事件：亿纬锂能披露2023年半年报。
　　上半年业绩落于预告中值，符合预期。2023H1，公司实现营收229.76亿元，同比+53.93%；实现归母净利21.51亿元，同比+58.27%；实现扣非归母净利12.56亿元，同比+5.22%。业绩落于此前业绩预告中值位置，符合预期。
　　动力和储能出货高速增长，毛利率同比提升。2023H1，公司动力电池出货12.65Gwh，同比+79%，实现收入121.19亿元，同比+72%，单位售价0.96元/wh，毛利率14.1%，同比+0.36pcts；储能电池出货8.98Gwh，同比+102%，实现收入70.71亿元，同比+120%，单位售价0.79元/wh，毛利率15.6%，同比+14.70pcts。公司产能陆续投放，上半年动力和储能电池出货规模均取得了高速增长。
　　二季度营收和扣非归母净利环比略增。分季度来看，2023Q2，公司实现营收117.90亿元，同比+43.92%，环比+5.41%；实现归母净利润10.11亿元，同比+20.69%，环比-11.27%；实现扣非归母净利6.45亿元，同比-15.08%，环比+5.38%。
　　股份回购凸显公司长足发展信心。公司拟以自有资金回购1.5-3亿元，回购价格不超过85.31元/股，回购的股份将用于实施员工持股计划或股权激励。
　　盈利预测与估值
　　我们预计公司2023-2025年营业收入540.42/704.75/883.35亿元，同比增长48.86%/30.41%/25.34%；预计归母净利润47.58/72.63/103.42亿元，同比增长35.58%/52.66%/42.39%；对应PE分别为21.24/13.91/9.77倍，给予“增持”评级。
　　风险提示
　　下游需求不及预期；市场竞争加剧风险；原材料价格波动影响；公司产能投放不及预期；国内外政策变化风险。