事件描述
　　2023年8月17日，中国人民银行发布《2023年第二季度货币政策执行报告》。
　　事件评论
　　流动性合理充裕，住房利率持续回落。二季度超储率持续回落至1.6%，但央行综合运用降准、超额续作MLF等方式保持流动性整体合理充裕。贷款利率再度回落，6月贷款加权平均利率环比回落15BP至4.19%，其中企业贷款利率持平至3.95%，个人住房贷款利率环比回落3BP至4.11%，其中个人住房贷款与整体贷款加权平均利率的差值为-8BP，历史上最高为-91BP，本轮房贷利率或仍有下行空间。
　　理性看待商业银行盈利，坚决防范汇率超调风险。央行在专栏中讨论了商业银行利润水平、金融支持实体、结构性工具、汇率等近期热点话题。近年来由于持续降低贷款利率，商业银行净息差一路走低，对此专栏一指出商业银行存在资本充足率的监管要求，而维持一定的利润增长是内源补充资本的重要方式，2018-2022年六大国有银行累计净利润中约2/3用于补充资本，但也强调当前国内经济面临较多困难、需进一步发挥银行服务实体经济重要作用。专栏二对上半年金融支持实体经济的工作进行回顾总结，并强调宏观经济有望延续好转态势。专栏三回顾了近年来结构性货币工具的“进”与“退”，指出截至2023年6月末结构性货币工具余额6.9万亿，约占央行总资产的16%，与欧元区、英国和日本等相似金融体系基本处于同一水平。对于近期汇率走贬，专栏四指出内、外部因素均不支持人民币单边走贬，外部美联储加息接近尾声、美元大幅走升的动能有限，内部我国经济运行持续整体好转将支撑人民币汇率，未来央行将用好各项调控储备工具，调节外汇市场供求，对市场顺周期、单边行为进行纠偏，坚决防范汇率超调风险。
　　经济曲折式前进，物价有望触底回升。海外方面主要聚焦通胀回落至疫情前水平尚需时日、全球金融稳定风险上升、经济前景和货币政策不确定性上升等问题。国内方面，央行重点强调三点：1）国民经济有望持续好转，经济持续恢复的基础有三个方面，收入消费“正反馈”、新能源和高技术服务业等新动能成长壮大、政策效应持续显现。2）但仍面临困难和挑战，例如地缘博弈持续紧张，居民收入预期不稳、消费恢复还需时间，部分行业存在生产线外迁现象，地方财政收支平衡压力等。但总体来说，央行认为“经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程，要有耐心和信心”。3）8月CPI有望回升，全年呈U型走势，PPI已于7月触底反弹，未来降幅还将收敛，不存在长期通缩或通胀的基础。
　　融资成本稳中有降，总量、结构工具均有望加码。从货币政策基调上来看，二季度货政报告表态较一季度更为积极：1）一季度删掉的部分表述再次出现，比如“加大宏观政策调控力度”；2）一季度部分偏紧的表述再次转松，比如“保持利率水平合理适度”转为“促进企业融资和居民信贷成本稳中有降”；3）二季度新增部分积极的表态，比如“综合运用多种货币政策工具”、“适时调整优化房地产政策”；4）此外，自2019Q2以来，首度删掉“牢牢坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位”，首次提及“统筹协调金融支持地方债务风险化解工作”。也就是说，未来货币政策或再度转向稳健偏松，总量工具和结构性工具均有望加码，以“稳固支持实体经济恢复发展”，年内持续降准降息值得期待，结构性工具有望延续或创设新工具。
　　风险提示
　　 1、海外货币政策不确定性增大；2、国内政策力度不及预期。

研究报告全文：research95579com丨证券研究报告丨中国经济丨点评报告TableTitle多种货币工具正在路上二季度货政报告点评报告要点TableSummary流动性合理充裕住房利率持续回落超储率持续回落至166月贷款加权平均利率环比回落15BP至419专栏认为当前内外部因素均不支持人民币单边走贬坚决防范汇率超调风险海外方面聚焦通胀回落至疫情前水平尚需时日全球金融稳定风险上升经济前景和货币政策不确定性上升等问题国内方面强调国民经济有望持续好转但仍面临困难和挑战8月CPI有望回升PPI已于7月触底反弹不存在长期通缩或通胀的基础二季度货政报告表态较一季度更为积极未来货币政策或再度转向稳健偏松总量工具和结构性工具均有望加码分析师及联系人TableAuthor于博宋筱筱蒋佳榛SACS0490520090001SACS0490520080011请阅读最后评级说明和重要声明1research95579com丨证券研究报告丨2023-08-18TableTitle多种货币工具正在路上2中国经济丨点评报告二季度货政报告点评事件描述TableSummary2相关研究2023年8月17日中国人民银行发布2023年第二季度货币政策执行报告TableReport增长的压力与动力7月经济数据点评事件评论2023-08-16降息15BP及时雨到来央行动态跟踪系流动性合理充裕住房利率持续回落二季度超储率持续回落至16但央行综合运用列12023-08-15降准超额续作MLF等方式保持流动性整体合理充裕贷款利率再度回落6月贷款加社融增速触底了吗7月金融数据点评权平均利率环比回落15BP至419其中企业贷款利率持平至395个人住房贷款2023-08-12利率环比回落3BP至411其中个人住房贷款与整体贷款加权平均利率的差值为-8BP历史上最高为-91BP本轮房贷利率或仍有下行空间理性看待商业银行盈利坚决防范汇率超调风险央行在专栏中讨论了商业银行利润水平金融支持实体结构性工具汇率等近期热点话题近年来由于持续降低贷款利率商业银行净息差一路走低对此专栏一指出商业银行存在资本充足率的监管要求而维持一定的利润增长是内源补充资本的重要方式2018-2022年六大国有银行累计净利润中约23用于补充资本但也强调当前国内经济面临较多困难需进一步发挥银行服务实体经济重要作用专栏二对上半年金融支持实体经济的工作进行回顾总结并强调宏观经济有望延续好转态势专栏三回顾了近年来结构性货币工具的进与退指出截至2023年6月末结构性货币工具余额69万亿约占央行总资产的16与欧元区英国和日本等相似金融体系基本处于同一水平对于近期汇率走贬专栏四指出内外部因素均不支持人民币单边走贬外部美联储加息接近尾声美元大幅走升的动能有限内部我国经济运行持续整体好转将支撑人民币汇率未来央行将用好各项调控储备工具调节外汇市场供求对市场顺周期单边行为进行纠偏坚决防范汇率超调风险经济曲折式前进物价有望触底回升海外方面主要聚焦通胀回落至疫情前水平尚需时日全球金融稳定风险上升经济前景和货币政策不确定性上升等问题国内方面央行重点强调三点1国民经济有望持续好转经济持续恢复的基础有三个方面收入消费正反馈新能源和高技术服务业等新动能成长壮大政策效应持续显现2但仍面临困难和挑战例如地缘博弈持续紧张居民收入预期不稳消费恢复还需时间部分行业存在生产线外迁现象地方财政收支平衡压力等但总体来说央行认为经济恢复是一个波浪式发展曲折式前进的过程要有耐心和信心38月CPI有望回升全年呈U型走势PPI已于7月触底反弹未来降幅还将收敛不存在长期通缩或通胀的基础融资成本稳中有降总量结构工具均有望加码从货币政策基调上来看二季度货政报告表态较一季度更为积极1一季度删掉的部分表述再次出现比如加大宏观政策调控力度2一季度部分偏紧的表述再次转松比如保持利率水平合理适度转为促进企业融资和居民信贷成本稳中有降3二季度新增部分积极的表态比如综合运用多种货币政策工具适时调整优化房地产政策4此外自2019Q2以来首度删掉牢牢坚持房子是用来住的不是用来炒的定位首次提及统筹协调金融支持地方债务风险化解工作也就是说未来货币政策或再度转向稳健偏松总量工具和结构性工具均有望加码以稳固支持实体经济恢复发展年内持续降准降息值得期待结构性工具有望延续或创设新工具风险提示更多研报请访问1海外货币政策不确定性增大2国内政策力度不及预期长江研究小程序请阅读最后评级说明和重要声明2research95579com中国经济点评报告一图速览图12023年二季度与2023年一季度货币政策执行报告主要内容对比2023Q22023Q10817-2023年第二季度中国货币政策执行报告0515-2023年第一季度中国货币政策执行报告当前我国经济已恢复常态化运行高质量发展扎实推进也要看到国际政治经济形当前我国经济社会全面恢复常态化运行需求收缩供给冲击预期转弱三重压力得势复杂严峻发达经济体快速加息的累积效应继续显现全球经济复苏动能减弱国到缓解经济增长好于预期市场需求逐步恢复长期发展还具有市场规模巨大产国内外经济金融形势分析内经济运行面临需求不足一些企业经营困难重点领域风险隐患较多等挑战我国业体系完备人力资源丰富等优势条件也要看到国内经济内生动力还不强需求经济具有巨大的发展韧性和潜力长期向好的基本面没有改变有利条件和积极因素仍然不足全球经济增长趋缓通胀仍处高位主要央行政策紧缩效应显现对此不断积蓄要保持战略定力增强发展信心既要坚定做好经济工作的信心又要增强忧患意识坚持底线思维一是高通胀仍较为顽固一是通胀回落至疫情前水平尚需时日二是金融稳定风险上升海外值得关注的问题二是全球金融稳定风险上升三是货币政策不确定性增大三是经济前景和货币政策不确定性上升四是全球经济秩序或加速演变坚持稳中求进工作总基调完整准确全面贯彻新发展理念加快构建新发展格坚持稳中求进工作总基调完整准确全面贯彻新发展理念加快构建新发展格局全面深化改革开放把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革结合起来加局扎实推进中国式现代化把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革结合起工作总基调与要求大宏观政策调控力度建设现代中央银行制度充分发挥货币信贷效能不断推动经来把发挥政策效力和激发经营主体活力结合起来建设现代中央银行制度充分发济运行持续好转内生动力持续增强社会预期持续改善风险隐患持续化解推动挥货币信贷政策效能全力做好稳增长稳就业稳物价工作乘势而上推动经济经济实现质的有效提升和量的合理增长实现质的有效提升和量的合理增长稳健的货币政策要精准有力总量适度节奏平稳搞好跨周期调节保持流动性合理充裕保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配着力支持扩稳健的货币政策要精准有力更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能稳固支大内需为实体经济提供有力稳固支持兼顾短期和长期经济增长和物价稳定货币政策基调持实体经济恢复发展综合运用多种货币政策工具保持流动性合理充裕保持货币内部均衡和外部均衡提升支持实体经济的可持续性供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配持续发挥政策性开发性金融工具的作用增强政府投资和政策激励的引导作用有效带动激发民间投资结构性货币政策工具聚焦重点合理适度有进有退保持再贷款再贴现工具的结构性货币政策工具聚焦重点合理适度有进有退持续加大对小微企业科货币政策工具稳定性运用好实施期内的阶段性工具为普惠金融科技创新绿色发展等重点领技创新绿色发展等支持力度域和薄弱环节提供有力支持继续深化利率市场化改革完善央行政策利率体系持续发挥贷款市场报价利率改革继续深化利率市场化改革完善央行政策利率体系持续发挥贷款市场报价利率改革利率下一和存款利率市场化调整机制的重要作用促进企业融资和居民信贷成本稳中有降效能发挥存款利率市场化调整机制的重要作用保持利率水平合理适度阶段主要坚持以市场供求为基础参考一篮子货币进行调节有管理的浮动汇率制度综合施坚持以市场供求为基础参考一篮子货币进行调节有管理的浮动汇率制度坚持市政策汇率策稳定预期保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定坚决防范汇率超调风场在汇率形成中起决定性作用增强人民币汇率弹性优化预期管理保持人民币汇思路险率在合理均衡水平上的基本稳定关注物价走势边际变化引导稳定社会预期支持构建粮食能源等保供稳价体制机物价水平发挥好金融在促消费稳投资扩内需中的积极作用保持物价水平基本稳定制保持物价水平基本稳定切实防范化解重点领域金融风险统筹协调金融支持地方债务风险化解工作稳步推统筹金融支持实体经济与风险防范强化金融稳定保障体系防范境外风险向境内传金融风险防范动中小金融机构改革化险守住不发生系统性金融风险的底线导守住不发生系统性金融风险的底线适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势适时调整优化房地产政策促进房牢牢坚持房子是用来住的不是用来炒的定位坚持不将房地产作为短期刺激经济的地产市场平稳健康发展手段坚持稳地价稳房价稳预期稳妥实施房地产金融审慎管理制度扎实做好落实好金融16条保持房地产融资平稳有序加大对住房租赁城中村改造保交楼保民生保稳定各项工作满足行业合理融资需求推动行业重组并购有地产保障性住房建设等金融支持力度延续实施保交楼贷款支持计划至2024年5月效防范化解优质头部房企风险改善资产负债状况因城施策支持刚性和改善性住末稳步推进租赁住房贷款支持计划在试点城市落地因城施策用好政策工具箱更房需求加快完善住房租赁金融政策体系促进房地产市场平稳健康发展推动建立好满足居民刚性和改善性住房需求扎实做好保交楼保民生保稳定各项工作促房地产业发展新模式进房地产市场平稳健康发展资料来源央行长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明373research95579com中国经济点评报告一图速览图22023年二度与2023年一季度货币政策执行报告专栏内容对比2023Q22023Q10817-2023年第二季度中国货币政策执行报告0515-2023年第一季度中国货币政策执行报告专栏1合理把握利率水平专栏1合理看待我国商业银行利润水平我国实际利率总体保持在略低于潜在经济增速这一黄金法则水平上与潜在经济我国商业银行资产规模和利润总量逐步扩大但净息差和资产利润率处下降趋势我增长水平基本匹配国商业银行净利润主要用于补充核心一级资本以及向股东分红并通过资本的杠杆作政策利率调整时在考虑当前经济金融形势基础上向历史周期和全球各区域的平均用再次作用于实体经济值收敛降低政策利率的波动同时人民银行持续深化利率市场化改革健全市场考虑到金融周期和经济周期往往不完全同步银行信贷风险暴露需要一段时间应有化利率形成和传导机制一定的财力准备和风险缓冲允许银行通过合理方式维持自身稳健经营可以提升其下阶段人民银行将继续实施好稳健的货币政策合理把握宏观利率水平持续深入持续支持实体经济发展能力当然商业银行盈利状况也会随着经济周期波动对此推进利率市场化改革健全市场利率央行引导LPR贷款利率传导机制为应理性看待不必过度解读促进经济实现质的有效提升和量的合理增长营造有利条件专栏2如何看待M2和存款增长专栏2金融支持宏观经济回升向好理论上中长期货币和存款的增长主要是经济发展和货币化进程带动金融对实体经济支持的可持续性明显提升总量上把好货币供给总闸门价格上实践中搞好跨周期调节的要求更加明确近期M2和存款的较快增长很大程度是宏稳步有效激发市场需求结构上支持推动经济增长模式转变观政策适度发力市场主体行为变化的体现1从宏观政策看货币政策充分发宏观经济有望延续好转态势未来与金融数据将更加匹配当前金融数据总体领先经力配套资金先行到位相应表现为金融数据领先于经济数据2从商业银行看济数据主要是宏观政策和金融靠前发力实体经济恢复时滞导致的阶段性现象从前期政策的传导效果进一步体现带动M2较快增长3从企业和居民主体看一当前形势看疫情后经济恢复步入了正常轨道从长远趋势看我国经济长期向好方面企业和居民理财资金回流为表内存款推升了M2增速另一方面疫后实体的基本面没有改变高质量发展的力量正不断积蓄应对超预期挑战和变化仍有充足经济的生产流通传导消费需求等恢复仍有时滞经济循环阻滞摩擦未消也导致货的政策空间对经济持续稳定增长要有耐心有信心币流通速度降低市场主体的货币持有量和预防性储蓄存款上升下阶段稳健的货币政策继续精准有力根据形势变化合理把握节奏和力度稳固好中长期看经济平稳增长物价稳定是检验货币增长是否合理的标准和关键未来随实体经济恢复向好势头加强逆周期调节和政策储备着力扩大内需提振信心防着疫情影响进一步消退市场预期持续好转经济加快恢复居民的消费和投资意愿范风险支持实体经济实现质的有效提升和量的合理增长回升前期积累的预防性储蓄有望逐步释放有利于M2和存款平稳增长专栏专栏3结构性货币政策持续支持重点领域和薄弱环节在决定结构性工具创设延续或退出时主要考虑两方面因素一是经济运行中较为突出的结构性矛盾二是金融机构提升对特定领域金融服务的意愿和能力专栏3硅谷银行事件及其启示今年以来结构性货币政策工具努力把握好进退两方面的平衡进我国金融机构对硅谷银行风险敞口小硅谷银行破产对我国金融市场影响可控但对的方面主要是服务好高质量发展包括一是持续支持普惠金融二是继续支持绿色硅谷银行事件的经验教训也要总结反思一是货币政策应避免大放大收二是中小金低碳科技创新等领域发展三是支持房地产市场平稳运行退的方面稳妥有融机构的监管应重视三是处置金融风险要迅速且强力四是银行资产负债结构的稳序有的工具实现了预期目标就会按期退出有的工具到期后通过存量资金适当定性应关注展期使用实现缓退坡金融管理部门将持续强化金融稳定保障体系建设牢牢守住不发生系统性金融风险的下一步人民银行将发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能结构性工具进一底线步聚焦重点合理适度有进有退根据经济金融形势需要调整优化持续引导金融机构加大对重点领域和薄弱环节的支持力度必要时按照党中央国务院决策部署创设新的工具更好服务经济高质量发展专栏4我国通胀水平处于温和区间专栏4人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定通胀根本上取决于实体经济供需的总体平衡情况总的看当前人民币汇率没有偏离基本面外汇市场运行总体有序21世纪以来我国曾多次出现CPI阶段性下行现象总的看若经济保持正常增长态人民币汇率反映人民币与其他货币的比价关系受内外部多种因素影响短期不确定势CPI阶段性回落的影响不宜夸大性大也测不准但长期根本上取决于经济基本面当前无论从外部因素看还历史上看我国PPI波动相对较大但PPI下行并不代表总体物价水平的持续下降是内部因素看人民币汇率都不会单边走贬而是会保持双向波动国际上衡量通胀水平主要使用CPI过去几年人民币对美元汇率三次破7又三次回到了7以内在应对多轮外部冲击今年以来物价涨幅阶段性回落主要与供需恢复时间差供给能力较强需求复苏偏的过程中人民银行外汇局积累了丰富的经验也具有充足的政策工具储备有信慢和基数效应有关心有条件有能力维护外汇市场平稳运行未来几个月受高基数等影响CPI将低位窄幅波动预计下半年CPI中枢可能温和抬升年末可能回升至近年均值水平附近当前我国经济没有出现通缩资料来源央行长江证券研究所图3贷款加权平均利率及分项图4金融机构超额存款准备金率482660金融机构超额存款准备金率2455465022202044452040171742181635贷款加权平均利率151516151430一般贷款加权平均利率401425票据融资加权平均利率123820个人住房贷款加权平均利率12企业贷款加权平均利率右1536102019-092021-062019-062023-032019-032021-032022-122020-122018-122022-092018-092020-092022-062020-062022-032018-062019-122021-092023-062018-032020-032021-122023-062023-032022-122022-092022-062022-032021-122019-062020-092021-092019-032020-062018-122020-032021-062018-062019-092020-122018-092019-122021-032018-03资料来源Wind长江证券研究所资料来源Wind长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明474research95579com中国经济点评报告图52019年以来政治局会议及货币政策报告中关于地产的表述对比4月-政治局会议5月-Q1货政报告7月-政治局会议8月-Q2货政报告11月-Q3货政报告12月-政治局会议2月-Q4货政报告按照因城施策的基坚持房子是用来住的要坚持房子是用来住的坚持房子是用来住的本原则坚持房子是用按照因城施策的基不是用来炒的定位按不是用来炒的定位不是用来炒的定位落来住的不是用来炒的本原则落实房地产长照因城施策的基本2019年落实好一城一策因城未提及地产实房地产长效管理机定位落实房地产长效效管理机制不将房地未提及地产原则加快建立房地产施策城市政府主体责制不将房地产作为短管理机制不将房地产产作为短期刺激经济的金融长效管理机制不任的长效调控机制期刺激经济的手段作为短期刺激经济的手手段将房地产作为短期刺激段经济的手段牢牢坚持房子是用来住牢牢坚持房子是用来住牢牢坚持房子是用来住的不是用来炒的定的不是用来炒的定的不是用来炒的定坚持房子是用来住的位坚持不将房地产作位坚持不将房地产作位坚持不将房地产作不是用来炒的定位和为短期刺激经济的手要坚持房子是用来住的要坚持房子是用来住的为短期刺激经济的手为短期刺激经济的手不将房地产作为短期刺段坚持稳地价稳房不是用来炒的定位不是用来炒的定位段坚持稳地价稳房段坚持稳地价稳房促进房地产市场平稳健2020年激经济的手段要求价稳预期保持房地促进房地产市场平稳健促进房地产市场平稳健价稳预期保持房地价稳预期保持房地康发展保持房地产金融政策的产金融政策的连续性康发展康发展产金融政策的连续性产金融政策的连续性连续性一致性稳定一致性稳定性实施一致性稳定性实施一致性稳定性实施性好房地产金融审慎管理好房地产金融审慎管理好房地产金融审慎管理制度完善金融支持住制度制度房租赁政策体系牢牢坚持房子是用来住的不是用来炒的定牢牢坚持房子是用来住牢牢坚持房子是用来住牢牢坚持房子是用来住位坚持不将房地产作的不是用来炒的定的不是用来炒的定的不是用来炒的定为短期刺激经济的手位坚持不将房地产作位坚持不将房地产作要坚持房子是用来住的位坚持不将房地产作段坚持稳地价稳房为短期刺激经济的手要坚持房子是用来住的为短期刺激经济的手不是用来炒的定位为短期刺激经济的手价稳预期保持房地要推进保障性住房建段坚持稳地价稳房不是用来炒的定位段坚持稳地价稳房稳地价稳房价稳预段坚持稳地价稳房产金融政策的连续性设支持商品房市场更价稳预期实施好房增加保障性租赁住房和2021年价稳预期保持房地期促进房地产市场平价稳预期保持房地一致性稳定性实施好满足购房者的合理住地产金融审慎管理制共有产权住房供给防产金融政策的连续性稳健康发展加快发展产金融政策的连续性好房地产金融审慎管理房需求促进房地产业度加大住房租赁金融止以学区房等名义炒作一致性稳定性实施租赁住房落实用地一致性稳定性实施制度加大住房租赁金健康发展和良性循环支持力度维护住房消房价好房地产金融审慎管理税收等支持政策好房地产金融审慎管理融支持力度配合相关费者合法权益更好满制度加大住房租赁金制度加大住房租赁金部门和地方政府共同维足购房者合理住房需融支持力度融支持力度护房地产市场的平稳健求促进房地产市场健康发展维护住房消费康发展和良性循环者的合法权益牢牢坚持房子是用来住牢牢坚持房子是用来住的不是用来炒的定牢牢坚持房子是用来住的不是用来炒的定位坚持不将房地产作的不是用来炒的定位坚持不将房地产作牢牢坚持房子是用来住为短期刺激经济的手位坚持不将房地产作为短期刺激经济的手的不是用来炒的定段坚持稳地价稳房为短期刺激经济的手段坚持稳地价稳房要坚持房子是用来住的要稳定房地产市场坚位坚持不将房地产作价稳预期稳妥实施段坚持稳地价稳房价稳预期稳妥实施不是用来炒的定位持房子是用来住的不为短期刺激经济的手房地产金融审慎管理制价稳预期稳妥实施房地产金融审慎管理制支持各地从当地实际出是用来炒的定位因城段坚持稳地价稳房度扎实做好保交楼房地产金融审慎管理制度因城施策用足用好发完善房地产政策支施策用足用好政策工具价稳预期因城施策保民生保稳定各项工2022年度支持各地从当地实政策工具箱支持刚性未提及地产持刚性和改善性住房需箱支持刚性和改善性用足用好政策工具箱作满足行业合理融资际出发完善房地产政和改善性住房需求推求优化商品房预售资住房需求压实地方政支持刚性和改善性住房需求推动行业重组并策支持刚性和改善性动保交楼专项借款加快金监管促进房地产市府责任保交楼稳民需求稳妥实施房地产购改善优质头部房企住房需求加大住房租落地使用并视需要适当场平稳健康发展生金融审慎管理制度促资产负债状况因城施赁金融支持力度维护加大力度引导商业银进房地产市场健康发展策支持刚性和改善性住住房消费者合法权益行提供配套融资支持和良性循环房需求做好新市民促进房地产市场健康发维护住房消费者合法权青年人等住房金融服展和良性循环益促进房地产市场平务确保房地产市场平稳健康发展稳发展适应房地产市场供求关牢牢坚持房子是用来住系发生重大变化的新形的不是用来炒的定势适时调整优化房地位坚持不将房地产作要切实防范化解重点领产政策促进房地产市为短期刺激经济的手要坚持房子是用来住的域风险适应我国房地场平稳健康发展落实段坚持稳地价稳房不是用来炒的定位产市场供求关系发生重好金融16条保持价稳预期稳妥实施因城施策支持刚性和大变化的新形势适时房地产融资平稳有序房地产金融审慎管理制改善性住房需求做好调整优化房地产政策加大对住房租赁城中度扎实做好保交楼保交楼保民生保稳因城施策用好政策工具村改造保障性住房建保民生保稳定各项工定工作促进房地产市箱更好满足居民刚性设等金融支持力度延作满足行业合理融资2023年场平稳健康发展推动和改善性住房需求促续实施保交楼贷款支持需求推动行业重组并建立房地产业发展新模进房地产市场平稳健康计划至2024年5月购有效防范化解优质式在超大特大城市积发展要加大保障性住末稳步推进租赁住房头部房企风险改善资极稳步推进城中村改造房建设和供给积极推贷款支持计划在试点城产负债状况因城施和平急两用公共基动城中村改造和平急市落地因城施策用好策支持刚性和改善性础设施建设规划建设两用公共基础设施建政策工具箱更好满足住房需求加快完善住保障性住房设盘活改造各类闲置居民刚性和改善性住房房租赁金融政策体系房产需求扎实做好保交楼促进房地产市场平稳健保民生保稳定各项康发展推动建立房地工作促进房地产市场产业发展新模式平稳健康发展资料来源央行共产党员网长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明575research95579com中国经济点评报告风险提示1海外货币政策不确定性增大一方面目前美欧通胀压力总体缓解但通胀下降速度仍相对较慢另一方面美欧银行业危机叠加美债违约风险同步发酵对全球金融市场带来冲击海外国家经济前景和货币政策不确定性上升2国内政策力度不及预期国内宏观经济延续好转态势经济恢复速度好于预期对应所需的降准降息结构性货币政策工具等政策力度不及预期请阅读最后评级说明和重要声明676research95579com中国经济点评报告投资评级说明行业评级报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为看好相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平看淡相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数公司评级报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在510之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5无投资评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级相关证券市场代表性指数说明A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准办公地址上海TableContact武汉Add浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座29层Add武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦37楼PC200122PC430015北京深圳Add西城区金融街33号通泰大厦15层Add深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场3期36楼PC100032PC518048分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点作者所得报酬的任何部分不曾与不与也不将与本报告中的具体推荐意见或观点而有直接或间接联系特此声明重要声明长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格经营证券业务许可证编号10060000本报告仅限中国大陆地区发行仅供长江证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含信息和建议不发生任何变更本公司已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告本报告所反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表本公司或其他附属机构的立场本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司及作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用须注明出处为长江证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的应当注明本报告的发布人和发布日期提示使用证券研究报告的风险未经授权刊载或者转发本报告的本公司将保留向其追究法律责任的权利财务报表及指标预测请阅读最后评级说明和重要声明777