【策略观点】
　　本周两市延续此前的震荡下跌趋势，深证成指以及创业板等指数跌超3%。成交额保持在低位，日均成交额不足7300亿元。电子，计算机以及传媒等板块跌超4%。环保，纺织服饰等板块逆势上涨。北向资金连续5天净流出，累计净流出291亿元。
　　上周，四大股指期货全线下跌。周成交量较此前一周上升超40%。8月合约上周五到期，持仓量整体下降。股指期货合约年化升贴水率整体小幅上升，四大股指期货远月合约跌幅相对较大，IH以及IF远月合约升水幅度保持在历史高位。期现套利方面，目前近月合约升贴水幅度较小，暂无套利机会。跨期套利方面，投资者可继续多IF2309合约，空IF2312合约，待价差回归后可反向平仓。
　　7月经济数据普遍不及市场预期，海外市场调整以及房地产债务等问题引发市场担忧。近两周市场单边下行为主，且已跌破前期震荡区间下沿。市场交投活跃依旧低迷。在市场预期没有转向之前，市场短期有继续调整的可能。中期看，中国宏观经济政策依旧有较大调整空间，且上市公司盈利能力今年整体有所上升，市场下跌空间有限，投资者不宜过度悲观。投资者可考虑开仓做多期指，但需将仓位控制在低位。跨期套利方面，投资者可继续持有上述跨期套利组合。
　　

研究报告全文：股指期货周报国元期货研究咨询部2023年8月22日交投活跃度走低股指震荡筑底策略观点投资咨询业务资格本周两市延续此前的震荡下跌趋势深证成指以及创业板等指数京证监许可201276号跌超3成交额保持在低位日均成交额不足7300亿元电子计算机以及传媒等板块跌超4环保纺织服饰等板块逆势上涨北向资金连续5天净流出累计净流出291亿元吴菁琛上周四大股指期货全线下跌周成交量较此前一周上升超40电话010-845550568月合约上周五到期持仓量整体下降股指期货合约年化升贴水率邮箱整体小幅上升四大股指期货远月合约跌幅相对较大IH以及IF远wujingchenguoyuanq月合约升水幅度保持在历史高位期现套利方面目前近月合约升贴hcom期货从业资格号水幅度较小暂无套利机会跨期套利方面投资者可继续多IF2309F3051432合约空IF2312合约待价差回归后可反向平仓投资咨询资格号7月经济数据普遍不及市场预期海外市场调整以及房地产债务等问题引发市场担忧近两周市场单边下行为主且已跌破前期震荡Z0013764区间下沿市场交投活跃依旧低迷在市场预期没有转向之前市场短期有继续调整的可能中期看中国宏观经济政策依旧有较大调整王兆玮空间且上市公司盈利能力今年整体有所上升市场下跌空间有限电话010-84555101邮箱投资者不宜过度悲观投资者可考虑开仓做多期指但需将仓位控制wangzhaoweiguoyuan在低位跨期套利方面投资者可继续持有上述跨期套利组合qhcom期货从业资格号F03113608股指期货周报目录一市场行情回顾111经济数据宏观政策112市场行情数据1二股指期货数据分析421股指期货涨跌幅422股指期货基差523股指期货基差年化升贴水率7三后市展望9股指期货周报一市场行情回顾11经济数据宏观政策国家统计局15日公布了7月主要经济运行数据7月份规模以上工业增加值同比实际增长37从环比看7月份规模以上工业增加值比上月增长00117月份规模以上工业增加值同比增长3817月份全国固定资产投资不含农户285898亿元同比增长34从环比看7月份固定资产投资不含农户下降0027月份社会消费品零售总额36761亿元同比增长25其中除汽车以外的消费品零售额32906亿元增长307月数据整体依旧不及市场预期受到目前基本面较弱影响股指本周承压据央行官网13日早间消息央行以利率招标方式开展20亿元逆回购操作利率降至1913日晚间央行又将SLF隔夜利率品种调整为2757天期品种为2901个月期品种为32515日央行开展2370亿元中期借贷便利MLF中标利率降为265海外方面8月17日美联储公布了7月份货币政策会议纪要显示大多数与会官员仍然认为美国通胀存在显著的上行风险可能需要进一步收紧货币政策受到该纪要影响美元指数上涨海外主要股指上周收跌图表1上周重要经济数据数据前值平均预期值公布值7月工业增加值同比4404553707月固定资产投资累计同比3803853407月社会消费品零售总额同比3105272507月失业率5205308月中期借贷便利MLF利率1年265250数据来源WIND国元期货12市场行情数据本周两市延续此前的震荡下跌趋势深证成指以及创业板等指数跌超3成交额保持在低位日均成交额不足7300亿元电子计算机以及传媒等板块跌超4环保纺织服饰等板块逆势上涨北向资金连续5天净流出累计291亿元第1页共11页股指期货周报图表2指数上周涨跌幅截止8月18日证券代码证券名称收盘价上周涨跌幅上周成交额000001SH上证指数313195-18015683亿元399001SZ深证成指1045851-32420689亿元399006SZ创业板指211892-3119709亿元000300SH中证500577780-2295686亿元000905SH沪深300378400-2588869亿元000852SH中证1000611711-2976900亿元000016SH上证50250758-2392311亿元数据来源WIND国元期货图表3股指市盈率股指市盈率40353025201510502022-08-122022-11-282023-03-142023-06-282022-08-032022-08-232022-09-012022-09-132022-09-222022-10-102022-10-192022-10-282022-11-082022-11-172022-12-072022-12-162022-12-272023-01-062023-01-172023-02-022023-02-132023-02-222023-03-032023-03-232023-04-032023-04-132023-04-242023-05-082023-05-172023-05-262023-06-062023-06-152023-07-072023-07-182023-07-272023-08-072023-08-16上证综指深证成指上证50指数沪深300指数中证500指数中证1000指数数据来源WIND国元期货图表4指数市盈率近十年分位点上证综深证成创业板上证50沪深300中证500中证1000指指指数指数指数指数指数市盈率TTM128722713100971115922853490市盈率分位点337525203653999260921802714近十年第2页共11页股指期货周报数据来源WIND国元期货图表5上周A股行业涨跌幅A股行业周涨跌幅200100000-100-200-300-400-500-600环保汽车钢铁银行综合煤炭通信传媒电子房地产计算机轻工制造国防军工建筑材料公用事业交通运输机械设备建筑装饰美容护理非银金融家用电器石油石化食品饮料基础化工商贸零售医药生物农林牧渔社会服务电力设备有色金属纺织服饰数据来源WIND国元期货图6北向资金净流入额北向资金净流入亿元人民币2502001501005002023-03-142023-04-142023-05-142023-06-142023-07-142023-08-14-50-100-150北向资金净流入亿元人民币数据来源WIND国元期货第3页共11页股指期货周报二股指期货数据分析21股指期货涨跌幅上周四大股指期货全线下跌周成交量较此前一周上升超408月合约上周五到期持仓量整体下降股指期货合约年化升贴水率整体小幅上升四大股指期货远月合约跌幅相对较大IH以及IF远月合约升水幅度保持在历史高位期现套利方面目前近月合约升贴水幅度较小暂无套利机会跨期套利方面投资者可继续多IF2309合约空IF2312合约待价差回归后可反向平仓图表7股指期货上周涨跌幅收盘价周涨跌幅周成交量持仓量基差年化贴水率IH当月合约251880-22814172701122000IF当月合约380160-24522879101760000IC当月合约581280-19215571403500000IM当月合约616220-24814382804509000IH次月合约251100-28118565299269342162IF次月合约378940-298291839188531540170IC次月合约578700-247188176173997920190IM次月合约612740-3081735281145901029200IH当季合约251100-3268270899269342162IF当季合约381800-3026078651058540170IC当季合约578780-23950409902451000206IM当季合约612740-293862461145901029200IH下季合约252800-32917477344022042254IF下季合约384000-289936779055600462IC下季合约578520-2292420126178740040IM下季合约612400-2782878261294689035数据来源Wind国元期货第4页共11页股指期货周报22股指期货基差图表8上证50股指期货基差上证50股指期货基差6050403020100-10IH当月合约IH下月合约IH当季合约IH下季合约数据来源Wind国元期货图表9沪深300股指期货基差沪深300股指期货基差80706050403020100-10IF当月合约IF下月合约IF当季合约IF下季合约数据来源Wind国元期货第5页共11页股指期货周报图表10中证500股指期货基差中证500股指期货基差40200-20-40-60-80IC当月合约IC下月合约IC当季合约IC下季合约数据来源Wind国元期货图表11中证1000股指期货基差中证1000股指期货基差6040200-20-40-60-80-100IM当月合约IM下月合约IM当季合约IM下季合约数据来源Wind国元期货第6页共11页股指期货周报23股指期货基差年化升贴水率图表12上证50股指期货年化升贴水上证50股指期货年化升贴水率1600140012001000800600400200000-200-400-600IH当月合约IH下月合约IH当季合约IH下季合约数据来源Wind国元期货图表13沪深300股指期货年化升贴水率沪深300股指期货年化升贴水率140012001000800600400200000-200-400IF当月合约IF下月合约IF当季合约IF下季合约第7页共11页股指期货周报数据来源Wind国元期货图表14中证500股指期货年化升贴水率中证500股指期货年化升贴水率800600400200000-200-400-600IC当月合约IC下月合约IC当季合约IC下季合约数据来源Wind国元期货图表15中证500股指期货年化升贴水率中证1000股指期货年化升贴水率15001000500000-500-1000IM当月合约IM下月合约IM当季合约IM下季合约数据来源Wind国元期货第8页共11页股指期货周报图表16各股指点位比值各股指点位比值32826242221816141212022-08-102023-01-042023-07-052022-08-012022-08-192022-08-302022-09-082022-09-202022-09-292022-10-172022-10-262022-11-042022-11-152022-11-242022-12-052022-12-142022-12-232023-01-132023-01-312023-02-092023-02-202023-03-012023-03-102023-03-212023-03-302023-04-112023-04-202023-05-042023-05-152023-05-242023-06-022023-06-132023-06-262023-07-142023-07-252023-08-032023-08-14中证500沪深300中证1000沪深300中证500上证50中证1000上证50数据来源Wind国元期货三后市展望7月经济数据普遍不及市场预期海外市场调整以及房地产债务等问题引发市场担忧近两周市场单边下行为主且已跌破前期震荡区间下沿市场交投活跃依旧低迷在市场预期没有转向之前市场短期有继续调整的可能中期看中国宏观经济政策依旧有较大调整空间且上市公司盈利能力今年整体有所上升市场下跌空间有限投资者不宜过度悲观投资者可考虑开仓做多期指但需将仓位控制在低位跨期套利方面投资者可多IF2309合约空IF2312合约待价差回归后可反向平仓第9页共11页股指期货周报免责声明本报告的著作权和或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司未经国元期货许可任何单位或个人都不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行链接修改翻译本报告的全部或部分内容如引用转载刊发链接需要注明出处为国元期货违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的国元期货将保留追究其相关法律责任的权利本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料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