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　　2023年8月16日，比亚迪在深圳全球总部举办“豹力全开共赴山海”方程豹品牌暨技术发布会。比亚迪正式发布新能源专业个性化品牌方程豹及专属核心技术DMO超级混动越野平台，方程豹汽车产品矩阵将覆盖SUV、跑车、轿车等不同车型。品牌系列首款车型中大型SUV方程豹豹5基于DMO超级混动越野平台打造，零百加速4.8秒，综合续航里程1200公里，搭载新能源专属云辇智能车身控制系统，采用全新混动非乘载式架构。方程豹豹5分为云辇版和标准版，满足户外越野与城市出行双重场景需求，新车定位为硬派新能源越野车，在拥有越野硬核技术的同时价格贴近大众市场，预计售价在40万元左右，于年内完成交付。发布会同步公布豹8概念车SUPER 8及豹3，与豹5共同组成方程豹583硬派家族，完善产品矩阵，以更宽的价格带覆盖更广泛的越野用户群体。
　　国信汽车观点：比亚迪发布方程豹豹品牌，进一步完善全品牌布局。方程豹品牌基于专属核心技术DMO超级混动越野平台打造，方程豹“583硬派家族”助力比亚迪的产品矩阵开拓至全新的细分市场，覆盖更广阔的消费人群。从主线逻辑看，比亚迪对上游产业链深度布局，三电技术（电池、电机、电控）实力雄厚；对下游终端市场的把握能力不断提升，纯电插混双轮驱动，接连推出爆款新车。赛道成长性好+产业链实力强+市场份额高，优质行业的优质巨头逐渐明朗。从支线逻辑看，比亚迪的刀片电池以结构创新的方式大幅提高了磷酸铁锂电池的能量密度，并且通过针刺试验证明了电池包的安全性，技术实力领先，已配套一汽红旗E-QM5、赛力斯SF5、长安CS55、东风岚图FREE、福特MustangMach-E、林肯冒险家PHEV等诸多车型，公司高管已在媒体采访中表示要为特斯拉供应。未来刀片电池的外供客户有望进一步拓展，伴随储能电池的高速发展，为比亚迪带来较大的业务增量。我们维持盈利预测，预计2023/2024/2025年公司的归母净利润分别为281/367/511亿元，对应EPS分别为9.66/12.61/17.54元，对应PE分别为25/19/14倍，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　原材料价格上涨，疫情反复和芯片紧缺影响产能释放和交付，新车型销量不及预期。