事件：公司发布2023年半年报，2023年上半年实现营收15.6亿元，同比增长2.6%；实现归母净利润0.7亿元，同比增加10.8%。其中Q2单季度实现营收入8.9亿元，同比增长0.1%；实现归母净利润0.4亿元，同比增加8.4%。
　　聚焦核心品类，收入稳健增长。分地区来看，2023年1-6月公司内销收入12.9亿元，同比下降3.2%；外销收入2.7亿元，同比增加43.7%。公司积极开拓海外市场，德尔玛品牌和飞利浦品牌海外收入均实现较快增长。分产品来看，报告期内家居环境类收入7.2亿元，同比增长2%；水健康类收入5.2亿元，同比增长14.4%；个护健康类收入3亿元，同比增长5.5%；生活卫浴类收入同比减少92.5%，主要是公司聚焦核心品牌和品类，与华帝签署《商标授权使用许可合同》终止协议，不再开展“华帝”品牌生活卫浴类产品业务。
　　盈利能力稳步优化。报告期内，公司综合毛利率为30.1%，同比增长0.7pp。其中Q2单季度毛利率为30.5%，同比增长0.9pp。分产品来看，家居环境类/水健康类产品毛利率分别提升3/1.9pp。费用率方面，公司销售费用率为17%，同比增长1.1pp；管理费用率为9.1%，同比增长0.3pp；研发费用率为4.6%，同比增长0.2pp；受现金管理收益增加及持有的汇兑收益增加影响，财务费用率为-0.8%，同比下降0.9pp。综合来看，公司净利率为4.1%，同比增长0.4pp。
　　互联网运营经验深厚，募投扩产优化生产能力。公司2010年进入电商代运营领域，先后为华帝、万和、格兰仕等知名品牌提供电商代运营服务，沉淀了丰富的电商运营能力。围绕高速成长的新兴家电消费品类，针对不同市场定位、目标客群和经营模式，公司形成了成熟的品牌矩阵。公司以“德尔玛”和“飞利浦”双核心品牌驱动，覆盖不同品类产品，贴近不同细分消费人群。随着募集资金投入智能家电制造基地项目、研发品控中心建设项目和信息化建设项目，公司进一步优化生产制造能力，核心竞争力有望进一步提升。
　　盈利预测与投资建议。公司作为行业新秀小家电企业，聚焦核心品类核心品牌。随着国内外消费稳步修复，公司核心品类型号持续丰富，预计2023-2025年EPS分别为0.46/0.57/0.70元，首次覆盖，给予“持有”评级。
　　风险提示：原材料价格或大幅波动风险、人民币汇率大幅波动风险、终端销售不及预期风险。
　　

研究报告全文：TableStockInfo2023年08月30日持有首次证券研究报告2023年半年报点评当前价1488元德尔玛301332家用电器目标价元6个月聚焦核心品类盈利稳步优化投资要点西南证券研究发展中心TableSummary事件公司发布2023年半年报2023年上半年实现营收156亿元同比增长TableAuthor分析师龚梦泓26实现归母净利润07亿元同比增加108其中Q2单季度实现营收执业证号S1250518090001入89亿元同比增长01实现归母净利润04亿元同比增加84电话023-63786049邮箱gmhswsccomcn聚焦核心品类收入稳健增长分地区来看2023年1-6月公司内销收入129亿元同比下降32外销收入27亿元同比增加437公司积极开拓海分析师夏勤外市场德尔玛品牌和飞利浦品牌海外收入均实现较快增长分产品来看报执业证号S1250522080003电话告期内家居环境类收入72亿元同比增长2水健康类收入52亿元同比023-63786049邮箱xiaqinswsccomcn增长144个护健康类收入3亿元同比增长55生活卫浴类收入同比减少925主要是公司聚焦核心品牌和品类与华帝签署商标授权使用许可TableQuotePic相对指数表现合同终止协议不再开展华帝品牌生活卫浴类产品业务德尔玛沪深300盈利能力稳步优化报告期内公司综合毛利率为301同比增长07pp其10中Q2单季度毛利率为305同比增长09pp分产品来看家居环境类水健6康类产品毛利率分别提升319pp费用率方面公司销售费用率为17同比3增长11pp管理费用率为91同比增长03pp研发费用率为46同比-0增长02pp受现金管理收益增加及持有的汇兑收益增加影响财务费用率为-3-08同比下降09pp综合来看公司净利率为41同比增长04pp-7235237互联网运营经验深厚募投扩产优化生产能力公司2010年进入电商代运营领数据来源聚源数据域先后为华帝万和格兰仕等知名品牌提供电商代运营服务沉淀了丰富的电商运营能力围绕高速成长的新兴家电消费品类针对不同市场定位目基础数据标客群和经营模式公司形成了成熟的品牌矩阵公司以德尔玛和飞利总股本TableBaseData亿股462浦双核心品牌驱动覆盖不同品类产品贴近不同细分消费人群随着募集流通A股亿股085资金投入智能家电制造基地项目研发品控中心建设项目和信息化建设项目52周内股价区间元1379-1574公司进一步优化生产制造能力核心竞争力有望进一步提升总市值亿元6868总资产亿元4482每股净资产元596盈利预测与投资建议公司作为行业新秀小家电企业聚焦核心品类核心品牌随着国内外消费稳步修复公司核心品类型号持续丰富预计2023-2025年EPS相关研究分别为046057070元首次覆盖给予持有评级TableReport风险提示原材料价格或大幅波动风险人民币汇率大幅波动风险终端销售不及预期风险指标TableMainProfit年度2022A2023E2024E2025E营业收入百万元330665356322411175475140增长率88577615391556归属母公司净利润百万元19052211592612432170增长率1203110623472314每股收益EPS元041046057070净资产收益率ROE1279120713251436PE36322621PB475402357313数据来源Wind西南证券请务必阅读正文后的重要声明部分1德尔玛3013322023年半年报点评1互联网家电新秀经营规模快速增长互联网运营经验丰富公司成立于2007年主要开展品牌形象策划和创意设计业务公司于2011年开始进入电商代运营领域先后为华帝万和格兰仕等知名品牌提供电商代运营服务在积累了丰富的电商代运营经验后公司创始团队于2011年创立自主品牌德尔玛在积累了丰富的小家电供应链管理能力后公司于2014年开始逐渐自建产能深度参与产品生产环节为研产销一体化发展奠定了基础2018年公司收购飞利浦水健康业务并创立薇新品牌逐渐实现通过多品牌覆盖多品类的业务布局2019年以来公司抓住高效供应链能力优势积极开拓境外销售渠道实现境外销售额快速增长2021年公司获得飞利浦品牌移动按摩产品独家授权实现品类的进一步延伸形成深耕国内市场突破境外市场的业务发展格局图1公司发展历程数据来源公司官网西南证券整理营收规模快速增长五年归母净利润CAGR达4732018-2022年间公司营收与业绩快速增长营收CAGR达到36归母净利润CAGR达到4732020年小家电需求爆发2020公司实现营收223亿元同比增长469实现归母净利润17亿元同比增长5662023年上半年受经济环境及需求疲软的影响宏观经济环境复杂多变小家电作为可选消费品行业整体有所承压公司实现营收1555亿元同比增长26归母净利润07亿元同比增长108图22018-2023H1公司营收及增速图32018-2023H1公司归母净利润及增速数据来源Choice西南证券整理数据来源Choice西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分2德尔玛3013322023年半年报点评盈利能力短期好转2020年度和2021年度受到用工成本原材料采购成本整体提高以及毛利率较低的米家ODM产品收入占比提高影响公司主营业务毛利率发生下降2018-2022年公司毛利率从332下降到295净利率从49提升到562022年度原材料压力缓解及毛利率较高的飞利浦品牌业务占比提升公司毛利率企稳回升同比提升03pp2023年H1公司综合毛利率为301同比增长07pp费用率方面随着公司经营规模的扩大以及内部管理的优化公司费用率整体呈现减少趋势2023年上半年公司销售费用率为17同比增长11pp管理费用率为91同比增长03pp研发费用率为46同比增长02pp受现金管理收益增加及持有的汇兑收益增加影响财务费用率为-08同比下降09pp综合来看公司净利率为41同比增长04pp单季度数据来看2023Q2毛利率为305同比增长09pp净利率为48同比增长05pp图42018-2023H1公司盈利能力情况图52018-2023H1公司费用率情况数据来源公司公告西南证券整理数据来源公司公告西南证券整理境内线上销售为主要销售渠道飞利浦逐渐成为主要品牌公司目前以境内销售为主并以线上销售为主线下销售为辅其中线上销售主要包括线上直销电商平台及线上经销线下销售主要包括线下自有授权品牌销售及境内ODM业务其中线下自有授权品牌销售业务主要包括线下直销线下经销和线下代销线上渠道占比虽然近年来有所下降但仍然超过50是公司主要的销售渠道2022年线上渠道实现营收179亿同比增长188占总营收的628品牌方面公司于2018年收购飞利浦水健康业务对其业务进行了整合相关业务收入大幅提升占营收比例从2018年的204提升到2022年的49自2019年开始公司与小米合作生产米家品牌小家电产品引起公司ODM业务快增长占营收比例从2019年的121提升到2022年的185图62018-2022公司分渠道营收图72018-2022公司分品牌营收数据来源招股说明书西南证券整理数据来源招股说明书西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分3德尔玛3013322023年半年报点评公司股权结构集中控制权较为稳定截至2023年2月28日公司董事长兼创始人蔡铁先生强通过飞鱼电器珠海鱼池以及佛山鱼聚总计持有公司总计165亿股股份占公司总股本的446是公司实际控制人其兄弟蔡演强直接持有公司87股份是蔡铁强的一致行动人二人合计持有公司股份197亿股占公司总股本的533珠海鱼塘是公司高管及骨干的股权激励实施平台此外小米通过旗下的天津金米持有公司24股份是公司的战略投资者图8公司股权结构图数据来源招股说明书西南证券整理2多元化布局持续推进产能扩建进一步优化成本多品牌矩阵布局产品类型丰富公司建立了多品牌矩阵牌覆盖不同品类产品切入不同的消费场景其中德尔玛品牌主要覆盖吸尘清洁类加湿环境类以及家居厨房类等家居环境类产品主要产品有吸尘器拖地机和加湿器飞利浦品牌主要覆盖水健康类及个护健康类等产品主要产品涵盖净饮机过滤器和智能马桶薇新品牌主要覆盖个护健康类等产品包括按摩眼罩头部按摩仪和足浴按摩公司产品类型丰富能够满足客户差异化的需求表1公司主要品牌及产品品牌类型主要产品品类主要产品自有品牌家居环境类吸尘器拖地机加湿器请务必阅读正文后的重要声明部分4德尔玛3013322023年半年报点评品牌类型主要产品品类主要产品水健康类授权品牌及个护健康类净饮机过滤器智能马桶自有品牌个护健康类按摩眼罩头部按摩仪足浴按摩数据来源招股说明书西南证券整理研发投入加大产品迭代快速公司2018年6月收购飞利浦水家电业务以来公司通过原有研发体系与飞利浦研发体系的交互学习持续提升自身研发能力保持系统化的同时实现敏捷化促进产品快速迭代为不断提升产品开发能力保持公司在产品端的优势近年来公司持续在研发方面加码研发费用与研发人员数量逐年提升研发费用率和研发人员占比均维持在行业中上水平在产品开发投入不断加大的带动下截至2023年2月28日公司及控股子公司共持有1494项境内主要专利及19项境外主要专利其中境内专利包括15项发明专利862项实用新型专利及617项外观设计专利2023年上半年公司研发费用为07亿元同比增长66研发费用率为46同比增长02pp图92019-2022公司研发人员数量及占比图102019-2023H1公司研发费用及费用率数据来源招股说明书西南证券整理数据来源招股说明书西南证券整理公司与小米合作不断深化推动营收快速扩张公司与小米合作开展米家ODM业务由公司负责产品开发物料采购及成品生产并以协议价格销售给小米由小米负责渠道销售2022年度公司通过米家ODM业务实现的销售收入达到61亿元占当期主营业务收入的184请务必阅读正文后的重要声明部分5德尔玛3013322023年半年报点评客户资源不断丰富公司持续加强与小米集团的ODM业务合作对小米集团的销售金额及占比整体有一定上升2022年小米集团成为公司第一大客户公司对小米集团的销售占比184同时公司积极开发经销商及贸易商相关客户销售额有所上升随着公司业务进一步发展客户集中度从2018年度的497下降至2022年度的396图112018年公司前五大客户销售情况图122022年公司前五大客户销售情况数据来源招股说明书西南证券整理数据来源招股说明书西南证券整理产能利用率趋于饱和募集资金助力产能扩张生产模式上公司采用自主生产及外协生产相结合的模式以销定产总产量与销量基本吻合产销率较高公司精准把握消费者需求的变化通过敏锐的商业嗅觉结合快速响应的产品设计开发能力不断推出爆款产品公司所处的珠三角地区拥有天然的小家电产业链集群优势同时公司也建立了强大的自主生产能力并利用自己的生产能力与小米开展战略合作生产米家定制产品随着业务规模快速增长订单持续增加公司自有产能趋于饱和近两年大部分产品产能利用率达到85以上外协生产弥补自身产能推动营收规模扩张为弥补自身产能不足公司部分产品选择优秀的外协生产商加工商进行部分工序零部件或成品外协生产其中小家电事业部以自主生产为主外协生产和外协加工为辅水健康事业部以外协生产为主自主生产为辅卫浴事业部以外协生产为主2021年公司因新增部分总装线以及收购沃德沃特自有产能增长较多2022年公司机器设备增加自有产能略有减少主要是因为生产更为复杂的洗地机等产品增加引起的产能减少2022年度公司吸尘清洁类产品自有产能为693万台外协生产1282万台产销率达到994表2公司分产品类别产能利用率20222021产品产能万台总产量万台产能利用率产能万台总产量万台产能利用率吸尘清洁类6930072571862182900876238866加湿环境类4360039870858244200420218815家居厨房类1000020592853312600353248756水健康类1520054806853219700547448763个护健康类8900325898487-11761-生活卫浴类-7120--18239-数据来源招股说明书西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分6德尔玛3013322023年半年报点评Ipo募集资金投资项目围绕公司主营业务展开分为3个项目智能家电制造基地项目研发品控中心建设项目和信息化建设项目智能家电制造基地项目旨在实现智能家电规模化生产以应对不断扩大的市场需求与公司现有的核心技术高度关联研发品控中心建设项目将根据公司业务发展现状构建先进的自主研发平台巩固公司在研发品控领域的核心竞争力信息化建设项目旨在进一步加强公司信息化基础设施建设提高公司信息化管理水平和公司运营效率进一步提升公司的核心竞争力公司此次获准向社会公众公开发行股票923133万股发行价为每股人民币148元共募集资金137亿元扣除承销费后总计128亿元调整后拟用募集资金投入智能家电制造基地项目研发品控中心建设项目和信息化建设项目的金额分别为116亿03亿04亿表3公司募集资金运用计划项目项目总投资万元拟用募集资金投入金额万元项目建设期年智能家电制造基地项目12379818116417613研发品控中心建设项目12683943000002信息化建设项目9965433693333数据来源招股说明书西南证券整理3盈利预测与估值31盈利预测关键假设假设1小家电产品品类丰富同海外市场相比国内人均保有量仍有提升的空间假设未来3年小家电行业规模保持10的复合增速假设2公司取得飞利浦品牌水健康个护健康产品品牌授权产品型号逐步完善假设2023-2025年公司飞利浦品牌旗下水健康个护健康产品销量分别增长18202081515公司主品牌德尔玛聚焦家居清洁产品假设2023-2025年德尔玛产品销量增长91515假设3随着公司募投扩产自主生产占比进一步提高生产成本优化盈利能力改善假设2023-2025年公司德尔玛飞利浦品牌毛利率分别为32532532536362364基于以上假设我们预测公司2023-2025年分业务收入成本如下表表4分业务收入及毛利率单位百万元2022A2023E2024E2025E营业收入33066356324111847514yoy8878154156合计营业成本23313248312847632707毛利率295303307312收入9383102271176113526德尔玛yoy-13790150150请务必阅读正文后的重要声明部分7德尔玛3013322023年半年报点评单位百万元2022A2023E2024E2025E成本64292690379399130毛利率315325325325收入16387187532218926265yoy548144183184飞利浦成本10541120051415616701毛利率357360362364收入6108641469277481yoy-89508080小米代工业务成本5428570861656658毛利率111110110110收入1188238240242yoy-465-8001010其他业务成本915214216218毛利率230100100100数据来源Wind西南证券32相对估值我们选取了小家电行业主流公司作为参考2023年五家公司的平均PE为16倍公司作为行业新秀小家电企业聚焦核心品类核心品牌随着国内外消费稳步修复公司核心品类型号持续丰富预计未来三年公司业绩复合增速为191首次覆盖给予持有评级表5可比公司估值EPSPE证券代码证券简称股价2022A2023E2024E2022E2023E2024E002705新宝股份1782125144159142612421124002959小熊电器6597321380440205217381499002032苏泊尔5066279308342181916441482603486科沃斯7588335394459226319251652688169石头科技26564105712621484251421051790平均值189016371439数据来源Wind数据截止20230830西南证券整理4风险提示原材料价格大幅波动风险人民币汇率大幅波动风险终端需求不及预期风险请务必阅读正文后的重要声明部分8德尔玛3013322023年半年报点评附表财务预测与估值利润表百万元TableProfitDetail2022A2023E2024E2025E现金流量表百万元2022A2023E2024E2025E营业收入330665356322411175475140净利润18595206512549831399营业成本233130248306284756327068折旧与摊销8419584558455845营业税金及附加1479157717752081财务费用-631569472358销售费用51351552306373273647资产减值损失-578-600-600-600管理费用13562285063289438011经营营运资本变动6464-538730472948财务费用-631569472358其他-5517239724423资产减值损失-578-600-600-600经营活动现金流净额26752213193498640372投资收益094300300300资本支出-27401000000000公允价值变动损益000001000001其他-5007301300301其他经营损益000000000000投资活动现金流净额-32409301300301营业利润20543230352844634876短期借款000000000000其他非经营损益-245-215-240-232长期借款12355000000000利润总额20298228202820734644股权融资0899231000000所得税1703216827093245支付股利000-3810-4232-5225净利润18595206512549831399其他-2495-2233-472-358少数股东损益-457-507-626-771筹资活动现金流净额99493187-4704-5582归属母公司股东净利润19052211592612432170现金流量净额5060248073058335090资产负债表百万元2022A2023E2024E2025E财务分析指标2022A2023E2024E2025E货币资金78904103711134294169384成长能力应收和预付款项56776568946511276565销售收入增长率88577615391556存货49809530516063969779营业利润增长率302121323492260其他流动资产11605665576808875净利润增长率803110623472314长期股权投资000000000000EBITDA增长率38839518051817投资性房地产000000000000获利能力固定资产和在建工程51535495054747645446毛利率2950303130753116无形资产和开发支出49365455954182538055三费率1944236623612358其他非流动资产8771872586808634净利率562580620661资产总计306765324138365705416738ROE1279120713251436短期借款000000000000ROA606637697753应付和预收款项129919130963150426174313ROIC1947201424833127长期借款12355123551235512355EBITDA销售收入857826845865其他负债1906996681050611478营运能力负债合计161342152985173287198146总资产周转率119113119121股本36925461564615646156固定资产周转率1379145118262319资本公积56423564225642256422应收账款周转率834743809803留存收益507616811090002116947存货周转率466483500500归属母公司股东权益144451170688192581219526销售商品提供劳务收到现金营业收入10715少数股东权益971464-162-934资本结构股东权益合计145423171152192418218592资产负债率5259472047384755负债和股东权益合计306765324138365705416738带息债务总负债766808713624流动比率136161171179业绩和估值指标2022A2023E2024E2025E速动比率102122132140EBITDA28330294503476441079股利支付率000180116201624PE3605324626292135每股指标PB475402357313每股收益041046057070PS208193167145每股净资产313370417476EVEBITDA1680199416011269每股经营现金058046076087股息率000055062076每股股利000008009011数据来源Wind西南证券请务必阅读正文后的重要声明部分9德尔玛3013322023年半年报点评分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师报告所采用的数据均来自合法合规渠道分析逻辑基于分析师的职业理解通过合理判断得出结论独立客观地出具本报告分析师承诺不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿投资评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为公司评级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现即以报告发布日后6个月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准买入未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20以上持有未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10与20之间公司评级中性未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10与10之间回避未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-20与-10之间卖出未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-20以下强于大市未来6个月内行业整体回报高于同期相关证券市场代表性指数5以上行业评级跟随大市未来6个月内行业整体回报介于同期相关证券市场代表性指数-5与5之间弱于大市未来6个月内行业整体回报低于同期相关证券市场代表性指数-5以下重要声明西南证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格本公司与作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突证券期货投资者适当性管理办法于2017年7月1日起正式实施本报告仅供本公司签约客户使用若您并非本公司签约客户为控制投资风险请取消接收订阅或使用本报告中的任何信息本公司也不会因接收人收到阅读或关注自媒体推送本报告中的内容而视其为客户本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务本报告中的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任本报告须注明出处为西南证券且不得对本报告及附录进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本报告及附录的本公司将保留向其追究法律责任的权利请务必阅读正文后的重要声明部分德尔玛3013322023年半年报点评西南证券研究发展中心上海地址上海市浦东新区陆家嘴21世纪大厦10楼邮编200120北京地址北京市西城区金融大街35号国际企业大厦A座8楼邮编100033深圳地址深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦22楼邮编518038重庆地址重庆市江北区金沙门路32号西南证券总部大楼21楼邮编400025西南证券机构销售团队TableSalesPerson区域姓名职务座机手机邮箱蒋诗烽总经理助理销售总监021-6841530918621310081jsfswsccomcn崔露文销售经理1564296031515642960315clwswsccomcn谭世泽销售经理1312290088613122900886tszswsccomcn薛世宇销售经理1850214642918502146429xsyswsccomcn刘中一销售经理1982115891119821158911lzhongyswsccomcn岑宇婷销售经理1861624326818616243268cyryfswsccomcn汪艺销售经理1312792053613127920536wyyfswsccomcn上海张玉梅销售经理1895715733018957157330zymyfswsccomcn陈阳阳销售经理1786311185817863111858cyyyfswsccomcn李煜销售经理1880173251118801732511yfliyuswsccomcn卞黎旸销售经理1326298330913262983309blyswsccomcn龙思宇销售经理1806260825618062608256lsyuswsccomcn田婧雯销售经理1881733740818817337408tjwswsccomcn阚钰销售经理1727520260117275202601kyuswsccomcn李杨销售总监1860113936218601139362yflyswsccomcn张岚销售副总监1860124180318601241803zhanglanswsccomcn杨薇高级销售经理1565228570215652285702yangweiswsccomcn北京王一菲销售经理1804006035918040060359wyfswsccomcn姚航销售经理1565202667715652026677yhangswsccomcn胡青璇销售经理1880012395518800123955hqxswsccomcn王宇飞销售经理1850098186618500981866wangyufswsccom请务必阅读正文后的重要声明部分德尔玛3013322023年半年报点评路漫天销售经理1861074155318610741553lmtyfswsccomcn马冰竹销售经理1312659032513126590325mbzswsccomcn郑龑广深销售负责人1882518974418825189744zhengyanswsccomcn杨新意销售经理1762860991917628609919yxyswsccomcn龚之涵销售经理1580800192615808001926gongzhswsccomcn广深丁凡销售经理1555998968115559989681dingfyfswsccomcn张文锋销售经理1364263978913642639789zwfswsccomcn陈紫琳销售经理1326672363413266723634chzlyfswsccomcn陈韵然销售经理1820880135518208801355cyryfswsccomcn请务必阅读正文后的重要声明部分