事件：
　　公司发布2023年半年度报告，2023H1，公司实现营业收入2.68亿元（YoY+36.48%），归母净利润亿元0.89（YoY+11.85%），扣非归母净利润0.86亿元（YoY+17.32%），经营活动产生的现金流量净额0.81亿元（YoY+20.57%）。
　　2023Q2，公司实现营业收入1.19亿元（YoY+16.19%），归母净利润0.41亿元（YoY-7.28%），扣非归母净利润0.39亿元（YoY-0.58%）。
　　点评：
　　1.医用内窥镜业绩增长亮眼，利润端扣除股份支付及投资损失影响后增速稳健。公司主营业务聚焦医用内窥镜器械和光学产品两大板块，
　　2023H1，医用内窥镜器械收入2.11亿（YoY+46.26%），占主营业务的79.19%，主要受益于客户需求增加，公司产能逐步释放、增强市场供应能力；光学产品收入0.56亿（YoY+7.34%），占主营业务的20.81%，主要受益于对国内新老客户的挖掘和维护，以及国内市场需求的增加。受股份支付和对联营企业投资损失的影响，2023H1归母净利润和扣非净利润分别同比增长12%和17%，扣除该部分影响后，同比增速分别为31%和39%，与营收增速基本持平，公司主营业务保持稳健发展态势。
　　2.研发投入继续加码，新产品陆续上市有望助力业绩持续增长。公司长期致力于光学技术与医疗器械行业的前沿应用趋势相结合，研究发展高性能的尖端内窥镜器械产品。2023年H1，公司研发投入达0.34亿（YoY+43.17%），占营收的12.87%（YoY+0.6pct），新增专利申请16项，新增授权专利21项；成功获得胸腔内窥镜、内窥镜LED冷光源，4K除雾内窥镜摄像系统、立式牵引治疗仪的注册证和生产许可。同时，公司正积极向临床医用光学成像解决方案领域拓展，组成自主品牌的4K内窥镜系统和4K自动除雾内窥镜整机产品。未来几年，公司还会持续迭代内窥镜核心部件和整机产品，持续开发基于多片CMOS的摄像系统和3D内窥镜摄像系统等相关产品，进一步提升公司的产品层次，顺应国产化替代趋势，扩大公司在国内市场的竞争优势。
　　3.进一步深入与史塞克的合作，加速产品研发、下游应用场景开发及海外市场拓展。公司长期与国际顶尖医疗器械公司合作，精准把握全球高端医疗器械发展趋势。2023H2，公司将继续做好关核心部件的量产工作，配合美国客户新一代内窥镜系统在Q3末正式批量上市的市场规划；做好针对美国市场的新一代宫腔镜试生产，为明年量产做好准备；完成关节镜、宫腔镜、腹腔镜的国内注册并以此扩大国内市场内窥镜的销售；开发鼻窦镜、神经内镜等小镜种；完成第二代内窥镜系统的国内注册；开发3D内窥镜摄像系统等。同时公司预计新一代内窥镜系统将会在美国市场正式批量上市，2023年下半年整体业务有望进一步提速。
　　盈利预测：我们预计公司2023-2025年营收分别为6.55、8.59、10.95亿元，同比增速分别为37.46%、31.05%、27.52%，归母净利润分别为2.32、3.11、4.05亿元，同比增速分别为26.92%、34.29%、30.00%，对