【行情复盘】
　　周一，美豆主力11合约继续偏强走势，午后暂收于1375美分/蒲附近，涨幅1.5%左右。M2309合约表现强劲，午后收于4958元/吨，上涨449元/吨，涨幅9.96%。主力换月至M2401合约，M2401合约午后收于4088元/吨，上涨205元/吨，涨幅5.28%。
　　国内沿海豆粕现货价格继续拉涨。南通4930元/吨涨130，天津4950元/吨涨120，日照4950元/吨涨170，防城4920元/吨涨140，湛江4930元/吨涨180。
　　【重要资讯】
　　8月下旬美豆主产州降雨再度偏少，天气扰动加剧；
　　美豆物流运输及国内通关等因素，可能影响大豆到港延缓；
　　8月15日消息，全美油籽加工商协会(NOPA)周二发布的月度报告显示，美国7月大豆压榨量高于预期。NOPA会员单位约占美国大豆压榨量的95%左右。NOPA报告显示，会员单位7月共压榨大豆1.73303亿蒲式耳，为同期纪录高位。
　　8月USDA报告下调美豆单产至50.9蒲/英亩，整体符合市场预期，对豆粕预计中性偏多影响；
　　据Mysteel调研数据显示：上周全国港口大豆库存为643.69万吨，较前一周增加减少40.06万吨，减幅6.22%，同比去年减少23.44万吨，减幅3.51%。
　　【交易策略】
　　目前豆粕近月合约已经上涨至我们前期提示的第一目标位的5000元/吨一线，09合约多单考虑逐步止盈。外盘成本有支撑。美豆尽管优良率在提升，但受制于播种面积及收获面积的下调，产量预计很难超过去年同期水平，供需偏紧格局延续。近期巴拿马运河拥堵也对美豆形成一定支撑。美豆及巴西到岸升贴水在2024年2月船期之前均在250美分/蒲之上，成本端在2024年春节之前均有支撑。三季度国内大豆到港预期偏少。今年豆粕整体提货量较高反映出较为强劲的需求，7-10月我国月均到港量预计不足800万吨，我国豆粕供应预计逐步收紧。近期受制于大豆清关问题及国内豆粕库存偏低的缘故，油厂对于豆粕挺价心态较为浓厚。我们前期已经提示今年豆粕很有可能重演去年行情（现货拉涨期货跟涨以收敛基差），目前正在朝预期发展。临近交割，09合约豆粕期货预计在5000元/吨附近震荡为主。由于美豆延续偏紧态势，且进口成本不低，11合约后期大概率补涨，因此09合约多单考虑平仓或换月至11合约。南美大豆在2024年3-5月大概率丰产，前期提示的正套逻辑延续，9-1正套可考虑换为11-1正套操作。
　　
　　

研究报告全文：豆粕期货日报BeansmealfuturesDailyReport摘要行情复盘周一美豆主力11合约继续偏强走势午后暂收于1375美分蒲附近涨幅15左右M2309合约表现强劲午后收于4958元吨上涨449元吨涨幅996主力换月至M2401合约M2401合约午后收于4088元吨上涨作者饲料养殖研究中心王亮亮205元吨涨幅528国内沿海豆粕现货价格继续拉涨南通4930元吨涨130天津4950元执业编号Z0017427投资咨询吨涨120日照4950元吨涨170防城4920元吨涨140湛江4930元联系方式010-68578697吨涨180重要资讯wangliangliang3foundersccom8月下旬美豆主产州降雨再度偏少天气扰动加剧美豆物流运输及国内通关等因素可能影响大豆到港延缓投资咨询业务资格京证监许可201275号8月15日消息全美油籽加工商协会NOPA周二发布的月度报告显示美成文时间2023年8月21日星期一国7月大豆压榨量高于预期NOPA会员单位约占美国大豆压榨量的95左右NOPA报告显示会员单位7月共压榨大豆173303亿蒲式耳为同期纪录高位8月USDA报告下调美豆单产至509蒲英亩整体符合市场预期对连粕预计中性偏多影响据Mysteel调研数据显示上周全国港口大豆库存为64369万吨较前一周增加减少4006万吨减幅622同比去年减少2344万吨减幅351交易策略目前豆粕近月合约已经上涨至我们前期提示的第一目标位的5000元吨一线09合约多单考虑逐步止盈外盘成本有支撑美豆尽管优良率在提升但受制于播种面积及收获面积的下调产量预计很难超过去年同期水平供需偏紧格局延续近期巴拿马运河拥堵也对美豆形成一定支撑美豆及巴西到岸升贴水在2024年2月船期之前均在250美分蒲之上成本端在2024年春节之前均有支撑三季度国内大豆到港预期偏少今年豆粕整体提货量较高反映出较为强劲的需求7-10月我国月均到港量预计不足800万吨我国豆粕供应预计逐步收紧近期受制于大豆清关问题及国内豆粕库存偏低的缘故油厂对于豆粕挺价心态较为浓厚我们前期已经提示今年豆粕很有可能重演去年行情现货拉涨期货跟涨以收敛基差目前正在朝预期发展临近交割09合约豆粕期货预计在5000元吨附近震荡为主由于美豆延续偏紧态势且进口成本不低11合约后期大概率补涨因此09合约多单考虑平仓或换月至11合约南美大豆在2024年3-5月大概率丰产前期提示的正套逻辑延续9-1正套可考虑换为11-1正套操作更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页一行情回顾一期货行情回顾图1CBOT大豆期货价格日K线图资料来源文华财经方正中期研究院整理图2豆粕01合约期货价格日K线图资料来源文华财经方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第2页表1豆类市场相关价格走势变化国内期价2023-08-14至2023-08-21品种合约收盘价涨跌涨跌幅持仓量持仓量变化豆一主连523818135812900335312豆二主连53023326688774546034240140882055281762033206030豆粕24053548128374509991305023094958449996217025-3460282401816838048855719692421豆油240576702663596169729172209853031037796276-9903724013472218670509537129165菜粕240531961535035080179882309427735690870833-1175232401925733137121974140664菜油240589773243747283-1432309946532235238939-526342401767040055044244478242棕榈油240574843024204571337322309773634847144733-96468资料来源wind方正中期研究院整理二现货与基差行情回顾表2豆类市场现货价格及基差走势周度变化盘面基差走势2023-08-18至2023-08-21现货价涨跌1月盘面基差涨跌近7日涨跌5月盘面基差涨跌近7日涨跌9月盘面基差涨跌近7日涨跌南通493013084252155138267232-28-67-89天津49501208624285140257162-8-77-159日照4950170862921551402107232-8-27-89豆粕宁波492012083242145137257222-38-77-99防城49201408326275137277152-38-57-169湛江4930180842102751382117152-28-17-169资料来源wind方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第3页国内豆粕现货价格元吨6000550050004500400035003000250020002020-06-012021-01-012021-09-012021-11-012022-01-012022-03-012022-05-012022-07-012023-02-012023-06-012023-08-012020-05-012020-07-012020-08-012020-09-012020-10-012020-11-012020-12-012021-02-012021-03-012021-04-012021-05-012021-06-012021-07-012021-08-012021-10-012021-12-012022-02-012022-04-012022-06-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012023-01-012023-03-012023-04-012023-05-012023-07-01天津日照宁波防城湛江1月盘面基差-南通5月盘面基差-南通2500160014002000120010001500800600100040020050000-200-400-500M1901M2001M2101M2201M2301M2401M1905M2005M2105M2205M2305M2405资料来源wind方正中期研究院整理三豆菜粕现货价差相关品种价差2023-08-18至2023-08-21品种地区合约价差涨跌上月同期价差去年同期价差近7日走势研判豆粕-菜粕南通69010270710-现货价差1月61613643813-豆粕-菜粕5月3526385523-盘面价差9月68133508530-资料来源wind方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第4页豆菜粕现货价差-江苏南通元吨18009月合约豆菜粕价差元吨1600100014009001200800100070060080050060040040030020020010000日日日日日日日日日日日日日日日日日日146892日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日221225152717291930211123968552月月月月月月2219191614113028252320301327251113579月月月月月月月月月月月月月月月月月月12345678912781234月月月月月月月月月月月月月月月月10111212345645678101111122016年2017年2018年2019年12190920092109220923092020年2021年2022年2023年资料来源wind方正中期研究院整理四豆类油粕比豆类油粕比2023-08-18至2023-08-21品种地区合约油粕比涨跌上月同期油粕比去年同期油粕比近7日走势研判豆油豆粕南通178-005189246震荡现货比值1月200-002208259震荡豆油豆粕5月震荡盘面比值216-0032292649月172-005193244震荡现货豆类油粕比-江苏南通盘面豆类油粕比合约35-013335313329312729252723252123192117191517日日日日日日日日日日日日日日日日日日18946222122717291930251521231115月月月月月月17935月月月月月月月月月月月月日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1256789341217528610111215291226102421191630132711252220月月月月月月3678月月月月月月月月月月月月月月月月344556788991112年年年年31011122016201720182019102020年2021年2022年2023年190120012101220123012401请务必阅读最后重要事项第5页二国外市场分析一大豆进口升贴水进口大豆完税价CBOT大豆收盘价到岸升贴水CNF价格到岸完税成本到岸完税成本连豆油开盘价连粕开盘价榨利关税3大豆船期汇率出油率出粕率美分蒲式耳美分蒲美元吨关税3元吨关税305元吨元吨元吨元吨10月X135325249635889572474489211617155807000-399000--23889美湾港口11月F136375239635891372406488911616775807000-399000--2358912月F136375234635872972260486455613663807000-399000--2113310月X135325265765948772474494032623263807000-399000--38358美西港口11月F136375254765946972406493428622499807000-399000--37755连粕开盘CBOT大豆收盘价到岸升贴水CNF价格连豆油开盘价榨利关大豆船期汇率到岸完税成本出油率价元出粕率大豆船期美分蒲式耳美分蒲美元吨元吨税3吨9月X135325280426002672453498272807000-399000--272759月10月X135325250425892472474489445807000-399000--1844810月11月X135325245425874072406487502807000-399000--1650511月巴西港口2月H13667595255371871958443980761400-348000--218482月3月H13667530255133071808423821761400-348000--16893月4月H13667528255125771664422400761400-348000--2684月5月K13697530255144071515423017761400-348000--8855月6月N13697546255202871322426610761400-348000--44786月二大豆进出口情况海关总署近日发布的数据显示2023年1-6月累计进口量为525790万吨较去年同期的46285万吨增加6294万吨或同比增幅13602023年6月中国大豆进口量为1027万吨较2022年6月825万吨增加202万吨或同比增幅2448较5月份1202万吨减少175万吨或环比降幅1455三美豆压榨情况8月15日消息全美油籽加工商协会NOPA周二发布的月度报告显示美国7月大豆压榨量高于预期NOPA会员单位约占美国大豆压榨量的95左右NOPA报告显示会员单位7月共压榨大豆173303亿蒲式耳为同期纪录高位请务必阅读最后重要事项第6页210000美豆压榨量增加千蒲式耳190000170000150000130000110000900009月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月202122202223201213201314201415201516201617201718201819201920202021请务必阅读最后重要事项第7页四北美天气及作物生长情况请务必阅读最后重要事项第8页美豆播种优良率美豆优良率五年均值2023202220212020201920182017201620152014806月4日67626772757269746月11日66597062727466746773756月18日635468607073677365726月25日6051656071547366726372707月2日59506359715471647063727月9日5951625968537162716272657月16日60556160695469617162737月23日5954595872547057716271607月30日60526060735470597263718月6日6054596074546760726370558月13日60595857725466597263718月20日59575669546560726370508月27日59575666556661736372日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日9月3日59575765556661736372429631811251613202717241823301015月月月月月月月9月10日5856576354686073617267789月月月月月月月月月月月月月6678889910106779109月17日585558635467597363719月24日58555864546860736272五年均值20232022202110月1日5855586455686074647310月8日5857596353686174647320202019201810月15日56575466617473请务必阅读最后重要事项第9页美国干旱情况监测项目美国天气干旱占比严重及以上干旱占比日期2023年2022年五年均值2023年2022年五年均值8月15日50446661000127834800008月8日51076559000116836240008月1日5141664849011075370321147月25日50386807483497737051994资料来源美国干旱监测中心方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第10页五8月USDA供需报告全球新作大豆供需平衡表百万吨202324Proj报告期期初库存产量进口量压榨消费量国内总消费出口量期末库存7月1029405311665733025384511692912098全球8月10309402791662532953383941687711947月66133848167572352526651169198281全球不含中国8月663238229672523453265941686781237月69511705462666015035816美国8月7081145082626660149676677月959528828166032676631851189411283全球不含美国8月962883316543266943179311911112737月50922396189561065410946504主要出口国8月5098223961895610654109565037月175548573625429546237阿根廷8月1774857362542954623857月33051630455575597965403巴西8月329516304555755979654027月016100023536559063巴拉圭8月026100023536560637月397224681330912441155380424169主要进口国8月3972244813319124411553804241597月36772059995118013817中国8月367720599951180138177月161322141515167403178欧盟8月16130214115151674031687月071047102451610410021东南亚8月0710471024516104100217月03302464656560041墨西哥8月03302464656560041请务必阅读最后重要事项第11页全球旧作大豆供需平衡表百万吨202223Est报告期期初库存产量进口量压榨消费量国内总消费出口量期末库存全球8月9914369741664331155363271689510309全球不含中国8月68823494666432195524957168836632美国8月74711638082604263695389708全球不含美国8月9167253361656225113299581150796主要出口国8月51931907594686389668104485098阿根廷8月2392592302536539177巴西8月27615601553568943295巴拉圭8月01890500130531858026主要进口国8月332323741330112041149860393972中国8月303220281009211370133677欧盟8月1682551391471628025161东南亚8月069049921461966002071墨西哥8月0301864656550033北京时间8月12日周六凌晨零点美国农业部公布了8月供需报告该报告对202324年度美国大豆供需平衡做出调整其中上调期初大豆库存下调新作大豆产量出口量及期末库存此数据的调整意味着新季美国大豆供需平衡将再度收紧为此该报告预期美国202324年度大豆平均价格为1270美分蒲较上月上涨30美分蒲预计豆粕价格将上涨5美元至380美元吨受到202324年度美国大豆供需数据调整的影响8月USDA报告也将202324年度全球大豆产量出口量期末库存均进行下调此份报告的关注点在于将美豆单产从52蒲英亩下调至509蒲英亩对于CBOT大豆影响中性偏多报告公布后的1分钟内CBOT大豆各合约最高涨幅均在2左右随后迅速回吐该涨幅请务必阅读最后重要事项第12页三国内市场分析一国内大豆豆粕供应情况国内豆类基本面情况万吨32周31周变化值去年同期5年同期均值近四周均值年内均值港口大豆库存683866821566644745367215157主要油厂豆粕库存664770-106793955698497主要油厂豆油库存10701088-1881411091080831主要油厂开机率6185942457762662975496主要油厂压榨量1839176871165917691873816637资料来源Mysteel方正中期研究院大豆港口库存万吨沿海油厂开机率12000090008000100000700080000600050006000040004000030002000200001000000000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周3715935719111519232731353941434549131721252933374751131517232527333543451119212931373941474951201520162017201820192015201620172018201920202021202220232020202120222023油厂豆粕库存万吨主要油厂豆油库存万吨16000180001400016000120001400010000120008000100008000600060004000400020002000000000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周17359周周周周周13171923252935414547511115212731333739434913579131517192131333537394151112325272943454749201520162017201820192015201620172018201920202021202220232020202120222023请务必阅读最后重要事项第13页二大豆压榨及豆粕成本情况大豆压榨及豆粕成本情况元吨国产大豆压榨利润日期2023-08-182023-08-21变化黑龙江405005231011810辽宁340154663012615天津-28125-1792510200山东-44290-3328511005进口大豆压榨利润日期2023-08-182023-08-21变化江苏张家港705408144510905辽宁大连717558425012495天津697157982510110山东青岛705408144510905江苏南京705408144510905广东湛江68547944510905广西防城68547944510905豆粕成本大豆压榨利润为0时日期2023-08-182023-08-21变化江苏张家港393270392553717辽宁大连396742396025717天津395308394591717山东青岛393270392553717广东东莞395786395069717广西防城395786395069717三饲料终端需求据饲料工业协会样本企业数据测算2023年6月全国工业饲料产量2629万吨环比下降13同比增长96主要配合饲料浓缩饲料添加剂预混合饲料产品出厂价格环比以降为主饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为342同比增长04个百分点配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比140同比下降10个百分点2023年上半年全国工业饲料总产量14930万吨同比增长70其中配合饲料浓缩饲料添加剂预混合饲料产量分别为13866万吨667万吨336万吨同比分别增长7022173主要配合饲料浓缩饲料添加剂预混合饲料产品出厂价格同比以增为主请务必阅读最后重要事项第14页请务必阅读最后重要事项第15页四豆粕期权与操作策略豆粕期权总成交量持仓量豆粕期权认购认沽成交量80000040000020070000035000018016060000030000014050000025000012040000020000010080300000150000602000001000004010000050000200002023-02-232023-03-232023-04-232023-05-232023-06-232023-07-232023-02-232023-03-232023-04-232023-05-232023-06-232023-07-23日成交量日持仓量日认沽成交量日认购成交量日认沽认购右轴豆粕期权波动率历史波动率锥1205000120450010040001003500808030006025006020004015004010002020500002023-01-012023-02-012023-03-012023-04-012023-05-012023-06-012023-07-012023-08-0105日10日20日60日5日10日20日60日连粕主力收盘价右轴min1030507090maxHV请务必阅读最后重要事项第16页五豆粕期货持仓情况分析日期2023821期货合约M2401序号会员名称成交量手会员名称多单量手会员名称空单量手1东证期货814297中信期货159394国投安信2669542中信期货285912华泰期货141587中粮期货1970053国泰君安253835国泰君安119233信达期货1282484华泰期货135025乾坤期货110207广发期货1195005冠通期货87964摩根大通99315国泰君安975596广发期货78589永安期货95835中信期货788377国富期货74917一德期货69911东证期货749078银河期货72022五矿期货49994摩根大通714379华西期货66435东证期货46137永安期货4338610一德期货64434银河期货42076一德期货4201011永安期货63651中粮期货41755新湖期货4156012申银万国63333广发期货35069海通期货3549413海通期货60140北京首创27584华泰期货3545814国投安信60105海通期货27497国富期货3115115渤海期货58929瑞银期货25269浙商期货2804716中粮期货52837国投安信24717中天期货2258817徽商期货44108申银万国23752中信建投1984518华闻期货39755兴证期货23424国贸期货1843719方正中期39375安粮期货23405申银万国1773520兴证期货38519中泰期货22841宏源期货17545合计245418212090021387703豆粕成交量前五手豆粕成交量前五占比900000800000700000东证期货6000003318其他3574500000400000300000200000中信期货10000011650冠通期货358国泰君安东证期货中信期货国泰君安华泰期货冠通期货1034华泰期货550请务必阅读最后重要事项第17页豆粕多单持仓前五手豆粕多单持仓前五占比180000中信期货1600001318140000120000华泰期货1000001171其他479180000国泰君安986600004000020000乾坤期货9120摩根大通中信期货华泰期货国泰君安乾坤期货摩根大通821豆粕空单持仓前五手豆粕多单持仓前五占比300000国投安信2500001924200000其他4168150000中粮期货142010000050000信达期货国泰君9240安广发期货703861国投安信中粮期货信达期货广发期货国泰君安请务必阅读最后重要事项第18页联系我们请务必阅读最后重要事项第19页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第20页