主要观点
　　央企现代能源指数投资背景
　　2022年9月，中证指数和国新投资宣布将联合开发“1+N”系列央企指数，从不同维度反映实体央企的投资价值，形成差异化定位，以满足不同资产配置目标的投资需求。
　　国企改革永远在路上，近期国资委将央企主要经营指标调整为“一利五率”，进一步推动央企提高核心竞争力，加快实现央企高质量发展。
　　构建现代能源体系是实现“双碳”目标的重要一环，碳达峰碳中和领导小组在第一次全体会议，就强调要发挥好国企特别是央企的引领作用。
　　在共建“一带一路”倡议提出10周年的2023年，我国计划举办第三届一带一路国际高峰论坛。在此背景下，促使“三桶油”为首的中国石油化工企业持续开拓海外市场，加速布局海外油气资源项目。
　　央企现代能源投资价值：
　　指数编制：指数由国新投资定制，主要选取国资委下属业务涉及绿色能源、化石能源、能源输配等现代能源产业的50只上市公司证券作为指数样本，以反映央企现代能源主题上市公司证券的整体表现。
　　板块分布：指数在产业上重点聚焦绿色能源产业，同时配置化石能源和能源输配产业，权重前五的行业为水电、火电、电网自动化、风电和核电。
　　市值风格：由于指数的取样和加权方式，成分股偏大盘风格，截至2023年8月4日,加权平均自由流通市值为565.04亿元。
　　估值水平较低：截至2023年8月4日，市盈率和市净率仅为11.53和1.40，市盈率处于指数发布以来的低位，投资性价比较高。
　　风险收益指标表现优于宽基指数：截止2023年8月4日，无论在长期（近五年、近三年）还是短期（今年以来），央企现代能源指数做到了区间收益、夏普比率和最大回撤同时优于其他宽基指数。
　　成分股具有成长性：截至2023年8月4日,一致预期ROE均为正值，同时一致预期ROE同比增速多为正数，成分股具有较强的成长性。
　　相关基金：博时中证国新央企现代能源ETF（561790）
　　博时中证国新央企现代能源ETF（561790）基金成立于2023年7月27日，基金经理为杨振建博士。杨振建博士具有中证指数、证监会和公募基金的多样化工作经验，从2018年开始担任基金经理。
　　风险提示
　　基金的历史业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表将来表现；本报告根据公开数据整理，存在失效风险，不代表对基金未来资产配置情况的预测

研究报告全文：证博时中证国新央企现代能源ETF券561790国企改革双碳一带一路研究三重政策利好下未来表现可期报告TableSummary主要观点日期TableIndustryshzqdatemark2023年08月23日央企现代能源指数投资背景TableAuthor分析师王红兵2022年9月中证指数和国新投资宣布将联合开发1N系列央企SAC编号S0870523060002指数从不同维度反映实体央企的投资价值形成差异化定位以满分析师乐威足不同资产配置目标的投资需求Tel021-53686145国企改革永远在路上近期国资委将央企主要经营指标调整为一利E-mailyueweishzqcom五率进一步推动央企提高核心竞争力加快实现央企高质量发展SAC编号S0870522090001分析师张雨蒙构建现代能源体系是实现双碳目标的重要一环碳达峰碳中和领Tel021-53686146导小组在第一次全体会议就强调要发挥好国企特别是央企的引领作E-mailzhangyumengshzqcom用SAC编号S0870521100005在共建一带一路倡议提出周年的年我国计划举办第三102023届一带一路国际高峰论坛在此背景下促使三桶油为首的中国石油化工企业持续开拓海外市场加速布局海外油气资源项目基金央企现代能源投资价值研指数编制指数由国新投资定制主要选取国资委下属业务涉及绿色究能源化石能源能源输配等现代能源产业的50只上市公司证券作为深指数样本以反映央企现代能源主题上市公司证券的整体表现度板块分布指数在产业上重点聚焦绿色能源产业同时配置化石能源和能源输配产业权重前五的行业为水电火电电网自动化风电和核电市值风格由于指数的取样和加权方式成分股偏大盘风格截至2023年8月4日加权平均自由流通市值为亿元56504估值水平较低截至2023年8月4日市盈率和市净率仅为1153和140市盈率处于指数发布以来的低位投资性价比较高风险收益指标表现优于宽基指数截止2023年8月4日无论在长期近五年近三年还是短期今年以来央企现代能源指数做到了区间收益夏普比率和最大回撤同时优于其他宽基指数成分股具有成长性截至2023年8月4日一致预期ROE均为正值同时一致预期ROE同比增速多为正数成分股具有较强的成长性相关基金博时中证国新央企现代能源ETF561790博时中证国新央企现代能源ETF561790基金成立于2023年7月27日基金经理为杨振建博士杨振建博士具有中证指数证监会和公募基金的多样化工作经验从2018年开始担任基金经理风险提示基金的历史业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表将来表现本报告根据公开数据整理存在失效风险不代表对基金未来资产配置情况的预测基金研究深度目录1央企现代能源布局能源安全和能源转型下的现代能源体系4111N系列央企指数发布412国企改革推动央企价值重估513碳达峰碳中和战略利好绿色能源产业614一带一路加速化石能源产业国际化进程82中证国新央企现代能源指数921指数简介兼顾能源安全和能源转型双重目标922指数行业分布重点聚焦绿色能源产业1023指数市值分布偏好大盘风格1124指数ESG评级分布跨度较大1125指数估值水平PE处于历史底部水平1226指数表现高回报低回撤1327指数成分股分析143博时中证国新央企现代能源ETF561790154风险提示18图图1最新一次央企经营指标变化2023年1月6图2中证央企指数的季度归母净利润同比增长率6图3中证央企指数的季度营业收入同比增长率6图4央企碳中和政策和央企现代能源指数的走势情况7图5央企现代能源指数的石油石化成分股海外营业收入亿元9图6央企现代能源指数的石油石化成分股海外营业收入占比9图7指数成分股的申万一级行业分布11图8指数成分股的申万三级行业分布11图9指数成分股市值分布按数量只11图10指数成分股市值分布按权重11图11指数成分股ESG评级分布12图12指数成分股ESG分项的评分12图13指数和其他能源指数的PE-TTM对比12图14指数和其他能源指数的PB对比12图15指数发布以来的PE-TTM13图16指数基日以来的PB13图17指数和其他宽基指数的走势对比基日以来14图18央企现代能源指数的成分股集中度累积权重14图19央企现代能源指数成分股的一致预期ROE15表表1最近一年发布的央企指数4表2中证国新央企现代能源指数介绍10表3央企现代能源指数的长短期风险收益数据13请务必阅读尾页重要声明2基金研究深度表4央企现代能源指数前十重仓股的情况15表5博时中证国新央企现代能源ETF561790基本信息16表6基金经理在管基金的情况16请务必阅读尾页重要声明3基金研究深度1央企现代能源布局能源安全和能源转型下的现代能源体系111N系列央企指数发布2022年9月中证指数和国新投资宣布将联合开发1N系列央企指数中证国新央企综合指数932004CSI作为该系列首条指数于2022年10月11日正式发布之后在2022年11月16日中证国新央企现代能源指数932037CSI中证国新央企科技引领指数932038CSI和中证国新央企股东回报指数932039CSI3条央企主题指数同时发布至此国新投资和中证指数合作开发的首批1N系列央企指数全部亮相1N系列央企指数的编制以专业性可投资性为原则通过深入的政策研究市场研究和公司研究挖掘央企价值主线4条指数从不同维度反映实体央企的投资价值形成差异化定位以满足不同资产配置目标的投资需求今年5月中证国新央企ESG成长100指数作为市场上首只央企ESGSmartBeta指数发布技术方案按照国资委对中央企业一利五率经营指标体系要求将ESGESG动量因子与盈利成长因子相结合体现中央企业在规模和速度质量和效益发展和安全的有机统一最近一年指数公司发布了许多各个细分领域的央企指数我们认为央企指数的密集发布体现着市场对央企投资的关注和热情表1最近一年发布的央企指数跟踪基金发布机跟踪基指数代码指数名称发布日期规模亿加权方式构金元中证指932004CSI国新央企综指2022-10-110--总市值加权数中证指调整自由流通市值932039CSI央企股东回报2022-11-1636052数加权中证指调整自由流通市值932037CSI央企现代能源2022-11-163--数加权中证指调整自由流通市值932038CSI央企科技引领2022-11-163483数加权8841662WI央企指数2022-11-29Wind0--866059WI央企2023-01-04Wind0--自由流通市值加权恒生指HSCSOEHI恒生中国央企指数2023-04-170--流通市值加权数中证指931254CSI央企高装2023-05-040--调整市值加权数中证指931245CSI央企基建2023-05-040--调整市值加权数中证指931243CSI诚通央企ESG2023-05-040--数中证指931242CSI央企ESG502023-05-040--数请务必阅读尾页重要声明4基金研究深度中证指931231CSI央企红利502023-05-040--调整市值加权数中证指931132CSI诚通央企红利2023-05-040--调整市值加权数国新央企ESG成长中证指自由流通市值加权931251CSI2023-05-080--100数分级靠档8841694WI央企综合指数2023-05-10Wind0--华证指995170SSI央企龙头502023-05-160--因子倾斜加权数恒生港股通中国国恒生指HSSCSOEHI2023-05-220--流通市值加权资央企数恒生港股通中国央恒生指HSSCSOYHI2023-06-120--净股息率加权企红利数恒生港股通中国央恒生指HSSCSELHI2023-07-100--企ESG领先数中证指931244CSI信达央企质量502023-08-010--数资料来源Wind上海证券研究所截至2023080412国企改革推动央企价值重估新中国成立以来国有企业始终将自身的发展使命与国家发展战略紧密结合在一起在新发展阶段社会主义市场经济体制日益成熟国有企业日益适应市场经济体制国有企业改革发展已经取得了巨大成就深化国有企业改革做强做优做大国有资本对坚持和发展中国特色社会主义推动国民经济持续健康高质量发展提高国民经济整体运行效率都具有十分重要的意义2022年10月党的二十大报告上提出深化国资国企改革加快国有经济布局优化和结构调整推动国有资本和国有企业做强做优做大提升企业核心竞争力2022年11月中国证监会主席易会满在金融街论坛年会上的发言中表示需要对中国特色现代资本市场的基本内涵实现路径重点任务深入系统思考要把握好不同类型上市公司的估值逻辑探索建立具有中国特色的估值体系促进市场资源配置功能更好发挥2022年12月国资委印发关于开展对标世界一流价值创造行动的通知从效益效率核心指标创新驱动发展国家战略落实治理效能提升可持续发展共建共享六大价值创造领域及价值创造体系能力建设提出要求2023年1月国资委将中央企业主要经营指标由原来的两利四率调整为一利五率提出了一增一稳四提升的年度经营目标推动中央企业提高核心竞争力加快实现高质量发展建设世界一流企业用净资产收益率和营业现金比率替代净利润和营业收入利润率反映本次国改思路更注重发展质量其中一增即确保利润总额增速高于全国GDP增速力争取得更好业绩一稳即资产负债率总体保持稳定四提升即净资产收益率研发经费投入强度全员劳动生产率营业现请务必阅读尾页重要声明5基金研究深度金比率4个指标进一步提升图1最新一次央企经营指标变化2023年1月资料来源国资委国资小新上海证券研究所2023年2月在国新办举行的权威部门话开局系列主题新闻发布会上国资委副主任翁杰明介绍加快完善中国特色国有企业现代公司治理真正按市场化机制运营是本轮国企改革的三大重点之一从2022年Q1到2023年Q2中证央企指数的利润水平来看央企经济效益稳步增长6个季度的归母净利润平均同比增长233较民企指数的-802优势明显同时2022Q1-2023Q1连续5个季度的营业收入同比增长率均为正值由于国企长期以来承担了许多社会责任因此我们认为考虑到国企长期稳健的回报和较为确定的收益国有企业未来有较大提升空间图2中证央企指数的季度归母净利润同比增长率图3中证央企指数的季度营业收入同比增长率资料来源Wind上海证券研究所资料来源Wind上海证券研究所13碳达峰碳中和战略利好绿色能源产业央企现代能源指数选取业务涉及绿色能源产业化石能源产业和能源输配产业的上市公司证券作为现代能源主题证券其中绿色能源产业包括风电光伏水电核电新能源金属材料以请务必阅读尾页重要声明6基金研究深度及相关专业服务等指数按照过去一年日均总市值排名选取20只绿色能源股票作为成分股早在2020年9月我国提出了力争在2030年前实现碳达峰2060年前实现碳中和的目标2021年5月碳达峰碳中和领导小组第一次全体会议强调要发挥好国有企业特别是中央企业的引领作用中央企业要根据自身情况制定碳达峰实施方案明确目标任务带头压减落后产能推广低碳零碳负碳技术首次明确了央企在双碳目标中的重要作用2021年10月党中央国务院印发关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见明确提出国有企业要加大绿色低碳投资积极开展低碳零碳负碳技术开发国务院国资委党委迅速召开党委会专题研究组织制定推进中央企业落实碳达峰碳中和工作指导意见2021年12月发布关于推进中央企业高质量发展做好碳达峰碳中和工作的指导意见明确了中央企业做好碳达峰碳中和工作的总体要求与主要目标扎实推进中央企业在推进国家碳达峰碳中和中发挥示范引领作用2022年6月国务院国资委日前印发的中央企业节约能源与生态环境保护监督管理办法管理办法指出中央企业应积极稳妥推进碳达峰碳中和工作科学合理制定实施碳达峰碳中和规划和行动方案建立完善二氧化碳排放统计核算信息披露体系采取有力措施控制碳排放国资委将中央企业节约能源与生态环境保护考核评价结果纳入中央企业负责人经营业绩考核体系并且中央企业应根对照同行业国际国内先进水平提出科学合理的任期考核指标和目标建议值图4央企碳中和政策和央企现代能源指数的走势情况资料来源中国政府网新华社Wind上海证券研究所截至20230804请务必阅读尾页重要声明7基金研究深度14一带一路加速化石能源产业国际化进程2023年是共建一带一路倡议提出10周年10年来共建一带一路已在深化各国政策沟通推动全球互联互通重塑国际贸易格局拉动世界经济增长等方面发挥了重要作用截至2023年6月中国已同150多个国家和30多个国际组织签署200余份共建一带一路合作文件许多国家选择将自身发展战略与共建一带一路倡议相对接根据新加坡国立大学东亚研究所高级研究员2023年6月刊登在人民日报的文章可以得知10年来共建一带一路倡议拉动近万亿美元投资规模形成3000多个合作项目为沿线国家创造42万个工作岗位让将近4000万人摆脱贫困2013年到2022年中国与一带一路沿线国家货物贸易额从104万亿美元扩大到207万亿美元年均增长8世界银行报告显示共建一带一路使参与方贸易增加41吸引外资增加5使低收入国家GDP增加34受益于一带一路建设20122021年新兴与发展中经济体GDP占全球份额提高36世界银行测算到2030年共建一带一路每年将为全球产生16万亿美元收益占全球GDP的1320152030年760万人将因此摆脱绝对贫困3200万人将摆脱中度贫困并且今年我国将举办第三届一带一路国际高峰论坛希望与有关各方一起推动一带一路取得更加丰硕的成果正如前文所说央企现代能源指数选取业务涉及绿色能源产业化石能源产业和能源输配产业的上市公司证券作为现代能源主题证券化石能源产业包括煤炭石油与天然气化石能源电力化石能源机械化石能源基建业务化石能源专业服务等指数在选择化石能源股票时同时参考了过去一年日均总市值和中证碳中和评价排名并据此选取20只证券作为样本从最新的指数成分股来看既有华能国际国电电力为首的火电企业中国神华为首的煤炭企业也有三桶油中国石化中国石油中国海油为首的9家石油化工企业在一带一路背景下三桶油为首的中国石油化工企业持续开拓海外市场加速布局海外油气资源项目根据国家能源局官网援引新华网的报道中国石油与一带一路沿线国家广泛开展业务合作目前中国石油在32个国家参与管理运作88个石油石化合作项目在31个国家和地区建立了贸易营销网络拥有海外工程服务队伍1200支业务遍及80多个国家国际化指数达25中国石油自1993年开启国际化发展道路是最早在一带一路沿线地区开展投资合作的中国企业之一海外业务遍及全球近90个国家和地区形成了以油气勘探开发为核心集管道运营炼油化工油品销售于一体的完整产业链已经构建起多元化的油气供给格局海外油气产量保持稳定快速增长油气权益产量请务必阅读尾页重要声明8基金研究深度当量已经连续4年超过1亿吨截至2022年10月一带一路沿线项目油气权益产量当量占海外油气权益总产量的83近年来中石化与一带一路沿线国家开展多领域深层次的紧密合作包括油气勘探开发石油和炼化工程服务原油设备材料及石化产品贸易等领域中石化已经成为一带一路国家中最重要的中国合作企业之一中石化总经理赵东在接受采访时表示2022年中石化与一带一路国家开展原油贸易238亿吨成品油贸易2285万吨LNG贸易703万吨与资源国贸易合作不断深化中国海油在海外权益领域同样分布广泛过去十年中国海油全方位加强能源国际合作坚持将资产布局向共建一带一路优化根据中国海油2022年年报公司在海外22个国家拥有43项资产截至2022年12月海外油气资产占公司油气总资产约472根据中国海油2022年可持续发展报告一带一路地区油气产量占海外油气总量比例提升至31整体看央企现代能源指数的石油石化成分股海外业务营收和占主营收入比例不断提升尤其是中海油在2022年年报中海外营收已经高达152274亿元占比为3684图5央企现代能源指数的石油石化成分股海外营图6央企现代能源指数的石油石化成分股海外营业收入亿元业收入占比资料来源Wind上海证券研究所资料来源Wind上海证券研究所此外由于石油石化行业市场具有高准入门槛高技术壁垒高资金壁垒的三高特性导致行业内企业集中度较高龙头优势明显作为国内能源生产的龙头公司三桶油具有强大的规模优势2中证国新央企现代能源指数21指数简介兼顾能源安全和能源转型双重目标在2022年11月16日中证国新央企现代能源指数932037CSI作为1N系列央企指数的重要成员正式发布指数由国新投资有限公司定制兼顾能源安全及能源转型双重目标主要选取国务院国资委下属业务涉及绿色能源化石能源能源请务必阅读尾页重要声明9基金研究深度输配等现代能源产业的50只上市公司证券作为指数样本以反映央企现代能源主题上市公司证券的整体表现指数采用调整自由流通市值加权通过权重因子调整后化石能源产业中绿色收入占比不高于5的上市公司证券权重不超过3绿色收入占比高于5但不高于10的上市公司证券权重不超过5其他上市公司证券权重不超过10非国务院国资委或国资委下属中央企业实际控制的上市公司证券权重不超过3表2中证国新央企现代能源指数介绍指数全称中证国新央企现代能源指数指数简称央企现代能源指数代码932037CSI发布日期2022-11-16基期2016-12-30中证国新央企现代能源指数由国新投资有限公司定制主要选取国务院国资委下属业务涉及指数简介绿色能源化石能源能源输配等现代能源产业的50只上市公司证券作为指数样本以反映央企现代能源主题上市公司证券的整体表现样本空间剔除STST股票以及上市时间不足3个月等股票后的剩余股票构成样本股可投资性筛选过去一年日均成交金额排名位于样本空间前90指数样本每半年调整一次权重因子随样本定期调整而调整调整时间与指数样本定期调整调样频率实施时间相同指数采用调整自由流通市值加权通过权重因子调整后化石能源产业中绿色收入占比不高于5的上市公司证券权重不超过3绿色收入占比高于5但不高于10的上市公司证券权加权方式重不超过5其他上市公司证券权重不超过10非国务院国资委或国资委下属中央企业实际控制的上市公司证券权重不超过31对于样本空间内符合可投资性筛选条件的证券选取属于国资委央企名录以及实际控制权或第一大股东归属于国务院国资委的上市公司证券2对上述待选样本选取业务涉及绿色能源产业化石能源产业和能源输配产业的上市公司证券作为现代能源主题证券绿色能源产业风电光伏水电核电新能源金属材料以及相关专业服务等化石能源产业煤炭石油与天然气化石能源电力化石能源机械化石能源基建业选样方法务化石能源专业服务等能源输配产业输变电设备电网及自动化输配电基础设施及相关配套技术等3根据市值和中证碳中和评价在上述现代能源主题证券中合计选取50只证券作为指数样本对绿色能源产业和能源输配产业按照过去一年日均总市值由高到低排名分别选取20只和10只证券作为指数样本对化石能源产业分别计算其在各领域内的过去一年日均总市值排名和中证碳中和评价排名并以两者的算术平均计算综合排名选取综合排名靠前的20只证券作为指数样本资料来源Wind上海证券研究所22指数行业分布重点聚焦绿色能源产业央企现代能源指数在大类行业上分布比较集中在各个细分能源行业上分布较为均匀从指数编制方法的三种产业来看绿色能源产业权重占比48化石能源产业占比28能源输配产业占比24按照在2023年6月最新调整的指数成分股来看根据申万一级行业分类50只成分股仅分布在10个行业上数量分布上的前三大行业为公用事业20只石油石化9只和电力设备7只权重分布上的前三大行业为公用事业4758电力设备1516和石油石化1289根据申万三级行业分类成分股分布在22个细分行业上指请务必阅读尾页重要声明10基金研究深度数在水电1538和火电1252上的权重占比高于10此外还有电网自动化971风电817核电787等7个行业权重占比在5-10之间在细分能源领域上分布较为均衡的同时重点聚焦绿色能源产业图7指数成分股的申万一级行业分布图8指数成分股的申万三级行业分布资料来源Wind上海证券研究所截至资料来源Wind上海证券研究所截至202308042023080423指数市值分布偏好大盘风格央企现代能源指数成分股在市值分布方面偏大盘风格根据自由流通市值划分为小市值100亿元以下中市值100-500亿元大市值500-1000亿元和超大市值1000亿元以上4个市值区间4个市值区间均有分布截止2023年8月4日指数在四个区间上分别有19237和1只成分股权重占比分别132944543230和987指数成分股的加权平均自由流通市值为56506亿元由于指数根据市值和中证碳中和评价排名在现代能源主题证券中选取排名靠前的股票并且通过调整自由流通市值加权指数成分股总体偏大盘风格图9指数成分股市值分布按数量只图10指数成分股市值分布按权重资料来源Wind上海证券研究所截至资料来源Wind上海证券研究所截至202308042023080424指数ESG评级分布跨度较大由于央企现代能源指数成分股在绿色能源化石能源和能源输送三重产业类型中均有分布导致了成分股ESG评级跨度较大请务必阅读尾页重要声明11基金研究深度评级从AA到B等级均有分布最多成分股评分在A17只4066和BBB19只2885两个等级上具体分项目来看成分股在G维度下得分最高算数平均分和加权平均分为675和694E维度下评分最低算数平均分和加权平均分为492和476图11指数成分股ESG评级分布图12指数成分股ESG分项的评分资料来源Wind上海证券研究所截至资料来源Wind上海证券研究所截至202308042023080425指数估值水平PE处于历史底部水平和其他能源指数相比央企现代能源指数的估值水平一直偏低截至2023年8月4日央企现代能源指数市盈率TTM和市净率PB仅为1153和140具有一定的估值优势图13指数和其他能源指数的PE-TTM对比图14指数和其他能源指数的PB对比资料来源Wind上海证券研究所截至资料来源Wind上海证券研究所截至2023080420230804截至2023年8月4日指数的市盈率分位数仅处于发布以来的057位于历史分位数的底部水平安全边际突出投资性价比较高请务必阅读尾页重要声明12基金研究深度图15指数发布以来的PE-TTM图16指数基日以来的PB资料来源Wind上海证券研究所截至资料来源Wind上海证券研究所截至202308042023080426指数表现高回报低回撤无论从长期还是短期来看央企现代能源指数的风险收益水平表现均十分突出截止2023年8月4日从最近五年最近三年和今年以来三个时间段来看央企现代能源指数不仅区间收益和夏普比率高于其他宽基指数今年以来的年化夏普比率高达466同时最大回撤也显著优于其他宽基指数指数在最近五年的最大回撤仅为-2561表3央企现代能源指数的长短期风险收益数据资料来源Wind上海证券研究所截至20230804注所使用无风险利率为区间内10年国债收益率和1年国债收益率的均值和其他宽基指数相比央企现代能源的指数走势明显更加平稳尤其是今年以来业绩相对稳健波动较小年化波动率和最大回撤处于同类较低水平请务必阅读尾页重要声明13基金研究深度图17指数和其他宽基指数的走势对比基日以来资料来源Wind上海证券研究所截至2023080427指数成分股分析央企现代能源指数共有50只成分股前五大前十大成分股权重分布为34055045和成分股数量相同的上证50科创50相近图18央企现代能源指数的成分股集中度累积权重资料来源Wind上海证券研究所截至20230804指数的前十大权重股在市值分布上比较均衡在产业分布上重点聚焦绿色能源产业且同步配置化石能源和能源输配产业响应央企能源安全战略截至2023年8月4日指数前十权重的成分股平均预期2023ROE为1253盈利成长性较好请务必阅读尾页重要声明14基金研究深度表4央企现代能源指数前十重仓股的情况调整后权申万一级行自由流通市值亿YTD涨跌预期ROE证券简称类型PE-TTMESG评级重业元幅2023长江电力987公用事业绿色能源20516664724191526BB国电南瑞802电力设备能源输送80949188229021560A三峡能源664公用事业绿色能源73701-38922151070BBB中国核电575公用事业绿色能源55682247315091098A中国铝业376有色金属绿色能源49155411624441202A华能国际352公用事业化石能源39165176172801159A中国电建342建筑装饰绿色能源49802-1348884790BBB国投电力326公用事业绿色能源30086218920701116AA中国神华325煤炭化石能源744589647971613AA国电电力295公用事业化石能源29546-100924401399BBB总权重5045平均68771112924961253资料来源Wind上海证券研究所截至20230804指数的50只成分股一致预期ROE均为正值同时一致预期ROE同比大多增速为正数少数增速为负的个股负增长水平也较低成分股具有较强的成长性图19央企现代能源指数成分股的一致预期ROE资料来源Wind上海证券研究所截至202308043博时中证国新央企现代能源ETF561790博时中证国新央企现代能源ETF是博时基金旗下的一只跟踪央企现代能源指数的被动指数型基金基金在2023年7月27日成立哪怕在基金发行偏冷的现阶段博时中证国新央企现代能源ETF依然在开始募集后迅速达到了首次募集上限20亿元请务必阅读尾页重要声明15基金研究深度表5博时中证国新央企现代能源ETF561790基本信息基金简称博时中证国新央企现代能源ETF跟踪指数央企现代能源基金代码561790OF成立日期2023-07-27基金管理人博时基金管理有限公司基金经理杨振建基金托管人中国建设银行股份有限公司基金经理任职日期2023-07-27基金规模亿1993970292单笔申购金额下限元1000000管理费率050托管费率010投资类型被动指数型基金比较基准中证国新央企现代能源指数收益率紧密跟踪标的指数追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化本基金力争日均跟踪偏离度的绝对值不超过投资目标02年跟踪误差不超过2本基金主要投资于标的指数成份股和备选成份股含存托凭证为更好地实现基金的投资目标本基金可能会少量投资于依法发行上市的非成份股包括创业板及其他经中国证监会核准或注册上市的股票和存托凭证债券包括国债金融债地方政府债政府支持债券政府支持机构债券企业债公司债可转换债券含分离交易可转债可交换债券央行票据短期融资券超短期融资券中期票据等国债期货股指期货股票期权货币市场工具包括银行存款同业存单等债券回购资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具但须符合中国证监会的相关规定本基金可根据法律法规的规定参与融资及转投资范围融通证券出借业务未来在法律法规允许的前提下本基金可根据相关法律法规规定参与融券业务本基金根据相关法律法规或中国证监会要求履行相关手续后还可以投资于法律法规或中国证监会未来允许基金投资的其他金融工具本基金投资于标的指数成份股和备选成份股的资产比例不低于基金资产净值的90本基金在每个交易日日终在扣除股指期货股票期权和国债期货合约需缴纳的交易保证金后应当保持不低于交易保证金一倍的现金其中现金不包括结算备付金存出保证金应收申购款等股指期货股票期权国债期货及其他金融工具的投资比例依照法律法规或监管机构的规定执行若法律法规的相关规定发生变更或监管机构允许本基金管理人在与基金托管人协商一致并履行适当程序后可对上述资产配置比例进行调整资料来源Wind上海证券研究所截至20230804其基金经理为杨振建博士他在2013年-2015年在中证指数有限公司工作期间借调中国证监会任产品审核员2015年加入博时基金历任研究员研究员兼基金经理助理基金经理助理并从2018年开始担任基金经理杨振建博士目前在管产品数量有6只规模为12943亿元其中包括另一只跟踪于1N系列央企指数的基金博时中证央企创新驱动表6基金经理在管基金的情况规模产品代码产品简称基金经理任职日期任职以来收益跟踪误差亿元001242OF博时淘金大数据100桂征辉杨振建2202018-12-033233073515900OF博时央企创新驱动ETF赵云阳杨振建45952019-09-204431065博时中证央企创新驱动007796OF赵云阳杨振建1922019-11-135033085ETF联接050002OF博时裕富沪深300桂征辉杨振建57622020-12-23-1281090博时中证500增强策略159678OF刘钊杨振建1792023-03-03-280141ETF请务必阅读尾页重要声明16基金研究深度博时中证国新央企现代561790OF杨振建19942023-07-27-025000能源ETF资料来源Wind上海证券研究所截至20230804请务必阅读尾页重要声明17基金研究深度4风险提示基金的历史业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表将来表现本报告根据公开数据整理存在失效风险不代表对基金未来资产配置情况的预测请务必阅读尾页重要声明18基金研究深度分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力以勤勉尽责的职业态度独立客观地出具本报告并保证报告采用的信息均来自合规渠道力求清晰准确地反映作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响此外作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关公司业务资格说明本公司具备证券投资咨询业务资格投资评级体系与评级定义股票投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及或估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法买入股价表现将强于基准指数20以上增持股价表现将强于基准指数5-20中性股价表现将介于基准指数5之间减持股价表现将弱于基准指数5以上无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级行业投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及或估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法增持行业基本面看好相对表现优于同期基准指数中性行业基本面稳定相对表现与同期基准指数持平减持行业基本面看淡相对表现弱于同期基准指数相关证券市场基准指数说明A股市场以沪深300指数为基准港股市场以恒生指数为基准美股市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准投资评级说明不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异本评级体系采用的是相对评级体系投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断免责声明本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经书面授权任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布复制引用或转载如经过本公司同意引用刊发的须注明出处为上海证券有限责任公司研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改在法律许可的情况下本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值或投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见或推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中的内容和意见仅供参考并不构成客户私人咨询建议在任何情况下本公司本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责投资者据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素也不应当认为本报告可以取代自己的判断请务必阅读尾页重要声明19