核心观点
　　螺纹钢：得益于螺纹需求季节性改善，螺纹供需格局向好，但地产低迷格局下中期需求依然承压，同时低供应格局难续，钢市基本面暂未实质性好转，相对利好仍是宏观利好预期，弱现实与强预期博弈局面下钢价延续震荡运行。
　　铁矿石：市场情绪偏暖，同时高炉复产推升矿石终端消耗，需求韧性较强，强现实格局下矿价短期延续偏强运行，但需注意的是钢厂利润持续收缩，且粗钢压减政策扰动不断，中期矿石需求将走弱，而供应已回升至高位，矿市基本面走弱预期未退，一旦预期兑现则矿价易再度承压，操作上短期维持偏多思路，重点关注成材表现。
　　焦炭：短期内焦煤供应存收缩预期，焦炭成本端存一定支撑，期价大幅反弹，关注主产区煤矿减产情况。
　　焦煤：由于进口量激增，今年上半年煤炭市场承压运行，其中动力煤在迎峰度夏期间旺季走弱，而保供稳价目标基本达成后，原先向保供让步的煤矿安监要求逐渐收紧，焦煤供应端支撑显现，预计期价短期内延续强势运行，建议暂时观望，待事故影响释放后可逢高试空。
　　
　　

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可20111778号黑色金属日报专业研究创造价值2023年8月23日黑色金属日报市场情绪回暖黑色强势运行核心观点螺纹钢得益于螺纹需求季节性改善螺纹供需格局向好但地产低迷格局下中期需求依然承压同时低供应格局难续钢市基本面暂未实质性好转相对利好仍是宏观利好预期弱现实与强预期博弈局面下钢价延续震荡运行铁矿石市场情绪偏暖同时高炉复产推升矿石终端消耗需求韧性较强强现实格局下矿价短期延续偏强运行但需注意的是钢厂利润持续收缩且粗钢压减政策扰动不断中期矿石需求将走弱而供应姓名涂伟华已回升至高位矿市基本面走弱预期未退一旦预期兑现则矿价易再度承压操作上短期维持偏多思路重点关注成材表现宝城期货投资咨询部从业资格证号F3060359投资咨询证号Z0011688焦炭短期内焦煤供应存收缩预期焦炭成本端存一定支撑期价大幅反弹关注主产区煤矿减产情况电话0571-87006873邮箱tuweihuabcqhgscom焦煤由于进口量激增今年上半年煤炭市场承压运行其中动力煤在迎峰度夏期间旺季走弱而保供稳价目标基本达成后原先向保供作者声明让步的煤矿安监要求逐渐收紧焦煤供应端支撑显现预计期价短期本人具有中国期货业协会内延续强势运行建议暂时观望待事故影响释放后可逢高试空授予的期货从业资格证书期货投资咨询资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立仅供参考不构成任何投资建议客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬专业研究创造价值请务必阅读文末免责条款部分19请务必阅读文末免责条款18黑色金属日报一产业动态1欧元区8月制造业PMI初值为437前值427欧元区8月制造业PMI初值为437预期426前值4278月服务业PMI初值为483预期505前值509德国8月制造业PMI初值为391预期387前值3888月服务业PMI初值为473预期515前值523法国8月制造业PMI初值为464预期45前值4518月服务业PMI初值为467预期475前值47122023年1-7月船舶工业经济运行情况17月全国造船完工2409万载重吨同比增长156承接新船订单4476万载重吨同比增长747月底手持船舶订单12790万载重吨同比增长234全国完工出口船2029万载重吨同比增长131承接出口船订单4144万载重吨同比增长7567月末手持出口船订单11885万载重吨同比增长29出口船舶分别占全国造船完工量新接订单量手持订单量的842926和9293世界钢协7月全球粗钢产量为1585亿吨同比增662023年7月非洲粗钢产量为140万吨同比提高261亚洲和大洋洲粗钢产量为1199亿吨同比提高91欧盟27国粗钢产量为1030万吨同比下降71其他欧洲国家粗钢产量为360万吨同比提高51中东粗钢产量为310万吨同比下降39北美粗钢产量为940万吨同比下降12俄罗斯和其他独联体国家乌克兰粗钢产量为740万吨同比提高93南美粗钢产量为340万吨同比下降84二现货市场图1黑色金属现货报价表螺纹钢热卷焦煤主焦煤唐山钢坯准一级焦HRB40020mm上海475mm甘其毛京唐港Q235上海天津全国上海日照港青岛港蒙古产澳洲山西现货372036303753390035302140208016602110210020033030-100000-50市场615PB粉唐山铁精粉海运费SGX掉期普氏指数青岛港湿基澳洲巴西当月CFR9028527760207101086311330290-0010-0390117295数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值29请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图2主流品种价格走势图1螺纹钢HRB40020mm价格2热轧卷板475mm价格全国均价上海天津全国均价上海天津550060005000550045005000450040004000350035003000300025002500200020003唐山钢坯和国际矿价4进口矿和国产矿价格普氏指数62FeCFR铁矿石掉期当月唐山钢坯Q235右青岛港PB粉矿615车板价1855500唐山铁精粉66湿基不含税出厂价右165500011501100145450010501000950125400085090010535007508008530006507005506525004506004520003505005焦炭价格6炼焦煤价格日照港准一级青岛港准一级京唐港主焦煤山西主焦煤450040003500400030003500250030002000150025001000200050015000数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所三期货市场图3主力合约期货价格涨跌幅活跃合约收盘价最高价最低价成交量量差持仓量仓差期货螺纹钢372310037553716-273519-114701热轧卷板393711839703915437280-10211652057-13701市场铁矿石81703688325804574886457403672098-4312焦炭22635289229752237039239-1092414191439焦煤1521041415540148501989811808817687610494数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所四相关图表41钢材库存图4螺纹钢库存周度变化图5螺纹钢库存总量钢厂社库专业研究创造价值39请务必阅读文末免责条款黑色金属日报数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图6热轧卷板库存周度变化图7热轧库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所42铁矿石库存图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存季节性数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存专业研究创造价值49请务必阅读文末免责条款黑色金属日报数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所43焦炭库存图12230家独立焦化厂焦炭库存周万吨图13港口焦炭总库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图14247家钢厂焦化厂焦炭库存周万吨图15焦炭总库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值59请务必阅读文末免责条款黑色金属日报44焦煤库存图16矿口焦煤周万吨图17全样本独立焦化厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图18港口焦煤库存呢周万吨图19247家样本钢厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所45其他图表图20国内钢厂生产情况图21沪终端线螺采购量数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值69请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图22洗煤厂生产情况图23焦化厂开工情况数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所五后市研判钢材化债政策落地宏观利好再现市场情绪乐观叠加原料强势上行驱动钢价震荡走高但螺纹供需格局变化不大铁水转产叠加检修建筑钢厂生产趋弱螺纹周产量环比下降187万吨已连续四周回落绝对量继续处于年内低位同时粗钢压减政策扰动不断低供应给予钢价支撑但厂库压力不大旺季预期下短期供应存回升预期利好效应有限不过螺纹需求迎来改善周度表需环比增2926万吨终端采购同样低位回升多因天气影响趋弱所致但两者仍是近五年来同期最低淡季特征依旧明显且考虑地产低迷和基建增速下滑建筑钢材需求改善空间预计有限相对利好还是政策端利好预期目前来看得益于螺纹需求季节性改善螺纹供需格局向好但地产低迷格局下中期需求依然承压同时低供应格局难续钢市基本面暂未实质性好转相对利好仍是宏观利好预期弱现实与强预期博弈局面下钢价延续震荡运行铁矿石宏观利好再现黑色市场情绪再度乐观驱动高弹性矿价强势上行且矿石供需格局也有所改善高炉复产推升矿石终端消耗上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗均环比继续增加双双位于年内高位矿石需求韧性较强继续给予矿价强支撑但需注意的钢厂利润近期显著收缩北方部分品种再度亏损同时粗钢压减政策扰动不断需求利好效应有限与此同时国内港口矿石到货高位回落至正常水平但矿商发运却连续两周回升并至年内高位海外矿石供应如期回升而按船期推算国内港口到货将维持高位叠加内矿生产积极整体矿石供应重回高位综上市场情绪偏暖同时高炉复产推升矿石终端消耗需求韧性较强强现实格局下矿价短期延续偏强运行但需注意的是钢厂利润持续收缩且粗钢压减政策扰动不断中期矿石需求将走弱而供应已回升至高位矿市基本面走弱预期未退一旦预期兑现则矿价易再度承压操作上短期维持偏多思路重点关注成材表现焦炭煤矿事故引发焦煤短期供应扰动叠加政策端利好频现焦炭主力合约近期大幅上涨8月18日和21日太原古交和陕西再次发生煤矿事故造成专业研究创造价值79请务必阅读文末免责条款黑色金属日报人员伤亡主产区煤矿安监形势严峻焦煤供应边际收紧给焦炭带来一定成本端支撑现货市场方面山东河北唐山天津山西等区域钢厂开启焦炭首轮提降100元吨目前暂未落地日照港准一级出库价2080元吨折合仓单成本约2270元吨产业数据方面根据钢联统计截至8月18日大样本焦化厂焦炭日均产量合计1161万吨环比增131万吨247家钢厂铁水日均产量24562万吨环比增202万吨总的来说短期内焦煤供应存收缩预期焦炭成本端存一定支撑期价大幅反弹关注主产区煤矿减产情况焦煤8月18日太原古交市有煤矿发生安全事故致2人死亡由于本月古交已连续发生两起安全事故当地安全检查形势严峻受此次事件影响新增停产煤矿9座产能合计675万吨影响原煤日产289万吨8月21日陕西延安延川县新泰煤矿发生严重事故多名受伤矿工被送医救治截至22日事故救援还在进行中整体来看由于进口量激增今年上半年煤炭市场承压运行其中动力煤在迎峰度夏期间旺季走弱而保供稳价目标基本达成后原先向保供让步的煤矿安监要求逐渐收紧焦煤供应端支撑显现预计期价短期内延续强势运行建议暂时观望待事故影响释放后可逢高试空仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值89请务必阅读文末免责条款黑色金属日报获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款除非另有说明宝城期货有限责任公司以下简称宝城期货拥有本报告的版权未经宝城期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告的全部或部分内容本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任宝城期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议宝城期货版权所有并保留一切权利专业研究创造价值99请务必阅读文末免责条款