竞争加剧+海外需求回落致业绩短期承压，关注教育/会议整机份额提升
　　1H23公司营收83.37亿元，-7.2% yoy；归母净利润6.02亿元,-11.0% yoy。2Q营收45.8亿元(YoY:-4.4%;QoQ:21.9%)，归母净利润3.18亿元(YoY:-13.7%; QoQ:12.1%)。上半年海外通胀抑制购买力，叠加行业竞争加剧，公司收入同比下滑。但同时，产品竞争力提升，市场拓展效果显著，希沃/MAXHUB市场份额稳步提升。展望下半年，1)随着旺季来临，C端教育产品有望进一步放量；2）海外收入有望同比企稳修复。长期来看，公司持续投入LED显示/计算设备/电力电子/机器人等新业务，前景广阔。预测公司23-25年EPS为3.04/3.83/4.75元，参考可比公司PE中位数，给予公司23年27x PE，给予目标价82元（前值：96.59元），维持“买入”评级。
　　1H23:教育/企业服务/生活电器部件/部分新业务增长,海外下滑
　　分业务：1)部件:上半年TV板卡/生活电器营收同比-5.3%/+64.4%，公司持续投入变频及智能交互解决方案，品牌客户出货量增长；2)教育:据中报，上半年国内教育IFPD出货量仅同增2.3%,而希沃营收同增3.6%，主因IFPD份额稳步提升及学习机新品销量增长;3)企服：上半年国内会议IFPD出货量同降19%,而MAXHUB营收逆势同比增长7.9%，销量口径份额升至28.5%；4)海外业务收入同比减少34.82%，主因海外宏观压力导致需求回落,但公司针对自主品牌持续拓展新市场，自有品牌上半年实现营收增长;5)新业务:LED显示/计算设备/电力电子营收同比-4.28%/+46.51%/+127.04%。
　　看好交互智能平板龙头品牌力,有望受益于市场需求复苏+新业务起量
　　公司作为国内智能交互平板龙头,在上半年份额逆势扩张,充分体现了希沃和MAXHUB品牌力。展望后续,随着国内IFPD复苏,公司整机销量有望持续增长;另一方面,公司新产品新业务具有亮点：1）教育:公司希沃学习机具备差异化的特色功能，在今年618期间GMV破亿，随着下半年旺季来临，看好延续增长；2）企业服务:公司持续推进MAXHUB新兴市场拓展，打造商用纯显等新产品丰富产品矩阵，并积极与微软等行业领导者开展合作；3）新业务:公司正加大对运动控制类计算硬件产品等的布局，在智能制造和智慧城市多个细分行业实现增长;并加大机器人业务投入,前景广阔。
　　给予目标价82元，维持“买入”评级
　　考虑到竞争加剧或影响价格策略，下调公司收入假设，并考虑到市场份额扩张带来的费用支出上升,调整23-25年归母净利润预测至21.3/26.9/33.3亿元(前值：25.0/30.2/36.1亿元。给予公司23年27xPE(Wind一致预期PE中位数27x)，调整目标价至82元（前值：96.59元），维持“买入”评级。
　　风险提示：新产品开拓慢于市场预期，交互平板等市场竞争加剧。