铜
　　昨日伦铜价格反弹，宏观方面，美国上周初请失业金人数有所下降，美国经济数据仍然保持韧性，美元指数小幅上涨。基本面方面，进入8月份以后库存开始垒库趋势，昨日Lme库存继续增加525吨，国内8月仅有大冶有色一家检修，精铜供应增加，不过消费端也不错，近几日价格下跌至68000以下后，下游大幅拿货,现货活跃度提高，国内铜比较紧张，进口窗口打开至600元/吨，现货升水高企，预计本周社库和保税区库存也开始下降。价格方面，最近铜价下跌主要是宏观因素的影响，价格下跌后，现货非常强，升水高至500以上，接下来铜继续垒库的预期不强，铜价呈现阶段性反弹趋势，空单等待铜价反弹到位后，升贴水回落后再行操作。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。
　　电解铝及氧化铝
　　昨夜LME铝价冲高回落，一度涨超2%至2186美元/吨，随后回落至起涨点2143美元，沪盘受此影响高开低走，AL2309合约最终较昨日收盘价涨5元至18470元/吨；宏观方面，美国通胀压力维持，美债收益率继续上升，美元指数昨夜先跌后涨维持强势，美股连续下跌，市场氛围偏弱，市场重视鲍威尔于下周全球央行会议鲍威尔的发言；国内央行发声维护汇率稳定以及继续支持地产保交楼等事宜，人民币应声升值，一度刺激金属反弹；产业方面，近期煤价持续回落，成本略有回落，而库存数据仍然维持去化，周四社会库存去库2.4万吨，表观需求强劲，昨日现货市场氛围略有回落，但是仍然表现较好，受现货进口窗口开启及氛围淡化的影响，月差略有回落，昨夜近弱远强；交易策略方面，近期宏观情绪维持弱势，与产业基本面仍然偏强产生矛盾，导致近期价格反复宽幅震荡，而目前现货端进口窗口打开，带来一定的压力预期，预计近期沪铝或将维持震荡；套利方面，库存持续去化，预计升水仍将维持高位，正套仍可择机布局；
　　氧化铝价格近期略有反弹，近期现货市场近期海外市场价格暂时稳定，8月15日海外成交3万吨氧化铝，东澳FOB价格为345美元/吨，国内南北最新现货成交价格在2910~2930元/吨左右，近期市场较为平稳；成本方面，据阿拉丁数据显示，7月份山西成本在2850元左右，山东在2540元左右；交易策略方面，近期现货成交氛围趋于平稳，供需并无明显的矛盾，整体以震荡的思路对待（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
　　锌
　　昨夜伦敦锌冲高回落，受此影响沪锌高开低走，Zn2309合约较昨日收盘价涨35元至20025元/吨；昨夜美元指数先跌后涨，有色共振反弹后回落；宏观方面，美国通胀压力维持，美债收益率继续上升，美元指数昨夜先跌后涨维持强势，美股连续下跌，市场氛围偏弱，市场重视鲍威尔于下周全球央行会议鲍威尔的发言；国内央行发声维护汇率稳定以及继续支持地产保交楼等事宜，人民币应声升值，一度刺激金属反弹；产业方面，LME08大合约交割前夕大户集中交仓，对市场形成打压；国内市场今日价格跌幅较快，下游逢低集中补库，库存持续去化，部分持货商亏损后惜售捂货不出，市场流通货源表现紧张；交易策略方面，近期宏观情绪影响较大，价格波动剧烈，内外盘共振破位下跌，锌价目前尚未企稳，仍处于下跌趋势，空单背靠5日线止损（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
　　铅
　　隔夜LME铅报收2137.5美元/吨，涨幅0.94%，昨日LME铅库存减少425吨录得56425吨。沪铅PB2309合约昨日夜盘报收16110元/吨，较前一交易日上涨95元/吨。基本面方面，进入8月以后，市场对下游消费恢复预期增加，再生铅企业提产意愿明显，8月再生精铅产量预计增近2万吨，至35万吨以上。再生铅高开工，废电瓶供不应求价格继续攀升，成本端为沪铅提供高位强支撑。消费方面，下游电池生产企业遇高询价积极性不佳，仅少量刚需接货补库。电动自行车铅酸蓄电池市场临近旺季，但终端消费表现整体好转有限，新电池价格持稳。整体来看，8月铅锭供应预期增加，但原料废电瓶价格仍坚挺，短期预计铅价高位震荡为主。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
　　镍&不锈钢
　　夜盘美元坚挺，人民币受央行发声保汇率和保交楼刺激升值，昨日股市提早反映，工业品跟随上涨。伦镍前日创新低后反弹，沪镍因汇率受到支撑。产业方面，印尼矿山反腐的消息主要刺激NPI价格走高，对镍价影响有限，镍价和NPI价差收窄。纯镍基本面供增需减的现状不支持镍价持续上冲。国内外产量均在爬升，特别是印尼项目已出产品，而需求除不锈钢外表现偏弱，库存有增长的预期。近日三元正极材料价格仍在下跌，拖累上游硫酸镍价格。现货市场金川镍和俄镍升水均小幅下调，成交氛围清淡；LME0-3贴水维持在250-300美元/吨，反映海外资金成本偏高且消费弱。短线受股市情绪好转带动，镍价反弹，但从伦镍走势来看，反弹高点不断下降，低点也在下降，仍处于空头大趋势中。
　　不锈钢夜盘继续上行，原料价格坚挺有一定支撑。印尼镍矿反腐、部分矿区处于雨季、以及菲律宾此前台风过境，均造成镍矿供应偏紧，价格上涨，为镍铁提供成本支撑。近期镍铁主流成交价1200元/镍点。铬铁价格也受成本支

研究报告全文：银河有色有色研发报告有色金属晨报2023年8月18日星期五有色金属衍生品晨报铜研究员王颖颖期货从业证号F3039600昨日伦铜价格反弹宏观方面美国上周初请失业金人数有所下降美国经济数据仍投资咨询从业证号然保持韧性美元指数小幅上涨基本面方面进入8月份以后库存开始垒库趋势Z0014913昨日Lme库存继续增加525吨国内8月仅有大冶有色一家检修精铜供应增加不021-65789219过消费端也不错近几日价格下跌至68000以下后下游大幅拿货现货活跃度提高wangyingyingqh1chinas国内铜比较紧张进口窗口打开至600元吨现货升水高企预计本周社库和保税区tockcomcn库存也开始下降价格方面最近铜价下跌主要是宏观因素的影响价格下跌后现货非常强升水高至500以上接下来铜继续垒库的预期不强铜价呈现阶段性反弹研究员陈婧趋势空单等待铜价反弹到位后升贴水回落后再行操作以上观点仅供参考不期货从业证号F03107034作为入市依据投资咨询从业证号电解铝及氧化铝Z0018401昨夜LME铝价冲高回落一度涨超2至2186美元吨随后回落至起涨点2143美010-68569793元沪盘受此影响高开低走AL2309合约最终较昨日收盘价涨5元至18470元吨宏chenjingqh1chinastock观方面美国通胀压力维持美债收益率继续上升美元指数昨夜先跌后涨维持强comcn势美股连续下跌市场氛围偏弱市场重视鲍威尔于下周全球央行会议鲍威尔的发言国内央行发声维护汇率稳定以及继续支持地产保交楼等事宜人民币应声升值一度刺激金属反弹产业方面近期煤价持续回落成本略有回落而库存数据仍然维持去化周四社会库存去库24万吨表观需求强劲昨日现货市场氛围略有回落但是仍然表现较好受现货进口窗口开启及氛围淡化的影响月差略有回落昨夜近弱远强交易策略方面近期宏观情绪维持弱势与产业基本面仍然偏强产生矛盾导致近期价格反复宽幅震荡而目前现货端进口窗口打开带来一定的压力预期预计近期沪铝或将维持震荡套利方面库存持续去化预计升水仍将维持高位正套仍可择机布局15银河有色有色研发报告氧化铝价格近期略有反弹近期现货市场近期海外市场价格暂时稳定8月15日海外成交3万吨氧化铝东澳FOB价格为345美元吨国内南北最新现货成交价格在29102930元吨左右近期市场较为平稳成本方面据阿拉丁数据显示7月份山西成本在2850元左右山东在2540元左右交易策略方面近期现货成交氛围趋于平稳供需并无明显的矛盾整体以震荡的思路对待以上观点仅供参考不作为入市依据锌昨夜伦敦锌冲高回落受此影响沪锌高开低走Zn2309合约较昨日收盘价涨35元至20025元吨昨夜美元指数先跌后涨有色共振反弹后回落宏观方面美国通胀压力维持美债收益率继续上升美元指数昨夜先跌后涨维持强势美股连续下跌市场氛围偏弱市场重视鲍威尔于下周全球央行会议鲍威尔的发言国内央行发声维护汇率稳定以及继续支持地产保交楼等事宜人民币应声升值一度刺激金属反弹产业方面LME08大合约交割前夕大户集中交仓对市场形成打压国内市场今日价格跌幅较快下游逢低集中补库库存持续去化部分持货商亏损后惜售捂货不出市场流通货源表现紧张交易策略方面近期宏观情绪影响较大价格波动剧烈内外盘共振破位下跌锌价目前尚未企稳仍处于下跌趋势空单背靠5日线止损以上观点仅供参考不作为入市依据铅隔夜LME铅报收21375美元吨涨幅094昨日LME铅库存减少425吨录得56425吨沪铅PB2309合约昨日夜盘报收16110元吨较前一交易日上涨95元吨基本面方面进入8月以后市场对下游消费恢复预期增加再生铅企业提产意愿明显8月再生精铅产量预计增近2万吨至35万吨以上再生铅高开工废电瓶供不应求价格继续攀升成本端为沪铅提供高位强支撑消费方面下游电池生产企业遇高询价积极性不佳仅少量刚需接货补库电动自行车铅酸蓄电池市场临近旺季但终端消费表现整体好转有限新电池价格持稳整体来看8月铅锭供应预期增加但原料废电瓶价格仍坚挺短期预计铅价高位震荡为主以上观点仅供参考不作为入市依据镍不锈钢25银河有色有色研发报告夜盘美元坚挺人民币受央行发声保汇率和保交楼刺激升值昨日股市提早反映工业品跟随上涨伦镍前日创新低后反弹沪镍因汇率受到支撑产业方面印尼矿山反腐的消息主要刺激NPI价格走高对镍价影响有限镍价和NPI价差收窄纯镍基本面供增需减的现状不支持镍价持续上冲国内外产量均在爬升特别是印尼项目已出产品而需求除不锈钢外表现偏弱库存有增长的预期近日三元正极材料价格仍在下跌拖累上游硫酸镍价格现货市场金川镍和俄镍升水均小幅下调成交氛围清淡LME0-3贴水维持在250-300美元吨反映海外资金成本偏高且消费弱短线受股市情绪好转带动镍价反弹但从伦镍走势来看反弹高点不断下降低点也在下降仍处于空头大趋势中不锈钢夜盘继续上行原料价格坚挺有一定支撑印尼镍矿反腐部分矿区处于雨季以及菲律宾此前台风过境均造成镍矿供应偏紧价格上涨为镍铁提供成本支撑近期镍铁主流成交价1200元镍点铬铁价格也受成本支撑和需求回暖主流成交价不断上行至9100元50基吨还有继续上涨空间废不锈钢也上涨至10900元吨冷轧现金成本15100元吨昨日钢联公布社会总库存102万吨环比上涨3万吨其中300系冷轧累库4万余吨却未能扑灭市场看涨热情短期钢厂订单较多为满足需求仍在陆续采购生产原料成本难跌现货商暂时也没有抛货压力价格有望上探16000-16200元吨以上观点仅供参考不做为入市依据锡昨日夜盘沪锡价格反弹宏观方面美国上周初请失业金人数有所下降美国经济数据强劲美元指数小幅上涨产业方面目前缅甸佤邦矿山和选厂仍处于停产状态钢联调研反馈佤邦矿山继续全面禁矿但可从事存量原矿采选活动这部分约3000金属吨意味着口岸部分缅甸清关后仍有后续出口物流同时海外锡锭流入国内以及银漫矿业增量减弱了佤邦禁矿对国内锡市供应端的扰动价格跌到21万附近下游集中采购现货市场活跃度提高下游存在补库行为整体来看缅甸禁矿问题比市场预想的利空不过目前位置锡消费有所转好上周国内去库491吨预计锡价开始进入震荡状态继续关注佤邦禁矿的持续性以上观点仅供参考不作为入市依据碳酸锂碳酸锂主力合约没能站上5日线也没创新低收于194000元吨现货市场SMM电35银河有色有色研发报告碳均价下跌3500元至2265万元吨近期电动车有复苏迹象磷酸铁锂订单据称因头部车企小规模补库有所好转三元修复偏慢据了解下游大多保持刚需采买较少出现囤货行为仍在等待现货止跌的信号昨日现货报价正极材料普跌矿端也在下调价格现货依然偏弱从高频数据跟踪来看产业链各环节价格都没有企稳下游买涨不买跌的心态重复一季度走势价格依然在空头趋势中据悉大部分碳酸锂生产稳定但进口矿加工和部分冶炼厂亏损扩大未来将影响碳酸锂的出货量因碳酸锂没有夜盘无法如其他品种一样及时反映宏观情绪的变化后市需要关注资金风险偏好及下游开工率以上观点仅供参考不作为入市依据45银河有色有色研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼网址wwwyhqhcomcn邮箱wangyingyingqh1chinastockcomcn电话400-886-779955