两位数二季度影院视频市场数据2023年8月30日花费强势反弹楼宇媒体由于具有主流人群必经高频低干扰收盘价元776的独特营销价值获得广告主的持续认可伴随着广告市场需求的逐市盈率2316步回暖未来梯媒和影院媒体高景气度或将延续公司有望充分发挥市净率倍661其在生活圈媒体领域的主导优势推动公司经营业绩继续稳健增长12月最高价元779楼宇媒体点位布局和客户结构双优化影院媒体有望受益于电影市场12月最低价元398持续回暖1楼宇媒体业务点位布局方面公司点位数量持续扩张并集中布局在一二线城市以确保高流量和高质量的转化在三线及以下城市点位数量有所收缩目前海外点位增速较快23年公司股价走势已经在越南市场正式运营并开始考察中东市场未来公司有望继续加大海外业务拓展力度成本优化方面效果显著2022年公司楼宇媒体单点成本相较2019年大幅下降了4518客户结构方面公司加大消费类客户挖掘力度消费品客户份额进一步提升增强公司业绩韧性2影院媒体业务公司影院媒体覆盖点位数为行业第一与影院合作采取签约方式灵活高效目前6-8月暑期档票房已创下中国影史新纪录未来优质影片供给有望进一步增加助力电影票房稳步增长资料来源东莞证券研究所Wind资讯进而增加广告主对于电影广告渠道的信心助力公司影院媒体广告业务增长投资建议伴随着疫情的影响逐步消退国内经济复苏2023年上半年广告市场明显回暖在楼宇媒体方面公司积极扩展优质点位梯媒刊例价格调整上涨进一步优化客户结构下半年广告需求的释放有望驱动公司核心业务持续回升影院媒体方面暑期档票房表现超预期后续优质作品陆续上线有望推动电影市场进一步复苏增强广告主对于电影银幕渠道投放意愿为公司相关业务贡献业绩增量预计2023年公司EPS为034元对应PE为2316倍维持对公司买入评级风险提示宏观经济恢复不及预期广告市场竞争加剧回款不及预期海外点位拓展不及预期等请请务参必阅阅读最末后页一声页明的免责声122023年9月份股票组合证券2023年三季度股票组合表现收盘价收盘价证券代码证券名称区间涨跌幅区间最大涨幅2023-6-302023-8-31601998中信银行566546-346928601601中国太保259827706622152601668中国建筑574563-192889601390中国中铁738670-9241217600048保利发展130313987291427600309万华化学878493756731359002984森麒麟314633004901802000768中航西飞26752338-1260093002318久立特材17031775423734600547山东黄金2342262312021595000568泸州老窖205752323012902158600600青岛啤酒101859110-1055262000333美的集团58925651-409404002508老板电器252927498701886000999华润三九60664758-2156386601888中国中免1097510892-0751869002851麦格米特36473182-1275175601689拓普集团80207791-286409600905三峡能源529492-699223300124汇川技术642168286341796688686奥普特1644811780-2838190300274阳光电源116639975-1447829601012隆基绿能28672655-739921600008首创环保288287-035833300036超图软件23712301-295194688111金山办公4714539460-1630253002475立讯精密32453300169965300260新莱应材39523023-2351516000063中兴通讯45543545-2216266002739万达电影125413457262018潜力股平均-412958000001SH上证综指320206311988-257375399001SZ深证成指11026591041821-552253000300SH沪深300384245376527-201578数据来源东莞证券研究所Wind资讯请请务参必阅阅读最末后页一声页明的免责声132023年9月份股票组合风险提示内需恢复不及预期消费延续疲弱从而加大经济稳增长压力海外经济超预期下滑以及中美贸易摩擦超预期恶化导致外需回落国内出口承压全球主要经济体超预期延长加息周期高利率环境使全球经济增速明显放缓压缩国内资金面海外信用收缩引发风险事件可能对市场流动性造成冲击干扰利率和汇率走势东莞证券宏观策略研究团队分析师费小平分析师岳佳杰SAC执业证书编号S0340518010002SAC执业证书编号S0340518110001电话0769-22111089电话0769-22118627邮箱fxpdgzqcomcn邮箱yuejiajiedgzqcomcn分析师尹炜祺研究助理曾浩SAC执业证书编号S0340522120001SAC执业证书编号S0340121110001电话0769-22118627电话0769-22119276邮箱yinweiqidgzqcomcn邮箱zenghaodgzqcomcn请请务参必阅阅读最末后页一声页明的免责声142023年9月份股票组合东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何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