事件：
　　8月30日，工商银行发布2023年半年度报告，上半年实现营业收入4475亿，YoY -2.3%，归母净利润1737亿，YoY +1.2%。加权平均净资产收益率为10.51%，YoY-0.75pct。
　　点评：
　　经营业绩稳健性强，盈利增速小幅回升。上半年，工行营收、拨备前利润、归母净利润同比增速分别为-2.3%、-5.2%、1.2%，较1Q分别变动-1.3、0.3、1.2pct。
　　营收主要构成上，净利息收入同比略增0.1%至1686亿，非息收入同比增长2.7%至1105亿。拆分盈利增速看：规模对盈利增速拉动幅度小幅提升，息差收窄对业绩增速拖累大体持平，净利息收入延续“以量补价”逻辑；非息收入贡献较1Q有所下滑；营业费用负向拖累收窄，拨备正贡献稳中略升。
　　持续加大重点领域信贷投放，扩表速度维持高位。截至2Q末，工行生息资产、贷款同比增速分别为13.4%、13.2%，增速较1Q末分别小幅下降0.2、0.3pct，贷款占生息资产比重较1Q末下降0.4pct至58.7%。上半年新增生息资产3.92万亿，同比多增近3800亿；其中，2Q单季新增生息资产1.57万亿，同比多增1368亿。新增生息资产结构上，上半年贷款、同业资产分别增加2.08、1.12万亿，同比多增4074、1672亿；同业资产增加0.72万亿，同比少增1950亿。从贷款投放节奏看，2Q单季贷款增加7667亿，同比多增283亿。信贷“开门红”过后，2Q贷款投放季节性回落，但仍实现同比多增。
　　贷款结构层面，对公贷款、零售贷款、票据贴息上半年增量分别为1.93万亿、2413亿、-932亿，同比分别变动8178、467、-4570亿。对公贷款投放保持较高景气度，票据等低息资产压降力度加大，信贷结构优化。增量对公贷款占比较高的主要为制造业（占比22.8%）、租赁商务服务（占比16.4%）、交运仓储（占比14.3%）、水利环境（占比9.1%）等领域。同时，上半年战略新兴产业、制造业、绿色、普惠等重点领域贷款保持较高投放强度，增速分别为34.9%、19.9%、26.1%、32.2%。零售贷款层面，上半年住房按揭、消费贷、经营贷及信用卡增量分别为-576、300、2590、99亿。其中，上半年个人住房贷款累计投放超5100亿，同比多投481亿，按揭余额减少主要受到早偿等因素拖累。
　　存款维持较高增速，定期存款占比提升。截至2Q末，工行计息负债增速较1Q下降0.3pct至13.3%，其中，存款、应付债券、同业负债增速分别为14%、37.8%、2.8%，增速较1Q分别变动-0.3、5.7、-1.8pct。截至2Q末，存款占计息负债比重较1Q末提升近0.4pct至86.5%。上半年存款增量3.48万亿，其中，公司、零售存款分别增加1.87、1.58万亿。截至2Q末，个人存款占比较年初下降0.4pct至49%。在银行业存款定期化呈加剧态势情况下，工行2Q新增定期、活期存款分别为9697、3571亿，定期存款占比较1Q末提升0.6pct至57.1%。