投资要点
　　公司披露了23年半年报，22年同比数据按追溯调整后的值计算，23H1营收54.01亿（+7.33%），归母净利润5.45亿（+15.10%），扣非归母净利润3.05亿（+11.74%），
　　23Q2营收31.03亿（+8.82%），归母净利润4.14亿（+13.66%），扣非归母净利润2.56亿（+9.64%），业绩符合预期；
　　公用事业客户收入持续增长，公司整体毛利率持续提升
　　（1）按客户分，企业客户收入17.38亿（-12.11%），公共事业客户收入36.60亿（+20.26%），主要原因可能为经济处于修复状态，企业客户的服务器需求不足以及上游供应偏紧所致；
　　（2）按产品分，IT设备收入49.30亿（+7.37%），软件开发、系统集成及技术服务收入4.68亿（+29.02%），公司大力发展数字基础设施建设、智能计算等业务，为用户提供整体数据中心基础设施解决方案，商业模式逐步向轻资产的软件与服务升级，23H1毛利率26.04%，同比增加2.05%；
　　销售及研发投入加大，自研部件品类持续提升
　　23H1销售费用率5.48%（同比增加1.28%），公司持续扩大销售团队和渠道合作伙伴规模，市场营销管理能力不断提高；公司研发投入12.42亿元（+27.62%），比上年同期增长2.69亿元，公司持续开发基于国产处理器的高端计算机、IO模块、内置主动管控固件，募投项目进展顺利，在部件性能管理、产品稳定性、高速互联等方面持续提高产品性能，全面升级服务器的可扩展能力、可管理能力；
　　AI算力需求持续释放，智算网络及服务平台建设正当时
　　（1）AI的发展进入大模型驱动的全新时代，2020年发改委首次明确新基建范围并将智算中心作为重要部分，今年北京经信局提出加强人工智能算力基础设施布局，加速人工智能基础数据供给，据《智能计算中心创新发展指南》显示，当前我国超过30个城市正在建设或提出建设智算中心，今年7月，工信部再提算网建设，指出下一步将加速推进网络设施与算力设施配套部署，打造满足各类算力应用需求的运力体系，智算中心建设浪潮已来；
　　（2）公司布局建设“全国一体化算力服务平台”，有效实现了多样融合算力的弹性供给，大幅降低算力应用门槛；上半年中国信息通信研究院公布首批可信算力服务评测结果，曙光智算成功通过“可信算力服务-智算平台”评测，成为首批通过的4家厂商之一，预计未来智算服务将成为公司又一增长点。
　　盈利预测与估值
　　预计公司23-25年营收147.96 /169.59 / 197.46亿（+ 13.74% / 14.62% / 16.43%），归母净利润19.08 / 23.46 / 28.47亿（+ 23.54% / 22.96% / 21.39%），对应PE 28.48 / 23.16 / 19.08，维持“买入”评级；
　　风险提示
　　AI大模型相关技术进展不及预期，相关政策推进不及预期，国际形势变化超出预期，研发进展不及预期，芯片等供应不足影响建设进展等风险；