价格：本周钢材价格上涨。本周20mm HRB400材质螺纹价格为3770元/吨，较上周环比+1.1%，热轧3.0mm价格为4010元/吨，较上周环比+1.0%。本周原材料价格上涨，港口铁矿石价格上涨；焦炭价格持平；废钢价格上涨。
　　利润：本周螺纹钢利润下滑。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周-6元/吨，-25元/吨和-6元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周上升。
　　产量与库存：本周螺纹钢产量周环比下滑，五大钢材厂库周环比回升、社库周环比下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量930万吨，周环比降7.91万吨，其中建筑钢材产量周环比减11.23万吨，板材产量周环比升3.32万吨，螺纹钢本周减产4.72万吨至258.73万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为229.95万吨、28.78万吨，周环比分别-3.77万吨、-0.95万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降7.47万吨至1189.52万吨，钢厂总库存447.85万吨，周环比增3.07万吨，其中，螺纹钢社库降7.81万吨，厂库降1.05万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量267.59万吨，周环比降15.92万吨，本周建筑钢材成交日均值14.59万吨，周环比下降4.96%。
　　投资建议：宏观层面，地产刺激政策不断，钢材需求回暖预期增强，叠加钢铁消费逐步进入传统“金九银十”旺季，钢铁基本面有望逐步改善，重视本轮钢铁布局机会。短期基本面上，测算本周螺纹钢表观消费量267.59万吨，周环比降15.92万吨。库存方面，社库下滑、厂库回升。供应方面，全年粗钢平控预期下，后续钢材产出释放空间有限。整体看，钢材消费逐步进入传统旺季，叠加宏观层面地产刺激政策不断，钢铁基本面改善预期较强，重视本轮钢铁布局机会。推荐：1）普钢板块：宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、方大特钢、广大特材；3）石墨电极标的：方大炭素；4）管材标的：友发集团、新兴铸管。建议关注：高温合金标的：抚顺特钢。
　　风险提示：地产用钢需求超预期下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。
　　

研究报告全文：钢铁周报20230902地产刺激政策不断重视本轮钢铁布局机会2023年09月02日价格本周钢材价格上涨本周20mmHRB400材质螺纹价格为3770元推荐维持评级吨较上周环比11热轧30mm价格为4010元吨较上周环比10本周原材料价格上涨港口铁矿石价格上涨焦炭价格持平废钢价格上涨TableAuthor利润本周螺纹钢利润下滑长流程方面我们测算本周行业螺纹钢热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周-6元吨-25元吨和-6元吨短流程方面本周电炉钢利润环比前一周上升产量与库存本周螺纹钢产量周环比下滑五大钢材厂库周环比回升社库周环比下滑产量方面本周五大钢材品种产量930万吨周环比降791万吨其中建筑钢材产量周环比减1123万吨板材产量周环比升332万吨螺纹钢本周减产472万吨至25873万吨分不同炼钢方式来看本周长短流程螺纹分析师邱祖学执业证书S0100521120001钢产量分别为22995万吨2878万吨周环比分别-377万吨-095万吨邮箱qiuzuxuemszqcom库存方面本周五大钢材品种社会总库存周环比降747万吨至118952万吨钢厂总库存44785万吨周环比增307万吨其中螺纹钢社库降781万吨分析师任恒厂库降105万吨表观消费量方面测算本周螺纹钢表观消费量26759万吨执业证书S0100523060002邮箱renhengmszqcom周环比降1592万吨本周建筑钢材成交日均值1459万吨周环比下降496投资建议宏观层面地产刺激政策不断钢材需求回暖预期增强叠加钢研究助理孙二春铁消费逐步进入传统金九银十旺季钢铁基本面有望逐步改善重视本轮钢执业证书S0100121120036邮箱sunerchunmszqcom铁布局机会短期基本面上测算本周螺纹钢表观消费量26759万吨周环比降1592万吨库存方面社库下滑厂库回升供应方面全年粗钢平控预期下后续钢材产出释放空间有限整体看钢材消费逐步进入传统旺季叠加宏观层面地产刺激政策不断钢铁基本面改善预期较强重视本轮钢铁布局机会推荐1普钢板块宝钢股份华菱钢铁南钢股份2特钢板块甬金股份中信特钢方大特钢广大特材3石墨电极标的方大炭素4管材标的友发集团新兴铸管建议关注高温合金标的抚顺特钢风险提示地产用钢需求超预期下滑钢价大幅下跌原材料价格大幅波动相关研究1钢铁周报20230826传统旺季来临钢材重点公司盈利预测估值与评级消费有望持续改善-202308262钢铁周报20230820需求旺季临近钢材股价EPS元PE倍代码简称评级库存开始去化-20230820元2022A2023E2024E2022A2023E2024E3钢铁周报20230813需求预期不明朗螺603995SH甬金股份2127128146212171510推荐纹和卷材表现分化-20230813688186SH广大特材2111048110187441911推荐4钢铁周报20230806弱现实强预期重视谨慎600399SH抚顺特钢936010022033944228本轮钢铁布局机会-20230806推荐5钢铁周报20230730政策东风再起重视600516SH方大炭素582021029037282016推荐本轮钢铁布局机会-20230730000708SZ中信特钢1479141130152111110推荐600019SH宝钢股份63605505207112129推荐000932SZ华菱钢铁613092091123775推荐601686SH友发集团689021042054331613推荐000778SZ新兴铸管40504204205310108推荐600507SH方大特钢4750400540701297推荐600282SH南钢股份3720350420531197推荐资料来源wind民生证券研究院预测注股价为2023年9月1日收盘价本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1行业定期报告钢铁目录主要数据和事件31国内钢材市场42国际钢材市场73原材料和海运市场94国内钢厂生产情况115库存126利润情况测算147钢铁下游行业158主要钢铁公司估值169风险提示18插图目录19表格目录19本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2行业定期报告钢铁主要数据和事件2023年8月份中国钢铁PMI为452从中物联钢铁物流专业委员会调查发布的钢铁行业PMI来看2023年8月份为452环比下降47个百分点分项指标中生产指数为4610环比下降640个百分点新订单指数为4290环比下降690个百分点新出口订单指数6010环比上升830个百分点产成品库存指数为3830环比下跌010个百分点原料库存指数为3930环比下降380个百分点预计9月份钢材需求将有所回升生产端稳中有降原材料价格高位下降钢材价格有所回升西本新干线2023年9月1日37家钢铁上市公司悉数披露半年报截至8月31日A股37家钢铁企业申万2021钢铁分类冶钢原料除外已经全部披露2023年半年报上半年37家钢铁企业合计实现营业收入1123058亿元同比下降786合计实现归母净利润6235亿元同比下降8071西本新干线2023年9月1日中信泰富特钢集团成功发布汽车用特殊钢PCR2023年8月30日由中信泰富特钢集团牵头编制的全球首个汽车用特殊钢PCR在哈尔滨国际会展中心发布标志着中国首个特殊钢绿色低碳评价标准正式投入使用中国工程院院士国家新材料产业发展专家咨询委员会主任中国工程院原副院长干勇中国钢铁工业协会总经济师王颖生中国特钢企业协会执行会长王文金等领导共同启动汽车用特殊钢PCR发布仪式西本新干线2023年9月1日山西12月底前压减150万吨以上粗钢产能山西省工信厅加大化解钢铁过剩产能力度2021年12月底前制定钢铁企业限制类工艺装备升级改造方案2023年12月底前压减150万吨以上粗钢产能西本新干线2023年9月1日上半年钢铁债发行仅715亿下滑近4成截至8月28日28家上市钢企发布2023年上半年业绩报告合计净利润10414亿元其中仅有8家钢企净利润同比上涨多数钢企盈利水平较去年回落明显从融资规模来看上半年钢企发债规模同比下滑近4成上下游产业链弱景气度对行业影响较大西本新干线2023年8月31日前7月全国分省市粗钢产量出炉国家统计局数据显示2023年7月中国粗钢产量907974万吨同比增长1151-7月中国粗钢产6265146万吨同比增长25从分省数据来看有4个省份1-7月粗钢产量同比增幅超过10其中四川增1134天津增1530上海增1188和重庆增3252西本新干线2023年8月31日铁矿石期货完成首笔国产混矿交割日前中国五矿集团唐山曹妃甸矿石控股有限公司和沧州中铁装备制造材料有限公司通过期转现的方式顺利完成了2万吨铁矿石交割这是国产混矿首次参与铁矿石期货交割有效满足了企业个性化避险和交易需求西本新干线2023年8月31日本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告3行业定期报告钢铁1国内钢材市场国内钢材市场价格上涨截至9月1日上海20mmHRB400材质螺纹价格为3770元吨较上周升40元吨高线80mm价格为3960元吨较上周升20元吨热轧30mm价格为4010元吨较上周升40元吨冷轧10mm价格为4770元吨较上周升40元吨普中板20mm价格为3930元吨较上周持平表1主要钢材品种价格91一周变动一月变动三月变动一年变动指标名称元吨元吨元吨元吨元吨长材螺纹钢HRB40020MM37704011-20-0520056-250-62线材80高线39602005-60-1510026-370-85板材热轧30热轧板卷40104010-140-34150395013热轧475热轧板卷39404010-140-34150405013冷轧05mm5200400890184309043090冷轧10mm4770400890194109442097中板低合金20mm41402005-60-14-80-19-200-46中板普20mm3930000-120-30-10-03-190-46中板普8mm4400000-90-204009-160-35涂镀0476mm彩涂6950-50-070005007-600-79涂镀05mm镀锌47702004-50-1018039-80-16涂镀10mm镀锌5040200430063206839084型材型材16槽钢39502005-20-0510026-140-34型材25工字钢3880-20-05-70-1817046-490-112型材505角钢4180-70-16-100-2316040-300-67资料来源wind民生证券研究院注单位元吨价格均为上海地区市场价格本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告4行业定期报告钢铁图1螺纹钢库存与价格变动情况图2线材库存与价格变动情况全国主要城市螺纹钢库存万吨右全国主要城市线材库存万吨右70001600全国主要城市螺纹钢价格元吨7000全国主要城市线材价格元吨5006000140060005000120040010005000400080040003003000600300020020004002000100010020010000000201809202101201901201905201909202001202005202009202105202109202201202205202209202301202305201901201905201909202001202005202009202101202105202109202201202205202209202301202305201809资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院图3热轧板库存与价格变动情况图4冷轧板库存与价格变动情况全国主要城市热轧库存万吨右全国主要城市冷轧库存万吨右7000全国主要城市热轧价格元吨5007000全国主要城市冷轧价格元吨200600040060005000500015030040004000100300020030002000200010050100010000000201809201901201905201909202001202005202009202101202105202109202201202205202209202301202305201901201905201909202001202005202009202101202105202109202201202205202209202301202305201809资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院图5中板库存与价格变动情况全国主要城市中板库存万吨右7000全国主要城市中板价格元吨2006000500015040001003000200050100000201809201901201905201909202001202005202009202101202105202109202201202205202209202301202305资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告5行业定期报告钢铁图6热轧和螺纹钢价差单位元吨图7西本上海终端螺纹钢采购量单位吨热轧螺纹价差上海右沪市终端线螺采购量周价格螺纹钢HRB40020mm上海价格热轧板卷Q235B30mm上海70001200500004500060008004000035000500040030000250004000020000150003000-4001000050002000-8000201809201901201905201909202001202005202009202101202105202109202201202205202209202301202305202309201901201905201909202001202005202009202101202105202109202201202205202209202301202305202309201809资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告6行业定期报告钢铁2国际钢材市场美国钢材市场价格下跌截至9月1日中西部钢厂的热卷出厂价为840美元吨较上周降10美元吨冷卷出厂价为1090美元吨较上周降20美元吨热镀锌价格为1010美元吨较上周降40美元吨中厚板价格为1700美元吨较上周持平长材方面螺纹钢出厂价为960美元吨较上周降10美元吨欧洲钢材市场价格下跌截至9月1日热卷方面欧盟钢厂报价为728美元吨较上周升23美元吨冷卷方面欧盟钢厂报价800美元吨较上周降15美元吨热镀锌板方面欧盟钢厂报价为865美元吨较上周降5美元吨中厚板方面欧盟钢厂报价为855美元吨较上周降5美元吨长材方面欧盟钢厂螺纹钢报价620美元吨较上周降5美元吨欧盟钢厂线材报价为630美元吨较上周降5美元吨图8美元历史走势图9其它主要汇率走势美元兑人民币美元指数右轴美元兑日元欧元兑美元右轴750120160130150125110140120700115130100110120650105901101001000956008090090202009201909202001202005202101202105202109202201202205202209202301202305202309202009202001202005202101202105202109202201202205202209202301202305202309201909资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院表2国际钢材价格单位美元吨品种地区91一周变动一月变动三月变动一年变动热轧板卷美国钢厂中西部840-10-12-30-34-260-236-10-12美国进口CIF740-20-26-80-98-280-275-70-8672823331318-62-78-42-55欧盟钢厂欧盟进口CFR670-5-075082031-15-22日本市场9505056505650565056日本出口585000-15-25-15-25-45-71中东进口迪拜CFR595000-30-48-5-08-15-25中国市场541509-23-41713-16-29冷轧板卷美国钢厂中西部1090-20-18-60-52-240-180-120-99美国进口CIF1030-10-10-50-46-170-142-150-127欧盟钢厂800-15-18-35-42-100-111-70-80欧盟进口CFR740-5-07-10-13-30-39-70-86日本市场1060-52-47-52-47-52-476060日本出口670000-10-15-10-15-30-43中东进口迪拜CFR665000-35-50508508中国市场65060920342693252热镀锌美国钢厂中西部1010-40-38-90-82-330-246-220-179本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告7行业定期报告钢铁美国进口CIF990-20-20-90-83-250-202-210-175欧盟钢厂865-5-06-5-06-55-60-5-06欧盟进口CFR88010110140483035日本市场1250504250425042-150-107日本出口700000000000-380-352中东进口迪拜CFR765000-40-50-60-73-85-100中国市场699507-5-0734512943中厚板美国钢厂中西部1700000000-30-17-230-119美国进口CIF1370000-40-28-80-55-140-93欧盟钢厂855-5-06-20-23-85-90-180-174欧盟进口CFR750000-15-20-40-51-125-143日本出口590000-10-17-10-17-50-78印度市场70050700012175077独联体出口FOB黑海725000000000000中国市场561204-22-38-7-12-40-67螺纹钢美国钢厂中西部960-10-10-10-10-70-68-140-127美国进口CIF820-10-12-40-47-130-137-160-163欧盟钢厂620-5-08-15-24-70-101-360-367欧盟进口CFR610-5-08-5-08-35-54-250-291日本市场750000-20-26-20-26-50-63土耳其出口FOB557000-3-05-68-109-108-162东南亚进口CFR550000000-5-09-55-91独联体出口FOB黑海590000000-10-17000中东进口迪拜CFR605000000-15-242543中国市场5217144081836-51-89线材欧盟钢厂630-5-08-10-16-40-60-310-330欧盟进口CFR6200000002033-210-253土耳其出口FOB607000000-53-80-83-120东南亚进口CFR535000-15-27-15-27-60-101独联体出口FOB黑海525000-5-09-65-110-115-180中国市场5496117131834-42-71资料来源windMysteel民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告8行业定期报告钢铁3原材料和海运市场国产矿价格上涨进口矿价格上涨废钢价格上涨截至9月1日本周鞍山铁精粉价格800元吨较上周升10元吨本溪铁精粉价格1007元吨较上周升11元吨唐山铁精粉价格100386元吨较上周持平国产矿市场价格稳中有升本周青岛港巴西粉矿980元吨较上周升5元吨青岛港印度粉矿885元吨较上周升15元吨连云港澳大利亚块矿843元吨较上周升13元吨日照港澳大利亚粉矿910元吨较上周升17元吨日照港澳大利亚块矿1013元吨较上周升15元吨进口矿市场价格上涨本周海运市场震荡本周末废钢报价2520元吨较上周升10元吨铸造生铁3600元吨较上周持平焦炭市场价格稳定焦煤市场价格持平截至9月1日本周焦炭市场稳定周末报价2040元吨较上周持平华北主焦煤周末报价1805元吨较上周持平华东主焦煤周末报价2197元吨较上周持平图10国内主要铁矿石价格图11主焦煤价格铁精粉65湿基不含税鞍山元吨铁精粉65干基含税现汇到厂价本钢元吨主焦煤华东地区元吨青岛港印度粉矿63元湿吨2000日照港澳大利亚PB粉矿615元湿吨300015002500200010001500100050050000202109202212201909201912202003202006202009202012202103202106202112202203202206202209202303202306202309201912202003202006202009202012202103202106202109202112202203202206202209202212202303202306202309201909资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院图12铁矿石海运价格图13国内生铁和废钢价格铁矿石海运费巴西图巴朗-青岛BCI-C3美元吨废钢-上海含税价元吨铸造生铁-上海含税价元吨铁矿石海运费西澳-青岛BCI-C5美元吨60006050004000403000202000100000201909201912202003202006202009202012202103202106202109202112202203202206202209202212202303202306202309201912202106202109202003202006202009202012202103202112202203202206202209202212202303202306202309201909资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告9行业定期报告钢铁表3主要钢铁原材料价格原材料91一周变动一月变动三月变动一年变动铁矿石元吨铁精粉价格鞍山65湿8001013-10-12370959801111基不含税铁精粉价格本溪65干100711111414111112392873986基含税铁精粉价格唐山66含1004000-16-16111713191471721税青岛港巴西粉矿659805051313410812391001136青岛港印度粉矿6388515174047314018791652292连云港印度粉矿6084313162834411015011231708日照港澳大利亚PB粉矿91017193438813517421351742615日照港澳大利亚PB块矿101315153839012814461131256625海运美元吨铁矿石海运费巴西图巴1878-029-154-138-684071391022120朗-青岛BCI-C3铁矿石海运费西澳-青岛767028379-059-709012159-063-759BCI-C5其它原材料元吨二级冶金焦上海204000000000150794-700-2555主焦煤华东地区219700000000100477-23-104主焦煤华北地区18050000-22-1203632517-130-672废钢252010040-40-156170723-70-270铸造生铁Z1836000000-50-13750141-350-886资料来源windMysteel民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告10行业定期报告钢铁4国内钢厂生产情况本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率8409环比上周增加073pct同比去年增加324pct高炉炼铁产能利用率9227环比增加051pct同比增加544pct钢厂盈利率4545环比下降563pct同比下降520pct日均铁水产量24692万吨环比增加135万吨同比增加1332万吨图14高炉开工率图15钢厂盈利比例高炉开工率盈利钢厂比例1001009090808070607050406030502010400202303202009202012202103202106202109202112202203202206202209202212202306202309202106202012202103202109202112202203202206202209202212202303202306202309202009资料来源Mysteel民生证券研究院资料来源Mysteel民生证券研究院图16产能利用率图17日均铁水产量产能利用率日均铁水产量万吨1002609024080220706020050180202303202009202012202103202106202109202112202203202206202209202212202306202309202106202012202103202109202112202203202206202209202212202303202306202309202009资料来源Mysteel民生证券研究院资料来源Mysteel民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告11行业定期报告钢铁5库存表4全国主要城市仓库库存统计单位万吨品种91一周变动一月变动三月变动一年变动螺纹钢上海382710829-113-29-732-161380110武汉3413-037-1114845187581423715广州26481244905220-1037-281-1005-275螺纹钢总库存58160-781-13-1598-27-328-0691081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