公司发布2023年中期业绩，23H1实现营业收入132.38亿元，同比+4.20%；归母净利润45.38亿元，同比+8.11%。分业务来看，公司上半年股债承销规模回升，投行业务迅速修复，自营业务亦取得亮眼成绩，抵消了其他业务收入下滑的负面影响。展望未来，随着资本市场交投活跃度的提升公司业务将步入高速发展通道。
　　我们预计2023-2025年公司营业收入分别为245.82/293.73/328.43亿元，PB估值分别为1.20/1.25/1.25x，维持“买入”评级。
　　事件
　　8月30日，广发证券发布2023年中期业绩，营收同比+4.20%，归母净利润同比+8.11%。
　　公司发布2023年中期业绩，23H1实现营业收入132.38亿元，同比+4.20%；归母净利润45.38亿元，同比+8.11%。分业务来看，23H1，公司经纪/投行/资管/投资/利息净收入业务收入分别同比-6.77%/ +8.21%/ -5.23%/ +199.04%/ -14.69%至30.22/ 2.96/ 41.88/29.38/17.26亿元，占营收比分别为22.83%/ 2.24%/ 31.63%/22.20%/13.04%，占比相较去年同期分别-2.69/ +0.08/ -3.15/+14.46/-2.89 pct。
　　简评
　　1、财富管理：经纪业务收入受交易额下滑承压，两融业务收入受利息支出增加影响下跌
　　（1）经纪业务：2023年上半年，公司实现经纪业务手续费净收入30.22亿元，同比下降-6.77%。同期沪深两市股基交易额124.69万亿元，同比增长0.10%；而公司2023年1-6月，公司沪深股票基金成交金额9.83万亿元（双边统计），同比下降-1.53%。截至23H1，公司代理买卖证券款1,429.59亿元，较年初+3.91%、较上年同期-1.39%。此外，截至2023年6月末，公司代销金融产品保有规模较上年末增长9.17%；代销的非货币市场公募基金保有规模在券商中位列第三。