报告导读：
　　宏观层面，离岸人民币汇率在7.3494位置上遇到较大阻力。短期来看进一步贬值的风险较小，预计整体汇率波动区间在7.1-7.3，权益市场整体表现疲软，商品市场整体氛围偏强。
　　纺织服装环节，需求正在进一步改善，进入秋冬季节的生产旺季。周一涤丝产销放量，织造和加弹工厂开工率上升1-2个百分点，分别达到71%、78%。对于金九银十的旺季需求情况，企业偏谨慎。一方面由于外贸订单仍然偏弱，出口下滑速度较快；另外一方面国内零售数据转弱，市场对于国内消费存在担忧。
　　聚酯环节，低库存、高开工、低利润，矛盾不大，涤纶产品相对于其他高价纺织原料的替代性正在逐步显现。聚酯装置开工维持自92.8%，长丝环节库存继续小幅去化1天左右，利润方面随着原料的反弹小幅走弱。聚酯工厂开工率9月中上仍将保持高位，在未来亚运会可能存在减停产预期的情况下，终端仍有补库热情。
　　PTA：单边偏强震荡（01合约5900-6100区间），11合约多PTA空PF（目标价差-1400），多PTA空LU（目标价差2000）。看空PX调油溢价，近期海外汽油消费数据走弱，装置开工率周内PTA加工费恢复至300元/吨附近，PXN回归至400美金/吨。汽油裂解价差降至30美元/吨，未来仍有望进一步回落，因此PXN将进一步被压缩。多PTA空LU 11合约目标价差2000元/吨。月差建议继续反套操作11-01合约目标价差20元/吨。PTA处于持续累库格局中，本周PTA装置开工率回升至89.1%，周度产量135万吨，聚酯开工率维持92.8%，周度PTA消化量117万吨，周度PTA库存将进一步累积8-10万吨。9-10月份逸盛恒力有停产计划，然而届时PTA也是累库格局，逸盛海南250万吨装置预计10月份出料、汉邦石化220万吨装置11月份重启供应宽松，PTA单月累库在20万吨上下，近月难以走强。外资摩根乾坤席位上继续加仓做多01合约，造成近弱远强的格局。乙二醇供需格局较差，加上短纤下游纯涤纱、涤棉纱等利润转负，需求偏弱，因此短纤加工费面临被压缩的局面，多PTA空PF操作。
　　乙二醇：01合约多PTA空乙二醇（目标价差2000）。成本端上行动力不足，加上乙二醇自身供需格局较弱，单边趋势偏弱，反套持有（11-01目标：无风险价差-80）。成本端，煤炭和乙烷价格高位震荡，进一步上行动力不足。供应端，煤制装置（新杭40、陕西延长10、建元26）陆续检修落地，但是油制方面盛虹炼化1#仍在提负中，榆林化学单线将恢复运行，并且下周煤制装置重启较多（通辽金煤、建元），国内开工率仍有上行空间，整体供应表现宽松。当前开工率高位上升至65%，供应过剩的压力难以缓解。8月份预计进口在65-70万吨高位。9-10月份海外装置检修规模扩大，进口压力10月份有所缓解。关注9月份可能出现库存拐点。否则需要进一步打出油制装置停产才能解决当前供应过剩的问题。原油强于煤炭表现，多PTA空乙二醇，价差将突破套利统计区间上沿。
　　涤纶短纤：短期做缩利润仍然没有明确驱动。近期短纤利润快速反弹主要是由下游开工提升、成品库存降低带来的。目前下游的刚需秋冬订单下达带来短期市场边际增量。短纤工厂环节库存压力略有缓解，整体缩利润头寸的驱动不明确。下游涤沙厂开机率继续提升，旺季预期证伪仍然需要时间。短期建议观望。