[特殊商品]
　　◆橡胶：缺乏主要矛盾，盘面窄幅震荡
　　【原料及现货】截至昨日，杯胶39.95(+0.3)泰铢/千克，胶水44.9（+0.2）泰珠/千克，云南胶水价10700（0）元/吨，海南胶水11800（+100）元/吨，全乳胶现货12000（0），青岛保税区泰标1370(0)美元/吨，泰标混合胶10800（+50）元/吨，顺丁胶山东报价11800(+100)元/吨。
　　【开工率】全钢胎样本厂家开工率为64.47%，环比+0.14%，半钢胎样本厂家开工率72.26%，环比+0.18%。
　　【资讯】据中国海关总署8月8日公布的数据显示，2023年7月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计63.3万吨，较2022年同期的58万吨增加9.1%。1-7月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计463.9万吨，较2022年同期的397.5万吨增加16.7%。
　　【分析】上周盘面起底反弹震荡偏强，但行情缺乏主要逻辑驱动，预计涨幅有限，冲高后将会回落，延续窄幅震荡格局。前期波动围绕收储反复展开，后来炒作降温，暂时没有趋势性行情的驱动因素。基本面方面，国内库存压力极大，压力较难缓解，供应端国内外上量期，上游工厂利润倒挂，胶价反弹乏力，需求端终端市场消费淡季，终端去库偏弱，经销商压力较大，终端汽车数据7月表现不佳，且预测8月同样较差，基本面暂无明显利好。宏观氛围偏暖，可继续关注收储落地进度以及天气方面的影响，预计缺乏驱动前依然震荡行情。
　　【操作建议】观望
　　【短期观点】中性

研究报告全文：2023年8月30日星期三投资咨询业务资格广发早知道-特殊商品版证监许可20111292号广发期货发展研究中心电话020-88830760E-Mailzhaolianggfcomcn联系信息何济生投资咨询资格Z0011558目录电话020-88818066邮箱hejishenggfcomcn特殊商品蒋诗语投资咨询资格编号Z0017002纸浆橡胶玻璃纯碱工业硅电话020-88818019邮箱jiangshiyugfcomcn本报告中所有观点仅供参考请务必阅读正文之后的免责声明2023年8月30日星期三广发期货早评分品种简评图品种主力合约点评操作建议短期观点纯碱市场不确定性因素较多注纯碱观望中性SA401意规避风险盘面贴水较大库存压力一般玻璃FG401观望中性宏观利好提振盘面橡胶RU2401缺乏主要矛盾盘面窄幅震荡观望中性纸浆SP2401市场反复多空均需谨慎区间震荡思维参与中性工业硅Si2310盘面价格低位整理观望中性特殊商品橡胶缺乏主要矛盾盘面窄幅震荡原料及现货截至昨日杯胶399503泰铢千克胶水44902泰珠千克云南胶水价107000元吨海南胶水11800100元吨全乳胶现货120000青岛保税区泰标13700美元吨泰标混合胶1080050元吨顺丁胶山东报价11800100元吨开工率全钢胎样本厂家开工率为6447环比014半钢胎样本厂家开工率7226环比018资讯据中国海关总署8月8日公布的数据显示2023年7月中国进口天然及合成橡胶含胶乳合计633万吨较2022年同期的58万吨增加911-7月中国进口天然及合成橡胶含胶乳共计4639万吨较2022年同期的3975万吨增加167分析上周盘面起底反弹震荡偏强但行情缺乏主要逻辑驱动预计涨幅有限冲高后将会回落延续窄幅震荡格局前期波动围绕收储反复展开后来炒作降温暂时没有趋势性行情的驱动因素基本面方面国内库存压力极大压力较难缓解供应端国内外上量期上游工厂利润倒挂胶价反弹乏力需求端终端市场消费淡季终端去库偏弱经销商压力较大终端汽车数据7月表现不佳且预测8月同样较差基本面暂无明显利好宏观氛围偏暖可继续关注收储落地进度以及天气方面的影响预计缺乏驱动前依然震荡行情操作建议观望短期观点中性纯碱纯碱市场不确定性因素较多注意规避风险玻璃盘面贴水较大库存压力一般宏观利好提振盘面玻璃和纯碱现货行情纯碱现货最低成交3200元吨期现商报价09100元吨玻璃贸易商报价1900元吨供需纯碱截止到2023年8月24日周内纯碱整体开工率8144环比151个百分点广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page12023年8月30日星期三广发期货早评截止到2023年8月24日本周国内纯碱厂家总库存1460万吨环比下降187万吨下降1135玻璃截至2023年8月24日全国浮法玻璃日产量为1692万吨环比071本周20230818-0824全国浮法玻璃产量11791万吨环比067同比007截止到20230824全国浮法玻璃样本企业总库存42847万重箱环比增加1779万重箱环比433同比-3956折库存天数182天较上期06天分析纯碱交易所加大限仓力度盘面快速冲高后情绪转弱昨日现货成交价格有所回落整体在3200左右期现商报价09100元吨前一日大单3200成交小单3500成交中期逻辑来看随着检修陆续结束开工率回升新增产能逐步提量将会对市场形成实质性供应压力中长周期逻辑是供需缺口补足后的供需格局扭转转向如果按照远兴一线稳定达产二线本月底或下月初投料时间未定老产能开工率陆续恢复9月中下旬回归至正常水平来推演供需缺口还将延续1-2周时间缺货的格局暂时无法扭转预计短期内我们较难看到纯碱库存明显的累库短期碱厂降价动力不足当下偏紧的基本面暂时没有转向但不排除盘面会提前交易由于新产能具体推进进度不确定性较大盘面交易逻辑转变过快建议投资者谨慎注意风险规避玻璃昨日市场利好消息较多存量房贷利率下调深圳旧改等消息广泛传播玻璃库存不高盘面贴水幅度较大且刚需一直持稳当宏观利好出现时盘面出现大幅反弹昨天产销在利好消息提振下也出现走强尤其沙河地区产销率回到120附近前期下游补货投机行为当前玻璃厂库存压力不大上行阻力不大近期下游深加工订单环比好转临近金九银十旺季市场对后市需求存在一定预期密切关注产销率持续情况操作建议纯碱观望玻璃观望短期观点纯碱中性玻璃中性纸浆市场反复多空均需谨慎现货情况昨日金鱼阔叶浆4650元吨环比0元吨昨日山东低端的俄罗斯针叶浆5200元吨环比-100元吨针叶浆山东主流市场报盘低端的银星参考价在5400元吨环比-100元吨9月份银星外盘最新报价690美元吨环比增加20美金吨折合人民币价格在5700元吨左右库存情况截止2023年8月24日中国纸浆主流港口样本库存量1981万吨较上期上涨93万吨环比上涨49库存量在上周期累库后继续窄幅累库的趋势本周期纸浆国内主流港口青岛港库存继续呈现窄幅累库的状态港上出货速度较上周期减缓到港量略有增量港上整体呈现窄幅累库的状态本周期常熟港库存量呈现窄幅去库的局面出货数量较上周期增多周期内累计出货超过12万吨整体来看港口库存处于年内中高位水平本期国内主流港口样本库存呈现累库的状态行情分析隔夜纸浆期货反抽震荡格局未变整体波动表现符合我们的预判市场对国家接下来继续出台刺激政策的预期依旧存在譬如存量贷款利率下调等多头逢低做多也并非不合理但指望当下单边做多或者做空都驱动不强建议维持震荡思维参与预计01合约震荡区间为51005900若突破5700后可以逐步试空投资策略区间震荡思维参与工业硅盘面价格低位整理现货8月28日据SMM统计华东地区通氧Si5530工业硅市场均价14050元吨环比不变不通氧Si5530工业硅市场均价13550元吨环比不变华东Si4210工业硅市场均价15000元吨环比不广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page22023年8月30日星期三广发期货早评变北方大厂因前期订单签订较多等原因今日暂停报价其余多数硅持货商报价以持稳为主少部分暂停报价目前现货升水主力合约因此硅企无出货压力报价心态暂未受到影响供应SMM统计7月中国工业硅产量在2828万吨环比增加177万吨增幅67同比维持减少在1132023年1-7月份累计工业硅产量在19781万吨环比增幅缩至148月预计产量环比将有明显增幅8月产量增加预计主要来自新疆四川宁夏地区一方面是复产带来的产量恢复一方面是新投产产能带来的产量恢复8月份西南地区进入丰水期电价下调生产成本下降预计开工率增加带来的供应端压力将进一步增长此外新投产产能方面除了协鑫的新疆产能继续释放外东方希望在宁夏产能的投产也将带来增量需求从多晶硅方面来看光伏产业链景气度持续提升多晶硅价格继续上行多晶硅库存继续维持低位拉晶厂临近月底开始新一轮集中采购预计8月也仍将对工业硅需求有正向带动作用从有机硅方面来看随着工业硅价格上涨成本端对有机硅企业释压行业亏损再度走阔月底部分停车企业计划重启有机硅市场或再度出现累库风险关注后续金九银十能否带动需求复苏从铝合金和出口角度来看8月预计两者带来的增量有限但新能源车依旧对铝合金行业有正向带动预计四季度环比将逐步恢复库存据SMM统计8月25日金属硅三地社会库存共计271万吨较上周环比增加13万吨昆明广东和上海地区累库幅度最大其中昆明地区库存增量多数在交割仓库也有部分增量在普通仓库中广东地区增量集中在交割仓库且部分仓库反馈库容已满但短期内暂无申请扩容的想法上海地区交割仓库周内正常运转另有一些申报货物尚未入库社会库存依旧维持累库除期现商货源外存在少量贸易商囤货情况现货市场方面实际现货交易流通性偏紧与社会库存累库情况表现分化截至8月29日广期所工业硅仓单21856手环比增加1035手逻辑成本方面8月丰水期预计将为全年成本低点随着后续逐步进入枯水期来临生产成本重心上涨支持价格重心上移上周现货上调报价的同时期货震荡上行整体市场情绪在升高现货紧张的情绪中向好工业硅价格或许仍将偏强震荡但建议等价格回落后逢低采购不建议追高操作建议观望短期观点中性广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page32023年8月30日星期三广发期货早评免责声明本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表广发期货或其附属机构的立场报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告在任何情况下报告内容仅供参考报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价投资者据此投资风险自担本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士版权归广发期货所有未经广发期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发需注明出处为广发期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎相关信息广发期货发展研究中心httpwwwgfqhcn电话020-88800000地址广州市天河区天河北路183-187号大都会广场41楼邮政编码510620广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page4