核心观点：
　　海外方面，美国零售超预期，美日韩首脑会晤。国内经济方面，8月前18天，30城商品房成交面积同比降幅扩大。8月前13天，乘联会乘用车零售销量同比增速由负转正。本周沿海八省电厂日耗同比降幅收窄，电炉开工率持平。综合来看，需求走势分化，生产低位企稳。物价方面，肉价、菜价上涨，果价下跌；油价上涨，煤价、钢价下跌。国内流动性方面，公开市场净投放15580亿，隔夜利率上行，人民币汇率贬值，中美国债利差倒挂、环比走阔。国内要闻方面，央行再降息。国务院全体会议研究部署、推进下一步经济工作。
　　一周扫描：
　　海外经济：美国零售超预期，美日韩首脑会晤。美国7月零售销售环比增速超预期升至0.7%；美国7月新屋开工环比增速转正并超预期大幅升至3.9%；美国8月12日当周初请失业金人数降至23.9万人，略低于预期；8月11日当周全美商业原油库存超预期减少596万桶；欧元区二季度实际GDP同比增速降至0.6%，持平预期；英国7月CPI同比增速回落至6.8%，高于预期；日本二季度实际GDP年化季环比升至6%，高于预期；日本7月CPI同比增速维持在3.3%，持平预期。美联储纪要放鹰，俄罗斯、阿根廷大幅加息。美日韩首脑举行会晤。
　　国内经济：需求分化，生产企稳。8月前18天，30城商品房成交面积同比降幅扩大至30.2%。8月前13天，乘联会乘用车零售销量同比增速由负转正至5%。本周沿海八省电厂日耗同比降幅收窄，电炉开工率持平。综合来看，需求走势分化，生产低位企稳。
　　国内物价：8月猪价回升，油价上涨。8月，食品方面，猪价、菜价、果价较上月均值分别上涨16.9%、上涨0.4%、下跌4.3%。工业生产方面，Brent原油、动力煤、螺纹钢价较上月均值分别上涨8.2%、下跌0.5%、下跌1.3%。
　　国内流动性：隔夜利率上行，人民币汇率贬值。最新一周，R001和DR001均值分别环比回升41BP和回升41BP至1.94%和1.82%；R007和DR007均值分别环比回升15BP和回升14BP至1.95%和1.88%。半年期国股银票的直贴、转贴（有三农）、转贴（无三农）利率周均值分别环比回落5.4BP、回落5.4BP、回落5.4BP至1.29%、1.22%、1.27%。1Y、10Y国债分别环比上行0.2BP、下行7.4BP至1.83%、2.56%。央行公开市场净投放7580亿。离岸美元兑人民币汇率周均值回升至7.31，美元指数回升至103.31，中美国债利差倒挂、环比走阔24BP。国债与地方政府债合计净融资2684亿。
　　国内要闻：央行再降息。国务院全体会议研究部署、推进下一步经济工作。央行下调MLF利率15BP、7天OMO利率10BP，发布二季度货币执行报告。证监会有关负责人就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问。
　　风险提示
　　1、海外市场波动超预期；
　　2、国内政策可能超预期发力。

研究报告全文：