市场环境
　　上周市场各指数延续全线回落，系统性得到了加强；从各指数近一个月的相关性情况看，上证50指数与中证500指数正相关性上升至0.897，系统性回落的趋势尚未改变，继中证1000指数前一周创年内新低后，中证500指数上周创年内新低，而上证50与沪深300指数等大盘风格指数表现相对强势。上周央行发布了《2023年第二季度中国货币政策执行报告》：下一阶段，稳健的货币政策要精准有力，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，稳固支持实体经济恢复发展。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。适时调整优化房地产政策，促进房地产市场平稳健康发展；保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，坚决防范汇率超调风险。央行结束了连续两周在公开市场净回笼态势，表现出投放货币数量增加、资金价格下降的货币政策，市场流动性继续保持充裕状态。资金方面，北上资金与杠杆资金形成共振，其中北上资金大幅净流出，融资盘则结束了连续2周融资净买入态势，从中长期看，外资持续流入的趋势尚未改变，短期因人民币再度走弱出现阶段性、持续性净流出的迹象，对市场形成一定的负面影响。估值方面，目前上证50指数PE为9.65，沪深300指数PE为11.49，中证500指数PE为22.53，中证1000指数PE为34.32，分别处于历史35.35分位水平、历史22.85分位水平、历史20.51分位水平以及历史26.33分位水平。从近5年各指数风险溢价上看，上证50与沪深300分别处于86%与91%分位水平，随着上周各指数的大幅回调，风险溢价分位数性价比提升，尤其是大盘风格指数回到了价值区间。现货市场成交方面，上周成交量显著回落，日均成交额下降至0.72万亿元，风险偏好持续降低，但盘面的抛售动能亦不足，短期继续处于震荡筑底阶段。（观点供参考）

研究报告全文：金融研究2023年8月21日星期一股指期货早班车招商期货有限公司代码名称涨幅现价涨跌总量总金额持仓量仓差结算价昨结算价基差中证58136IC2308-09858128-5761440716856130-1959658704-350023087中证IC2309-16557870-96851131597505617399761245806858838-9202309中证IC2312-15557878-9141297815158439024529465808258792-10002312中证IC2403-14957852-8784701548182261781310580165873-7402403中证IC500-16457778-9661029318450010976636----------500沪深38026IF2308-07438016-2842172224919010-263083830-176023088沪深IF2309-13537894-52084847973613718853197583805238414-5402309沪深IF2312-21637894-5208484797361371885311403173805238414-5402312沪深IF2403-14238400-55221372485267905254385938952-56002403沪深IF300-12337840-471955496380016844569----------300上证25187IH2308-05925188-1501345710226870-1621525338-112223082上证IH2309-12025110-3045097538754109926938602520225414-3422309上证IH2312-19125110-30450975387541099269665762520225414-3422312上证IH2403-21625280-32097237447813440230235253982560-20422403上证IH50-11425076-28926305781004409917----------50中千IM2308-13061622-8121516818851820-208156162562434-45092308中千IM2309-20461274-127851556639531911459083686151262552-10292309中千IM2312-18861274-1278515566395319114590554476151262552-10292312中千IM2403-17261240-120813072161964361294421926145462448-6892403中证IM1000-20961171-13051392125390013994274----------1000资料来源通达信注价格点数合约乘数IHIF300元IC200元涨跌基差点成交持仓量手成交金额万元成交量持仓量日增仓量手涨跌幅上周市场各指数延续全线回落系统性得到了加强从各指数近一个月的相关性情况看上证50指数与中证500指数正相关性上升至0897系统性回落的趋势尚未改变继中证1000指数前一周创年内新低后中证500指数上周创年内新低而上证50与沪深300指数等大盘风格指数表现相对强势上周央行发布了2023年第二季度中国货币政策执行报告下一阶段稳健的货币政策要精准有力更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能稳固支持实体经济恢复发展综合运用多种货市场环境币政策工具保持流动性合理充裕保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配适时调整优化房地产政策促进房地产市场平稳健康发展保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定坚决防范汇率超调风险央行结束了连续两周在公开市场净回笼态势表现出投放货币数量增加资金价格下降的货币政策市场流动性继续保持充裕状态资金方面北上资金与杠杆资金形成共振其中北上资金大幅净流出融资盘则结束了连续2周融资净买入态势从中长期看外资持续敬请阅读末页的重要说明金融研究流入的趋势尚未改变短期因人民币再度走弱出现阶段性持续性净流出的迹象对市场形成一定的负面影响估值方面目前上证50指数PE为965沪深300指数PE为1149中证500指数PE为2253中证1000指数PE为3432分别处于历史3535分位水平历史2285分位水平历史2051分位水平以及历史2633分位水平从近5年各指数风险溢价上看上证50与沪深300分别处于86与91分位水平随着上周各指数的大幅回调风险溢价分位数性价比提升尤其是大盘风格指数回到了价值区间现货市场成交方面上周成交量显著回落日均成交额下降至072万亿元风险偏好持续降低但盘面的抛售动能亦不足短期继续处于震荡筑底阶段观点供参考敬请阅读末页的重要说明金融研究简介于虎山具有期货从业资格证书编号和投资咨询资格证书编FRMF0272480号Z0002746大连理工大学金融工程硕士吉林大学信息管理与信息系统商务英语双学士具有11年期货从业经验对股指期货期权以及量化交易有较深入研究2021年在第十四届中国最佳期货经营机构暨最佳期货分析师评选中获得最佳期权分析师称号在价值工程文华财经期货日报等媒体发文累计超过100篇多次担任哈工大深圳期货训练营讲师重要声明本报告由招商期货有限公司以下简称本公司编制本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格证监许可20111291号证券期货投资者适当性管理办法于2017年7月1日起正式实施本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考若您的风险承受能力不满足上述条件请取消订阅接收或使用本研报中的任何信息请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险本报告基于合法取得的信息但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户投资者据此作出的任何投资决策与本公司本公司员工无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可取代自己的判断除法律或规则规定必须承担的责任外招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任本报告版权归招商期货所有未经招商期货事先书面许可任何机构和个人均不得以任何形式翻版复制引用或转载敬请阅读末页的重要说明