事件：8月28日，公司发布23年中报，23H1实现营收9.6亿元，同比+32.8%；归母净利润3.2亿元，同比+17.4%，扣非归母净利润3.5亿元，同比+25.9%。
　　业绩符合市场预期。分季度看，23Q2营收5.17亿元，同比+31.22%、环比+17.36%；归母净利润1.88亿元，同比+7.05%、环比+37.44%；扣非归母净利润1.99亿元，同比+22.04%，环比+35.70%。23Q2业绩增长主因：1）公司加强全球化服务平台的搭建，持续拓展齿科、工业等新领域和新客户；2）公司持续加大研发投入，CMOS平板探测器、超大尺寸动态探测器、新型线阵探测器、微焦点X射线源等多款新产品快速放量。
　　毛利率保持稳定，期间费用率同比下降。1）毛利率：23H1毛利率为58.25%，同比-0.28pct。其中，23Q2毛利率为59.28%，同比-0.29pct、环比+2.24pct。毛利率自2020年以来一直高于50%，主要得益于公司持续布局上游核心材料和零部件，具有较强的成本管控能力。2）期间费用：23H1期间费用率为18.79%，同比-1.61pct。其中，销售、管理、研发、财务费用率分别为4.20%、4.43%、12.49%、-2.33%，同比-0.78、-0.95、-2.14、+2.26个pct。
　　国内X射线探测器龙头，由点到面打开业绩成长天花板。1）探测器：奕瑞是全球为数不多的掌握全部核心技术的探测器厂商。目前已与国内外头部厂商达成紧密合作，正在逐步完善医疗、工业等领域的探测器产品线，助力业绩稳步增长。2）探测器+：公司基于“探测器+”战略，进行横向扩张+纵向延伸。一方面积极布局上游零部件和原材料，实现供应链的自主可控。另一方面积极布局线阵探测器和CT探测器等高端产品，以及高压发生器、微焦点X射线源等检测设备的其他核心零部件，预计明后年有望放量增厚业绩。
　　盈利预测：我们预计公司2023-25年归母净利润为8.07、10.77、14.55亿元，2023-25年CAGR为34.30%，维持“买入”评级。
　　风险提示：新技术及新产品销售不及预期，毛利率下降及汇率损益风险等等。