周行情回顾。本周沪深300指数下跌1.98%，交通运输（申万）指数下跌4.84%，在31个申万一级行业中排名第28。二级板块中，航空机场周涨跌幅为-7.15%，航运港口周涨跌幅为-4.05%，物流周涨跌幅为-5.48%，铁路公路周涨跌幅为-2.19%。
　　《2023年第34周（08月21日至08月27日）民航运行简报》：全国民航执行客运航班量近10.8万架次，日均航班量15536架次，环比上周下降1%，同比2022年上升86.2%，同比2019年上升2.1%，航班执飞率为88.1%，其中国内航班量99108，恢复至2019年的113.4%；国际航线航班量7610架次，环比上周上升0.3%，同比2022年上升865.7%，同比2019年下降51.8%；全国民航总体机队平均利用率为8.2小时/日，其中宽体机利用率为8.5小时/日，窄体机利用率为8.4小时/日，支线客机利用率4.5小时/日。南方航空利用率居于三大航首位，达8.7小时/日。
　　“复苏”成为民航业关键词。随着气温的升高和暑假的到来，民航暑运(7月1日至8月31日)热度不断攀升。民航局最新统计数据显示，暑期旺盛需求推动航空运输市场持续增长，今年7月完成旅客运输量6242.8万人次，同比增长83.7%，较2019年同期增长5.3%，创民航月度历史新高。针对此，民航局近期下发通知，支持航空公司暑运期间在热门航线上增班，优化暑运国内航线，持续推动构建“干支通，全网联”的航空运输网络，鼓励航空公司积极拓展培育三四线航空市场，满足广大旅客暑运期间较为集中的出行需求。民航局预测，今年暑运期间，预计日均保障国内客运航班13600班、运输国内旅客183万人次，较疫情前的2019年分别增长11%、7%。“复苏”甚至是“火爆”俨然成为了民航业的关键词。
　　7月份营业性货运量同比增长7.1%。据交通运输部统计数据显示，2023年7月份，完成营业性货运量47.4亿吨，同比增长7.1%，比6月加快了2.8个百分点；分方式看，铁路同比增长0.1%，公路同比增长8%，水路同比增长6.9%，民航同比增长11.6%。
　　投资建议：暑运民航业供需恢复，出行数据超19年同期，叠加十一出境游预热。推荐标的：春秋航空、吉祥航空、南方航空、中国国航、东方航空、白云机场、深圳机场、上海机场。
　　风险提示：海外出入境政策变化、汇率大幅波动、经济恢复不及预期等。