现货端：国内猪价上周偏弱震荡，需求整体低迷，上游抗价情绪有所减弱，二育入场继续放缓，具体看河南均价周落0.5元至16.8元/公斤，周内最高17元/公斤，四川周跌0.1元至16.7元/公斤；供应端，持续涨价后走货难度加大，屠企压价，上游抗价情绪减弱，但下跌后抗价情绪再起，供应量整体偏平稳，但博弈性质较浓；需求端整体表现偏弱，对行情有拉低作用，整体看未来一段时间猪价或以弱稳为主，关注压栏、二育等情绪行为对节奏的影响。
　　◆供应端：供应端呈现结构性分化。长期看，一方面从母猪推，当前至今年9-10月份前基础供应仍呈增加态势，且如果考虑冬季疫情缓解带来的存活率上升，以及去年以来整体产能去化幅度不够，下半年整体供应增势或延续至年底，未来基础供应压力仍大；另一方面前期行业过于悲观，将降体重执行到底，叠加疫病的影响，当前市场大猪紧缺，标肥差提前倒挂。而考虑肥猪对标猪的指引和分流作用，又将阶段性助推压栏、二育等现货投机，其结果就是涨价前置，压力后移。就短期而言，屠宰维持低量，体重上升，价格回落，表明二育和入库放缓，基础消费仍有压力，未来关注现货投机对现货的指引。
　　◆需求端：上半年需求同比有恢复，但明显不及市场预期；下半年考虑两个，一个是存在季节性转好的空间，另外宏观转暖对消费有刺激，但考虑替代品普遍跌价，仍不宜过分乐观。
　　◆小结：价格上行抑制需求，屠宰减量但现货依旧拉涨乏力，标肥价差回落，市场悲观情绪再起，二育入场放缓，期现货联袂走低，盘面开始贴水现货；展望来看，供应端缺大猪的结构性矛盾仍在，未来压栏虽不至于失控，但基本操作仍不会缺席，或支撑现货下方有底，维持短线弱震荡思路，中线关注11合约下方支撑后等待进一步方向选择，11-01正套续持