核心逻辑：星火大模型将创造全新成长曲线，并通过产品赋能、生态共荣强化现有业务的领先优势。
　　星火大模型：多维度优势领先，加速追赶ChatGPT
　　2023年5月6日，讯飞发布“1+N”星火认知大模型，并在文本生成、知识问答、数学能力3种能力上超越ChatGPT。2023年8月15日，星火V2.0版本突破代码与多模态交互能力，并重磅发布大模型软硬件一体机，预计2023年10月24日实现全面对标GPT3.5。我们认为，科大讯飞作为我国人工智能国家队，在“算力+算法+数据”等领域积累深厚，将有望持续引领我国AI大模型的技术创新，助力人类迈向通用人工智能时代。
　　星火新应用：根据地业务率先落地，扩大业务优势
　　星火大模型率先深度应用，强化了公司在教育、医疗、智慧城市、企业数智化转型等赛道的领先优势。搭载星火大模型后：1）AI+教育产品将实现启发式类人教学，推动G-B-C闭环增长与结构优化，我们预计C端收入空间有望超200亿/年；2）AI+医疗，截至2023年6月30日，智医助理已覆盖408个区县，医疗大模型将赋能、挖掘更多应用场景，助力打造第二个根据地业务；3）办公产品突破一键成稿、语篇规整等，提升用户工作效率；4）AI+RPA：数字员工不再局限于人类预设的自动化场景，预计到2045年将在所有业务场景代替50%的人类工作（麦肯锡）；5）智能座舱升级为拟人化、专业化的汽车助手，我们预计2026年收入将超过17亿元。
　　星火新生态：强化生态飞轮，打造全新的成长曲线
　　大模型是讯飞开放生态的新动能，推动平台AI能力、开发者数量、应用数量闭环增长。星火大模型通过赋能AI营销和扩大终端触达面，提升开放平台业务的竞争力，促进存量业务增长。同时，参考国外企业成熟的模式，星火大模型将全面赋能企业与个人，并通过“星火+X”大模型定制、API付费与AI助手等多重方式变现，创造新的成长曲线。
　　投资建议
　　我们调整公司盈利预测，预计公司2023~2025年分别实现收入238.46/311.05/406.08亿元，同比+27%/+30%/+31%；实现归母净利润为14.37/22.72/32.17亿元，同比156%/+58%/+42%。我们认为，星火大模型会强化公司教育、医疗、营销等业务的领先优势，也将创造全新业务模式和增长曲线。根据分部估值法，加总得出公司目标市值2026.54亿元，对应股价为87.51元/股，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　宏观经济影响下游需求；大模型迭代不及预期；大模型应用不及预期；市场竞争加剧；国际局势风险。
　　

研究报告全文：证券研究报告软件开发2023年08月18日科大讯飞002230SZ讯飞星火国产大模型的使命与担当评级买入维持刘熹证券分析师S0350523040001liux10ghzqcomcn最近一年走势预测指标2022A2023E2024E2025E营业收入百万元18820238463110540608科大讯飞沪深30010989增长率3273031归母净利润百万元56114372272321708130增长率-64156584205272摊薄每股收益元02406209813902413ROE381214-00446PE136791030965204606-03305PB465852753648PS405621476365EVEBITDA3350490938652971资料来源Wind资讯国海证券研究所相对沪深300表现表现1M3M12M相关报告科大讯飞-8803586科大讯飞0022302023年半年报点评星火应用成效明显沪深300-13-38-81或迎互联网变革机遇买入软件开发刘熹2023-08-13科大讯飞002230点评报告业绩环比大幅改善大模型应用生态飞轮开启买入软件开发刘熹2023-07-10请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2核心结论核心逻辑星火大模型将创造全新成长曲线并通过产品赋能生态共荣强化现有业务的领先优势星火大模型多维度优势领先加速追赶ChatGPT2023年5月6日讯飞发布1N星火认知大模型并在文本生成知识问答数学能力3种能力上超越ChatGPT2023年8月15日星火V20版本突破代码与多模态交互能力并重磅发布大模型软硬件一体机预计2023年10月24日实现全面对标GPT35我们认为科大讯飞作为我国人工智能国家队在算力算法数据等领域积累深厚将有望持续引领我国AI大模型的技术创新助力人类迈向通用人工智能时代星火新应用根据地业务率先落地扩大业务优势星火大模型率先深度应用强化了公司在教育医疗智慧城市企业数智化转型等赛道的领先优势搭载星火大模型后1AI教育产品将实现启发式类人教学推动G-B-C闭环增长与结构优化我们预计C端收入空间有望超200亿年2AI医疗截至2023年6月30日智医助理已覆盖408个区县医疗大模型将赋能挖掘更多应用场景助力打造第二个根据地业务3办公产品突破一键成稿语篇规整等提升用户工作效率4AIRPA数字员工不再局限于人类预设的自动化场景预计到2045年将在所有业务场景代替50的人类工作麦肯锡5智能座舱升级为拟人化专业化的汽车助手我们预计2026年收入将超过17亿元星火新生态强化生态飞轮打造全新的成长曲线大模型是讯飞开放生态的新动能推动平台AI能力开发者数量应用数量闭环增长星火大模型通过赋能AI营销和扩大终端触达面提升开放平台业务的竞争力促进存量业务增长同时参考国外企业成熟的模式星火大模型将全面赋能企业与个人并通过星火X大模型定制API付费与AI助手等多重方式变现创造新的成长曲线请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3核心结论投资建议我们调整公司盈利预测预计公司20232025年分别实现收入238463110540608亿元同比273031实现归母净利润为143722723217亿元同比1565842我们认为星火大模型会强化公司教育医疗营销等业务的领先优势也将创造全新业务模式和增长曲线根据分部估值法加总得出公司目标市值202654亿元对应股价为8751元股维持买入评级风险提示宏观经济影响下游需求大模型迭代不及预期大模型应用不及预期市场竞争加剧国际局势风险请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明4目录一星火大模型多维度优势领先加速追赶ChatGPT三星火新生态强化生态飞轮打造全新的成长曲线11发展历程源自人工智能领域深厚积淀加速追赶ChatGPT31大模型是生态新动能增长飞轮加速转动12模型能力七大维度标准化测评体系星火大模型国内领先32星火催生新商业模式大模型底座变现13星火V20代码与多模态能力重磅更新一体机赋能全行业新商业模式1API授权费国外已有成熟先例14公司背景科大讯飞是我国人工智能国家队新商业模式2私有化部署大模型工业化定制15核心优势算法算力数据正向迭代优势持续扩大新商业模式3行业共创助力企业提质增效算法顶尖的科学家团队AI技术国际领先新商业模式4智能助理与新一代的流量入口算力自主可控底座与昇腾AI强强联合33技术与生态双轮驱动AI营销量效齐升数据全面领先的AI应用探索高质量大数据积累四投资建议和风险提示二星火新应用根据地业务率先落地扩大业务优势21AI教育G-B-C市场联动大模型应用场景丰富22AI医疗大模型推动技术进阶拓展AI医疗应用场景23AI办公大模型优化产品性能量价空间抬升24AIRPA数字员工智能化业务场景全面渗透25AI汽车拟人化专业化新体验软硬件一体化转型26AI其他行业解决方案能力升级打开商业价值空间请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明5一星火大模型多维度优势领先加速追赶ChatGPT请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明611发展历程源自人工智能领域深厚积淀加速追赶ChatGPT星火大模型快速攻关大模型与应用侧双双落地2022年12月讯飞启动1N大模型攻关其中1指星火认知大模型N指大模型应用于教育医疗办公等行业领域2023年5月6日星火大模型正式发布并公布四大行业应用成果6月9日V15版本突破开放式问答并进一步升级多轮对话和数学能力8月15日V20版本实现代码与多模态交互能力的重大突破预计将于10月24日实现全面对标ChatGPT人工智能领域领域积淀深厚为大模型快速突破奠基科大讯飞的通用人工智能之路最早可追溯到1999年起始阶段是让机器能听会说2014年又启动讯飞超脑项目正式布局认知智能目标是要机器具备理解和思考的能力2017年讯飞开始承担认知智能国家重点实验室的任务这些都为星火认知大模型的推出和落地应用做了充分铺垫图星火大模型概念与发展历程模型概念教办医工交科大讯飞成立讯飞超脑计划发布讯飞超脑星火大模型V15发布星火大模型V20版本育公疗业互定位智能语音与人让机器能理解会2030计划启动逻辑推理数学和多轮将突破代码能力并升级工智能企业思考星火大模型攻关对话等方面迭代升级多模态交互能力2023年6月14日2023年10月24日20082017月2023年5月讯飞星火认知大模型V10版199920142022年2023年6月9日2023年8月15日长文本生成逻辑推理语言理解数字能力语音合成智医助力星火大模型发布移动端上新实现全面对标首次超过普通人通过国家执业医师资格证考公布四大行业应用iOS内测版本上线ChatGPT知识问答代码能力说话水平试超过963的人类考生成果资料来源科大讯飞微信公众号百度百科国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明712模型能力七大维度标准化测评体系星火大模型国内领先建立通用大模型评价体系为功能迭代优化指明方面公司认知智能实验室科大讯飞中科大共同承建与中科院人工智能产学研创新联盟和长三角人工智能产业链联盟共同制定通用认知智能大模型测评体系通过建立标准化的测评体系为大模型功能的进一步优化指明方向能力持续升级荣登国产大模型榜首七维度测评体系中星火大模型V10版本已在中文文本生成知识问答数学能力上超越ChatGPT后续版本各项能力持续提升10月24日实现与GPT35中文超越英文相当8月12日新华社发布人工智能大模型体验报告20讯飞星火以总分1013分位列国产大模型测评榜首位图科大讯飞大模型标准化评价体系及与ChatGPT的对比情况评价人工主观自动客观效果效能指标安全文本生成语言理解知识问答逻辑推理数学能力编程能力多模态调研问卷营销方案文本摘要语法检查生活常识常识推理计算代码理解虚拟人合成商业交流发言稿机器翻译信息抽取医学常识科学推理代数代码生成文图生成内容安全新闻通稿邮件回复情感分析观点聚合历史人文时空推理几何步骤编译多模态交互英文写作态势分析指令安全181项指标中中文已119项评价指标中国16项数学任务815全球首次通过国未披露与月日推出发布经超过ChatGPT英内现有系统中遥遥领国内遥遥领先家级执业医师考ChatGPT的对比代码生成代码业界可测的大模文ChatGPT448分先跟ChatGPT相比已经超了试测试情况补齐代码解释型中明显领先星火大模型429分还有细微的差别ChatGPT等能力资料来源科大讯飞微信公众号澎湃新闻国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明8131讯飞星火一体机全国产化算力底座场景驱动赋能全行业8月15日讯飞星火发布V20升级版本代码能力和多模态交互能力实现重大突破并发布软硬件一体的讯飞星火一体机目标央国企龙头场景甄别及内部赋能后面向全行业企业铺开可在快速部署让每家企业都拥有专属大模型功能5种定制优化模式10可选场景包7862智能助手13B65B175B等3种模型尺寸部署模式一定规模的场景任务语料场景任务优化20的效果提升规模化的行业及私域语料预训练私域知识增强20的效果提升参数FP16算力达到25petaFLOPS算力水平相当于4张英伟达A100基于华为鹏CPU异腾GPU另联合华为存储和网络提供整机机柜方案图星火一体机可以让每家企业都拥有专属大模型场景开发平台支持5种定制模式性能领先预训练规模化的行业及私域语安全可控STF一定规模的场景任务语料对话开发任务编排插件执行开箱即用料知识接入提示工程13B65B175B多种模型20平均效果提升20平均效果提升10可选包即开即用办公代码客服一周上线一个月上线运维营销采购讯飞星火一体机场景任务优化私域知识增强星火认知大模型场景任务语料行业及私域语料迭代资料来源科大讯飞微信公众号国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明9132代码能力突破零代码开发人人都可以是程序员8月15日讯飞星火发布V20升级版本代码能力和多模态交互能力实现重大突破提高大模型的智慧力解放生产力释放想象力代码能力已高度逼近ChatGPT星火V20与ChatGPT的Python代码能力仅相差1应用编程助手iFlyCode讯飞内部代码采纳率30编码效率提升30综合效率提升15讯飞教育数字基座利用代码能力应用开发周期缩短94展望1专业程序员不再重复基础工作提高其创造效率2非程序员零门槛进入代码世界充分利用想象力和知识积淀空间根据Gartner预测到2025年70的应用程序将由低代码和无代码开发平台构建其中80的应用程序将由非IT工作者开发而成图讯飞星火20的代码能力与应用效果提升大模型的智慧链接数字世界降低创业门槛代代码生成代码纠错已在讯飞无缝融入集成开发环境专业代码知识服务码能降低开发者门内部使用任务规划能力复杂计算力槛智能触发生成实现思路与提升开发者效代码补齐代码解释相逻辑推理能力工具调用即插即用提供修改建议关率产长文本理解能支持五种主流IDE专业知识问答品图表生成降低创业成本iFlyCode力单元测试生成Python语言星火V15星火20ChatGPTGPT-4语言星火V15星火20ChatGPTGPT-4代码采纳率30编码效率升30综合效率升30代代码生成53636071码python41616275代码补齐32604164典型场景采纳率典型场景效率提升能Java29435273力代码纠错69869096代码注释90工具开发70运维命令70脚本编写60评代码解释71808490JS17404554估工具类代码60数据分析60单元测试生成46556170C24404263脚本类代码50单元测试生成50资料来源科大讯飞微信公众号国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明10133多模态能力突破多模态输入输出拓展模型能力与应用范围8月15日讯飞星火发布V20升级版本代码能力和多模态交互能力实现重大突破深度链接大模型与行业赋能数字经济星火V20重磅发布多模态能力在业界可测的大模型中明显领先在图像描述图像问答识图创作文图生成虚拟人合成等方面全新升级意义1多模态理解力与输入输出是AI赋能各行各业的刚需2多模态能力可以从真实世界获得越来越多的数据不断训练和提升是通用人工智能实现的关键图讯飞星火20的多模态能力与应用效果截止至2023815图像描述图像理解图像推理识图创作文图生成虚拟人合成图片输入多模态功能与重要性教育和医疗领域工业领域汽车领域机器人领域图像文字识别场景识别自动驾驶具身智能创意视频可设定时长AI生成文案AI生成图片AI主播形象多语种讯飞智作应视频分析AI配音AI主播形象AI主播配音用375万总用户量2120万专业视频创意文案配图生产AI视频配文多语种切换资料来源科大讯飞微信公众号国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明1114公司背景科大讯飞是我国人工智能国家队图科大讯飞承建的三个国家级人工智能实验室中国人工智能国家队科大讯飞是混合所有制代表企业大股实验室名称设计政府部门和企业战略目标研究方向东中国移动中国科大均为国资股主导建设了三个国家级人首批国家新一代人工智科技部科大讯飞依托科大讯飞建设智能语音开放平台工智能平台能开放创新平台认知智能国家重点实验撼动在全球范围内进一步整合认知只能领域认知智能大模型时代公司国家队属性进一步强化5月20日科技部科大讯飞室的源头核心技术科技人才和行业数据资源中央政治局常委国务院副总理丁薛祥在全国科技活动周上现引导语音及语言技术成果向相关行业推广语音及语言信息处理国国家发改委中科大构建我国语音及语言战略性新型产业发展平场观摩和亲自试用星火大模型8月4日刘庆峰董事长受邀作家工程实验室科大讯飞台为主讲人参加智慧国资数字央企大讲堂活动国务院国资图科大讯飞人工智能国家队的地位进一步增强2023年委各厅局直属事业单位各中央企业等8000余人参加学习时间事件图科大讯飞股权结构截止至2023年8月3月17日上海市委书记陈吉宁带队考察科大讯飞中央政治局常委国务院副总理丁薛祥在全国科技活动周上现场观摩和亲自5月20日实际控制人控制的表决权试用星火大模型5月22日吉林省委书记景俊海会见刘庆峰董事长董事长总裁刘庆峰拥有的其科大讯飞被授予工信部指导的大模型工作组的副组长单位参编中国信通院刘庆峰陆股通中国科大5月30日31日他人的表决权大模型标准体系20的建设5543656133246月15日辽宁省委书记郝鹏带队考察科大讯飞在2023世界人工智能大会上科大讯飞被授予国家人工智能标准化总体组大19697月7日模型专题组联合组长单位进一步参与大模型国家标准制定工作科大讯飞股份有限公司7月18日山西省委书记蓝佛安带队考察科大讯飞刘庆峰董事长受邀作为主讲人参加智慧国资数字央企大讲堂活动国务8月4日1076910院国资委各厅局直属事业单位各中央企业等8000余人参加学习中国移动通信其他A股股东8月10日山东省常委济南市委书记刘强会见刘庆峰董事长资料来源科大讯飞集团公众号新华社百度百科同花顺国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明1215核心优势算法顶尖的科学家团队AI技术国际领先人员团队建制完整高效协同是公司在算法研究领域最大的优势讯飞研究院最核心的研究团队超过200人且其中有两位是麻省理工科技评论35岁以下科技创新35人榜单中顶尖的年轻科学家核心研究团队建制完整且团结无内耗为前沿核心算法的研发奠定基础算法算法技术国际领先可复用到大模型研发2018年-2022年科大讯飞共夺得53项国际人工智能大赛冠军在Transformer算法经验丰富核心算法上积累可有序复用到大模型的研发同时讯飞面向认知智能领域开源了6大类超过40个通用领域的系列中文预训练语言模型模型库月均调用量超1000万是业界最广泛流行的中文预训练模型之一图科大讯飞共夺得53项国际人工智能大赛冠军语音合成技术声音定位与检测技术语音识别技术2006年首次参加国际权威比赛BlizzardChallengeDCASE2020Task3冠军2015年首次超过人类速记员获得第一至2019年保持十四连冠2021年Cityscapes3D刷新世界纪录国际权威比赛CHIME2018-2020连续三届冠军2021年DSTC10第一名2022年DiCOVA两项冠军2021年最新一届DIHAD-3中摘得桂冠2022年DSTC11三项冠军2022年DCASE两项冠军2021年OpenASR22个赛道第一名图文识别语义评测技术常识推理技术2018年ICPRMTWI三项第一名2019年MathQuestionAnswering第一名2016年WinogradSchemaChallenge第一名2021年LOCR冠军2022年第十六届国际语义评测大赛三项主要赛道冠2022年OpenBookQA第一名2022年OGB第一军2022年QASC榜首2022年OOV-ST挑战赛文字识别冠军2022年GENIIE-SummarizationXSUM第一名机器翻译技术手势识别机器阅读理解2014年首次参加IWSLT国际口语机器翻译评测比赛第一2020年The20BN-JaaterDataset手势识别评测第一名2019年QuestionAnsweringinContext第一名2018年IWSLT第一名2020年HotpotQA第一名2021年IWSLT三个赛道冠军2021年XTREME刷新世界纪录2022年IWSLT两个方向第一2022年ReClor荣登榜首2022年多模态阅读理解评测VCR第一名资料来源公司年报同花顺国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明1315核心优势-算力自主可控底座与昇腾AI强强联合算力平台方面科大讯飞于2009年开始算力基础设施建设目前已建成4城7中心深度学习计算平台目前公司研发训练服务器已经开始进入国产化切换之后效率有的是原来平台的70-80部分达到原来平台100同时星火大模型基于训练推理一体化设计实现了百亿参数大模型推理效率的近千倍加速加速大模型的行业落地应用和迭代算力储备充足科大讯飞算力储备不仅能满足星火大模型的需求还能提供给开放平台数百万开发者和其他行业伙伴进行相关训练工作2023年7月6日在昇腾人工智能产业高峰论坛上科大讯飞公布讯飞星火与昇腾AI强强联合全力打造我国通用智能新底座图讯飞星火与昇腾AI强强联合训练与数据闭环全流程设计大规模异构算力兼容基于训练推理一体化设计Tupac讯飞星火大模型稀疏化低精度量化技术火石平台高效适配合适昇腾AI加速大模型大模型训练推理一体化设计支持混合云架构易拓展行业落地应用和迭代国产化算力平台算子优化稀疏化以昇腾AI为核心软硬件协同优化构建算力集中性能优化供给稳定数据安全的大模型训练集群并行优化资料来源智东西国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明1415核心优势-数据全面领先的AI应用探索高质量大数据积累数据稀缺性专业数据多元化场景积淀科大讯飞具有立体化数据保证机制解决大模型污语料和幻觉问题此外在各个垂直行业科大讯飞拥有全面领先的AI应用探索提供稀缺性专业数据与场景积淀公司在教育医疗领域等各行业的高质量语料已超过50TB图科大讯飞具有海量AI应用场景污语料问题无监督互联语种质量网语料判别器判别器隐私安全清洗的高判别器判别器质量文本幻觉问题通用知识库针对各类任务构建专业知识库人民日报等语料以类搜索插件技术实现知识获取行业知识库基于大模型理解和摘要能力给出答案资料来源公司公告科大讯飞公众号国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明15二星火新应用根据地业务率先落地扩大业务优势请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明162讯飞根据地业务场景率先落地探索大模型应用价值应用场景扩容量价空间抬升星火大模型率先实现了在教育医疗汽车办公RPA等多个行业的深度应用拓展了讯飞产品的使用场景提升了产品的用户体验和竞争力从量价值量两方面强化公司业务的领先优势星火教育星火医疗星火办公星火RPA个性化学习诊后康复管理平台流程智能化自动生成产手册星火业务场景拓展品教师助手AI深度批改AI办公本录音笔智慧屏AI学习机预计10月发布医疗大模型星火汽车讯飞听见讯飞耳机星火汽车助理星火汽车APP康复计划生成作文批改优化类人互动辅学实时响应咨询会议纪要一键成稿与动作管理功智能座舱到汽车助理首款汽能车奇瑞ES于2023年8月16日上线AI1对1类人口语篇规整周报生成AI编程智医助理到智慧医院语对话星火金融划词搜索需求响应2023年56月AI学习机2023年6月9日6月30日实时响应应星火智能客服星火营销助手GMV136217率100管理效率提升10倍患者用202356142023H1个册新增收费校单产提升80依从性提升24倍患者满意度提高年月办公产品均价较效月89772023年5月9日6月30果2023H1AI深度批改扩科率提升70至98星火坐席助手企业知识库日听见网站新访客同比101资料来源科大讯飞微信公众号IT之家公司公告Datayes国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明1721AI教育G-B-C市场联动大模型应用场景丰富产品线全面大模型落地场景丰富公司在G-B-C端构建了校园考试教学到学习环节的生态闭环G端以区县为单位多为标准化产品B端以学校为单位可在标准化产品外加入课后服务课后服务听说考试模拟系统等定制板块ARPU取决于订单规模和产品服务的组合C端主要有大单品个性化学习手册B2C模式以及学习机B2C纯C端并存G-B-C生态闭环大模型驱动多端增长大模型赋能后一方面单端产品渗透率和打包ARPU增长另一方面公司G-B-C端产品构成生态闭环单端产品的增长能通过生态闭环驱动多端增长图科大讯飞智慧教育领域形成G-B-C生态闭环大数据精准教学提升增效因材施教智慧体育智慧课堂学校教学素质教育人工智能创新教育个性化作业学生综合素质评价教育考试服务智慧校园智慧考试区英语口语评测域教育管理新高考综合解决方案智能语言学习校家内庭管理平台AI学习机自主学习课后服务授课助手个性化学习手册优质课程学校老师教育主管部门学生家长持续构建以学习者为中心的系统性创新AI技术大数据技术教研服务教育资源资料来源科大讯飞2023年半年报国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明1821AI教育学习机升级类人教学C端百亿空间可期大模型实现类人教学销售增量显著星火认知大模型在AI学习机的口语陪练中英文作文辅导深度引导点拨等实现类人教学激活用户需求根据公司公告2023年56月搭载星火大模型的讯飞AI学习机GMV分别增长136和217图星火大模型AI学习机能够实现类人教学认知大模型3阶7级类人作文批改认知大模型数学类人互动辅学AI1对1类人口语对话就算说中文也能翻诊学练精通双语轻松畅聊规范字词技法识别结构分析内容理解译教你读真人老师错题典型题巩固无限制连续对话话入门测连续对谈顺畅交流辅学流程讲解讲解练习题无限聊语言表达写作建议优化参考真题对话中及时纠正学知识点微课密卷及时指导边聊边学AI老师习地道口语薄弱项辅学流程诊断原题典型题错题变播报风格可切换总精讲讲解式风格多样妙趣横生有新鲜感像老师一样层层批大数据层层精准定位分层知识图谱打造专属提升方案改点评让孩子在大模型算法升级学习效率倍增自主选择目标自驱提升比外教还能聊的1对1AI启发中精准提升诊-学-练全流程1对1类人辅导像老师一样深度点拨语伴随时畅聊练口语引导解析资料来源科大讯飞智慧教育国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明1921AI教育学习机升级类人教学C端百亿空间可期C端大模型抬升学习机的量价空间2021年国内学习机渗透率约3大模型的类人教学将打开其渗透和价值空间我们假设1量的方面学前教育和小初高在校生总人数维持在232亿人2022年数据学习机的渗透率达到10则中国学习平板出货量有望达到2320万台同时假设讯飞市场份额达到302价的方面参考搭载星火大模型的T20系列平均价格3市场空间考虑学习机23年的更换周期则中性假设下讯飞C端远期收入空间有望达到232亿元年图科大讯飞AI学习机市场空间测算2023E2024E2025E2026E远期预测相关假设2022-2026出货量参考IDC预测中国学习平板出货量万台3974064204362320稳态出货量受教育人群232亿学习机渗透率达到10根据IDC数据2023Q2讯飞市场份额126讯飞市场份额12615117620130假设2023年全年与二季度一直且每年上涨25讯飞学习机销量万台50617488696中国学习平板出货量讯飞市场份额讯飞AI学习机售价元台乐观900091809364955111000假设每年价格涨幅22023年售价参考T20系列平均价格中性800081208242836510000假设每年价格涨幅15悲观75007575765177279000假设每年价格涨幅1讯飞AI学习机市场空间亿元假设学习机23年的更换周期乐观15192328255中性13172024232悲观13151923209资料来源IDC公司公告教育部中国网京东自营国海证券研究所注长期稳态指渗透率达到一定水平并在均衡水平附近波动的状态请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明20