近期市场关于2023年粗钢产量平控的信息频出，云南省已出台相对明确的平控方案，江苏、山东、天津、河南等地也传出平控政策逐步落地。但平控政策什么时候开始执行，平控的具体数量有多大等细节仍较为模糊，市场流传的平控政策细节版本也较多。本文尝试以2022年产量平控为基准，解析对黑色系商品后期可能存在的影响。
　　1、往年粗钢平控政策均顺利完成
　　粗钢产量压减源于2021年，压减产量政策执行力度最大，对市场的影响也最为直接。2022年尽管也有平控要求，但执行并不严格，减产更多是市场调节，平控政策影响有所弱化。2021年全国粗钢产量10.35亿吨，同比减少2952万吨，降幅2.77%，创下有史以来粗钢产量最大降幅。2022年，全国粗钢产量10.18亿吨，同比减少1728万吨，下降1.67%。
　　2、预计8-12月份全国粗钢产量需要压减1528万吨
　　2023年1-7月份全国粗钢累计产量62651万吨，同比增加2.5%，增产1528万吨。平控政策在8月已经陆续开始执行，据推导，2023年8-12月全国粗钢产量需要压减量约为1528万吨。统计局日均粗钢产量将由目前293万吨左右降至256万吨。1-7月份全国生铁累计产量52892万吨，同比增加3.5%，增产1788万吨。预计2023年8-12月累计生铁产量要压减至33490万吨。即统计局口径下，生铁日均产量将由目前250万吨左右降至219万吨左右。
　　3、成材供需结构趋于改善，原料价格承压运行
　　2023年8-12月份，生铁产量需要减少1788万吨，对应铁矿石需求减少2950万吨左右，焦炭需求减少894万吨左右。考虑到粗钢平控对于焦企开工率的影响，若焦炭产量维持2022年水平，则2023年8-12月焦炭供应端减少569万吨左右，即焦炭8-12月累库325万吨。预计年底，铁矿45港库存将达到1.53亿吨，焦炭总库存达到1126万吨。
　　综合来看，后续成材供需结构趋于改善，原料需求有所减量。预计今年的铁水减量大于粗钢减量，废钢需求小幅上升；四季度成材价格有一定支撑，但原料价格承压运行。
　　

研究报告全文：光期研究粗钢产量平控对黑色商品影响疏理近期市场关于2023年粗钢产量平控的信息频出云南省已出台相对明确的平控光大期货研究所方案江苏山东天津河南等地也传出平控政策逐步落地但平控政策什么时候开始执行平控的具体数量有多大等细节仍较为模糊市场流传的平控政策细节版本也较多本文尝试以2022年产量平控为基准解析对黑色系商品后期可能存在的影响1往年粗钢平控政策均顺利完成黑色研究团队粗钢产量压减源于2021年压减产量政策执行力度最大对市场的影响也最为直接2022年尽管也有平控要求但执行并不严格减产更多是市场调节平控政研究总监邱跃成策影响有所弱化2021年全国粗钢产量1035亿吨同比减少2952万吨降幅品种钢材277创下有史以来粗钢产量最大降幅2022年全国粗钢产量1018亿吨同比减少1728万吨下降1672预计8-12月份全国粗钢产量需要压减1528万吨分析师柳浠2023年1-7月份全国粗钢累计产量62651万吨同比增加25增产1528万吨平控政策在8月已经陆续开始执行据推导2023年8-12月全国粗钢产量需品种铁矿石要压减量约为1528万吨统计局日均粗钢产量将由目前293万吨左右降至256万吨1-7月份全国生铁累计产量52892万吨同比增加35增产1788万吨预分析师虞程凯计2023年8-12月累计生铁产量要压减至33490万吨即统计局口径下生铁日均品种煤焦废钢产量将由目前250万吨左右降至219万吨左右3成材供需结构趋于改善原料价格承压运行撰写日期2023年8-12月份生铁产量需要减少1788万吨对应铁矿石需求减少2950万2023822吨左右焦炭需求减少894万吨左右考虑到粗钢平控对于焦企开工率的影响若焦炭产量维持2022年水平则2023年8-12月焦炭供应端减少569万吨左右即焦炭8-12月累库325万吨预计年底铁矿45港库存将达到153亿吨焦炭总库存达到1126万吨综合来看后续成材供需结构趋于改善原料需求有所减量预计今年的铁水减量大于粗钢减量废钢需求小幅上升四季度成材价格有一定支撑但原料价格期市有风险承压运行入市需谨慎专题报告光期研究下半年粗钢平控政策对黑色商品走势影响一我国往年粗钢产量政策梳理12020年9月22日习近平主席在第七十五届联合国大会一般性辩论上发表重要讲话宣布中国将提高国家自主贡献力度采取更加有力的政策和措施二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值努力争取2060年前实现碳中和2020年12月28日工业和信息化部部长肖亚庆在2021年全国工业和信息化工作会议上强调将围绕碳达峰碳中和目标节点实施工业低碳行动和绿色制造工程钢铁行业作为能源消耗高密集型行业是制造业31个门类中碳排放量最大行业在2030年碳达峰和2060年碳中和的目标约束下钢铁行业将面临绕不开的挑战必须从现在开始付诸行动从2021年开始要进一步加大工作力度坚决压缩粗钢产量确保粗钢产量同比下降至此压减粗钢产量政策正式拉开序幕22021年1月26日在国新办举行的新闻发布会上工业和信息化部新闻发言人运行监测协调局局长黄利斌表示主要从四个方面促进钢铁产量的压减一是严禁新增钢铁产能二是完善相关的政策措施三是推进钢铁行业的兼并重组四是坚决压缩钢铁产量2021年4月1日国家发展改革委公众号发文2021年粗钢产量压减工作将在巩固提升钢铁去产能成果基础上统筹考虑做好六稳工作落实六保任务碳达峰碳中和长远目标节点要求以及钢铁行业平稳运行等因素在保持钢铁行业供给侧结构性改革政策连续性和稳定性的同时坚持市场化法治化原则重点压减环保绩效水平差耗能高工艺装备水平相对落后企业的粗钢产量避免一刀切确保实现2021年全国粗钢产量同比下降32022年4月19日国家发改委重提将继续开展全国粗钢产量压减工作引导钢铁企业摒弃以量取胜的粗放发展方式促进钢铁行业高质量发展此事标志着2022年粗钢减产政策的开端请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES2专题报告二往年粗钢产量压减政策效果及影响图表1统计局20年-22年日均粗钢产量单位万吨图表220年-22年粗钢累计产量单位万吨3402020年2021年2022年2020年2021年2022年120000320100000300800002806000026024040000220200002000月月月月月月月月月月月月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月123456789101112资料来源Mysteel光大期货研究所一2021年粗钢压减政策回顾回望2021年在工信部多次提出要在2021年实现全国粗钢产量同比下降的目标时在2021年上半年粗钢的产量并没有如预期般有所下降反而较2020年大幅上升2021年1-6月全国粗钢产量56亿吨同比增加5669万吨增幅达11这意味着即使2021年粗钢产量仅仅较2020年不增下半年粗钢产量至少需要同比减少近6000万吨其原因是因为在2021年上半年全球货币呈现宽松态势全球经济快速回复对于原料需求大幅上升原料供不应求导致价格出现大幅上涨与此同时钢材价格也创下历史新高行业利润一度超过1000元吨在这样高利润的刺激下钢铁企业积极生产使得粗钢产量并未如计划般下降反而有所增加不过下半年粗钢产量压减工作还是实质推进6月28日傍晚一份安徽省经信厅发布的会议通知关于召开粗钢产量压减工作座谈会的通知在市场流传会议通知中提及了另一份文件关于做好2021年粗钢产量压减工作的通知此后多个地区的政府部门钢厂都发布了限产政策伴随着国家保供稳价以及房地产市场的下滑钢材价格高位回落同时由于2021年当时全国煤炭供应紧张部分地区拉闸限电限电限产使得电炉企业开工率大幅下降粗钢产量压减进程加速在7月份开始日均粗钢产量由6月份313万吨降至280万吨在10月份达到全年日均粗钢产量的最低值230万吨且从20年-23年粗钢累计产量图中可以看到在2021年10月份21年请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES3专题报告累计粗钢产量首次低于20年累计粗钢产量粗钢压减任务颇具成效据统计局数据2021年7-12月全国粗钢产量47亿吨同比下降8745万吨降幅达16正是下半年的严格减产使得2021年全国粗钢产量同比下降的目标达成据统计局数据2021年全国粗钢产量1035亿吨同比减少2952万吨降幅277二2022年粗钢压减政策回顾2022年4月发改委工信部等部委再次提出压减当年粗钢产量对供应总量形成约束由于2021年上半年粗钢产量高企2022年粗钢产量一直处于同比负增长状态减产压力并不大同时房地产市场继续下行新开工同比降幅扩大叠加疫情扰动国内经济复苏乏力钢材需求整体较为疲弱部分时段甚至出现较大亏损钢厂自主减产增多产量基本跟随需求呈现同比下降态势粗钢压减政策并未对市场产生太大影响因此2022年全国粗钢产量压减工作主要通过利润调节完成并没有看到太多的行政干预2022年我国粗钢产量1018亿吨同比减少1728万吨下降167图表32021-2022年螺纹钢现货价格和主力合约收盘价单位元吨价格螺纹钢HRB40020mm上海期货收盘价活跃合约螺纹钢6300580053004800430038003300资料来源Mysteel光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES4专题报告图表4华东螺纹长短流程利润单位元吨长流程利润短流程利润16000140001200010000800060004000200000-2000-4000-6000资料来源Mysteel光大期货研究所三2023年下半年粗钢平控政策的影响图表5统计局粗钢日均产量单位万吨图表6统计局生铁日均产量单位万吨2019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年340280320260300240280220260240200220180资料来源Mysteel光大期货研究所统计局数据显示2023年1-7月份全国粗钢累计产量62651万吨同比增加25较2022年1-7月份累计增产1528万吨8月份多地传言平控政策已逐步落地按照2022年产量推导则2023年8-12月全国粗钢产量为39144万吨日均粗钢产量将由目前293万吨左右降至256万吨请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES5专题报告图表7统计局粗钢日均产量推算单位万吨图表8统计局生铁日均产量推算单位万吨2019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年340280259257320309309304252250260245245248291293300286286275240225224280217260255214214248220260241240200220180资料来源Mysteel光大期货研究所2023年1-7月生铁产量为52892万吨同比增35较2022年1-7月生铁产量增1788万吨1-7月生铁增量大于粗钢增量说明今年粗钢增量更多是铁水产量增加贡献废钢由于相对铁水的性价比低长流程钢厂废钢添加比例继续下降短流程在钢厂亏损的局面下生产持续处于低位废钢在1-7月份对粗钢增量的贡献度是负的图表9255家钢厂废钢到货汇总单位吨图表10255家钢厂废钢日耗汇总单位吨2021年2022年2023年2021年2022年2023年1200000800000100000070000060000080000050000060000040000030000040000020000020000010000000资料来源Mysteel光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES6专题报告据富宝数据2023年1-7月全国255家钢厂废钢到货量61586万吨同比增10255家钢厂废钢消耗量68788万吨同比下降15可以看到今年1-7月钢厂废钢消耗量同比去年有所下滑图表1149家短流程产能利用率单位图表1249家短流程开工率单位2019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年1002022年2023年100808060604040202000日日日日日日日日日日日日924776645172430月月月月月月月月月312456789月月月101112资料来源Mysteel光大期货研究所考虑到去年下半年无论是长流程废钢添加比例还是短流程钢厂产能利用率均处于低位进一步下降空间有限且粗钢平控政策的目标更多打压原料价格市场也有说法产量平控主要通过监控高炉的二氧化碳排放量来执行预计下半年铁水产量也将同步受到明显压制如果生铁产量也按照2022年平控2023年8-12月份生铁产量需要减少1788万吨即预计2023年8-12月累计生铁产量要压减至33490万吨即统计局口径下生铁日均产量将由今年1-7月份250万吨水平降至219万吨水平请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES7专题报告图表132022年2023年1-6月全国分省市粗钢累计产量及同比单位万吨地区2023年1-6月累计产量2022年1-6月累计产量同比增减同比增减幅河北1162432111253349899449江苏63253461812414410233辽宁38528137389911382304山东37819136505413137360山西345086354799-9713-274广西1987271892799448499安徽192967203195-10228-503河南18731717352513792795广东182674184786-2112-114湖北183967193325-9358-484福建164824177848-13024-732内蒙古1561501518194331285四川144998128621163771273江西1359861346451341100湖南132089136177-4088-300云南107070115443-8373-725天津9194280280116621453上海786927086478281105浙江72944699043040435陕西7146175999-4538-597吉林6536671246-5880-825重庆6385447504163503442新疆66615640982517393甘肃5895162957-4006-636黑龙江4726347857-594-124宁夏2701933263-6244-1877贵州1792222787-4865-2135青海40888943-4855-5429资料来源Mysteel光大期货研究所从分省市粗钢产量来看今年1-6月份粗钢产量增加较多的仍是粗钢的主产区包括河北江苏辽宁山东等地这几个地区将在下半年承担较大的减产压力河北省2023年1-6月累计产量为11624万吨同比增499万吨同比增幅达449平控压力最大的主产省仍然为河北省尤其占河北省粗钢产量比重高达6成左右的唐山市后续需要重点关注这几个地区的限产压减政策的出台以及具体落地执行情况请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES8专题报告四后市展望图表14螺纹长流程利润单位元吨图表15螺纹短流程利润单位元吨2019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年1200700600200100-300-400资料来源Mysteel光大期货研究所图表16华东铁水成本与废钢价差单位元吨铁水与废钢价差华东重废6mm不含税华东铁水成本不含税430080038006004003300200280002300-2001800-400资料来源富宝光大期货研究所目前长流程端尚有小幅利润但短流程端已经陷入亏损铁水成本以及废钢价格自今年3月中旬以来一直下滑且铁水成本与废钢价差不断收窄现铁水与废钢价差已收窄至45元吨附近处于近一年来较低位置考虑到铁水成本不断下滑且铁水与废钢价差不断收窄废钢价格较铁水成本没有优势一般情况下废钢价格需要低于铁水成本300元吨以上电炉炼钢才能在平电成本上处于竞争优势由于碳元素尤其是焦煤焦炭价格的大幅下挫造成相对废钢来说铁水的性请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES9专题报告价比更高在此背景下电炉在成本端毫无竞争优势从而陷入持续了亏损的状态图表17国内铁矿石库存推演单位万吨图表18国内焦炭总库存推演单位万吨2019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年17000160016000150001400140001200130001200010001100080010000资料来源iFindWind光大期货研究所按照上文推算2023年8-12月份生铁产量需要减少1788万吨对应铁矿石需求减少2950万吨左右焦炭需求减少894万吨左右考虑到粗钢平控对于焦企开工率的影响若焦炭产量维持2022年水平则2023年8-12月焦炭供应端减少569万吨左右即焦炭8-12月累库325万吨预计年底铁矿45港库存将达到153亿吨焦炭总库存达到1126万吨综合来看后续成材供需结构趋于改善原料需求有所减量预计今年的铁水减量大于粗钢减量废钢需求小幅上升四季度成材价格有一定支撑但原料价格承压运行请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES10专题报告黑色研究团队成员介绍邱跃成现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监曾任西本新干线首席研究员中物联钢铁物流专委会钢铁PMI研究中心主任近20年钢铁行业现货贸易研究咨询工作经验为2019年2020年上期所优秀黑色金属产业服务团队负责人2020-2022年连续三年上期所优秀黑色金属分析师2019年大商所十大期货投研团队核心成员期货日报第十四届第十五届最佳工业品期货分析师期货从业资格号F3046854期货交易咨询资格号Z0016941张笑金现任光大期货研究所资源品研究总监郑州商品交易所动力煤培训师期货日报最佳黑色产业链期货分析师多次荣获郑州商品交易所动力煤高级分析师2019年荣获郑商所资深高级分析师期货从业资格号F0306200期货交易咨询资格号Z0000082柳浠理学硕士现任光大期货研究所黑色研究员擅长基于产业链数据的基本面供需分析从业资格号F03087689虞程凯上海财经大学金融学硕士FRM现任光大期货研究所黑色研究员主要研究方向为焦煤焦炭及废钢期货从业资格号F03114432公司地址中国上海自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话021-80212222传真021-80212200客服热线400-700-7979邮编200127请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES11专题报告免责声明本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性可靠性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考并不构成任何具体产品业务的推介以及相关品种的操作依据和建议投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏与本公司和作者无关请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES12