本周交通运输行业行情回顾
　　1）在30个中信一级行业中，本周（8月21日-8月25日），交通运输行业累计涨幅-4.60%，位列第26位；沪深300指数涨幅为-1.98%。
　　2）在285个中信三级行业中，本周（8月21日-8月25日）航运、航空、物流综合、机场累计涨幅分别为-4.30%、-4.96%、-6.43%、-12.44%，分别位列第177、221、259、278位。
　　3）境外市场：8月25日，香港恒生指数收17956.38点，本周涨跌幅为+0.03%，道琼斯工业指数收34346.9点，本周涨跌幅为-0.45%。
　　4）油价及汇率情况：截至8月25日，ICE布油收盘报价84.3元，美元兑离岸人民币收盘报价7.29485，8月19日至8月25日，ICE布油涨跌幅为-0.62%，美元兑离岸人民币涨跌幅为-0.18%。
　　吉祥航空、圆通速递、中国中免、海南机场、国航远洋发布2023年中报业绩
　　1）吉祥航空：23Q2扣汇归母净利润超过19Q2
　　23H1，公司营收93.3亿元/同比+174%，同比19Q2+16%；归母净利润0.62亿元，同比扭亏。其中23Q2，公司营收48.9亿元，同比19Q2+24%；归母净利润-1.03亿元，主要受汇兑损失拖累。我们预计23Q2汇兑损失导致净利润减少约3.8亿元，加回汇兑损失后，预计23Q2归母净利润约2.8亿元，同比19年+70%左右。
　　2）圆通速递：23Q2快递业务业绩同比增长20.1%
　　23H1公司营收270.0亿元/同比+7.7%；归母净利润18.6亿元/同比+4.9%，其中快递业务归母净利润18.5亿元，同比+16.4%。23Q2营收140.9亿元/同比+6.4%，归母净利润9.55亿元，同比+5.7%，其中快递业务归母净利润9.60亿元/同比+20.1%。
　　3）中国中免：23Q2归母净利润15.7亿元/同比+14%
　　23H1，公司营收358.6亿元/同比+30%；毛利率30.6%，同比-3.4pct，环比22H2提升约8pct；归母净利润38.7亿元，同比-1.8%。其中23Q2，营收150.9亿元/同比+39%，毛利率32.8%，环比23Q1+3.8pct，同比-1.1pct；归母净利润15.7亿元/同比+14%，归母净利率10.4%，同比-2.3pct，环比-0.7pct。
　　4）海南机场：2023上半年业绩大幅恢复
　　23H1，公司营业收入33.7亿元，同比+49%；归母净利润5.83亿元，同比+808%；扣非归母净利润4.78亿元，同比+1351%。其中23Q2，营业收入21.1亿元，同比+96%；归母净利润3.5亿元（22Q2为-0.11亿元）；扣非归母净利润2.81亿元（22Q2为-0.39亿元）。
　　5）国航远洋：23Q2实现归母净利润0.32亿元，新增2艘可选散货船建造
　　23H1公司实现营业收入4.49亿元，同比-18.69%，实现归母净利润1651.68万元，同比-87.12%；其中，23Q2实现营业收入2.58亿元，同比-1.92%，实现归母净利润3198.96万元，同比-46.26%。
　　航空&机场
　　行业：8月19日-8月25日，我国国内、国际航线客运航班日均执行量15571班次，环比-1%，同比2022年+80%，同比2019年+3%。
　　航司：本周国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏合计执飞航班量分别为11888、17045、16988、3435、2825、1886班次，环比上周分别+0.7%、-2.9%、-1.0%、-1.2%、-1.7%、-6.1%。
　　利用率：本周全民航机队利用率约为8.2小时/天，环比上周+0.01小时，其中宽体机利用率为8.3小时/天，环比-0.3小时/天；窄体机为8.5小时/天，环比-0.0小时/天；支线飞机为4.5小时/天，环比-0.2小时/天。
　　8月19日-8月25日，根据航班管家数据，国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏日均利率用分别为7.6、8.5、7.7、9.0、9.1、6.0小时/天，环比上周分别+0.1、-0.1、+0.0、-0.1、-0.2、-0.2小时/天。
　　机场：8月19日-8月25日，上海浦东、上海虹桥、首都机场、大兴机场、白云机场、深圳机场日均进出港航班量分别为1230、737、1065、886、1250、1019架次，环比上周分别-1%、+0%、+0%、-2%、-3%、+1%。
　　香港机场数据：8月19日-8月25日，香港机场航班量合计4141班次，环比上周+0.8%；客流量共计73.8万人次，环比上周-2.7%。
　　海外主要机场：8月19日-8月25日，纽约肯尼迪机场、伦敦希思罗机场、新加坡樟宜机场、日本成田机场、韩国仁川机场、泰国曼谷廊曼机场日均进出港航班量分别恢复至2019年同期的97%、91%、87%、81%、88%、70%。
　　航运
　　集运市场：1）外贸市场：8月25日，中国出口集装箱运价指数CCFI为894.66，环比+0.6%；上海出口集装箱运价指数SCFI为1013.78点，环比-1.7%。
　　2）内贸市场：8月12日至8月18日，中国内贸集装箱运价指数PDCI为1048点，较上周上涨34点，环比+3.35%，同比-31.55%。东北区域指数为923点，环比上涨80点，涨幅为9.49%；华北区域指数为865点，环比上涨40点，涨幅为4.85%；华南区域指数为1257点，环比下降32点，降幅为2.48%；华东区域指数为1342，环比上涨66点，涨幅为5.17%。
　　干散货市场：8月21日至8月25日，波罗的海干散货指数（BDI）平均为1152，环比-4.3%。分船型来看，好望角型指数（BCI）平均为1359，环比-16.4%；巴拿马型指数（BPI）平均为1487，环比+1.5%；超级大灵便型指数（BSI）平均为970，环比+11.5%，小灵便型指数（B

研究报告全文：证券研究报告行业周报交通运输交通运输报告日期2023年08月26日吉祥航空扣汇业绩超圆通快递业务业绩同比增长Q219Q220交通运输行业周报8月第4周投资要点行业评级看好维持本周交通运输行业行情回顾分析师李丹在个中信一级行业中本周月日月日交通运输行业累计130821-825执业证书号S1230520040003涨幅-460位列第26位沪深300指数涨幅为-198lidan02stockecomcn2在285个中信三级行业中本周8月21日-8月25日航运航空物流综研究助理秦梦鸽合机场累计涨幅分别为-430-496-643-1244分别位列第177qinmenggestockecomcn221259278位3境外市场8月25日香港恒生指数收1795638点本周涨跌幅为003研究助理卢骁尧道琼斯工业指数收343469点本周涨跌幅为-045luxiaoyaostockecomcn4油价及汇率情况截至8月25日ICE布油收盘报价843元美元兑离岸人相关报告民币收盘报价7294858月19日至8月25日ICE布油涨跌幅为-062美元1申通件量持续高增价格稳兑离岸人民币涨跌幅为-018定指引频出台20230820吉祥航空圆通速递中国中免海南机场国航远洋发布2023年中报业绩2我国首个航运期货品种挂盘1吉祥航空23Q2扣汇归母净利润超过19Q2交易航空机场快递7月运营总23H1公司营收933亿元同比174同比19Q216归母净利润062亿元结20230819同比扭亏其中23Q2公司营收489亿元同比19Q224归母净利润-10337月民航旅客量创记录有亿元主要受汇兑损失拖累我们预计23Q2汇兑损失导致净利润减少约38亿望支撑航司Q3业绩创新高元加回汇兑损失后预计23Q2归母净利润约28亿元同比19年70左右202308182圆通速递23Q2快递业务业绩同比增长20123H1公司营收2700亿元同比77归母净利润186亿元同比49其中快递业务归母净利润185亿元同比16423Q2营收1409亿元同比64归母净利润955亿元同比57其中快递业务归母净利润960亿元同比2013中国中免23Q2归母净利润157亿元同比1423H1公司营收3586亿元同比30毛利率306同比-34pct环比22H2提升约8pct归母净利润387亿元同比-18其中23Q2营收1509亿元同比39毛利率328环比23Q138pct同比-11pct归母净利润157亿元同比14归母净利率104同比-23pct环比-07pct4海南机场2023上半年业绩大幅恢复23H1公司营业收入337亿元同比49归母净利润583亿元同比808扣非归母净利润478亿元同比1351其中23Q2营业收入211亿元同比96归母净利润35亿元22Q2为-011亿元扣非归母净利润281亿元22Q2为-039亿元5国航远洋23Q2实现归母净利润032亿元新增2艘可选散货船建造23H1公司实现营业收入449亿元同比-1869实现归母净利润165168万元同比-8712其中23Q2实现营业收入258亿元同比-192实现归母净利润319896万元同比-4626航空机场行业8月19日-8月25日我国国内国际航线客运航班日均执行量15571班次环比-1同比2022年80同比2019年3httpwwwstockecomcn115请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报航司本周国航南航东航春秋吉祥华夏合计执飞航班量分别为118881704516988343528251886班次环比上周分别07-29-10-12-17-61利用率本周全民航机队利用率约为82小时天环比上周001小时其中宽体机利用率为83小时天环比-03小时天窄体机为85小时天环比-00小时天支线飞机为45小时天环比-02小时天8月19日-8月25日根据航班管家数据国航南航东航春秋吉祥华夏日均利率用分别为768577909160小时天环比上周分别01-0100-01-02-02小时天机场8月19日-8月25日上海浦东上海虹桥首都机场大兴机场白云机场深圳机场日均进出港航班量分别为1230737106588612501019架次环比上周分别-100-2-31香港机场数据8月19日-8月25日香港机场航班量合计4141班次环比上周08客流量共计738万人次环比上周-27海外主要机场8月19日-8月25日纽约肯尼迪机场伦敦希思罗机场新加坡樟宜机场日本成田机场韩国仁川机场泰国曼谷廊曼机场日均进出港航班量分别恢复至2019年同期的979187818870航运集运市场1外贸市场8月25日中国出口集装箱运价指数CCFI为89466环比06上海出口集装箱运价指数SCFI为101378点环比-172内贸市场8月12日至8月18日中国内贸集装箱运价指数PDCI为1048点较上周上涨34点环比335同比-3155东北区域指数为923点环比上涨80点涨幅为949华北区域指数为865点环比上涨40点涨幅为485华南区域指数为1257点环比下降32点降幅为248华东区域指数为1342环比上涨66点涨幅为517干散货市场8月21日至8月25日波罗的海干散货指数BDI平均为1152环比-43分船型来看好望角型指数BCI平均为1359环比-164巴拿马型指数BPI平均为1487环比15超级大灵便型指数BSI平均为970环比115小灵便型指数BHSI平均为492环比105油运市场8月21日至8月25日原油运输指数BDTI平均为800环比-05成品油运输指数BCTI平均为794环比103投资建议航空机场暑期旅游旺季来临民航局预计暑期日均旅客量较19年同期7预售票价较19年大幅上涨看好航空大周期兑现此外6月全国国际航线航班量已恢复至19年的5成左右日韩东南亚航线有望陆续加班看好国际客流恢复基于预期弹性空间业绩兑现确定度推荐南方航空吉祥航空春秋航空中国国航中国东航内贸集运推荐中谷物流内贸集装箱运输行业龙头散改集多式联运打开赛道成长空间内贸竞争格局优化及运力供给短缺为运价提供支撑随着大船订单交付公司市场份额有望提升新船进一步提升公司成本竞争力油运上半年运价淡季不淡充分印证当前油运已处高景气阶段行业供给确定性放缓随着炼厂集中检修完成传统旺季即将到来我们继续看好下半年运价持续上行推荐中远海能招商南油招商轮船风险提示行业需求不及预期油价汇率大幅波动等httpwwwstockecomcn215请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报正文目录1本周行情回顾511A股市场行情回顾512境外市场情况62行业重点事件73航空机场本周航班量环比下降831航空本周航班执行量环比下降1832机场本周北上机场航班量环比下降94航运PDCI环比3351141集运SCFI环比-17PDCI环比3351142干散货运周平均BDI指数环比-431243油运周平均BDTI环比-05BCTI环比103135投资建议136风险提示14httpwwwstockecomcn315请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图表目录图1中信一级行业本周累计涨幅5图2中信三级行业本周涨幅5图3交运行业重要个股本周涨幅5图4恒生指数年初至今收盘价6图5道琼斯工业指数年初至今收盘价6图6美股重要个股周涨跌幅6图7ICE布油年初至今收盘价6图8美元兑离岸人民币年初至今收盘价6图9国内单日航班执行量班次8图10上市航司每周航班执飞量架次8图11行业机队日利用率小时天9图12上市航司日均利用率小时天9图13每周机场日均进出港航班量班次9图14纽约肯尼迪机场航班量班次10图15伦敦希思罗机场航班量班次10图16新加坡樟宜机场航班量班次10图17日本成田机场航班量班次10图18韩国仁川机场航班量班次10图19泰国曼谷廊曼机场航班量班次10图20香港机场航班量班次11图21香港机场客流量万人次11图22出口集装箱运价指数11图23中国内贸集装箱运价指数PDCI11图24分地区内贸集装箱运价指数12图25波罗的海干散货指数BDI12图26干散货运输分船型市场指数12图27中国沿海散货运价综合指数表现13图28中国沿海散货运价指数分市场表现13图29原油运输指数BDTI及成品油运输指数BCTI13httpwwwstockecomcn415请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报1本周行情回顾11A股市场行情回顾在30个中信一级行业中本周8月21日-8月25日交通运输行业累计涨幅-460位列第26位沪深300指数涨幅为-198图1中信一级行业本周累计涨幅10中300中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信-1中信沪深机械银行传媒家电医药通信建材汽车钢铁电子综合建筑-2煤炭房地产计算机基础化工农林牧渔食品饮料石油石化有色金属综合金融商贸零售纺织服装轻工制造国防军工交通运输非银行金融消费者服务-3电力设备及新能源电力及公用事业-4-5-6资料来源Wind浙商证券研究所在285个中信三级行业中本周8月21日-8月25日航运航空物流综合机场累计涨幅分别为-430-496-643-1244分别位列第177221259278位本周重要个股累计涨跌幅航空吉祥航空-422中国国航-430海航控股-435南方航空-493中国东航-505春秋航空-535华夏航空-1183机场美兰空港H-437海南机场-468北京首都机场股份H-481深圳机场-485上海机场-1334白云机场-1387航运中远海控-188招商轮船-334中谷物流-484安通控股-548中远海能-763招商南油-1200航空货运东航物流-830其他中国民航信息网络H-126中银航空租赁H-144图2中信三级行业本周涨幅图3交运行业重要个股本周涨幅00航运中信航空中信物流综合中信机场中信-2-2-4招商轮船吉祥航空中国国航海航控股美兰空港海南机场中谷物流深圳机场南方航空中国东航春秋航空安通控股中远海能东航物流华夏航空招商南油上海机场白云机场-4中远海控-6中国民航信息北京首都机场-430中银航空租赁-6-496-8-8-643-10-10-12-12-14-14-1244-16资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn515请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报12境外市场情况境外股市表现8月25日香港恒生指数收1795638点本周涨跌幅为003道琼斯工业指数收343469点本周涨跌幅为-045图4恒生指数年初至今收盘价图5道琼斯工业指数年初至今收盘价230003600022000350002100034000330002000032000190003100018000300001700029000恒生指数道琼斯工业指数资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所美股市场重要个股周涨跌幅前线海运172达美航空051美联航-033TRMD-141EURN-228西南航空-289美国航空-306STNG-397INSW-495图6美股重要个股周涨跌幅3210TRMDEURNSTNGINSW-1前线海运达美航空美联航西南航空美国航空-2-3-4-5-6资料来源Wind浙商证券研究所油价及汇率变化情况截至8月25日ICE布油收盘报价843元美元兑离岸人民币收盘报价7294858月19日至8月25日ICE布油涨跌幅为-062美元兑离岸人民币涨跌幅为-018图7ICE布油年初至今收盘价图8美元兑离岸人民币年初至今收盘价907473857271780696875676670656465636023112321233123412351236123712381ICE布油美元兑离岸人民币资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn615请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报2行业重点事件1吉祥航空23Q2扣汇归母净利润表现超过19Q223H1公司营收933亿元同比174同比19Q216归母净利润062亿元同比扭亏其中23Q2公司营收489亿元同比19Q224归母净利润-103亿元主要受汇兑损失拖累我们预计23Q2汇兑损失导致净利润减少约38亿元加回汇兑损失后预计23Q2归母净利润约28亿元同比19年70左右2圆通速递23Q2快递业务业绩同比增长2023H1公司营收2700亿元同比77归母净利润186亿元同比49其中快递业务归母净利润185亿元同比16423Q2营收1409亿元同比64归母净利润96亿元同比57其中快递业务归母净利润960亿元同比2013中国中免23Q2归母净利润157亿元同比1423H1公司营收3586亿元同比30毛利率306同比-34pct环比22H2提升约8pct归母净利润387亿元同比-18其中23Q2营收1509亿元同比39毛利率328环比23Q138pct同比-11pct归母净利润157亿元同比14归母净利率104同比-23pct环比-07pct4海南机场2023上半年业绩大幅恢复23H1公司营业收入337亿元同比49归母净利润583亿元同比808扣非归母净利润478亿元同比1351其中23Q2营业收入211亿元同比96归母净利润35亿元22Q2为-011亿元扣非归母净利润281亿元22Q2为-039亿元5国航远洋23Q2实现归母净利润032亿元新增2艘可选散货船建造23H1公司实现营业收入449亿元同比-1869实现归母净利润165168万元同比-8712其中23Q2实现营业收入258亿元同比-192实现归母净利润319896万元同比-4626httpwwwstockecomcn715请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报3航空机场本周航班量环比下降31航空本周航班执行量环比下降1本周航班执行量环比下降根据航班管家数据8月19日-8月25日我国国内国际航线客运航班日均执行量15571班次环比-1同比2022年80同比2019年3图9国内单日航班执行量班次1800016000140001200010000800060004000200001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日2019年航班量2021年航班量2022年航班量2023年航班量资料来源航班管家浙商证券研究所8月19日-8月25日根据航班管家数据国航南航东航春秋吉祥华夏合计执飞航班量分别为118881704516988343528251886班次环比上周分别07-29-10-12-17-61图10上市航司每周航班执飞量架次20000175611716718000170451698816000140001180711888120001000080006000347834354000287428252008188620000国航南航东航春秋吉祥华夏812-818航班执行量819-825航班执行量资料来源航班管家浙商证券研究所本周全民航机队利用率约为82小时天环比上周001小时其中宽体机利用率为83小时天环比-03小时天窄体机为85小时天环比-00小时天支线飞机为45小时天环比-02小时天8月19日-8月25日根据航班管家数据国航南航东航春秋吉祥华夏日均利率用分别为768577909160小时天环比上周分别01-0100-01-02-02小时天httpwwwstockecomcn815请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图11行业机队日利用率小时天图12上市航司日均利用率小时天10919391全机队宽体窄体支线8690985767777108759763608766554433221100国航南航东航春秋吉祥华夏202311202271202281202291202321202331202341202351202361202371202381202261812-818日均利用率819-825日均利用率202210120221112022121资料来源航班管家浙商证券研究所资料来源航班管家浙商证券研究所32机场本周北上机场航班量环比下降8月19日-8月25日上海浦东上海虹桥首都机场大兴机场白云机场深圳机场日均进出港航班量分别为1230737106588612501019架次环比上周分别-100-2-31图13每周机场日均进出港航班量班次140012851240123012501200106210651007101910009078867398007376004002000上海浦东上海虹桥北京首都北京大兴广州白云深圳宝安812-818日均819-825日均资料来源航班管家浙商证券研究所海外主要机场8月19日-8月25日纽约肯尼迪机场伦敦希思罗机场新加坡樟宜机场日本成田机场韩国仁川机场泰国曼谷廊曼机场日均进出港航班量分别恢复至2019年同期的979187818870httpwwwstockecomcn915请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图14纽约肯尼迪机场航班量班次图15伦敦希思罗机场航班量班次160016001400140012001200100010008008006006004004002002000020192020202220232019202020222023资料来源FlightAware浙商证券研究所资料来源FlightAware浙商证券研究所图16新加坡樟宜机场航班量班次图17日本成田机场航班量班次120090080010007008006005006004004003002002001000020192020202220232019202020222023资料来源FlightAware浙商证券研究所资料来源FlightAware浙商证券研究所图18韩国仁川机场航班量班次图19泰国曼谷廊曼机场航班量班次1400800120070060010005008004006003004002002001000020192020202220232019202020222023资料来源FlightAware浙商证券研究所资料来源FlightAware浙商证券研究所香港机场客流量8月19日-8月25日香港机场航班量合计4141班次环比上周08客流量共计738万人次环比上周-27httpwwwstockecomcn1015请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图20香港机场航班量班次图21香港机场客流量万人次45007400809040007200708070003500607068003000606600502500506400402000406200301500600030201000580020500560010100540000W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51202220232019右轴202220232020右轴资料来源航班管家浙商证券研究所资料来源香港入境事务处浙商证券研究所4航运PDCI环比33541集运SCFI环比-17PDCI环比335外贸集运8月25日中国出口集装箱运价指数CCFI为89466环比06上海出口集装箱运价指数SCFI为101378点环比-17内贸集运8月12日至8月18日中国内贸集装箱运价指数PDCI为1048点较上周上涨34点环比335同比-3155图22出口集装箱运价指数图23中国内贸集装箱运价指数PDCI25006000500020004000150030001000200010005000019-02-0120-02-0121-02-0122-02-0123-02-0119-02-0120-02-0121-02-0122-02-0123-02-01中国出口集装箱运价指数CCFI上海出口集装箱运价指数SCFIPDCI综合资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所内贸集运行业分地区表现8月12日至8月18日1东北区域指数为923点环比上涨80点涨幅为9492华北区域指数为865点环比上涨40点涨幅为4853华南区域指数为1257点环比下降32点降幅为2484华东区域指数为1342环比上涨66点涨幅为517httpwwwstockecomcn1115请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图24分地区内贸集装箱运价指数2500200015001000500022-04-0819-02-0819-04-0819-06-0819-08-0819-10-0819-12-0820-02-0820-04-0820-06-0820-08-0820-10-0820-12-0821-02-0821-04-0821-06-0821-08-0821-10-0821-12-0822-02-0822-06-0822-08-0822-10-0822-12-0823-02-0823-04-0823-06-0823-08-08PDCI东北指数PDCI华北指数PDCI华南指数PDCI华东指数资料来源Wind浙商证券研究所42干散货运周平均BDI指数环比-43国际干散货运市场8月21日至8月25日波罗的海干散货指数BDI平均为1152环比-43分船型来看好望角型指数BCI平均为1359环比-164巴拿马型指数BPI平均为1487环比15超级大灵便型指数BSI平均为970环比115小灵便型指数BHSI平均为492环比105图25波罗的海干散货指数BDI图26干散货运输分船型市场指数600012000500010000400080006000300040002000200001000021-09-0422-03-0421-01-0421-03-0421-05-0421-07-0421-11-0422-01-0422-05-0422-07-0422-09-0422-11-0423-01-0423-03-0423-05-0423-07-04好望角型运费指数BCI巴拿马型运费指数BPI超级大灵便型运费指数BSI小灵便型运费指数BHSI波罗的海干散货指数BDI资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所国内干散货运输市场截至8月25日中国沿海散货运价综合指数为94279环比04分市场来看煤炭市场指数为89646环比09金属矿石市场指数为94257环比01粮食市场指数为91652环比-21httpwwwstockecomcn1215请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图27中国沿海散货运价综合指数表现图28中国沿海散货运价指数分市场表现18002000160018001600140014001200120010001000800800600600400CCBFI综合指数CCBFI煤炭CCBFI金属矿石CCBFI粮食资料来源Wind上海航运交易所浙商证券研究所资料来源Wind上海航运交易所浙商证券研究所43油运周平均BDTI环比-05BCTI环比103油运市场8月21日至8月25日原油运输指数BDTI平均为800环比-05成品油运输指数BCTI平均为794环比103图29原油运输指数BDTI及成品油运输指数BCTI30002500200015001000500019-11-1919-03-1919-05-1919-07-1919-09-1920-01-1920-03-1920-05-1920-07-1920-09-1920-11-1921-01-1921-03-1921-05-1921-07-1921-09-1921-11-1922-01-1922-03-1922-05-1922-07-1922-09-1922-11-1923-01-1923-03-1923-05-1923-07-19原油运输指数BDTI成品油运输指数BCTI资料来源Wind浙商证券研究所5投资建议1航空机场暑期旅游旺季来临民航局预计暑期日均旅客量较19年同期7预售票价较19年大幅上涨看好航空大周期兑现此外6月全国国际航线航班量已恢复至19年的5成左右日韩东南亚航线有望陆续加班看好国际客流恢复基于预期弹性空间业绩兑现确定度推荐南方航空吉祥航空春秋航空中国国航中国东航2内贸集运推荐中谷物流内贸集装箱运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