8月2日，公司发布7月份产销报告，7月新能源汽车销量达26.2万辆，同比+61.3%，环比+3.60%，月销环比微增，首次突破26万辆，较2023年1月销量涨超73.23%,已连续5个月保持在“20万+”平台，上半年累计销售新能源汽车150.93万辆，同比+88.81%。公司新车型持续放量，维持“强烈推荐”。
　　纯电反超插电，增长态势良好。7月纯电乘用车销量达13.48万辆，同比+66.42%，环比+5.14%，插电乘用车销量达12.63万辆，同比+55.52%，环比+2.29%。上半年纯电销量累计75.16万辆，同比+85.8%，插电销量累计75.77万辆，同比+91.40%。尽管上半年插电乘用车累计销量更高，但自5月份开始，纯电销量反超插电，并保持了更高的环比增长，预计纯电乘用车2023年累计销量将在8月首次超过插电乘用车。
　　新车型上市，持续拓展高端市场。7月腾势D9维持高销量，销量达11146辆，基本与上月持平，连续5月维持1万+销量，稳坐豪华MPV销量第一。新车型腾势N7于7月3日正式上市，定位“猎跑SUV”，预定开启24小时预订量达到1.17万台，现已开启交付。新车型腾势N8将于8月5日上市发布，定位“全场景SUV”。未来，腾势，仰望，与方程豹将为比亚迪打开中高端市场，实现国产替代。
　　中端车型销量依旧强劲，秦、宋、海豚家族销量持续爬坡。7月王朝与海洋系列销量达249,959辆，同比+54.1%。其中秦家族依然为王朝中最畅销的车型，7月销量4.47万辆，同比+31%，环比+1.03%，2月上市的秦PLUSDM-i 2023冠军版帮助秦家族稳居新能源轿车销量榜第一。宋家族（含宋PLUS）表现亮眼，7月总销量达5.13万辆，同比+32.46%，环比+20.93%。宋PLUS冠军版6月上市，对宋家族销量有明显拉升。海豚家族为海洋系列的中流砥柱，针对年轻化市场，该家族6月销量达3.20万辆，同比+52.11%，环比+2.60%，符合预期。
　　海鸥车型销量腾飞，拓展A00级电车市场。4月26日上市，海鸥定位为微型代步车，主要客户为女性，售价7.38-8.98万元，7月销量2.8万辆，较6月环比+21.72%。海鸥销量超越五菱缤果，有望进一步拓展市场空间。
　　投资建议：公司目前多款主力车型已完成改款升级，下半年已上市与即将上市车型：腾势N7，N8，仰望U，8宋L，驱逐舰07等帮助公司拓宽客户群体，提升品牌效应，新能源下乡与充电桩建设从需求方面带动公司新能源车销量增长。我们预计2023/24/24年实现归母净利润295/411/589亿元，对应PE分别为26.5/19.0/13.3X，维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：1、需求不及预期；2、竞争格局恶化。