主要观点
　　转债行业景气度和市场风格：从过去和未来两个维度来看，电力设备及新能源、综合、基础化工处于持续增速最快的三个方向；消费者服务、综合、电力设备及新能源、国防军工、汽车、电子、计算机等预测景气度占优。市场风格“双低”占优。
　　转债一级市场分析：过去一周（2023年8月21日-2023年8月25日）发布发行结果公告的转债3支，蓝天转债的发行规模最大，为8.7亿元。可转债待发行标的行业主要覆盖医药、通信、轻工、汽车等行业。从单支债券发行规模来看，华懋科技的发行规模最大，为10.5亿元；发行规模最小的泰坦股份为2.96亿元。
　　转债二级市场分析：债、股表现分化。中证转债指数周跌幅为1.27%，万得全A指数周跌幅为2.92%。分行业看，28个行业转债有26个下跌。转债跌幅前5的行业有有色金属、传媒、家电、钢铁、国防军工。周涨幅前十个券主要分布在计算机、汽车、轻工制造等行业。关注润建转债的强赎风险。目前强赎触发进度过半的转债共7支，修正条款触发进度已达到或超过50%的转债共23支，其中9支修正触发进度已经到达或超过80%，可关注。
　　投资建议
　　协同发力多策并举，或带动预期回暖。海外方面，美联储态度仍偏鹰，但市场预期延后。谨慎行事，美联储政策目标明确。2023年8月25日美联储主席鲍威尔发表讲话并表示，美联储打算将货币政策维持在限制性状态，直到确信通胀将可持续地朝着目标下降。根据CME“美联储观察”工具显示，在鲍威尔讲话后，9月加息的概率从19%降至17.5%，而年底前再加息25个基点的概率从40%上升至47%。高利率下，全球经济活动出现放缓迹象。根据《华尔街日报》2023年8月21日数据显示，6月份商品贸易流量环比下降1.2%，连续第三个月下降。美国成屋销售量不及预期。美国全国房地产经纪商协会8月22日数据显示，7月美国成屋销售量环比下降2.2%，低于市场预期。国内方面，LPR下行推进逆周期调节。2023年8月21日，LPR非对称调整，1年期LPR较上期下降10个基点，5年期以上LPR维持不变。证监会助力资本市场活跃度提升。8月24日，证监会指出将为中长期资金参与资本市场提供更有力的支持保障。财政收支双增长，坚实保障经济高质量发展。8月21日财政部公布今年1—7月财政收支情况。全国一般公共预算收入同比增长11.5%；支出同比增长3.3%。政府性基金收支同比下行。全国政府性基金预算收入同比下降14.3%；支出同比下降23.3%。转债配置上，市场风格维持“双低”占优，结合对当前市场和宏观形势分析，我们认为逆周期调节力度有望加大，可适度提升风险偏好。建议关注三大主线：一是进入“双低”板块且正股具备成长性的转债标的；二是有望受益政策支持力度大的行业转债；三是定价尚不充分的次新转债标的。
　　风险提示
　　全球宏观经济失速风险；市场价格波动风险；海外通胀超预期风险；政策风险；模型风险