生猪价格连续第二周回落，生猪出栏均重微升
　　①生猪价格周环比微跌，种猪补栏积极性仍低迷。本周六，全国生猪价格17.03元/公斤，周环比微跌。涌益咨询披露数据（8.11-8.17）：全国90公斤内生猪出栏占比5.32%，周环比微降；规模场15公斤仔猪出栏价538元/头，周环比涨4.7%，已连涨4周；50公斤二元母猪价格1630元/头，周环比微涨，种猪补栏积极性持续低迷。②出栏生猪均重连续3周回升，肥标价差回落。据涌益咨询数据（8.11-8.17）：全国出栏生猪均重121.51公斤，周环比微涨0.1%，同比跌4%，生猪均重连续3周回升；175kg与标猪价差降至0.35元/斤，200kg与标猪价差降至0.21元/斤，150kg以上生猪出栏占比4.58%，周环比持平；③行业去产能逻辑难改，观察二育、大体重猪供需变化。生猪价格本周继续回落，我们维持此前判断，猪价此前大涨是因为水灾引发生猪调运困难、二育升温、大体重猪短缺，以及养殖户惜售等多重因素影响，行业去产能有望持续：a）农业部数据显示，2022年4月能繁母猪存栏量见底，对应11个月之后应当是生猪理论出栏最低点，即今年4-11月生猪出栏量会逐月提升，此外，2-6月新生仔猪数环比上升，也对应7-11月生猪出栏量逐月提升；b）北方非瘟疫情影响自2022年12月已开始显现，对应出栏生猪影响从2023年5月已开始显现，近期猪价大涨与疫情影响相关性有限；c）消费并未回暖；d）生猪价格大涨后，仔猪价格虽有回升，但种猪价格仅小幅上涨，生猪期货价格也反映市场对猪价预期仍偏空，母猪补栏、淘汰积极性难有根本转变；e）生猪出栏均重已处于2020年同期以来最低位，且大体重猪短缺，压栏和二育现象或持续，可能影响短期猪价；④猪企头均市值仍处历史底部区域，继续推荐生猪养殖板块。据2023年生猪出栏量，估计温氏头均市值3215元、牧原3156元、唐人神2600、新希望2630、天康生物2100元、中粮家佳康1911元。一、二线龙头猪企估值均处历史底部，估值已先于基本面调整到位，继续推荐生猪养殖板块。
　　白羽7月祖代更新量9.05万套，黄羽鸡价格周环比上涨为主
　　①7月白羽祖代更新量9.05万套。本周五鸡产品价格10900元/吨，周环比下跌2.7%，同比下跌0.9%。根据白羽肉鸡协会最新报告：7月全国祖代更新量9.05万套，同比增长136%，全国祖代强制换羽量0套，同比持平；1-7月全国祖代更新量69.01万套，同比增长21.6%；7月父母代鸡苗销量563.27万套，同比增长1.1%，环比增加2.9%；1-7月，父母代鸡苗累计销售3859.77万套，同比增长12.9%。我们维持此前判断，商品代价格上行周期或于2023年底启动，值得注意的是，种鸡整体性能明显下降，或致商品代价格提前上涨。②黄羽鸡价格周环比上涨为主。8月18日，黄羽肉鸡快大鸡均价7.29元/斤，周环比涨13.7%，同比跌11.2%；中速鸡均价7.98元/斤，周环比涨4.9%，同比跌11%；土鸡均价8.38元/斤，周环比涨5.1%，同比跌17.9%；乌骨鸡7.18元/斤，周环比跌3.5%，同比涨3.5%。
　　厄尔尼诺影响需观察，全球豆、麦库消比8月预测值环比下降
　　①厄尔尼诺影响需继续观察。厄尔尼诺状态可能导致全球气温飙升、破坏性天气和气候模式的出现，主要农产品存在减产可能，种植链条有望受益于农产品涨价；②23/24全球玉米库消比8月预测值环比下降0.09个百分点。USDA8月供需报告预测：2023/24年度全球玉米库消比22.3%，预测值环比下降0.09个百分点，预测值较22/23年度上升0.07个百分点，处于16/17年以来低位。据我国农业农村部市场预警专家委员会8月预测，22/23年全国玉米结余量468万吨，23/24年全国玉米结余量683万吨，均与7月预测值持平，国内玉米供需处于相对紧平衡；③23/24全球小麦库消比8月预测值环比下降0.06个百分点。USDA8月供需报告预测：2023/24年度全球小麦库消比26.4%，预测值环比下降0.06个百分点，预测值较22/23年下降0.07个百分点，处15/16年以来最低水平。④23/24全球大豆库消比8月预测值环比下降0.24个百分点。USDA8月供需报告预测：23/24年全球大豆库消比21.6%，预测值环比下降0.24个百分点，预测值较22/23年度上升2.3个百分点，处19/20年度以来高位。中国大豆高度依赖进口，2023年大豆价格上涨基础不足。
　　7月猪细小、猪乙脑疫苗批签发同比大降，非瘟疫苗进展值得期待
　　2023年7月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，猪圆环疫苗31.6%、猪伪狂犬疫苗21.1%、腹泻苗2.7%、猪瘟疫苗-3.7%、口蹄疫苗-5.2%、猪细小病毒疫苗-34.5%、高致病性猪蓝耳疫苗-47.6%、猪乙型脑炎疫苗-82.4%。2021年1-7月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，猪伪狂犬疫苗23.7%、猪瘟疫苗9.6%、猪圆环疫苗5%、腹泻苗2.8%、口蹄疫苗-1%、猪细小病毒疫苗-26.2%、高致病性猪蓝耳疫苗-34.8%、猪乙型脑炎疫苗-35.4%。非瘟疫苗进展需持续跟踪，非瘟疫苗若商业化应用，有望催生百亿元大单品市场，猪苗空间将显著扩容，我们继续推荐普莱柯、科前生物。
　　风险提示
　　疫情失控；价格下跌超预期。
　　

研究报告全文：TableIndNameRptType农林牧渔3de行业研究行业周报生猪价格连续第二周回落白羽7月祖代更新905万套行业评级增持主要观点TableIndRank报告日期2023-8-19S生猪价格连续第二周回落生猪出栏均重微升行业指数与沪深TableChart300走势比较生猪价格周环比微跌种猪补栏积极性仍低迷本周六全国生猪价格1703元公斤周环比微跌涌益咨询披露数据811-817全国90公斤内生猪出栏占比532周环比微降规模场15公斤仔猪出栏价538元头周环比涨47已连涨4周50公斤二元母猪价格1630元头周环比微涨种猪补栏积极性持续低迷出栏生猪均重连续3周回升肥标价差回落据涌益咨询数据811-817全国出栏生猪均重12151公斤周环比微涨01同比跌4生猪均重连续3周回升175kg与标猪价差降至元斤与标猪价差降至元斤以上生猪出栏分析师王莺TableAuthor035200kg021150kg占比458周环比持平行业去产能逻辑难改观察二育大体执业证书号S0010520070003邮箱wangyinghazqcom重猪供需变化生猪价格本周继续回落我们维持此前判断猪价此前大涨是因为水灾引发生猪调运困难二育升温大体重猪短缺以及养殖户惜售等多重因素影响行业去产能有望持续a农业部相关报告TableReport数据显示2022年4月能繁母猪存栏量见底对应11个月之后应当1华安农业周报本周生猪价格转是生猪理论出栏最低点即今年4-11月生猪出栏量会逐月提升此跌7月上市猪企总出栏量同比大增外2-6月新生仔猪数环比上升也对应7-11月生猪出栏量逐月提2023-08-12升b北方非瘟疫情影响自2022年12月已开始显现对应出栏生2华安农业周报多重因素推升短期猪影响从2023年5月已开始显现近期猪价大涨与疫情影响相关性猪价关注二育大体重猪供需变化有限c消费并未回暖d生猪价格大涨后仔猪价格虽有回升2023-08-05但种猪价格仅小幅上涨生猪期货价格也反映市场对猪价预期仍偏空母猪补栏淘汰积极性难有根本转变e生猪出栏均重已处于2020年同期以来最低位且大体重猪短缺压栏和二育现象或持续可能影响短期猪价猪企头均市值仍处历史底部区域继续推荐生猪养殖板块据2023年生猪出栏量估计温氏头均市值3215元牧原3156元唐人神2600新希望2630天康生物2100元中粮家佳康1911元一二线龙头猪企估值均处历史底部估值已先于基本面调整到位继续推荐生猪养殖板块白羽7月祖代更新量905万套黄羽鸡价格周环比上涨为主7月白羽祖代更新量905万套本周五鸡产品价格10900元吨周环比下跌27同比下跌09根据白羽肉鸡协会最新报告7月全国祖代更新量905万套同比增长136全国祖代强制换羽量0套同比持平1-7月全国祖代更新量6901万套同比增长2167月父母代鸡苗销量56327万套同比增长11环比增加291-7月父母代鸡苗累计销售385977万套同比增长129我们维持此前判断商品代价格上行周期或于2023年底启动值得注意的是种鸡整体性能明显下降或致商品代价格提前上涨黄羽鸡价格周环比上涨为主8月18日黄羽肉鸡快大鸡均价729元斤周环比涨敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告TableCompanyRptType行业研究137同比跌112中速鸡均价798元斤周环比涨49同比跌11土鸡均价838元斤周环比涨51同比跌179乌骨鸡718元斤周环比跌35同比涨35厄尔尼诺影响需观察全球豆麦库消比8月预测值环比下降厄尔尼诺影响需继续观察厄尔尼诺状态可能导致全球气温飙升破坏性天气和气候模式的出现主要农产品存在减产可能种植链条有望受益于农产品涨价2324全球玉米库消比8月预测值环比下降009个百分点USDA8月供需报告预测202324年度全球玉米库消比223预测值环比下降009个百分点预测值较2223年度上升007个百分点处于1617年以来低位据我国农业农村部市场预警专家委员会8月预测2223年全国玉米结余量468万吨2324年全国玉米结余量683万吨均与7月预测值持平国内玉米供需处于相对紧平衡2324全球小麦库消比8月预测值环比下降006个百分点USDA8月供需报告预测202324年度全球小麦库消比264预测值环比下降006个百分点预测值较2223年下降007个百分点处1516年以来最低水平2324全球大豆库消比8月预测值环比下降024个百分点USDA8月供需报告预测2324年全球大豆库消比216预测值环比下降024个百分点预测值较2223年度上升23个百分点处1920年度以来高位中国大豆高度依赖进口2023年大豆价格上涨基础不足7月猪细小猪乙脑疫苗批签发同比大降非瘟疫苗进展值得期待2023年7月猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为猪圆环疫苗316猪伪狂犬疫苗211腹泻苗27猪瘟疫苗-37口蹄疫苗-52猪细小病毒疫苗-345高致病性猪蓝耳疫苗-476猪乙型脑炎疫苗-8242021年1-7月猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为猪伪狂犬疫苗237猪瘟疫苗96猪圆环疫苗5腹泻苗28口蹄疫苗-1猪细小病毒疫苗-262高致病性猪蓝耳疫苗-348猪乙型脑炎疫苗-354非瘟疫苗进展需持续跟踪非瘟疫苗若商业化应用有望催生百亿元大单品市场猪苗空间将显著扩容我们继续推荐普莱柯科前生物风险提示疫情失控价格下跌超预期敬请参阅末页重要声明及评级说明242证券研究报告TableCompanyRptType行业研究正文目录1本周行情回顾711本周农业板块下跌256712农业配置913估值92行业周数据1121初级农产品11211玉米和大豆11212小麦和稻谷15213糖17214棉花1822畜禽20221生猪20222白羽肉鸡22223黄羽鸡2423水产品2524动物疫苗263畜禽上市企业月度出栏2831生猪月度出栏2832肉鸡月度出栏3133生猪价格估算374行业动态39418月第2周畜产品和饲料集贸市场价格情况3942主产区夏粮收购进度7月31日4043发改委生猪价格退出过度下跌一级预警区间40风险提示41敬请参阅末页重要声明及评级说明342证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表目录图表12022年年初至今农业板块与沪深300和中小板综走势比较7图表22022年初至今各行业涨跌幅比较7图表32022年年初以来农业子板块涨跌幅对照图8图表4农业板块周涨跌幅前十名列表申万分类8图表5农业板块周涨跌幅后十名列表申万分类9图表6农业行业配置比例对照图9图表7农业PE和PB走势图2010年至今周10图表8农业子板块PE走势图2010年至今周10图表9农业子板块PB走势图2010年至今周10图表10畜禽养殖PEPB走势图2010年至今周10图表11农业股相对中小板估值2010年至今周10图表12农业股相对沪深300估值2010年至今周10图表13CBOT玉米期货价走势图美分蒲式耳11图表14国内玉米现货价走势图元吨11图表15CBOT大豆期货价走势图美分蒲式耳11图表16国内大豆现货价走势图元吨11图表17CBOT豆粕期货价走势图美分蒲式耳12图表18国内豆粕现货价走势图元吨12图表19全球玉米供需平衡表12图表20美国玉米供需平衡表12图表21中国玉米供需平衡表13图表22全球大豆供需平衡表13图表23美国大豆供需平衡表13图表24中国大豆供需平衡表14图表25全球豆油供需平衡表14图表26美国豆油供需平衡表14图表27中国豆油供需平衡表14图表28全球豆粕供需平衡表15图表29美国豆粕供需平衡表15图表30CBOT小麦期货价走势图美分蒲式耳16图表31国内小麦现货价走势图元吨16图表32CBOT稻谷期货价走势图美元英担16图表33全国粳稻米市场价元吨16图表34全球小麦供需平衡表16图表35美国小麦供需平衡表17图表36中国小麦供需平衡表17图表37NYBOT11号糖期货收盘价走势图美分磅18图表38白糖现货价和期货价走势图元吨18图表39食糖累计进口数量吨18图表40IPE布油收盘价美元桶18图表41NYMEX棉花期货结算价走势图美分磅18敬请参阅末页重要声明及评级说明442证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表42棉花现货价和棉花期货结算价走势图元吨18图表43全球棉花供需平衡表19图表44美国棉花供需平衡表19图表45中国棉花供需平衡表19图表46全国外三元价格走势图元公斤20图表47仔猪价格走势图元公斤20图表48猪肉价格走势图元公斤20图表49猪肉及猪杂碎累计进口量万吨及同比增速20图表50猪粮比走势图21图表51外购仔猪养殖利润元头21图表52自繁自养生猪养殖利润元头21图表53猪配合饲料走势图元公斤21图表54芝加哥瘦肉生猪期货价格美分磅21图表55出栏体重90公斤以内生猪占比21图表56出栏体重超过150公斤生猪占比22图表57国储肉拟投放量万吨22图表58父母代鸡苗价格元套22图表59父母代鸡苗销售量万套22图表60在产祖代肉种鸡存栏量万套23图表61后备祖代肉种鸡存栏量万套23图表62在产父母代肉种鸡存栏量万套23图表63后备父母代肉种鸡存栏量万套23图表64商品代鸡苗价格走势图元羽23图表65白羽肉鸡主产区均价元公斤23图表66鸡产品主产区均价元公斤24图表67山东烟台淘汰鸡价格元500克24图表68肉鸡养殖利润元羽24图表69肉鸭养殖利润元羽24图表70黄羽鸡快大中速鸡价格走势图元斤25图表71黄羽肉鸡土鸡乌骨鸡价格走势图元斤25图表72禽类屠宰场库容率走势图25图表73禽类屠宰场开工率走势图25图表74鲫鱼批发价元公斤26图表75草鱼批发价元公斤26图表76威海海参鲍鱼批发价走势图元千克26图表77威海扇贝批发价走势图元千克26图表78口蹄疫批签发次数27图表79圆环疫苗批签发次数27图表80猪伪狂疫苗批签发次数27图表81猪瘟疫苗批签发次数27图表82高致病性猪蓝耳疫苗批签发次数27图表83猪腹泻疫苗批签发次数27图表84猪细小病毒疫苗批签发次数28图表85猪乙型脑炎疫苗批签发次数28敬请参阅末页重要声明及评级说明542证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表86主要上市猪企月度销量及同比增速万头29图表87主要上市猪企累计出栏量及同比增速万头30图表88主要上市肉鸡月度销量及同比增速31图表89主要上市肉鸡累计销量及同比增速35图表902023年8月上市生猪养殖企业公告出栏价格预测表元公斤37敬请参阅末页重要声明及评级说明642证券研究报告TableCompanyRptType行业研究1本周行情回顾11本周农业板块下跌2782022年初至今农林牧渔在申万31个子行业中排名第22位农林牧渔申万指数下跌2193沪深300指数下跌2341中小板综指数下跌2272本周2023年8月14日-8月18日农林牧渔申万指数下跌278沪深300指数下跌258中小板综指数下跌283农业指数跑输沪深300指数020个百分点图表12022年年初至今农业板块与沪深300和中小板综走势比较农林牧渔申万沪深300中小板综1050-5-10-15-20-25-30-352022-08-192023-05-192022-01-212022-02-112022-03-042022-03-252022-04-152022-05-062022-05-272022-06-172022-07-082022-07-292022-09-092022-09-302022-10-212022-11-112022-12-022022-12-232023-01-132023-02-032023-02-242023-03-172023-04-072023-04-282023-06-092023-06-302023-07-212021-12-31资料来源wind华安证券研究所图表22022年初至今各行业涨跌幅比较计算机房地产通信煤炭综合传媒银行汽车环保钢铁电子建筑装饰石油石化交通运输非银金融纺织服饰社会服务公用事业家用电器机械设备食品饮料轻工制造美容护理农林牧渔有色金属国防军工基础化工商贸零售医药生物建筑材料电力设备20100-10-20-30-40资料来源wind华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明742证券研究报告TableCompanyRptType行业研究2022年至今农业各子板块涨幅从高到低依次为渔业-30种植业-144养殖业-199农产品加工-241动物保健-275饲料-301图表32022年年初以来农业子板块涨跌幅对照图151050-5-30-10-15-144-20-199-25-241-30-275-301-35渔业种植业养殖业农产品加工动物保健饲料资料来源wind华安证券研究所图表4农业板块周涨跌幅前十名列表申万分类公司名涨跌幅价格元排序称日涨幅周涨幅月涨幅收盘价52周最高价52周最低价1大湖股份-3088021076606876582天马科技-044343-2431567159515613蔚蓝生物-340318-1021362141813514国联水产-078159-2665125215075ST东洋-1811493032722802676ST景谷0891183201708173216927统一股份-048097-5861045106310438甘化科工-231079-2121017105410179ST正邦196065177431231930210ST佳沃041059-591170217351678资料来源wind华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明842证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表5农业板块周涨跌幅后十名列表申万分类涨跌幅价格元排序公司名称日涨幅周涨幅月涨幅收盘价52周最高价52周最低价1华资实业-379-1856-4246106326082民和股份-402-1365-20761550161715503金健米业-408-1054-2838238558234神农科技-484-969-8763543703535宏辉果蔬-393-806-5355135335136南宁糖业-411-723-7619119489117益生股份-306-595-13961202124212008ST天山141-55911035745865589敦煌种业-225-496-81865166865110荃银高科-157-474-796106410931064资料来源wind华安证券研究所12农业配置2022年农业行业占股票投资市值比重为071环比下降008个百分点同比增加014个百分点低于标准配置015个百分点处于历史中间水平图表6农业行业配置比例对照图占股票投资市值比股票市场标准行业配置比例20181614121008060402002009Q32013Q32017Q32021Q32006Q32007Q12007Q32008Q12008Q32009Q12010Q12010Q32011Q12011Q32012Q12012Q32013Q12014Q12014Q32015Q12015Q32016Q12016Q32017Q12018Q12018Q32019Q12019Q32020Q12020Q32021Q12022Q12022Q32006Q1资料来源wind华安证券研究所13估值2023年8月18日农业板块绝对PE和绝对PB分别为4417倍和270倍2010年至今农业板块绝对PE和绝对PB的历史均值分别为6639倍和373倍农业板块相对中小板PE和PB分别为128倍和114倍历史均值分别为169倍和108倍农业板块相对沪深300PE和PB分别为384和225倍历史均值分别为532倍和238倍敬请参阅末页重要声明及评级说明942证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表7农业PE和PB走势图2010年至今周图表8农业子板块PE走势图2010年至今周农林牧渔PE左轴农林牧渔PB右轴SW动物保健PE左轴8SW饲料PE左轴2300715018006510013004508003230001-2000-50201118202218201018201218201318201418201518201618201718201818201918202018202118202318201918201118201218201318201418201518201618201718201818202018202118202218202318201018资料来源wind华安证券研究所资料来源wind华安证券研究所图表9农业子板块PB走势图2010年至今周图表10畜禽养殖PEPB走势图2010年至今周SW动物保健PBSW饲料PBSW畜禽养殖PE左轴SW畜禽养殖PB右轴1196000104000872000650-200043-400021-60000201958201018201098201158201218201298201358201418201498201558201618201698201758201818201898202018202098202158202218202298202358201098201158201218201298201358201418201498201558201618201698201758201818201898201958202018202098202158202218202298202358201018资料来源wind华安证券研究所资料来源wind华安证券研究所图表11农业股相对中小板估值2010年至今周图表12农业股相对沪深300估值2010年至今周农业相对中小板PE左轴农业相对沪深300PE左轴农业相对中小板PB右轴农业相对沪深300PB右轴90223543518570153501352512308515051035105-100-150202018202118201018201118201218201318201418201518201618201718201818201918202218202318201118201218201318201418201518201618201718201818201918202018202118202218202318201018资料来源wind华安证券研究所资料来源wind华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明1042证券研究报告TableCompanyRptType行业研究2行业周数据21初级农产品211玉米和大豆本周五玉米现货价290714元吨周环比涨028同比涨391大豆现货价494895元吨周环比涨094同比跌1577豆粕现货价484743元吨周环比涨377同比涨732本周五CBOT玉米期货收盘价4790蒲式耳周环比涨074同比跌2262CBOT大豆期货收盘价136350美分蒲式耳周环比跌309同比跌883CBOT豆粕期货收盘价40330美分蒲式耳周环比跌769同比跌1036图表13CBOT玉米期货价走势图美分蒲式耳图表14国内玉米现货价走势图元吨期货收盘价连续CBOT玉米现货价玉米平均价31009002900800270025007002300600210050019001700400150030013002002013-01-042013-09-042014-05-042015-01-042015-09-042016-05-042017-01-042017-09-042018-05-042019-01-042019-09-042020-05-042021-01-042021-09-042022-05-042023-01-042013-01-022014-01-022015-01-022016-01-022017-01-022018-01-022019-01-022020-01-022021-01-022022-01-022023-01-02资料来源wind华安证券研究所资料来源wind华安证券研究所图表15CBOT大豆期货价走势图美分蒲式耳图表16国内大豆现货价走势图元吨期货收盘价连续CBOT大豆现货价平均价大豆200063001800580016005300140048001200430010003800800330060028002013-01-022014-01-022015-01-022016-01-022017-01-022018-01-022019-01-022020-01-022021-01-022022-01-022023-01-022014-01-042015-01-042016-01-042017-01-042018-01-042019-01-042020-01-042021-01-042022-01-042023-01-042013-01-04资料来源wind华安证券研究所资料来源wind华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明1142证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表17CBOT豆粕期货价走势图美分蒲式耳图表18国内豆粕现货价走势图元吨期货收盘价连续CBOT豆粕现货价豆粕6006300550580050053004504800400430035038003003300250280020023002013-01-022014-01-022015-01-022016-01-022017-01-022018-01-022019-01-022020-01-022021-01-022022-01-022023-01-022014-01-042015-01-042016-01-042017-01-042018-01-042019-01-042020-01-042021-01-042022-01-042023-01-042013-01-04资料来源wind华安证券研究所资料来源wind华安证券研究所美国农业部2023年8月供需报告预测202324年度12月至次年11月全球玉米产量1214亿吨国内消费量1200亿吨期末库存311亿吨库消比223预测值较2223年度上升007个百分点分国别看202324年度美国玉米产量384亿吨国内消费量313亿吨期末库存056亿吨库消比153较2223年度上升466个百分点2324年度中国玉米产量277亿吨国内消费量304亿吨期末库存201亿吨库消比662较2223年度下降245个百分点图表19全球玉米供需平衡表百万吨13141415151616171718181919202021212222232324期初库存1327417480209733114835196340973224130742292883102429792产量9913810160397221112341108009112492112013112942121871115178121350进口1239512517139231355914993164421676618486184441738418711饲料消费5703358470601586560767236703887160372387745457301475669国内消费949349810196801108414109045114482113617114401120136116410120037出口1311014220119741600614824181711722518270206591775019619期末库存1747920982213933507534160321073063729283310242979231105库消比162187197282276242234221220222223资料来源USAD华安证券研究所注根据美国农业部8月数据测算图表20美国玉米供需平衡表百万吨13141415151616171718181919202021212222232324期初库存20863129439744125825543756414876313634983700产量35127361093455138478371103642634596358453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