【基本面跟踪】
　　8月25日，国债期货全线收跌，30年期主力合约跌0.22%，10年期主力合约跌0.15%，5年期主力合约跌0.13%，2年期主力合约跌0.07%。国债期货指数-0.02。无杠杆下，策略近20日累加收益为0.53%，近60日累加收益为0.87%，近120日累加收益为1.41%，近240日累加收益为2.27%。
　　市场方面，A股三大指数今日集体下跌，截至收盘，沪指跌0.59%，深成指跌1.23%，北证50跌1.70%，创业板指跌1.17%。沪深两市成交额7663亿元。个股上涨少跌多，两市超4200只个股下跌，北向资金净卖出24.01亿元。其中沪股通净卖出6.73亿元，深股通净卖出17.28亿元；本周累计减仓近225亿元，陆港通开通以来首次连续三周减仓额均超200亿元。
　　资金方面，隔夜shibor报1.8190%，上涨25.00个基点；7天shibor报1.8960%，上涨10.10个基点；14天shibor报2.0020%，上涨3.70个基点；1月shibor报1.8510%，下跌0.30个基点；3月shibor报2.0140%，下跌0.20个基点。
　　2年期活跃CTD券为230013.IB，IRR为2.05%，5年期活跃CTD券为230008.IB，IRR为1.84%，10年期活跃CTD券为230014.IB，IRR为1.91%，30年期活跃CTD券为190010.IB，IRR为1.65%，目前R007约2.1133%。
　　货币市场方面，8月25日银行间质押式回购市场共成交26亿元，减少4.56%。其中，隔夜收于1.60%，较前一交易日下跌1bp，7天收于1.83%，较前一交易日上涨6bp；中期方面，14天收于2.00%，较前一交易日上涨4bp；长期方面，1个月收于2.00%，较前一交易日上涨15bp。
　　现券方面：国债收益率曲线上行0.65-3.15BP（2Y、5Y、10Y和30Y期国债活跃券收益率分别上行3.15BP、2.24BP、1.59BP和0.65BP至2.15%、2.39%、2.57%和2.89%）；信用债收益率曲线涨跌不一（评级为AAA的中短期票据到期收益率6M、1Y、3Y和5Y期分别上行0.21BP、1.28BP、1.76BP和1.74BP至2.14%、2.34%、2.66%和2.92%）。
　　 【宏观及行业新闻】
　　8月25日，央行今日进行2210亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%，与此前持平。同花顺iFinD数据显示，今日有980亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放1230亿元。本周央行进行7280亿元逆回购操作，因本周有7750亿元逆回购到期，本周实现净回笼470亿元。
　　【趋势强度】
　　国债期货趋势强度：0。
　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。
　　【观点及建议】
　　8月25日，国债期货高位回落，下行回调填补此前上涨跳空缺口。随着上周一LPR调降落地后，市场对于本轮长端LPR维持原状反映较为激烈，上周整体债市围绕高位宽幅震荡调整。由于进一步政策跟进的预期落空使得周五债市收益率曲线中枢出现回弹，十年期利率水平回升至2.56%水平。目前随着本周末利好股市交易驱动因素落地，下周债市或受股市筑底回弹影响有所承压，但是短期内预期修复仍需要时间扭转悲观预期以及经济数据回暖等多重因素促进。因此对于本周债市运行整体偏中性，震荡格局仍将延续。跨期价差方面，随着周五回调，09-12跨期价差有所走阔，而12-03合约价差进一步收敛，后续存在走阔套利空间。IRR方面，随着周五回调过程有所下降，反映价格强度有所回落。跨品种配置方面随着曲线中枢回升后将重新开启下行走陡变化，中短期和长期均推荐维持做陡套利配置组合。今日国债期货多因子模型信号处于0点附近，债市震荡行情将延续，建议谨慎观望。