内容摘要：
　　事件：浙江金华金东区人民政府发布《金东区加快用户侧储能建设的实施意见》，要求新建设的非居民分布式光伏发电项目原则上按照装机容量的10%以上配建储能系统，额定功率下连续放电时间不低于2小时。
　　补贴政策激励商家积极性。在近两年光伏配储政策实施后，出现了投资成本增加、投资回报周期延长、储能利用率低等问题，为了提高商家的积极性，各地方政府积极出台补贴政策。此次浙江金华的政策主要按负荷响应期间峰段放电量0.25元/千瓦时给予补贴，一直持续到2025年1月31日，补贴总额112.5万元。
　　分时电价政策逐步兑现，峰谷价差扩大提升工商业储能经济性。2021年7月，发改委发布《关于进一步完善分时电价机制的通知》，提出优化分时电价机制，重点完善峰谷电价机制、建立尖峰电价机制、健全季节性电价机制。随后，各省市陆续出台季节性尖峰电价机制，提高峰谷电价浮动比例，拉大峰谷电价差，为工商业储能获得更大盈利空间，预计未来峰谷价差有望呈现缓慢增长态势。
　　投资建议：目前，在电力需求增长、分布式光伏配储政策及补贴大力支持的背景下，通过完善分时电价机制，扩大峰谷价差，工商业分布式光伏配储经济性逐步提升，随着未来电力辅助服务市场的成熟、虚拟电厂业务的开展、“两充两放”地区增多等情况的变化，工商业分布式储能盈利模式逐步得到验证，分布式光伏配储政策有望进一步渗透，储能市场将迎来新一轮机遇。建议关注工商业储能龙头企业、江浙地区兼具客户基础和成长性的工商业储能企业。
　　风险提示。政策推进不及预期，储能需求不及预期，原材料成本上升，相关政策调整风险，电力市场化改革趋缓，市场恶性竞争，业绩增长不及预期风险，国内外二级市场系统性风险，国内外经济衰退风险。
　　

研究报告全文：业研行究宏行业观和业工商业分布式光伏配储政策有望铺开研研究究分析师2023年8月18日梁晨内容摘要执业证书编号S1380518120001事件浙江金华金东区人民政府发布金东区加快用户侧联系电话010-88300853储能建设的实施意见要求新建设的非居民分布式光伏邮箱liangchengkzqcomcn证发电项目原则上按照装机容量的10以上配建储能系统额定功率下连续放电时间不低于2小时券研补贴政策激励商家积极性在近两年光伏配储政策实施电力设备与沪深300走势比较后出现了投资成本增加投资回报周期延长储能利用究100率低等问题为了提高商家的积极性各地方政府积极出报-400-900台补贴政策此次浙江金华的政策主要按负荷响应期间峰告-1400段放电量025元千瓦时给予补贴一直持续到2025年1月-1900-240031日补贴总额1125万元-2900-3400分时电价政策逐步兑现峰谷价差扩大提升工商业储能经济性2021年7月发改委发布关于进一步完善分时电价机制的通知提出优化分时电价机制重点完善峰谷电价机制建立尖峰电价机制健全季节性电价机制随后电力设备申万沪深300各省市陆续出台季节性尖峰电价机制提高峰谷电价浮动比例拉大峰谷电价差为工商业储能获得更大盈利空间资料来源WIND国开证券研究与发展部预计未来峰谷价差有望呈现缓慢增长态势投资建议目前在电力需求增长分布式光伏配储政策及补贴大力支持的背景下通过完善分时电价机制扩大峰谷价差工商业分布式光伏配储经济性逐步提升随着未来电力辅助服务市场的成熟虚拟电厂业务的开展两行充两放地区增多等情况的变化工商业分布式储能盈利业模式逐步得到验证分布式光伏配储政策有望进一步渗透储能市场将迎来新一轮机遇建议关注工商业储能龙专头企业江浙地区兼具客户基础和成长性的工商业储能企题业报风险提示政策推进不及预期储能需求不及预期原材告料成本上升相关政策调整风险电力市场化改革趋缓市场恶性竞争业绩增长不及预期风险国内外二级市场系统性风险国内外经济衰退风险请务必阅读正文之后的免责条款部分行业专题报告事件近日浙江金华金东区人民政府发布金东区加快用户侧储能建设的实施意见要求新建设的非居民分布式光伏发电项目原则上按照装机容量的10以上配建储能系统额定功率下连续放电时间不低于2小时至2024年金东区建成并网10MW20MWh用户侧储能项目十四五实现30MW60MWh的发展目标配建的储能系统可自建或采用储能配额置换交易模式同时鼓励企业用户利用分时电价机制主动削峰填谷优化电网负荷需求我们对此点评如下近年来我国光伏产业蓬勃发展光伏累计装机和新增装机容量不断增长2022年我国分布式光伏装机15762GW占光伏装机总量的4022023H1我国分布式光伏累计装机198GW2023H1我国光伏新增装机78423万千瓦其中分布式新增装机40963万千瓦超过集中式新增装机量图12019-2023H1中国分布式光伏装机容量图22019-2023H1中国分布式光伏新增装机容量GW万千瓦600025050002004000150300010020001000500020192020202120222023H120192020202120222023H1资料来源国家能源局国开证券研究与发展部资料来源国家能源局国开证券研究与发展部工商业分布式光伏装机量快速提升从全国各地区情况来看2023H1分布式光伏新增装机容量前四个省份为河南江苏山东安徽新增装机容量均超过400万千瓦其中河南新增744万千瓦前十省份合计3506万千瓦约占全国分布式光伏新增装机的86其中工商业分布式光伏新增装机总量为1944万千瓦江苏浙江山东安徽四大省份装机容量均超过200万千瓦江苏装机量317万千瓦居首前十省份合计1656万千瓦约占全国工商业分布式光伏新增装机的85请务必阅读正文之后的免责条款1of5行业专题报告图32023H1分布式光伏新增装机容量全国前十图42023H1工商业分布式光伏新增装机容量全国万千瓦前十万千瓦02004006008000100200300400河南江苏江苏浙江山东山东安徽安徽浙江广东江西河南广东福建河北河北福建江西海南湖北资料来源国家能源局国开证券研究与发展部资料来源国家能源局国开证券研究与发展部分布式光伏市场带动储能高需求相关配储政策陆续发布分布式光伏具备灵活性和随机性但也给电网消纳带来压力因此分布式光伏配储成为平抑电网波动的重要选择2021年5月国家能源局发布关于2021年风电光伏发电开发建设有关事项的通知鼓励风光发电电站配储至今已有26个省份发布了相关政策大部分要求光伏电站配储规模为装机容量的5-30之间配置时间以2-4小时为主其中多个省份对分布式光伏配储做出了具体要求一般要求按不低于光伏装机容量10的要求总体配套建设光伏储能设施容量其中配储规模和时间要求最高的是山东枣庄即按照装机容量15-30时长2-4小时配置储能设施表1各地分布式光伏配置政策省份地区政策配置要求浙江金华金东区加快用户侧储能建设的实施意新建设的非居民分布式光伏发电项目按照装机容见量的10以上配建储能系统额定功率下连续放电时间不低于2小时浙江诸暨诸暨市整市推进分布式光伏规模化开不低于装机容量的10发工作方案江苏昆山关于加快推进分布式光伏发电项目开不低于装机容量的8发建设的工作意见江苏苏州关于加快推进全市光伏发电开发利用不低于装机容量的8的工作意见试行的通知山东枣庄分布式光伏开发建设规范装机容量的15-30时长2-4小时请务必阅读正文之后的免责条款2of5行业专题报告河北屋顶分布式光伏建设指导规范试配套储能装置应满足10年以上工作寿命系统容量行10年衰减率不超过20河南分布式光伏接入电网技术指导意见绿区配置不低于102小时储能黄区配置不低于202小时储能红区暂停项目接入资料来源各地政府官网国开证券研究与发展部补贴政策激励商家积极性在近两年光伏配储政策实施后出现了投资成本增加投资回报周期延长储能利用率低等问题为了提高商家的积极性各地方政府积极出台补贴政策由于分布式光伏占比较高浙江江苏等地率先同步出台补贴支持政策主要有两种方式一是按照储能放电量给予025元-09元千瓦时的补贴补贴期限为2-5年左右二是按100元-200元千瓦的装机标准给予一次性补贴有最低年利用小时限制此次浙江金华的政策主要采用第一种形式按负荷响应期间峰段放电量025元千瓦时给予补贴一直持续到2025年1月31日补贴总额1125万元表2各地分布式光伏配置政策省份地区政策补贴范围补贴金额浙江金华金东区加快用户侧储能建设的实施意接入全域虚拟电厂平台的用户侧025元千瓦时见储能项目一直持续到2025年1月31日补贴总额1125万元浙江嘉兴嘉善县人民政府关于新一轮支持分布2021-2023年建设并网项目补贴200元180元式光伏发展的若干意见征求意见公示兑现期为202211-2026年底170元千瓦年逐年退坡浙江绍兴柯桥区整区屋顶分布式光伏开发试点补贴兑现期为2021-2025年一次100元千瓦时实施方案性补贴浙江诸暨诸暨市整市推进分布式光伏规模化开十四五期间新型储能设施一100元千瓦时发工作方案次性补贴江苏苏州苏州市吴江区人民政府关于印发苏州20217-2023年底期间并网发电09元千瓦时吴江区市吴江区分布式光伏规模化开发实施方且接入光伏发电数字化平台的光案的通知伏储能项目江苏苏州苏州工业园区进一步推进分布式光伏2022年后并网且接入碳达峰平台03元千瓦时工业园区发展的若干措施的储能项目补贴兑现期为20223起3年有效资料来源各地政府官网国开证券研究与发展部请务必阅读正文之后的免责条款3of5行业专题报告分时电价政策逐步兑现峰谷价差扩大提升工商业储能经济性2021年7月发改委发布关于进一步完善分时电价机制的通知提出优化分时电价机制重点完善峰谷电价机制建立尖峰电价机制健全季节性电价机制随后各省市陆续出台季节性尖峰电价机制提高峰谷电价浮动比例拉大峰谷电价差为工商业储能获得更大盈利空间以2023年7月各地尖峰低谷电价差为例上海广东湖南海南重庆浙江居前其中上海尖峰低谷电价差达到13元kWh过去一年全国各地大部分地区电价差基本呈现增长趋势随着电力需求增加电力能源结构转型的不断深化预计未来峰谷价差有望呈现缓慢增长态势投资建议目前在电力需求增长分布式光伏配储政策及补贴大力支持的背景下通过完善分时电价机制扩大峰谷价差工商业分布式光伏配储经济性逐步提升随着未来电力辅助服务市场的成熟虚拟电厂业务的开展两充两放地区增多等情况的变化工商业分布式储能盈利模式逐步得到验证分布式光伏配储政策有望进一步渗透储能市场将迎来新一轮机遇建议关注工商业储能龙头企业江浙地区兼具客户基础和成长性的工商业储能企业风险提示政策推进不及预期储能需求不及预期原材料成本上升相关政策调整风险电力市场化改革趋缓市场恶性竞争业绩增长不及预期风险国内外二级市场系统性风险国内外经济衰退风险请务必阅读正文之后的免责条款4of5行业专题报告分析师简介承诺梁晨新能源环保行业研究员2011年毕业于英国圣安德鲁斯大学硕士2011年至今就职于国开证券股份有限公司本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册登记为证券分析师保证报告所采用的数据均来自合规公开渠道分析逻辑基于作者的专业与职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正研究结论不受任何第三方的授意或影响特此承诺国开证券投资评级标准行业投资评级强于大市相对沪深300指数涨幅10以上中性相对沪深300指数涨幅介于-1010之间弱于大市相对沪深300指数跌幅10以上短期股票投资评级强烈推荐未来六个月内相对沪深300指数涨幅20以上推荐未来六个月内相对沪深300指数涨幅介于1020之间中性未来六个月内相对沪深300指数涨幅介于-1010之间回避未来六个月内相对沪深300指数跌幅10以上长期股票投资评级A未来三年内相对于沪深300指数涨幅在20以上B未来三年内相对于沪深300指数涨跌幅在20以内C未来三年内相对于沪深300指数跌幅在20以上免责声明国开证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会核准具有证券投资咨询业务资格本报告仅供国开证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或询价本报告所载信息均为个人观点并不构成所涉及证券的个人投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况本文中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动本公司及分析师均不会承担因使用报告而产生的任何法律责任客户投资者必须自主决策并自行承担投资风险本报告版权仅为本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发翻版复制发表或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国开证券且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改国开证券研究与发展部地址北京市阜成门外大街29号国家开发银行8层请务必阅读正文之后的免责条款5of5