研究报告全文：神州信息000555金融订单加速股权激励高目标2023-09-01公司发布1H23业绩符合我们预期1H23收入4247亿元同比-443归母净利润081亿元同比-3021扣非归母净利润054亿元同比-40572Q23收入2285亿元同比-931归母净利润069亿元同比-180扣非归母净利润05亿元同比-3203公司1H23业绩符合我们预期发展趋势经营趋势回暖软服业务规模创新高1收入端公司1H23金融收入2030亿元同比-114其中金融软服1H23金融软服收入1327亿元同比20301H23国有六大行和股份制银行的签约总额同比8711前十大客户的金融软件服务签约金额同比8221H23公司作为排序第四厂商入围中信银行65亿元采购项目年度订单金额比例为15公司预计分两年确认政企收入1388亿元同比-207运营商收入725亿元同比-4712订单端金融软件服务业务1H23签约金额为1624亿元同比4421得益于金融行业客户订单充足公司已签订而尚未实现收入的金融软件服务业务在手订单金额达1937亿元较上年同期4732金融国产替代业务通过与生态厂商合作面向多家银行客户提供信创基础架构搭建服务在信创云和数据库领域获得客户认可1H23通过核心业务系统信创改造已持续服务50多家金融机构的全面国产替代需求1H23销售商品提供劳务收到的现金4418亿元同比958业务现金流回升3利润端2Q23毛利率1796同比环比1626ppt其中二季度金融软服毛利率环比修复1ppt拉动公司整体业绩表现扣非净利润050亿元对应净利率220同比-07ppt股权激励聚焦金融科技强牵引程度彰显信心1H23公司与基础大模型厂商合作布局代码生成和知识问答两大AIGC领域已在某外资银行技术开发中进行应用尝试1H23公司发布2023年股票期权激励计划设定目标为2023年金融科技板块收入66亿元较22年提升87总体归母净利润目标35亿元较22年提升6912024年收入77亿元收入较22年提升268归母净利润5亿元较22年提升1415我们认为公司设定目标相较于2022年盈利情况提升明显彰显公司发展信心盈利预测与估值我们维持20232024年盈利预测基本不变维持跑赢行业评级及目标价18元较当前股价具备501的上行空间对应500353倍20232024年市盈率当前股价对应333236倍20232024年市盈率风险项目交付不及预期产品线扩张进度不及预期银行IT市场竞争加剧