【新能源车】
　　国内：根据中汽协数据，7月国内新能源车销量为78.0万辆，同比+32%，环比-3%。7月国内新能源车渗透率达到32.7%，同比+8.2pct，环比+1.9pct。根据乘联会数据，7月国内新能源乘用车批发销量为73.7万辆，同比+31%、环比-3%。8月1-13日，国内新能源乘用车批发销量为20.7万辆，同比+14%、环比+1%。
　　欧洲&美国：7月，欧洲八国新能源车销量共计16.91万辆，同比+37%、环比-26%。7月欧洲八国新能源车渗透率为22.3%，同比+3.7pct，环比-2.1pct。7月，美国新能源车销量13.1万辆，同比+53%、环比+1%；新能源车渗透率为10.0%，同比+2.5pct，环比+0.6pct。
　　【行业动态】
　　特斯拉再度下调产品售价：8月14日，特斯拉中国宣布Model Y长续航版起售价从31.39万元调整为29.99万元，降幅为1.4万元；Model Y高性能版从36.39万元调整为34.99万元，降幅为1.4万元。此外，特斯拉Model 3现车还推出8000元限时保险补贴（8月14日至9月30日）。
　　宁德时代发布神行电池：8月16日，公司发布“神行超充电池”。该电池是全球首款4C磷酸铁锂电池，充电10min可续航400km；在-10℃低温下依旧能够做到充电30min至80%。该电池预计2023年底开始量产，2024Q1正式上市。
　　【锂电材料及锂电池价格】
　　锂盐价格报价持续下滑，储能&动力电芯报价下行。根据鑫椤锂电数据，本周末电池级碳酸锂价格为22.3万元/吨，较上周下降2.8万元/吨。三元正极、磷酸铁锂、电解液报价下滑，负极、隔膜报价稳定。本周动力&储能电芯报价有小幅下滑，方形三元动力电芯/铁锂动力电芯/家储用电芯/电力储能用电芯报价达到0.655/0.560/0.585/0.565元/Wh，较上周分别下降0.02/0.03/0.03/0.03元/Wh。
　　【投资建议】
　　建议关注：1）原材料价格相对稳定、产能利用率提升下盈利能力相对稳定的动力储能电池企业（鹏辉能源、中创新航、宁德时代、亿纬锂能）；2）需求有望逐步回暖且PB处于低位的消费电池企业（珠海冠宇、蔚蓝锂芯）；3）电池新技术：磷酸锰铁锂（德方纳米、湖南裕能、容百科技）、复合集流体产业链（璞泰来等），铅炭储能（天能股份）；4）产能加速出清电解液环节中的头部企业（新宙邦、天赐材料）。
　　【风险提示】电动车销量不及预期，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动，政策变动风险。

研究报告全文：证券研究报告2023年8月19日锂电产业链周评8月第3周宁德时代推出神行电池电芯价格小幅下跌行业研究行业周报电力设备新能源锂电池投资评级超配维持评级证券分析师王蔚祺联系人李全联系人徐文辉010-88005313021-60375434021-60375426wangweiqi2guosencomcnliquan2guosencomcnxuwenhuiguosencomcnS0980520080003请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容投资建议新能源车国内根据中汽协数据7月国内新能源车销量为780万辆同比32环比-37月国内新能源车渗透率达到327同比82pct环比19pct根据乘联会数据7月国内新能源乘用车批发销量为737万辆同比31环比-38月1-13日国内新能源乘用车批发销量为207万辆同比14环比1欧洲美国7月欧洲八国新能源车销量共计1691万辆同比37环比-267月欧洲八国新能源车渗透率为223同比37pct环比-21pct7月美国新能源车销量131万辆同比53环比1新能源车渗透率为100同比25pct环比06pct行业动态特斯拉再度下调产品售价8月14日特斯拉中国宣布ModelY长续航版起售价从3139万元调整为2999万元降幅为14万元ModelY高性能版从3639万元调整为3499万元降幅为14万元此外特斯拉Model3现车还推出8000元限时保险补贴8月14日至9月30日宁德时代发布神行电池8月16日公司发布神行超充电池该电池是全球首款4C磷酸铁锂电池充电10min可续航400km在-10低温下依旧能够做到充电30min至80该电池预计2023年底开始量产2024Q1正式上市锂电材料及锂电池价格锂盐价格报价持续下滑储能动力电芯报价下行根据鑫椤锂电数据本周末电池级碳酸锂价格为223万元吨较上周下降28万元吨三元正极磷酸铁锂电解液报价下滑负极隔膜报价稳定本周动力储能电芯报价有小幅下滑方形三元动力电芯铁锂动力电芯家储用电芯电力储能用电芯报价达到0655056005850565元Wh较上周分别下降002003003003元Wh投资建议建议关注1原材料价格相对稳定产能利用率提升下盈利能力相对稳定的动力储能电池企业鹏辉能源中创新航宁德时代亿纬锂能2需求有望逐步回暖且PB处于低位的消费电池企业珠海冠宇蔚蓝锂芯3电池新技术磷酸锰铁锂德方纳米湖南裕能容百科技复合集流体产业链璞泰来等铅炭储能天能股份4产能加速出清电解液环节中的头部企业新宙邦天赐材料风险提示电动车销量不及预期行业竞争加剧原材料价格大幅波动政策变动风险请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容板块行情回顾图1申万锂电相关行业指数走势图2近5年锂电主要板块及公司PE区间WindFY1一致预期及2023年动态PE35000锂电池SW电池化学品SW锂电专用设备SW14012912011611030000100929680767174736825000606263545958401722202320000201818232016171216151618181410181515167107121201257150001000022-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-08资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理图3动力电池板块当年PE情况图4储能电池板块当年PE情况图5消费电池板块当年PE情况60902022202380202220232022202380705070606040335050403040303020252020181010100001-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-11-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-11-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容板块行情回顾图6正极板块当年PE情况图7负极板块当年PE情况40202220234020222023353530302525202018151516101055001-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-11-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理图8电解液板块当年PE情况图9隔膜板块当年PE情况3020222023602022202325502040161530102019510001-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-11-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容板块行情回顾图10导电剂板块当年PE情况图11结构件板块当年PE情况802022202360202220237050604050403026302020221010001-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-11-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理图12铜箔板块当年PE情况图13铝箔板块当年PE情况3020222023402022202335253022202515201715101055001-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-11-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容锂电及钠电产业链公司个股估值表2023818表1锂电及钠电产业链公司个股估值表总市值归母净利润2022年归母净利润2023年同归母净利润2024年同PEPEPE细分领域证券代码证券简称本周涨跌幅PB亿元2022同比2023比2024比202220232024300750SZ宁德时代-2310370307315245985061023333722617061300014SZ亿纬锂能-56111135121603729065031618412335电池300438SZ鹏辉能源-8418263244130107190472891409644688063SH派能科技-3726712730224592344402101097827688772SH珠海冠宇-4723309-9041353104153257256622438688005SH容百科技-36236136194133-21854017317812733300073SZ当升科技-77223226107222-227022991018319正极及前驱体300769SZ德方纳米-38311238188157-342898413119810838301358SZ湖南裕能-18311301154217-282843110314411030603799SH华友钴业-26824391074290990332111118332603659SH璞泰来-3474231078404305273023918414152600884SH杉杉股份-71309269-192949360221151058613负极835185BJ贝特瑞-0924623261251931425106987824301349SZ信德新材-51571582674353638021916120002709SZ天赐材料-48671572159400-305393511716812453电解液300037SZ新宙邦0736617635148-162114320824717344002407SZ多氟多-5118319454190-22653994966928002812SZ恩捷股份-7686840047530326933121716412547隔膜300568SZ星源材质-8419172154106471433526618013422688116SH天奈科技-1710041394916714424420414242002850SZ科达利-483249066143582044335922715953002992SZ宝明科技-94107-2237121锂电其他688700SH东威科技-10914022343562524964640327183688388SH嘉元科技-719354-2532784617317512013603876SH鼎胜新材-161501382211571319021109967923002866SZ传艺科技-686412-30241094910455426513031600152SH维科技术0941-13181120322105-32037718422300174SZ元力股份-266322482616363728124217721钠电相关605589SH圣泉集团-5016570291301162723618114219300586SZ美联新材-0778324013510555724622414244603823SH百合花-534221-3119资料来源Wind国信证券经济研究所整理注表中所列示2022-2024年归母净利润为Wind一致预期或公司最新公告值宝明科技百合花半年内暂无盈利预测更新请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容主要公告及要闻速递-锂电整车动态磷酸锰铁锂上车在即8月14日工信部发布第374批道路机动车辆生产企业及产品公告其中包含1奇瑞星途的2款将搭载宁德时代的三元磷酸锰铁锂电池的车型2奇瑞与华为合作的Luxeed的2款将搭载宁德时代的三元磷酸锰铁锂电池的车型特斯拉8月14日特斯拉中国宣布ModelY长续航版起售价从3139万元调整为2999万元降幅为14万元ModelY高性能版从3639万元调整为3499万元降幅为14万元此外特斯拉Model3现车还推出8000元限时保险补贴8月14日至9月30日产业合作欣旺达8月14日公司公告以自有或者自筹资金人民币365亿元向川恒股份全资子公司福祺矿业进行增资增资完成后公司将持有福祺矿业1835股权福祺矿业拥有天一矿业49的股权天一矿业拥有瓮安县两个磷矿采矿权磷矿资源储量371亿吨本次增资系加快磷矿等矿产资源的开发进一步扩大电池用磷酸铁等产品生产规模保障公司生产经营所需的低成本优质的资源贝特瑞8月15日公司公告与澳大利亚EvolutionEnergyMineralsLimited签署谅解备忘录投资协议及石墨销售和采购的承购协议双方将在天然鳞片石墨资源项目开发生产和销售天然鳞片石墨精矿制造和向全球市场供应优质下游负极产品方面进行全面商业和技术合作根据协议贝特瑞拟以676万澳元折合约人民币3154万元认购Evolution发行股份后99权益此外贝特瑞将获得Evolution在合同期内3年生产的天然鳞片石墨精矿100的销售权请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容主要公告及要闻速递-锂电竞争格局福特汽车近日福特汽车与韩国企业EcoProBMSKOn等组成的财团表示拟投资约887亿美元折合人民币约64亿元在加拿大魁北克省贝坎库尔建设年产45万吨三元正极材料工厂该工厂有望获得加拿大联邦政府约238亿美元折合人民币约17亿元有条件贷款支持工厂预计在2026H1投产SKOn8月16日公司宣布将投资约112亿美元折合人民币约82亿元在韩国忠清南道瑞山市新建年产14GWh电池工厂项目预计在2025年建设完工三星SDI近日据外媒报道三星SDI正在规划在其蔚山工厂建造一条磷酸铁锂电池生产线新产品宁德时代8月16日公司发布神行超充电池该电池是全球首款4C磷酸铁锂电池充电10min续航400km在-10低温下依旧能够做到充电30min至80该电池材料体系进行全面优化1正极采用超电子网技术以及充分纳米化的磷酸铁锂材料2负极采用二代快离子环技术对石墨表面改性缩短锂离子嵌入距离采用多梯度分层极片设计实现快充与续航的平衡3电解液改善配方提高电导率降低粘性4隔膜改善孔隙率提升锂离子的液相传输速度5超薄SEI膜降低阻力提升锂离子穿透能力该电池2023年底开始量产2024Q1正式上市请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容主要公告及要闻速递-锂电2023年半年报蔚蓝锂芯8月14日公司发布2023年半年报公司2023H1实现营收2250亿元同比-41实现归母净利润042亿元同比-88毛利率为1320同比-358pct公司2023Q2实现营收1277亿元同比-35环比31实现归母净利润054亿元同比-64环比扭亏为盈毛利率为163同比02pct环比71pct天赐材料8月14日公司发布2023年半年报公司2023H1实现营收7987亿元同比-23实现归母净利润1288亿元同比-56毛利率为304同比-126pct公司2023Q2实现营收3673亿元同比-30环比-15实现归母净利润594亿元同比-58环比-15毛利率为303同比-117pct环比-02pct星源材质8月14日公司发布2023年半年报公司2023H1实现营收1356亿元同比2实现归母净利润379亿元同比3毛利率459同比-14pct公司2023Q2实现营收692亿元同比3环比4实现归母净利润196亿元同比-2环比7毛利率454同比-46pct环比-09pct科达利8月17日公司发布2023年半年报公司2023H1实现营收4917亿元同比45实现归母净利润509亿元同比48毛利率230同比-16pct公司2023Q2实现营收2591亿元同比42环比11实现归母净利润267亿元同比53环比11毛利率238同比-13pct环比17pct新宙邦8月18日公司发布2023年半年报公司2023H1实现营收3433亿元同比-31实现归母净利润517亿元同比-49毛利率310同比-30pct公司2023Q2实现营收1786亿元同比-22环比8实现归母净利润271亿元同比-45环比10毛利率304同比-37pct环比-11pct长远锂科8月18日公司发布2023年半年报公司2023H1实现营收4890亿元同比-36实现归母净利润065亿元同比-91毛利率58同比-115pct公司2023Q2实现营收2955亿元同比-30环比53实现归母净利润064亿元同比-86环比6737毛利率72同比-114pct环比37pct请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容主要公告及要闻速递-钠电竞争格局启钠新能源近日公司再获数千万元Pre-A轮融资本轮投资方为国华投资广发信德鼎祥资本开弦资本据悉公司将于2023年9月拉通1000吨复合磷酸铁钠产线同时公司正布局万吨复合磷酸铁钠及其前驱体产线普利特8月13日公司公告控股子公司海四达电源与光莆股份签署战略合作协议本次战略合作旨在推进双方的新材料新技术新设备在行业中的加速应用为锂离子钠离子电池安全降本减重增效提供行业解决方案双方约定光莆股份获取海内外户储系统工商业储能及发电侧储能系统等订单在海四达电源产品具备同等品质下时可优先使用海四达电源的产品双方同意未来在业务合作中力争达成5-10GWh电芯产品及5-10GWh复合铜箔铝箔CCS等新能源材料市场推广后续合作双方另行约定具体权利义务关系请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容高频数据跟踪-国内新能源车销量根据中汽协数据7月国内新能源车销量为780万辆同比32环比-37月国内新能源车渗透率达到327同比82pct环比19pct根据乘联会数据7月国内新能源乘用车批发销量为737万辆同比31环比-38月1-13日国内新能源乘用车批发销量为207万辆同比14环比1表2国内新能源车销量情况万辆图14国内新能源车销量情况万辆2023年2023年2023年2023年2023年7月2023年7月企业4月5月6月7月同比增速环比增速中汽协-新能源车销量YoY乘用车-批发销量60467376173710002500YoY1155980317808002000MoM-21126-31500乘用车-零售销量5255806656416001000YoY86618532400MoM-41027-4500200中汽协-新能源车销量63671780678000YoY11360803200-500MoM-31327-322-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-07特斯拉中国758777937643128-31比亚迪2103240225302622614资料来源中汽协国信证券经济研究所整理上汽集团682759859910-146吉利控股集团299270386410286图15新能源车渗透率广汽集团46450452549985-5长安汽车22529339739572-1中汽协-新能源车渗透率长城汽车1492382672891638403268合计468052435901576848-2新势力30蔚来06706210720510491理想257283326341228520小鹏071075086110-428广汽埃安41045045045080010零跑0871211321431990哪吒111130121100-28-17极氪0810871061201401322-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-07赛力斯069086093069-48-2622-01合计1153129314221540528资料来源乘联会中汽协国信证券经济研究所整理资料来源中汽协国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容高频数据跟踪-海外新能源车销量7月欧洲八国新能源车销量共计1691万辆同比37环比-267月欧洲八国新能源车渗透率为223同比37pct环比-21pct7月美国新能源车销量131万辆同比53环比1新能源车渗透率为100同比25pct环比06pct表3海外新能源车销量情况万辆图16美国新能源车销量情况万辆7月该国占欧150012002023年2023年2023年2023年2023年7月2023年7月美国销量YoY洲八国销量4月5月6月7月同比增速环比增速1000比重1000800美国销量1140121013001310531600德国4155666896303720-9500400200挪威082115142068412-5200000瑞典115176168104617-3822-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-07法国2803545133011850-41资料来源Marklines国信证券经济研究所整理意大利10113313709569-31图17欧洲八国新能源车销量情况万辆英国2913354453472185-224000欧洲八国合计YoY800600葡萄牙0410590610523103-153000400西班牙085111119094665-21200020000欧洲八国合计14091849227316911000-200YoY16273137000-40022-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-07MoM-413123-2622-01资料来源KBASMMTCCFA等国信证券经济研究所整理资料来源KBASMMTCCFA等国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容高频数据跟踪-全球新能源车销量展望我们预计2023年全球新能源车销量有望达到1383万辆同比27其中中国欧洲美国销量分别有望达到863295163万辆同比251664我们预计2025年全球新能源车销量有望达到2100万辆2023-2025年均复合增速为23表4全球及主要国家或地区新能源车销量情况万辆202120222023E2024E2025E中国3503688786271053312511YoY97252219欧洲21592540295133793819YoY18161513美国654997163225293668YoY52645545其他地区2134416178021003YoY107403025全球652910865138271724421000YoY66272522资料来源GGIIMarklines国信证券经济研究所整理与预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容高频数据跟踪-全球动力电池装车数据6月全球动力电池装车量665GWh同比47环比212023年1-6月全球动力电池装车量合计为3043GWh同比50图18全球动力电池装车量GWh图19全球动力电池装车量及展望GWh202220231500150080全球动力电池装车量GWhYoY6651156578551117609154951000100042275704403305185003650020297302600001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202120222023E2024E2025E资料来源SNEResearch国信证券经济研究所整理资料来源SNEResearch国信证券经济研究所整理与预测表5全球动力电池企业装车量及市场份额GWh2023年3月2023年4月2023年5月2023年6月装车量GWh市场份额装车量GWh市场份额装车量GWh市场份额装车量GWh市场份额宁德时代21103651190038382060373925803880比亚迪7801349790159687015799601444LG新能源93016096401293730132511101669松下410709320646400726370556SKOn300519240485290526350526三星SDI280484100202240436270406中创新航320554270545180327280421国轩高科140242150303090163120180资料来源SNEResearch国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容高频数据跟踪-国内动力电池装车数据7月国内动力电池装车量322GWh同比33环比-2分结构来看三元电池装车量106GWh同比7环比5占总装车量328环比21pct磷酸铁锂电池装车量217GWh同比51环比-5占总装车量672环比-19pct图20国内动力电池装车量及磷酸铁锂电池装车占比GWh图21国内动力电池装车量及展望GWh2022-装机量2023-装机量8002000国内动力电池装车量GWhYoY681402022-磷酸铁锂电池占比2023-磷酸铁锂电池占比80162560600150030604464003361000204095172200335001020262200000202120222023E2024E2025E1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源动力电池产业创新联盟国信证券经济研究所整理资料来源动力电池产业创新联盟国信证券经济研究所整理与预测表6国内动力电池企业装车量及市场份额GWh2023年4月2023年5月2023年6月2023年7月装车量GWh市场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