观点
　　一级市场发行与存量情况：
　　本周（20230814-20230818）银行间市场及交易所市场共新发行二级资本债1只，发行规模为10.00亿元，较上周增加10.00亿元。发行年限为10Y；发行人性质为地方国有企业；主体评级为AA+；发行人地域为浙江省。
　　截至2023年8月18日，二级资本债存量余额达37,112.45亿元，较上周末（20230811）减少15亿元。
　　二级市场成交情况：
　　本周（20230814-20230818）二级资本债周成交量合计约1358亿元，较上周增加131亿元，成交量前三个券分别为23进出口行二级资本债01（74.22亿元）、21建设银行二级01（68.57亿元）和22交行二级资本债02A（52.83亿元）。
　　分发行主体地域来看，成交量前三为北京市、上海市和浙江省，分别约为885亿元、173亿元和96亿元。
　　从到期收益率角度来看，截至8月18日，5Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：-7.65 BP、-4.79 BP、-9.77BP；7Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：-6.59 BP、-5.24 BP、-10.24 BP；10Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：-5.53 BP、-4.16 BP、-9.16BP。
　　估值偏离%前三十位个券情况：
　　本周（20230814-20230818）二级资本债周成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交比例大于溢价成交，但折价成交幅度小于溢价成交。
　　折价个券方面，折价率前二的个券为19武汉农商二级01（-0.72%）和20稠州银行二级（-0.70%），其余折价率均在-0.70%以内。中债隐含评级以AA评级为主，地域分布以北京市、浙江省和福建省居多。
　　溢价个券方面，溢价率前二的个券为22龙游农商行二级资本债01（6.72%）和22武义农商行二级资本债01（5.50%），其余溢价率均在2.00%以内。中债隐含评级以AAA-评级为主，地域分布以北京市、上海市和浙江省居多。
　　风险提示：Choice、Wind信息更新延迟；数据披露不全。
　　
　　

研究报告全文：证券研究报告固定收益固收点评固收点评20230819二级资本债周度数据跟踪2023年08月19日20230814-20230818证券分析师李勇TableSummaryTableTag观点执业证书S0600519040001010-66573671一级市场发行与存量情况liyongdwzqcomcn本周20230814-20230818银行间市场及交易所市场共新发行二级资本研究助理徐津晶债1只发行规模为1000亿元较上周增加1000亿元发行年限为执业证书S0600121110024发行人性质为地方国有企业主体评级为发行人地域为浙10YAAxujjdwzqcomcn江省截至2023年8月18日二级资本债存量余额达3711245亿元较上相关研究周末20230811减少15亿元荣23转债绿色环保新模式产能蓬勃成长二级市场成交情况2023-08-18本周20230814-20230818二级资本债周成交量合计约1358亿元较易瑞转债食品安全快速检测上周增加131亿元成交量前三个券分别为23进出口行二级资本债017422亿元21建设银行二级016857亿元和22交行二级资本行业领头企业债02A5283亿元2023-08-18分发行主体地域来看成交量前三为北京市上海市和浙江省分别约为885亿元173亿元和96亿元从到期收益率角度来看截至8月18日5Y二级资本债中评级AAA-AAAA级到期收益率较上周涨跌幅分别为-765BP-479BP-977BP7Y二级资本债中评级AAA-AAAA级到期收益率较上周涨跌幅分别为-659BP-524BP-1024BP10Y二级资本债中评级AAA-AAAA级到期收益率较上周涨跌幅分别为-553BP-416BP-916BP估值偏离前三十位个券情况本周20230814-20230818二级资本债周成交均价估值偏离幅度整体不大折价成交比例大于溢价成交但折价成交幅度小于溢价成交折价个券方面折价率前二的个券为19武汉农商二级01-072和20稠州银行二级-070其余折价率均在-070以内中债隐含评级以AA评级为主地域分布以北京市浙江省和福建省居多溢价个券方面溢价率前二的个券为22龙游农商行二级资本债01672和22武义农商行二级资本债01550其余溢价率均在200以内中债隐含评级以AAA-评级为主地域分布以北京市上海市和浙江省居多风险提示ChoiceWind信息更新延迟数据披露不全17东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分固收点评表1本周新发行二级资本债信息一览实际发行规发行期限主体发行人性发行人行发行人行发行人债券简称债券类型模亿元年评级质业一级业二级省份23余杭农商国有企业-商业银行行二级资本100010AA地方国有----浙江省次级债债01企业数据来源Choice东吴证券研究所表2本周二级资本债存量余额变动情况单位亿元票面总额亿元票面总额比重分类增加减少增加减少2023811202381820238112023818--二级资本工37127453711245-15349348-001具数据来源Wind东吴证券研究所图1二级资本债历史发行与偿还单位亿元1100900700500300100-100-300-5002022-12-052023-05-082022-08-152022-08-292022-09-122022-09-262022-10-102022-10-242022-11-072022-11-212022-12-192023-01-022023-01-162023-01-302023-02-132023-02-272023-03-132023-03-272023-04-102023-04-242023-05-222023-06-052023-06-192023-07-032023-07-172023-07-312023-08-14总发行量亿元总偿还量亿元净融资额亿元数据来源Wind东吴证券研究所27东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分固收点评图2本周二级资本债分地域成交概况单位亿元100088590080070060050040030020017396861004021129666543311110数据来源Choice东吴证券研究所表3本周二级资本债到期收益率变动情况单位BP品种评级20238112023818涨跌幅BPAAA-3116030395-7655Y二级资本债AA3226631787-479AA3827937302-977AAA-3141030751-6597Y二级资本债AA3267532151-524AA3867537651-1024AAA-3155731004-55310Y二级资本债AA3282032404-416AA3882037904-916数据来源Choice东吴证券研究所37东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分固收点评表4二级资本债周成交量前三十个券信息一览周成交量周成交均中债估值净估值偏离发行总剩余期限中债隐证券简称省份亿元价元价元额亿元年含评级23进出口行二级资本债0174221003010034-0044000976北京市21建设银行二级01685710173101770006500798AAA-北京市22交行二级资本债02A528310005100020043700924AAA-上海市22农业银行二级0136181016310166-0024000884AAA-北京市23浙商银行二级资本债0133891004110043-0022000978AA浙江省21邮储银行二级0129491016810174-0065000801AAA-北京市22中国银行二级0128281010210105-0043000844AAA-北京市22农行二级资本债02A282810007100060015000910AAA-北京市23农行二级资本债01A26931018410191-0074500960AAA-北京市20农业银行二级0126741009010096-0064000672AAA-北京市22建设银行二级0126271016210166-0044500883AAA-北京市21工商银行二级02262610177101810005000833AAA-北京市22工行二级资本债04A252999849990-0075000923AAA-北京市22邮储银行二级0125081019610198-0023500856AAA-北京市18建设银行二级02241210048100470024000520AAA-北京市22中行二级资本债02A239699969999-0034500919AAA-北京市20工商银行二级0123211031510320-0056000710AAA-北京市22兴业银行二级01221110143101420012500841AA福建省22光大银行二级资本债197899899996-0074000903AA北京市01A20建设银行二级186810319103180016500707AAA-北京市20中信银行二级18631023610238-0024000699AA北京市21中国银行二级0317771021410219-0044000825AAA-北京市18浦发银行二级02170410025100230022000508AA上海市21交通银行二级16981023010234-0043000811AAA-上海市22工商银行二级03167110187101840034500866AAA-北京市22工商银行二级0116231011410115-0023500842AAA-北京市21兴业银行二级0216101018910199-0094000827AA福建省20交通银行二级16081011510120-0054000676AAA-上海市20浦发银行二级01156610236102360003200696AA上海市22国开行二级资本债01B15431001810034-01615001421北京市数据来源Choice东吴证券研究所47东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分固收点评表5估值偏离折价前三十个券信息一览周成交均中债估值净估值偏离发行总剩余期限中债隐证券名称省份价元价元额亿元年含评级19武汉农商二级011003010103-07234150567AA-湖北省20稠州银行二级1007210143-06974200682AA-浙江省21徽商银行二级011017710243-06427600819AA安徽省16滨海农商二级0194239477-05699200334A天津市21青岛银行二级021023310282-04798200778AA山东省22温州银行二级021000010044-04466200860AA-浙江省20青岛农商二级1023410273-03864200685AA山东省22华融湘江二级资本债0198009837-03774150890AA-湖南省22成都农商二级011009510126-03024300858AA四川省19乐山银行二级021003110060-02869100628A四川省21厦门银行二级011024810276-02755200816AA福建省22泉州银行二级资本债0197409766-02639130902AA-福建省21秦农农商二级021002610052-02539100811AA-陕西省22汉口银行二级0199289951-02394200885AA-湖北省广西壮族21桂林银行二级011004810071-02307280770AA-自治区22杭州银行二级资本债0199769999-022561000912AA浙江省22百信银行二级0299109932-02208100881AA-北京市21厦门银行二级021017610195-01906250827AA福建省23天津银行二级资本债011001410032-01773700965AA天津市22成都银行二级资本债011011810135-01688650932AA四川省23嘉善农商行二级资本债0194549470-0168680969A浙江省22长沙农商行二级资本债0197359752-01679150900AA-湖南省19中旅银行二级1023010247-01662200603AA河南省22泰隆银行二级011005810074-01652200859AA浙江省21宁波银行二级021019810215-01632350790AA浙江省22杭州联合农商二级011013110148-01619250862AA浙江省22国开行二级资本债01B1001810034-0161315001421北京市21北京农商二级1014710162-015571000836AA北京市23厦门国际二级资本债0199759990-01535800990AA福建省20国开191028310298-014315000736北京市数据来源Choice东吴证券研究所57东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分固收点评表6估值偏离溢价前三十个券信息一览周成交均中债估值净估值偏离发行总剩余期限中债隐含证券名称省份价元价元额亿元年评级22龙游农商行二级资本债011018395426718220894A浙江省22武义农商行二级资本债011031097735503230896A浙江省23余杭农商行二级资本债01100009839164021001000AA-浙江省21德清农商二级994598540933150810A浙江省22西安银行二级01101691013603164200856AA陕西省21宁波银行二级01102851026501890600781AA浙江省22湖北银行二级9917990401255250887AA-湖北省22平湖农商二级967896690088250886A浙江省21台州银行二级104761046900635250758AA浙江省23泰隆商行二级资本债券01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