事件：近期市场关于2023年粗钢限产政策方面的消息不断。7月28日，云南省发改委出台关于做好2023年粗钢产量压减工作的函，要求产量较2022年平控。此外，据机构调研，华东部分钢厂已经收到口头通知，要求产量不超2022年。
　　影响：2023年粗钢供应按照平控政策测算，全年粗钢产量约101304万吨，日均产量277.5万吨，1-6月数据显示，粗钢累计产量53561万吨，同比增875万吨，增幅1.7%，日均产量296万吨；7-12月预计粗钢累计产量47740万吨，日均产量降36.5万吨至259.5万吨，降幅12.3%。平衡表测算2023年粗钢在产量平控的背景下，消费较2022年下降0.5%，年末库存降至3753万吨，较2022年降175万吨，降幅4.5%。截止到目前，除云南外，各地粗钢降产政策仍未有效落地，市场对减产力度以及减产时间仍存有不确定性。从政策出台到落实，预计8月份产量难见到明显下降，减量或集中体现在四季度，策略上，可关注后期做多吨钢利润的机会。
　　

研究报告全文：tablereportdate粗钢平控专题报告2023年8月粗钢平控政策的影响评估报告摘要tablemain宏源公司类模板研究员tableresearch白净从业资格号F03097282事件近期市场关于2023年粗钢限产政策方面的消息不断投资咨询号Z0018999月日云南省发改委出台关于做好年粗钢产量压7282023减工作的函要求产量较2022年平控此外据机构调研研究所华东部分钢厂已经收到口头通知要求产量不超2022年黑色期货研究室TEL010-82292661影响2023年粗钢供应按照平控政策测算全年粗钢产量约101304万吨日均产量2775万吨1-6月数据显示粗钢累计产量53561万吨同比增875万吨增幅17日均产量296万吨7-12月预计粗钢累计产量47740万吨日均产量降365万吨至2595万吨降幅123平衡表测算2023年粗钢在产量平控的背景下消费较2022年下降05年末库存降至3753万吨较2022年降175万吨降幅45截止到目前除云南外各地粗钢降产政策仍未有效落地市场对减产力度以及减产时间仍存有不确定性从政策出台到落实预计8月份产量难见到明显下降减量或集中体现在四季度策略上可关注后期做多吨钢利润的机会期货期权研究报告请务必阅读正文之后的免责条款部分tablepage专题报告2020年9月22日在第七十五届联合国大会上首次提出实现碳达峰碳中和的目标作为中国制造业中碳排放量最大的行业中国钢铁行业正在全力推进碳达峰碳减排工作为确保2030年实现碳达峰中国低碳炼钢之路势在必行中国作为世界上最大的粗钢生产和消费国粗钢产量占全球粗钢产量一半以上数据显示中国钢铁行业碳排放量占全球钢铁碳排放总量的60以上占中国碳排放总量的15左右是31个制造业门类中碳排放量最大的行业也是中国推进绿色低碳发展的主战场十四五期间粗钢产量处于平台期从长期走势来看行业进一步推进电炉炼钢增加球团比以及将氢代替碳注入高炉直接还原炼铁炼钢等都将推动钢铁制造流程工艺的优化同时各工序能效提升减少燃料消耗降低碳排放强度最终实现深度减碳碳中和一粗钢压减政策回顾2016年以来按照党中央国务院关于深化钢铁行业供给侧结构性改革的决策部署各有关方面持续推进钢铁行业去产能行业运行和结构调整呈现良好态势取得了明显成效但行业内一些深层次矛盾尚未根本解决且随着钢铁行业效益好转一些地方和企业存在盲目建设钢铁项目的冲动巩固去产能成果面临新挑战为深化钢铁行业供给侧结构性改革巩固提升钢铁去产能成果促进我国钢铁行业转型升级国家发展改革委工业和信息化部于2021年组织开展全国范围的钢铁去产能回头看检查以及粗钢产量压减工作引导钢铁企业摒弃以量取胜的粗放发展方式促进钢铁行业高质量发展2021年5月国家发改委和工信部先后发布关于钢铁冶炼项目备案管理的意见钢铁行业产能置换实施办法明确了严格实施减量置换冶炼项目规范化备案的要求从政策上进一步限制国内粗钢产能规模2021年全年压减粗钢产量3373万吨减量主要体现在下半年下半年增速环比上半年下降159全年降幅在32左右2022年4月19日发改委发布2022年全国粗钢产量要继续确保实现同比下降的消息我们第一时间做了分析表示此次确认产量压减是对需求下修的确认随后受到地产走弱以及疫情等因素的影响供需均出现较为明显的下降但较2021年不同的是2022年产量压减并未受到行政政策的干预在需求走弱的背景下实现了全年市场化去产量从数据来看2022年全年压减粗钢产量1800万吨下半年增速环比上半年下降77全年降幅在17左右2023年7月24日市场消息称部分头部钢厂收到控产量的口头通知之后云南政策落地8月上旬华东地区部分地区政策也将陆续落地具体需关注官方发布从数据来看2023年1-6月粗钢累计产量53564万吨较2022年同期增875万吨增幅17如果按照全年产量平控测算2023年7-12月粗钢累计产量在47740万吨左右环比上半年下降109请务必阅读正文之后的免责条款部分第2页tablepage专题报告表12020-2023年粗钢产量对比数据来源宏源期货研究所二部分省市下半年降产压力增加截止7月29日粗钢产量压减只有云南省政策落地其他地区将在8月逐步落地其中山东江苏等地存在年度减量的可能从1-6月粗钢累计产量来看河北499万吨山东131万吨江苏144万吨四川164万吨等地同比产量增量较大若按照产量平控计算7-12月河北-2054万吨江苏-1040万吨山西-479万吨河南-559万吨等地面临较大的降产压力图120222023年1-5月各省市粗钢累计产量对比单位万吨2022-2023年1-6月各省市粗钢累计产量对比14000499120001000080001446000-9713140001149443-102-13013138-94-412000-22164-841170-20002022年1-6月2023年1-6月数据来源统计局宏源期货研究所第3页请务必阅读正文之后的免责条款部分tablepage专题报告表2各省粗钢产量情况万吨万吨万吨万吨万吨万吨万吨日万吨日万吨日粗钢产量2023年7-122022年7-12月日2022年2023年1-6月2022年1-6月2023年7-12月2022年7-12月2023年1-6月日均2023年7-12月日均月环比变化均河北211951162411125957010069-2054645255山西64233451354829722875-479191616山东7600378236513818395036212121江苏116116325618152865430-1040352930广西37931987189318061900-181111010天津1738919803819936-101545内蒙古29571562151813951438-166988辽宁74523853373935993713-254212020吉林135765471270364550444黑龙江96147347948848215333上海1501787709714792-73444浙江1378729699649679-81444安徽37091930203217801677-15011109福建29961648177813471217-301977江西26901360134613301343-30877河南31871873173513141452-5591078湖北36561840193318161722-2410109湖南26131321136212921251-29777广东35721827184917451723-811099重庆975639475337500-302423四川27871450128613371501-113878贵州462179228283234103121云南22481071115411771093106666陕西147671576076171647444甘肃1085590630495455-94332青海1214189803240000新疆1163666641497522-170433全国合计10130453564526884774048616-5824296259264资料来源宏源期货研究所三粗钢平控影响评估2023年粗钢平衡表供应按照平控政策测算全年粗钢产量约101304万吨日均产量2775万吨1-6月数据显示粗钢累计产量53561万吨同比增875万吨增幅17日均产量296万吨7-12月预计粗钢累计产量47740万吨日均产量降365万吨至2595万吨降幅123图2粗钢日均产量图3粗钢日均产量统计局-粗钢日均产量统计局-生铁日均产量万吨3402703203002502802302602402102202001901月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1234567891011122019202020212022202320192020202120222023数据来源统计局宏源期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分第4页tablepage专题报告对于铁水产量的影响1-6月统计局口径生铁累计产量45156万吨累计增加1263万吨增幅27若按全年粗钢产量平控测算7-12月生铁产量在41541万吨左右下半年日均铁水产量约在225万吨左右较去年同期降53对应铁矿需求下降3763万吨对于消费端在产量收缩的情况下我们也同步下调了需求预期今年以来出口需求增速提升较快是粗钢消费增加的主要因素数据显示1-6月粗钢累计出口4329万吨同比增1579万吨增幅627主要出口品种主要为热卷带钢等产品从热卷出口利润来看1-4月利润水平较高5月以后国内价格反弹后致内外价差收缩出口利润下降出口量也在5月见顶后开始逐步回落从区域上看西北中南地区出口有明显增量特别是广东地区4月起买单出口增速快速提升持续支撑出口需求后期若平控政策落地出口需求将会面临较大压力H2供需或呈现弱平衡的状态2023年预计粗钢出口约在7500万吨左右较2022年增31H2环比H1下降35图4粗钢月度净出口图5热卷出口利润粗钢月度净出口中国热卷出口利润美元10001500080060010000400500020000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-200-50002018201920202021202220232018年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源统计局宏源期货研究所图6钢材出口中南地区图7钢材出口广东钢材出口数量中南地区钢材出口数量广东18000001400000160000012000001400000100000012000001000000800000800000600000600000400000400000200000200000001234567891011121234567891011122019202020212022202320192020202120222023数据来源统计局宏源期货研究所第5页请务必阅读正文之后的免责条款部分tablepage专题报告综上2023年粗钢在产量平控的背景下消费较2022年下降05年末库存降至3753万吨较2022年降175万吨降幅45截止到目前除云南外各地粗钢降产政策仍未有效落地市场对减产力度以及减产时间仍存有不确定性从政策出台到落实预计8月份产量难见到明显下降减量或集中体现在四季度策略上可关注后期做多吨钢利润的机会表3粗钢平衡表单位万吨20192020202120222023E2021202120212021202220222022202220232023平控Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2供应粗钢产量9849310647710310410130410130426901291182437722708243382835125396232192615327409环比6281-32-1700-2282-163-6872165-104-8612648同比-3373-1801014475-141-175-95-26422375-33生铁产量809128852885582861498669721950229902095719685203732341521580207822223223183环比5894-3307-19-1347-88-6135149-78-377043同比-29465675487417-99-115-7218305691-10废钢产钢量17582179491752215155146074952612834203023396549363816243839214226环比8121-24-135-36-62237-44-116312245-23-36160878同比-2368-548615366-33-427-199-19412-193-11-144粗钢进口量16313976288317461036624725720814590390447319266240环比671438-275-394-407-351163-07130-275-339146-287-164-99同比232-118-573-153-54-462-379-608-549-385供应合计10012411045310598710305010234027525298432509823522249282874125843235382641927648环比62103-40-28-07-3384-159-6360153-101-8912247同比14669-165-174-94-37300160-38需求粗钢出口量684857137121727875001880209616641481140222381907173121772658环比-77-1662472231329115-206-110-53597-148-92258221同比23736633847-25468146169553188粗钢净出口量521717374238553264641256137194466781218481460141319112418环比-114-6671440305169176892-312-2932171277-210-32353265同比240924-3129470-35434854711181355308粗钢表观需求量9327610474198866957729484025645277472343422041235262650323936218072424224990环比74123-56-31-10-5282-155-5967127-97-8911231同比-93214052-187-186-83-4521-1130-57粗钢真实需求量9348410439298837954939501522679287112435923088208702687625180225672226526164环比75117-53-34-05-205266-152-52-96288-63-104-13175同比288-17-162-190-80-6434-2367-26粗钢-供应-需求总库存327136203649392837536586562146963649630660874843392859054747同比-601070876-45819-147-165-223728-35-204-189503-196变化量279-175-19356-7308-43833176-64-220资料来源宏源期货研究所图8粗钢日均消费图9粗钢库存消费比粗钢日均消费粗钢库存消费比35012113001092500820007061500504100031月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018201920202021202220232017201820192020202120222023数据来源统计局宏源期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分第6页tablepage专题报告免责条款本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不构成任何投资建议投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果本公司概不负责本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为宏源期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构已具备期货交易咨询业务资格本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不构成任何投资建议投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果本公司概不负责本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为宏源期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改风险提示期市有风险投资需谨慎第7页请务必阅读正文之后的免责条款部分