新款Model 3定价高于此前市场预期，或有助于缓解国内新能源品牌价格战压力。9月1日上午，特斯拉Model3焕新版正式开启预售，其中后轮驱动版售价25.99万元起，相比老款起售价增加2.8万元；长续航全轮驱动版取代高性能全轮驱动版，起售价29.59万元起，相比老款高性能版起售价减少3.6万元。今年2月以特斯拉降价为开端，国内车市价格战正式开启，年中5、6月有所缓和，下半年开始又有十余家国内车企宣布降价。在价格战背景下，我们认为此前特斯拉降价对销量的促进作用相对有限，主要因为消费者在等待新款上市，且国内车企的车型产品力不断提升。作为全球新能源品牌领头羊，此次特斯拉新款Model3的增配提价发售，我们认为有助于缓解国内车企价格竞争压力，有望为国内自主品牌及新势力主打性价比的走量车型扩大生存空间。
　　汽车行业中报业绩出炉，共20家整车企业、149家零部件企业实现盈利，盈利比例超八成。按照中信行业分类，10家乘用车企业中有7家实现盈利，其中比亚迪、一汽解放、长安汽车、上汽集团实现盈利同比增长；商用车企业盈利表现更为理想，17家商用车中共有13家实现盈利，包括中集车辆、福田汽车、中通客车在内的10家车企实现盈利同比增长，宇通、金龙实现扭亏为盈。零部件企业超八成实现盈利，23H1归母净利润靠前的主要企业有华域汽车、均胜电子、福耀玻璃、继峰股份、宁波华翔、钧达股份、一汽富维、拓普集团、德赛西威、凌云股份、中鼎股份等，我们认为当前零部件龙头主要围绕特斯拉产业链、国产替代与智能化等方向发力，主要覆盖领域包括热管理、线控底盘、智能座舱、智能驾驶等。
　　投资建议：在政策刺激、智能化催化、库存周期、出口刺激四大核心因素驱动下，我们看好汽车板块销量、盈利、估值有望自23Q3起迎来持续改善。我们认为2023年汽车行业投资核心是在行业β增长放缓背景下寻找α向上且确定性高的赛道及标的，主要关注两条主线：1）处于较好新车周期，以及智能电动技术布局领先的自主品牌龙头车企；2）国产替代加速的智能电动核心增量零部件赛道：现阶段建议关注【线束线缆、线控底盘、一体压铸、热管理、智能座舱】等高成长高弹性赛道；
　　（1）整车板块：建议关注处于较好新车周期、逐步发力智能化的【长安、比亚迪、吉利、长城】等。（2）零部件板块建议重点围绕【特斯拉产业链】、【国产替代】、【智能化】等方向，结合【业绩确定性】及【估值安全边际】进行布局，建议关注：①热管理【银轮股份、溯联股份】；②线控底盘【伯特利、拓普集团】；③智能座舱【德赛西威】④轻量化【博俊科技】；⑤汽车线缆线束【卡倍亿】；⑥其他汽配【贝斯特、祥鑫科技】等。
　　本周车市回顾：
　　本周汽车板块涨幅靠前。本周（8.28-9.1）汽车板块+5.24%，居中信一级行业第6位，跑赢沪深300指数（+2.22%）3.02pct，跑赢上证指数（+2.26%）2.99pct。
　　汽车行业子板块整体上涨。本周乘用车板块+5.39%，商用车板块+3.02%，汽车零部件板块+5.88%，汽车销售及服务板块+1.74%，摩托车及其他板块+4.11%。
　　个股方面，乘用车板块赛力斯（+15.14%）、江淮汽车（+10.75%）、比亚迪（+7.10%）涨幅超5%；商用车板块中通客车（+10.71%）、同力股份（+10.61%）、中集车辆（+9.25%）、亚星客车（+6.61%）、诺力股份（+6.60%）涨幅靠前；零部件板块中马传动（+44.05%）、骏创科技（+29.33%）、纽泰格（+25.88%）、襄阳轴承（+21.71%）、贝斯特（+21.33%）、精锻科技（+20.20%）涨幅靠前。
　　国际快讯：（1）现代汽车将斥资近4亿美元收购韩国锌业5%股份，建立镍等电池材料供应链合作；（2）通用汽车宣布携手谷歌，将对话式AI引入旗下车机领域；（3）印度推100%乙醇汽车，印部长：乙醇将改变印经济整体格局；（4）丰田今年产量有望首次超过千万辆。
　　国内速递：（1）小鹏拟收购滴滴智能电动车项目，打造第二品牌“MONA”；（2）上海发布两项支持高级别自动驾驶的5G网络标准；（3）小米回应造车进展：刚刚结束夏测，维持2024年上半年量产目标不变；（4）阿维塔完成B轮30亿元融资；（5）智己汽车：全国高速高架NOA将于年底全部开通。
　　本周天然橡胶、铝、聚丙烯、铜、冷轧板均价周环比上涨，碳酸锂均价周环比下降。天然橡胶均价周环比+4.26%，铝均价周环比+4.14%，聚丙烯均价周环比+2.75%，铜均价周环比+1.23%，冷轧板均价周环比+0.36%，碳酸锂均价周环比-7.85%。
　　风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。
　　

研究报告全文：TableTitle证券研究报告特斯拉Model3焕新版全系发布后驱版增行业研究配提价有望缓解价格战压力TableReportType行业事项点评TableReportDate2023年9月1日TableStockAndRank汽车本期内容提要TableSTableSummaryummary投资评级看好事件特斯拉于9月1日发布Model3焕新版车型并开启预售后轮驱动版售价2599万元起长续航全轮驱动版起售价2959万元起上次评级看好Model3焕新版上市后驱定价上涨28万元9月1日上午特斯陆嘉敏TableAuthor汽车行业首席分析师拉Model3焕新版正式开启预售其中后轮驱动版售价2599万元起执业编号S1500522060001相比老款起售价增加28万元长续航全轮驱动版取代高性能全轮驱联系电话13816900611动版起售价2959万元起相比老款高性能版起售价减少36万元邮箱lujiamincindasccom外观方面Model3焕新版配备了全新光翼大灯一体式尾灯与全新多幅铝合金轮圈新增星空灰与烈焰红车漆整体车身尺寸为4720mm1848mm1442mm相比改款前车长增加轴距2875mm保持不变内饰方面新增流媒体后视镜座椅通风功能8英寸后排控制屏环抱式座舱新增多色氛围灯可同时为2台手机无线充电多功能方向盘升级可执行转向灯雨刮远光灯等多种操控换挡方式改成ModelS同款触摸式换挡后驱版电池容量增加全系续航里程提升焕新版Model3后驱版电池容量从原来的60kWh提升至66kWhCLTC续航里程606km相比改款前增加50km长续航全轮驱动版换装宁德时代磷酸锰铁锂电池电池容量由原来的784kWh下降至72kWhCLTC续航里程713km相比改款前高性能版增加38km动力方面长续航版最高时速200kmh与后驱版相同百公里加速时间44秒相比高性能版33秒有所增加智能化方面根据虎嗅APP公众号报道特斯拉或使用HW35硬件方案没有新增4D毫米波雷达取消了所有雷达方案完全依靠TeslaVision辅助驾驶方案实现纯视觉辅助驾驶新款定价高于此前市场预期或有助于缓解国内新能源品牌价格战压力今年2月以特斯拉降价为开端国内车市价格战正式开启年中56月有所缓和下半年开始又有十余家国内车企宣布降价在价格战背景下我们认为此前特斯拉降价对销量的促进作用相对有限主要因为消费者在等待新款上市且国内车企的车型产品力不断提升作为全球新能源品牌领头羊此次特斯拉新款Model3的增配提价发售我们认为有助于缓解国内车企价格竞争压力有望为国内自主品牌及新势力主打性价比的走量车型扩大生存空间投资建议持续关注特斯拉新车型及销量爬坡进度建议关注相关产业链标的拓普集团银轮股份多利科技美利信旭升集团新泉股份常熟汽饰香山股份卡倍亿爱柯迪等短期价格战缓信达证券股份有限公司解有望改善自主品牌及新势力生存业态建议关注自主品牌龙头与新CINDASECURITIESCOLTD势力长安比亚迪赛力斯吉利长城蔚来小鹏理想等北京市西城区闹市口大街9号院1号楼风险因素外部宏观环境的不确定性美联储加息影响超预期原材邮编100031料涨价风险等中国市场竞争不断加剧等研究团队简介陆嘉敏信达证券TableIntroduction汽车行业首席分析师上海交通大学机械工程学士车辆工程硕士曾就职于天风证券2018年金牛奖第1名2020年新财富第2名2020新浪金麒麟第4名团队核心成员4年汽车行业研究经验擅长自上而下挖掘投资机会汽车产业链全覆盖重点挖掘特斯拉产业链智能汽车自主品牌等领域机会王欢信达证券汽车行业研究员吉林大学汽车服务工程学士上海外国语大学金融硕士曾就职于丰田汽车技术中心和华金证券一年车企工作经验两年汽车行业研究经验主要覆盖整车特斯拉产业链电动智能化等相关领域曹子杰信达证券汽车行业研究助理北京理工大学经济学硕士工学学士主要覆盖智能汽车车联网造车新势力等丁泓婧墨尔本大学金融硕士主要覆盖智能座舱电动化整车等领域徐国铨中国社会科学院大学应用经济学硕士主要覆盖智能驾驶商用车等领域TableIntroduction请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom2分析师声明负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明本人具有证券投资咨询执业资格并在中国证券业协会注册登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点本人薪酬的任何组成部分不曾与不与也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关免责声明信达证券股份有限公司以下简称信达证券具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格本报告由信达证券制作并发布本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户客户应当认识到有关本报告的电话短信邮件提示仅为研究观点的简要沟通对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告是基于信达证券认为可靠的已公开信息编制但信达证券不保证所载信息的准确性和完整性本报告所载的意见评估及预测仅为本报告最初出具日的观点和判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会出现不同程度的波动涉及证券或投资标的的历史表现不应作为日后表现的保证在不同时期或因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法致使信达证券发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告对此信达证券可不发出特别通知在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测仅供参考并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请在法律允许的情况下信达证券或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能会为这些公司正在提供或争取提供投资银行业务服务本报告版权仅为信达证券所有未经信达证券书面同意任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分若信达证券以外的机构向其客户发放本报告则由该机构独自为此发送行为负责信达证券对此等行为不承担任何责任本报告同时不构成信达证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议如未经信达证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担信达证券将保留随时追究其法律责任的权利评级说明投资建议的比较标准股票投资评级行业投资评级买入股价相对强于基准20以上看好行业指数超越基准本报告采用的基准指数沪深300指增持股价相对强于基准520中性行业指数与基准基本持平数以下简称基准持有股价相对基准波动在5之间看淡行业指数弱于基准时间段报告发布之日起6个月内卖出股价相对弱于基准5以下风险提示证券市场是一个风险无时不在的市场投资者在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险建议投资者应当充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事本报告中所述证券不一定能在所有的国家和地区向所有类型的投资者销售投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专业顾问的意见在任何情况下信达证券不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom3