【观点及建议】
　　上行降波，可考虑牛市看跌价差策略。

研究报告全文：金金融衍生品研究融衍2023年8月29日生品研股票股指期权上行降波可考虑牛市看跌价究差策略张雪慧投资咨询从业资格号Z0015363zhangxuehui022447gtjascom国观点及建议泰君上行降波可考虑牛市看跌价差策略安期正文货研表1期权市场数据统计究成交量亿成交变化当月次月标的市场统计收盘价涨跌合成期货当月基差合成期货次月基差所手亿手上证50指数25292211043991-1462253700-778254580-1658沪深300指数379011374915249-4550379947-936381133-2123中证1000指数6108761866018669-2418610533343610460416上证50ETF260600101078-7912616-00102625-0019华泰柏瑞300ETF385900222194-6283874-00153887-0028南方500ETF5874012511826665881-00075887-0013华夏科创50ETF0970004886591448097000000972-0002易方达科创50ETF094000371916-0360947-00070946-0006嘉实300ETF39320043360-1753942-00103955-0023嘉实500ETF599301282220966001-00086007-0014创业板ETF206700571096-2162073-00062078-0011深证100ETF27680049054-0132781-00132788-0020C最大持仓P最大持仓期权市场统计成交量变化持仓量变化VL-PCROI-PCR近月近月上证50股指期权68218-7256011231528437570494126002500沪深300股指期权140884-8232424048517707203550939003900中证1000股指期权149441-1260313121913338783647966005900上证50ETF期权1856274-15490572359897719578611681227255华泰柏瑞300ETF期权1340655-92318517957335238883507815438南方500ETF期权768359-12323774821364419309100706575华夏科创50ETF1310907431897100596141976583552621095易方达科创50ETF4509791330853969732271246884270109嘉实300ETF期权265353-751513278903695575426931439嘉实500ETF期权252174-22480256886225861102210167625575创业板ETF期权1053176-15047910770279336173226864215205深证100ETF期权134754-6613516223817704734374862927资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分1金融衍生品研究表2期权指标数据统计期权波动率统计ATM-IVIV变动同期限HVHV变动SkewSkew变动VIXVIX变动近月上证50股指期权1919-123163702814413692016-1574沪深300股指期权1903-174173909514066272037-1544中证1000股指期权1901-36024226080823252009-2830上证50ETF期权1876-170137401011606372052-2064华泰柏瑞300ETF期权1790-21014180126191991991-2527南方500ETF期权1774-2681571213-3440952080-2940华夏科创50ETF2732-028254279214126993095-1237易方达科创50ETF27680122336526154710143137-0772嘉实300ETF期权1823-21714020598617222026-2411嘉实500ETF期权1717-2811554214-1434722007-3187创业板ETF期权2200-19920002697444072423-2495深证100ETF期权1933-12517131325532562127-1564期权波动率统计ATM-IVIV变动同期限HVHV变动SkewSkew变动次月上证50股指期权1968-13116660051077263沪深300股指期权1934-10816340291129496中证1000股指期权1848-2301725280337737上证50ETF期权1911-1541655-006844259华泰柏瑞300ETF期权1869-1641609-003398094南方500ETF期权1800-1911497108-335103华夏科创50ETF2568-1242129535944404易方达科创50ETF2542-0902004345859411嘉实300ETF期权1894-1351595019324012嘉实500ETF期权1784-1711464110-354181创业板ETF期权2191-1481911155382370深证100ETF期权1992-0731759060-190-184资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分2金融衍生品研究1上证50股指期权图1上证50股指期权主力合约波动率走势图290025232800212700192600171525001324001192300722005202311202321202331202341202351202361202371202381000016近月ATM-IV20HV资料来源Wind国泰君安期货研究图2上证50股指期权全合约PCR图3上证50股指期权主力合约偏度走势图29001425002800122000270011500260008100025000624000450023000200022000-500-1000202311202331202351202371成交量持仓量000016PCRPCR主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图4上证50股指期权波动率锥图5上证50股指期权波动率期限结构4022021035200301902518020170151601501014051300120IV01IV02IV03IV04IV05IV0690755025今日昨日10HVATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分3金融衍生品研究2沪深300股指期权图6沪深300股指期权主力合约波动率走势图4400240022004200200018004000160038001400120036001000340080020231120232120233120234120235120236120237120238100030020HV近月ATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究图7沪深300股指期权全合约PCR图8沪深300股指期权主力合约偏度走势图50001448001012460044001542000804000380006-5360004340002-10320030000-15-20202311202331202351202371000300成交量PCR持仓量PCR主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图9沪深300股指期权波动率锥图10沪深300股指期权波动率期限结构35220302102002519020180170151601015014051300120IV01IV02IV03IV04IV05IV069075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分4金融衍生品研究3中证1000股指期权图11中证1000股指期权主力合约波动率走势图750025730023710021690019670017650015630013610011590095700755005202311202321202331202341202351202361202371202381000852近月ATM-IV20HV资料来源Wind国泰君安期货研究图12图11中证1000股指期权全合约PCR图13中证1000股指期权主力合约偏度走势图7500161573001471001012690056700165000806300066100-5045900-1057000255000-15-20202311202341202371000852成交量PCR持仓量PCR主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图14中证1000股指期权波动率锥图15中证1000股指期权波动率期限结构4525040352003025150201001510505000IV01IV02IV03IV04IV05IV069075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分5金融衍生品研究4上证50ETF期权图16上证50ETF期权主力合约波动率走势图3231300032925002820002726150025241000232250020231120232120233120234120235120236120237120238151005020HV近月ATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究图17上证50ETF期权全合约PCR图18上证50ETF期权主力合约偏度走势图16303114202912110270802506-10042302-20210-30202311202341202371主力合约偏度510050成交量PCR持仓量PCR资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图19上证50ETF期权波动率锥图20上证50ETF期权波动率期限结构4022035210302001902518020170151601015014051300120IV01IV02IV03IV049075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分6金融衍生品研究5华泰柏瑞300ETF期权图21华泰柏瑞300ETF期权主力合约波动率走势图4530004443250042412000439150038371000363550020231120232120233120234120235120236120237120238151030020HV近月ATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究图22华泰柏瑞300ETF期权全合约PCR图23华泰柏瑞300ETF期权主力合约偏度走势图5201548154610441342511403809-536-10340732-15305-20-25202311202341202371510300成交量PCR持仓量PCR主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图24华泰柏瑞300ETF期权波动率锥图25华泰柏瑞300ETF期权波动率期限结构4021035205200301952519018520180151751017016551600155IV01IV02IV03IV049075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分7金融衍生品研究6南方中证500ETF期权图26南方中证500ETF期权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