核心观点：
　　行业基础数据跟踪：8月14日~8月18日，SW基础化工板块下跌1.61%，跑赢万得全A指数0.06pct；化工子行业下跌较多，表现较差的有炭黑、涤纶、钾肥板块，表现较好的有锦纶板块。
　　化工品价格上涨较多：在我们跟踪的336个产品中，上涨、持平、下跌产品数量分别为106、157、73种,占比分别为32%、47%和22%。价格涨幅前五:氯乙酸、醋酸、硫酸、日本LNG现货、磷酸氢钙。价格跌幅前五:液氯、甲酸、维生素B3、美国Henry Hub现货、美国LPG。
　　醋酸、PC价格上涨。根据百川资讯信息，醋酸方面，7月以来醋酸厂商装置存在故障、停车检修现象，供给持续紧张，叠加原料甲醇价格上涨，醋酸价格上行。上周成本端醇市场走弱，醋酸价差走高。上周醋酸市场均价3700元/吨，较之前一周+17%，周度库存6.6万吨，较之前一周-12%，周度开工率为66%，较之前一周+0.6pct。PC方面，7月以来原料双酚A震荡上行，叠加终端需求回暖，PC上行。8月14日，商务部对原产于台湾地区的进口PC反倾销调查初步裁定落地且认定其存在倾销现象，国内货料价格受台湾进口料价格上涨影响而上涨，叠加原料双酚A上行，PC价格上涨。上周PC市场均价为16127元/吨，较之前一周价格+4.8%。COC有望实现国产化。环烯烃聚合物在光学、医疗和高端包装领域有广泛应用，行业技术壁垒高，长期依赖进口。8月18日，阿科力发布定增第二轮审核问询函回复，公司年产10000吨高透光材料新建项目预计23年9月底前完成工艺优化并进行试生产与销售。6月30日，拓烯科技公众号发布年产2.1万吨高端光学新材料项目（一期）竣工的信息，公司完全独立自主设计了国内首套环烯烃共聚物连续工业化聚合生产装置，其SOOC产品陆续为国内头部镜头厂商批量供货。
　　建议关注：（1）高股息率的油气资产：油价高位/盈利中枢上移（中国石油、中国海油等）；（2）新赛道方向：合成生物学（华恒生物等）、锂电（泰和新材等）、风电（中复神鹰、濮阳惠成等）、半导体材料（万润股份、格林达等）、添加剂（瑞丰新材等）。（3）周期：资本开支龙头（万华化学、华鲁恒升、合盛硅业（有色组联合覆盖）、宝丰能源（煤炭组联合覆盖）、远兴能源、卫星化学、荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、扬农化工、润丰股份等）；供给改善：氟化工（巨化股份、永和股份等）；需求复苏（赛轮轮胎、森麒麟、华峰化学、桐昆股份、新凤鸣等）。
　　风险提示：宏观层面：宏观经济下行，相关化工品的需求萎缩；行业层面：大宗原材料价格剧烈波动等；公司层面：项目进展不及预期等。

研究报告全文：TablePage投资策略周报基础化工证券研究报告基础化工行业TableTitleTableGrade行业评级买入前次评级买入醋酸PC价格上涨COC有望年内实现国产化报告日期2023-08-21TableSummaryTablePicQuote核心观点分析师TableAuthor邓先河行业基础数据跟踪月日月日基础化工板块下跌814818SWSAC执证号S0260521040006161跑赢万得全A指数006pct化工子行业下跌较多表现较差021-38003672的有炭黑涤纶钾肥板块表现较好的有锦纶板块dengxianhegfcomcn化工品价格上涨较多在我们跟踪的个产品中上涨持平下336分析师吴鑫然跌产品数量分别为种占比分别为和10615773324722SAC执证号S0260519070004价格涨幅前五氯乙酸醋酸硫酸日本现货磷酸氢钙价格LNGSFCCENoBPW070跌幅前五液氯甲酸维生素B3美国HenryHub现货美国LPG0755-23942150醋酸PC价格上涨根据百川资讯信息醋酸方面7月以来醋酸厂wuxrgfcomcn商装置存在故障停车检修现象供给持续紧张叠加原料甲醇价格上请注意邓先河并非香港证券及期货事务监察委员会的注涨醋酸价格上行上周成本端醇市场走弱醋酸价差走高上周醋酸册持牌人不可在香港从事受监管活动市场均价3700元吨较之前一周17周度库存66万吨较之相关研究TableDocReport前一周-12周度开工率为66较之前一周06pctPC方面7基础化工行业MDI延续涨2023-08-14月以来原料双酚A震荡上行叠加终端需求回暖PC上行8月14价制冷剂配额政策推进日商务部对原产于台湾地区的进口PC反倾销调查初步裁定落地且基础化工行业MDITDI长2023-08-07认定其存在倾销现象国内货料价格受台湾进口料价格上涨影响而上丝价差上行布伦特桶油价涨叠加原料双酚A上行PC价格上涨上周PC市场均价为16127突破85美金元吨较之前一周价格48COC有望实现国产化环烯烃聚合物基础化工行业性能优势造就2023-08-04在光学医疗和高端包装领域有广泛应用行业技术壁垒高长期依赖蓝海市场国产替代正当时进口8月18日阿科力发布定增第二轮审核问询函回复公司年产10000吨高透光材料新建项目预计23年9月底前完成工艺优化并进TableContacts行试生产与销售6月30日拓烯科技公众号发布年产21万吨高端联系人丁续021-38003762dingxugfcomcn光学新材料项目一期竣工的信息公司完全独立自主设计了国内首套环烯烃共聚物连续工业化聚合生产装置其SOOC产品陆续为国内头部镜头厂商批量供货建议关注1高股息率的油气资产油价高位盈利中枢上移中国石油中国海油等2新赛道方向合成生物学华恒生物等锂电泰和新材等风电中复神鹰濮阳惠成等半导体材料万润股份格林达等添加剂瑞丰新材等3周期资本开支龙头万华化学华鲁恒升合盛硅业有色组联合覆盖宝丰能源煤炭组联合覆盖远兴能源卫星化学荣盛石化恒力石化东方盛虹扬农化工润丰股份等供给改善氟化工巨化股份永和股份等需求复苏赛轮轮胎森麒麟华峰化学桐昆股份新凤鸣等风险提示宏观层面宏观经济下行相关化工品的需求萎缩行业层面大宗原材料价格剧烈波动等公司层面项目进展不及预期等识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工重点公司估值和财务分析表最新最近合理价值EPS元PExEVEBITDAx加权ROE股票简称股票代码货币评级收盘价报告日期元股2023E2024E2023E2024E2023E2024E2023E2024E中国石油601857SHCNY7562023526买入95808082979422209691中国石油00857HKHKD5522023526买入6908082676625239691股份合盛硅业603260SHCNY61562023523买入10473524641301076551172182赛轮轮胎601058SHCNY1150202354买入1374064081771427667138147确成股份605183SHCNY1551202353买入2339117137149127111126155154华恒生物688639SHCNY8670202352买入1852416601202140226157233252中国海油600938SHCNY18462023428买入212226527772691716191181中国海洋00883HKHKD12702023428买入143426527744421917191181石油华鲁恒升600426SHCNY32262023427买入4158297361106886550190187润丰股份301035SZCNY75082023427买入9925516031431318774198178瑞联新材688550SHCNY34192023427买入718428735813310791738798中复神鹰688295SHCNY33042023426增持418710513634626724018416918濮阳惠成300481SZCNY17492023426买入27813916914511911092151155扬农化工600486SHCNY68322023426买入14376687581301157662195181格林达603931SHCNY25262023426买入397713318622015717211416178森麒麟002984SZCNY33042023424买入38512142561481237247151143瑞丰新材300910SZCNY48452023423买入19063635956734911972257278荣盛石化002493SZCNY11602023420买入1606084126138922317158201万润股份002643SZCNY17042023420买入181609111719014810482115127聚合顺605166SHCNY9382023419买入140608812610775251614717万华化学600309SHCNY91492023415买入1174469186312499574624261亚钾国际000893SZCNY2799202342买入29929933881725745215196振华股份603067SHCNY10572023331买入1863104126115956755179184川恒股份002895SZCNY17682023331买入30620423794814536189181数据来源Wind广发证券发展研究中心注表中估值按照最新收盘价计算中国石油股份中国海洋石油EPS单位为元股识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工目录索引一行业整体观点5二重点子行业信息跟踪6三数据跟踪7一行业走势跑赢万得全A指数表现7二宏观数据8三下游数据9四价格及价差波幅较大化工品9四风险提示8识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工图表索引图1子行业一周涨幅7图2子行业一个月涨幅8图3子行业三个月涨幅8图4相关价格指数当月同比8图5规模以上工业增加值增速累计同比8图6房地产新开工销售累计同比9图7中国内地汽车产量和销量累计同比9图8中国内地主要家电产量累计同比9图9氯乙酸元吨10图10醋酸元吨10图11硫酸元吨10图12日本LNG现货美元百万英热单位10图13磷酸氢钙元吨10图14醋酐元吨10图15波罗的海干散货指数BDI点11图16顺酐元吨11图17液氯元吨11图18甲酸元吨11图19维生素B3元公斤11图20美国HenryHub现货美元MMBtu11图21美国LPG美分加仑12图22海绵钛万元吨12图23美国HenryHub期货美元百万英热单位12图24荷兰TTF现货欧元兆瓦时12图25二甲醚元吨13图26顺酐元吨13图27炭黑元吨13图28PX国内元吨13图29醋酸元吨13图30焦炭元吨13图31PVA元吨14图32乙烯-石脑油美元吨14图33天然橡胶-丁苯橡胶元吨14图34丙烯腈元吨14图35苯酐元吨14图36电石法醋酸乙烯元吨14图37C4法MMA元吨15图38三聚磷酸钠元吨15图39乙二醇-乙烯元吨15图40天然橡胶-顺丁橡胶元吨15识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工一行业整体观点18月14日8月18日SW基础化工板块下跌161跑赢万得全A指数006pct化工子行业下跌较多表现较差的有炭黑涤纶钾肥板块表现较好的有锦纶板块2央国企估值重估一利五率明确考核标准央国企迎来保质保量增长化工央国企分红率高公司重视股东回报国有化工企业现金流充沛财务杠杆低有望通过持续强劲的资本开支加快完善业务板块实现绿色低碳转型发展化工央国企估值偏低高分红持续强劲的资本开支业务布局逐步完善并通过改革提升运营质量和盈利能力我们看好化工央企国企估值重塑央国企估值重估方向建议关注油价高位上游油气行业央国企盈利有望实现中枢上行建议关注中国石油中国海油等3新赛道实现从0到1的突破开启1到N的征途战略性新兴产业是引导未来经济社会发展的重要力量加快培育和发展一批新赛道具有重要战略意义近年来基础科学实现关键突破创造了一系列新原料新工艺新材料专精特新双碳等新政下催生了一批新需求新兴产业在供需两端共振下欣欣向荣展望2023年新赛道机遇和挑战并存在生物基材料新能源材料等领域优秀的企业在合成生物学储能材料锂电材料领域有望实现0到1的突破还有不少企业则在国产替代较为紧迫的半导体材料润滑油添加剂催化剂等领域不断提高自身市占率开启1到N的征程新赛道方向建议关注1生物基材料合成生物学华恒生物等2新能源材料储能川恒股份振华股份等光伏海利得等锂电泰和新材等风电中复神鹰濮阳惠成等进口替代半导体材料格林达华特气体3等添加剂瑞丰新材等4新周期曙光初现行业底部孕育新机遇化工行业大部分产品2022H2价差已回落至历史底部化工上市公司2022Q3单季度盈利压力显现展望2023年证监会支持房企股权融资信贷债券股权三个融资渠道合力推动房地产融资地产作为化工下游最重要领域之一市场重拾信心同时国务院联防联控工作组公布进一步优化防控工作措施部分化工品有望跟随下游消费复苏迎接需求拐点放眼海外以美国为代表的经济体控制高通胀取得阶段性成果欧洲制造业能源问题未获实质解决出口链化工品存改善机会需求边际改善供给存在不确定性新一轮周期在底部孕育新周期方向建议关注1资本开支周期龙头万华化学华鲁恒升合盛硅业有色组联合覆盖宝丰能源煤炭组联合覆盖远兴能源卫星化学荣盛石化恒力石化东方盛虹等农药扬农化工润丰股份广信股份海利尔百傲化学贝斯美等2供给改善氟化工巨化股份永和股份等磷化工云天化兴发集团等3需求复苏轮胎赛轮轮胎森麒麟玲珑轮胎等化纤聚合顺华峰化学桐昆股份新凤鸣等地产硅宝科技等电子材料万润股份瑞联新材等磷化工云天化兴发集团等识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工二重点子行业信息跟踪MDI下游库存低位聚合MDI价格上行根据百川资讯数据供给端国内装置方面8月浙江瑞安东曹7万吨年MDI装置检修8月15日万华烟台产业园110万吨年MDI装置停产检修预计检修40天上海联恒母液装置恢复不及预期低负荷运行福建万华40万吨年MDI装置低负荷运行7月18日万华子公司匈牙利宝思德35万吨年MDI装置开始停车检修并进行产能技改技改后产能提升至40万吨年预计检修80天海外装置方面德国科思创工厂因电解阴线受到严重破坏MDI装置2022127日发生不可抗力日本东曹20万吨装置计划9月中旬开始停车检修1个月韩国三井化学MDI装置计划10月初开始停产检修预计检修1个月需求端8月以来终端按需采购上周受下游库存低位影响聚合MDI价格上行上周聚合MDI纯MDI市场价为1740023000元吨分别较之前一周价格2350聚合MDI纯MDI价差为971214177元吨较之前一周价差-427-002TDI供应缩减TDI价格小幅上行根据百川资讯数据供给端海外方面韩国巴斯夫16万吨年装1月25日临时停车尚未重启日本三井年产12万吨年TDI装置5月13号停车检修产能缩减国内方面甘肃银光装置一条线生产葫芦岛5万吨装置烟台巨力53万吨年装置上海巴斯夫园区装置均尚未重启7月15日万华子公司匈牙利宝思德25万吨年TDI装置停产检修预计检修30天万华烟台产业园30万吨TDI装置将于8月15日停产检修预计检修40天需求端下游厂商以刚需采购为主终端需求疲软上周受万华30万吨TDI装置停产检修影响供应缩减TDI价格小幅上行上周TDI市场均价为18888元吨较之前一周价格上涨224TDI价差为11919元吨较之前一周价差上涨356涤纶长丝原料PTA需求不佳涤纶长丝成本面支撑不足成本端沙特宣布上调4月油价原油市场大幅走高且PX因装置检修PX价格高企带动PTA市场上行成本面支撑强势涤纶长丝市场价格上涨8月3日沙特宣布将日均100万桶原油减产措施延长至9月底俄罗斯将在9月每日减少30万桶石油出口原油高位运行但受主原料PTA需求不佳影响涤纶长丝成本支撑不足供给端8月6日恒力化纤20万吨年半光FDY装置检修预计检修1个月短期内预计新凤鸣一套半光POY装置投料包含涤纶长丝产能40万吨年需求端23年初涤纶长丝需求不振进入传统旺季金三后下游市场订单仍未大批量下达上周国内涤纶长丝POYDTYFDY价格分别为870089007600元吨分别较之前一周价格00-065国内涤纶长丝POYDTYFDY价差分别为228724871187元吨分别较之前一周价格168154-103PC台湾地区进口PC反倾销初裁落地叠加原料双酚A持续上行PC上涨22年9月以来PC价格持续下行成本端原料双酚A下行需求端受疫情影响下游需求疲软供给端PC产能过剩根据百川资讯信息预计2023年H2有26万吨产能投产供给承压23年7月以来原料双酚A震荡上行叠加终端汽车电子电器手机等行业有所回暖PC价格上行8月14日商务部发布对原产于台湾地区的进口聚碳酸酯反倾销调查初步裁定的公告初步认定台湾地区PC产品存在倾销大陆PC产业受到实质损害上周主要受反倾销初裁影响台湾地区进口料价格大幅上涨识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工拉动国内货料价格上涨叠加原料双酚A持续上行PC价格上涨上周PC市场均价为16127元吨较之前一周价格上涨480醋酸成本强支撑叠加供给紧张醋酸价格及价差上行醋酸上游为甲醇下游主要为PTA成本端23年6月以来醋酸原料甲醇价格上行供给端醋酸市场供应量持续紧张8月10日河南顺达天津渤化醋酸装置故障降负运行供给进一步缩减需求端下游正值传统淡季以刚需拿货为主上周醋酸市场维持低负荷运行下游库存处于低位带动醋酸价格上行此外成本端醇市场走弱醋酸价差大幅走高上周醋酸市场均价为3700元吨较之前一周价格上涨1746醋酸价差为23525元吨较之前一周价差上涨3254硫酸钾曼海姆开工率维持低位叠加秋肥需求旺盛硫酸钾价格持续回暖23年年初以来原料氯化钾及硫酸价格持续下行成本支撑不足叠加下游需求疲软硫酸钾价格持续下行进入7月硫酸钾市场稳步回暖供给端曼海姆开工率处于低位供给缩紧需求端下游水溶肥及复合肥秋肥需求预计持续至八月中旬上周硫酸钾市场均价为3245元吨较之前一周价格上涨308磷酸一铵供需格局改善叠加成本支撑磷酸一铵价格维持高位23年H1受下游需求疲软叠加成本支撑不足影响磷酸一铵价格持续下行7月以来原料端硫磺合成氨价格上行带动磷酸一铵持续回暖短期看9月南美市场值种植季节磷酸一铵需求有望进一步提升上周大运会结束四川地区厂商恢复生产叠加经销商加快秋季肥料提货速度磷酸一铵供需格局改善价格维持高位上周磷酸一铵市场均价为3350元吨较之前一周价格上涨308三数据跟踪一行业走势跑赢万得全A指数表现8月14日8月18日SW基础化工板块下跌161跑赢万得全A指数006pct化工子行业下跌较多表现较差的有炭黑涤纶钾肥板块表现较好的有锦纶板块图1子行业一周涨幅15100500-05-10-15-20-25-30-35-40-45数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工图2子行业一个月涨幅20-2-4-6-8-10-12数据来源Wind广发证券发展研究中心图3子行业三个月涨幅151050-5-10-15数据来源Wind广发证券发展研究中心二宏观数据图4相关价格指数当月同比图5规模以上工业增加值增速累计同比数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工三下游数据图6房地产新开工销售累计同比图7中国内地汽车产量和销量累计同比数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心图8中国内地主要家电产量累计同比数据来源Wind广发证券发展研究中心四价格及价差波幅较大化工品化工品价格上涨较多在我们跟踪的336个产品中上涨持平下跌的产品数量分别为106种157种73种占比分别为3247和22化工品价格上涨较多价格涨幅超过5产品包括氯乙酸醋酸硫酸日本LNG现货磷酸氢钙醋酐波罗的海干散货指数BDI顺酐识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工图9氯乙酸元吨图10醋酸元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心图11硫酸元吨图12日本LNG现货美元百万英热单位数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心图13磷酸氢钙元吨图14醋酐元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工图15波罗的海干散货指数BDI点图16顺酐元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心价格跌幅超过5产品包括液氯甲酸维生素B3烟酸美国HenryHub现货美国LPG海绵钛美国HenryHub期货荷兰TTF现货图17液氯元吨图18甲酸元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心图19维生素B3元公斤图20美国HenryHub现货美元MMBtu数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工图21美国LPG美分加仑图22海绵钛万元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心图23美国HenryHub期货美元百万英热单位图24荷兰TTF现货欧元兆瓦时数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心化工品价差上涨较多在我们跟踪的106个产品价差中上涨持平下跌的产品数量分别为45种14种47种占比分别为4213和44化工品产品价差涨跌互现价差涨幅超过5的产品包括二甲醚顺酐炭黑PX国内醋酸焦炭PVA乙烯-石脑油识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工图25二甲醚元吨图26顺酐元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心图27炭黑元吨图28PX国内元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心图29醋酸元吨图30焦炭元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工图31PVA元吨图32乙烯-石脑油美元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心价差跌幅超过5的产品包括天然橡胶-丁苯橡胶丙烯腈苯酐电石法醋酸乙烯C4法MMA三聚磷酸钠乙二醇-乙烯天然橡胶-顺丁橡胶图33天然橡胶-丁苯橡胶元吨图34丙烯腈元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心图35苯酐元吨图36电石法醋酸乙烯元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工图37C4法MMA元吨图38三聚磷酸钠元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心图39乙二醇-乙烯元吨图40天然橡胶-顺丁橡胶元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心四风险提示宏观层面宏观经济下行致使相关化工品的需求萎缩的风险化工品下游市场涉及房地产消费等多个领域若宏观经济下行致使相关化工品的市场需求不及预期相关公司产品销售可能受到影响从而影响公司营收的增长行业层面大宗原材料价格剧烈波动行业政策波动风险化工行业上游以原油等大宗商品为主原材料价格的剧烈波动会扰乱企业成本管控同时日益趋严的环保政策或将导致化工企业停产或减产对公司的经营业绩产生不利影响公司层面公司重大安全环保事故新项目进展不及预期化工行业资本开支大固定资产重若公司出现重大安全环保事故新项目进展不及预期等情况将对公司的经营业绩产生不利影响识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText投资策略周报基础化工广发基础化工行业研究小组TableResearchTeam邓先河联席首席分析师北京大学学士UF硕士先后就职于ExxonMobil兴业证券2021年进入广发证券发展研究中心吴鑫然资深分析师中山大学金融硕士2017年进入广发证券发展研究中心郭齐坤资深分析师山东大学硕士2020年进入广发证券发展研究中心丁续高级分析师同济大学硕士2021年进入广发证券发展研究中心李凌芳高级研究员华东理工大学硕士2015年加入广发证券发展研究中心曲尚浩研究员哈尔滨工业大学深圳硕士2023年加入广发证券发展研究中心广发证券TableRatingIndustry行业投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘内10以上持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于对-1010卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘10以上广发证券TableRatingCompany公司投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘15以上增持预期未来12个月内股价表现强于大盘5-15持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-55卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘5以上联系我们TableAddress广州市深圳市北京市上海市香港地址广州市天河区马场路深圳市福田区益田路北京市西城区月坛北上海市浦东新区南泉香港德辅道中189号26号广发证券大厦6001号太平金融大街2号月坛大厦18北路429号泰康保险李宝椿大厦29及3047楼厦31层层大厦37楼楼邮政编码510627518026100045200120-客服邮箱gfzqyfgfcomcn法律主体TableLegalDisclaimer声明本报告由广发证券股份有限公司或其关联机构制作广发证券股份有限公司及其关联机构以下统称为广发证券本报告的分销依据不依据不同国家地区的法律法规和监管要求由广发证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司资经营机构完成广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格接受中国证监会监管负责本报告于中国港澳台地区除外的分投销广发证券香港经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见4号牌照的牌照接受香港证监会监管负责本报告于中国香港地区的分销本报告署名研究人员所持中国证券业协会注册分析师资质信息和香港证监会批复的牌照信息已于署名研究人员姓名处披露重要TableImportant声明Notices广发证券股份有限公司及其关联机构可能与本报告中提及的公司寻求或正在建立业务关系因此投资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