核心观点
　　公司发布2023半年报，实现营收8.81亿元，同比增长41.6%，实现归母净利润0.95亿元，同比减少18.5%。23H1，公司在生物医药领域投融资持续低迷，行业需求下降，下游客户采购放缓等因素下，收入端各个板块仍旧实现快速增长。但同时受行业竞争加剧带来的毛利率下降和公司管理费用增加等的影响，利润端短期承压出现下滑。在此期间公司仍旧持续增加投入，加强核心技术平台建设。推出系列降本增效举措，进行精细化管理。这些措施有望持续强化公司核心竞争力，帮助公司业绩逐步改善。
　　事件
　　2023年8月28日，公司发布2023年半年报
　　2023年H1公司实现营业收入8.81亿元，同比增长41.6%。实现归属于母公司所有者净利润0.95亿元，同比减少18.5%。实现扣非归母净利润0.86亿元，同比减少22.1%；单Q2公司实现营收4.63亿元，同比增长44.0%，实现归属于母公司所有者净利润0.49亿元，同比减少10.0%。实现扣非归母净利润0.44亿元，同比减少14.6%。
　　简评
　　23年H1收入符合市场预期，短期利润承压有望逐步恢复
　　2023 H1公司实现营收8.81亿元，同比增长41.6%。实现归母净利润0.95亿元，同比减少18.5%。实现扣非归母净利润0.86亿元，同比减少22.1%。其中分子砌块和工具化合物业务收入5.35亿元，同比增长39.35%，主要由于公司加速扩大分子砌块、工具化合物产品数量，研发服务能力得到迅速提升。原料药和中间体、制剂业务收入3.40亿元，同比增长45.77%，主要由于公司多领域布局逐步发挥作用，新签订单保持持续增长。同时公司持续增强生产能力，为业绩增长提供保障。利润端受行业竞争加剧带来的毛利率下降和公司管理费用增加等的影响，出现一定程度下滑。随着公司核心技术平台的持续建设、核心竞争力持续提高，叠加公司系列降本增加举措的推行，公司业绩有望迎来逐步改善。
　　前端业务：品类数量稳定增长，研发能力提质升档
　　23H1，公司分子砌块和工具化合物业务收入5.35亿元，同比增长39.35%，其中分子砌块业务收入1.42亿元，同比增长26.1%，工具化合物业务收入3.93亿元，同比增长44.9%。截止2023年H1，公司累计自主开发2.3万种，储备总数超10.4万种分子砌块和工具化合物，其中分子砌块约7.4万种，工具化合物约3万种，构建了164种集成化化合物库。使用公司产品的科研客户在Nature、Science、Cell等国际知名期刊累计发表文章超过32,000篇。除了在小分子领域持续深耕，公司进一步加强在生物试剂板块研发，积极开发各类生物大分子品种，23H1公司完成超600个蛋白设计、小试、表达、鉴定和质控，同时启动新重组蛋白研发项目700余个。截止2023年H1，公司已有重组蛋白、抗体等各类生物大分子超过10000种。
　　安徽合肥研发中心2022Q3投入运营，重点开展分子砌块的研发及CRO服务，已累计开展超过5,000个项目研发，交付产品4,000余个。山东烟台研发中心2022Q2投入运行，致力于工具化合物的研发及CRO服务，已累计开展研发项目超1,000个，完成产品研发超700个。上海生化生物研发中心，致力于生物科研试剂的研发，已累计产出重组蛋白超过500个，建立测活体系170余个。23H1，公司重点培养部分合肥欧创的研发人员，搭建欧创重组蛋白工程设计与表达服务平台，可以为客户提供重组蛋白工程设计和表达解决方案。后续公司还将建设欧创生物新型药物技术研发中心，计划开展小核酸药物、多肽药物、ADC药物等新型药物的技术研发，持续拓宽公司服务范围和服务能力。
　　后端业务：项目管线稳步增长，产能持续提升
　　2023H1公司原料药和中间体、制剂生产业务营收3.40亿元，同比增长45.77%。其中仿制药板块实现收入1.32亿元，同比增加40.05%，创新药板块实现收入2.08亿元，同比增长49.36%。截止2023H1，公司后端业务在手订单约4.5亿元。
　　仿制药领域，公司专注于高壁垒特色原料药和中间体的开发，一方面持续优化各类中间体工艺，一方面加强由中间体向对应原料药的推进，截至23H1，项目数263个，其中商业化项目有58个；创新药领域公司持续加大投入，加速向创新药CDMO战略转型，截至2023H1累计承接531个项目，其中商业化项目16个，临床II、III期项目73个，临床前到临床I期项目442个。
　　公司是国内较早开展ADCPayload-Linker研究的企业之一，构建了ADCPayload-Linker CDMO一体化服务平台。截至23H1，公司库存Payloads超80个，库存linkers超400个，共有8个与ADC药物相关的小分子产品完成了美国FDA sec DMF备案。2023年上半年，公司第四条ADC产线投入运营，承接ADC项目超60个，合作客户超570家。同时成立了重庆皓元生物制药有限公司，发力大分子抗体领域，致力于打造商业化的ADC抗体-偶联-灌装一体化平台，为全球生物药企和新药研发机构提供抗体、连接子和毒素的生物偶联到制剂灌装研发生产全流程一站式CDMO服务。
　　财务分析：整体费用有所增加
　　费用方面，公司2023H1销售、管理、研发及财务费用分别为0.63亿、1.17亿、1.09亿以及816