本周核心观点：上周电子行业指数下跌3.45%，461只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的29只，周涨幅在3个点以上的10只，全周下跌的标的431只，周跌幅在3个点以上的361只，周跌幅在5个点以上的232只，周跌幅在10个点以上的37只。
　　继我们两周前把行业评级调低后，最近两周电子细分板块的整体调整幅度也确实较大，除了市场的拖累之外，其实关键的问题还是下半年行业自身需求并未看到明显增量，除了mini led细分领域能有板块性成长之外，消费电子的所有细分领域的需求都非常萎靡，因此维持行业“中配”评级。
　　智能手机我们判断今年出货量还是整体下滑的趋势，虽然趋势有所减缓，但是从12亿到11亿以下，这种量级会进一步加剧供应链体系的内卷，尤其是原本被寄于厚望的苹果手机，类似于Q3索尼CIS的供给不及时，以及其他一些细分领域的供应不顺畅，都使果链的Q3成长蒙上一层不确定的阴霾。笔电与PC侧则是订单非常不稳定，近期来看供应链订单很多都是急单与短单，这种情况不仅缩短了订单的能见度，同时对企业的计划性生产的型态也会产生影响，业者能否弹性调整生产排程，也成了另一项接单时需要考量的因素。所以虽然很多人都观察到品牌与ODM工厂库存去化已经达到相当的程度了，但是面对终端市场需求的不确定性，供应链业者的观望态度依然持续，进而导致市场持续低迷。
　　另外，从市场非常关心的存储板块的价格一跌再跌也能看出这种端倪：全球各家NAND原厂报价均已跌破现金成本，产业供需失衡并未显着改善，迫使减产动作成为各家存储器厂求生的必要行为，但是从一季度各大厂已经减产至今，存储器产品价格居然还能跌跌不休，答案只有一个指向：终端产品市场需求的下滑速度高于存储器减产的速度。虽然这是一个令人倍感沮丧的结果，但是我们也只能接受，并继续观察行业的拐点何时能够到来。
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　　风险提示：(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；(2)提示关注公司相关事项推进的不确定性风险。