事件：
　　公司公告2023年半年度报告，2023上半年公司实现营业收入873.03亿元，同比增长7.39%；实现归属于上市公司股东的净利润34.60亿元，同比增长10.53%；稀释每股收益为0.12元/股，同比增长9.09%。
　　点评：
　　经营业绩稳步增长，盈利能力有所提升
　　2023年上半年公司业绩稳步增长，报告期内实现营收873.03亿元，同比增长7.39%，其中Q2实现营收549.25亿元，同比增长8.44%；报告期内公司实现归母净利润34.60亿元，同比增长10.53%，其中Q2实现归母净利润28.45亿元，同比下降2.27%。盈利能力方面，2023年上半年公司盈利能力有所提升，上半年公司毛利率、净利率分别为21.11%、5.20%，较去年同期增长0.98pct、0.18pct。
　　新产业与铁路装备收入增长明显，新产业营收占比超4成
　　分业务来看，2023年上半年公司新产业业务实现营收368.49亿元，同比增长21.03%，占公司整体营收比重的42.21%，主要是报告期内储能设备和通用零部件的收入增加所致；受益于动车组业务收入的增加，公司铁路装备业务实现营收285.63亿元，同比增长13.99%；城轨与城市基础设施业务实现营收190.52亿元，同比下降12.65%；现代服务业务实现营收28.39亿元，同比下降28.69%。
　　海外市场营收增速高于国内，在手订单充足
　　2023年上半年公司中国大陆地区实现营收748.45亿元，同比增长3.01%；公司其他国家或地区实现营收124.58亿元，同比增长44.24%；海外市场营收增速明显高于国内。在手订单方面，报告期内公司新签订单为1,357亿元，其中新签海外订单为308亿元，未来业绩增长有所保障。
　　盈利预测
　　公司为轨交设备行业龙头企业，2023年上半年经营质量稳步提升。考虑到公司半年报经营情况以及在手订单情况，我们调高盈利预测中对公司业绩、盈利能力的预期，调整后公司2023-2025年EPS分别为0.44、0.49、0.53元/股，对应2023年PE为13.95倍，维持“增持”评级。
　　风险提示
　　市场竞争风险、轨交固定资产投资增长不及预期、原材料价格波动风险、财务风险、经济增速低于预期。