2023年1-7月数据关注点：2023年1-7月房地产开发投资累计同比下降8.5%，降幅相对2023年1-6月扩大0.6个百分点。
　　 2023年7月单月数据关注点：从2023年7月当月数据看，2023年7月行业开发投资完成额为9167亿元，较2023年6月环比下降28.7%；商品房销售额数据为7358亿元，较2023年6月环比下降44.7%；商品房面积数据为7048万平，较2023年6月环比下降46.1%；开发资金来源为9420亿元，较2023年6月环比下降26.6%；新开工面积为7089万平，较2023年6月环比下降30.2%；竣工面积为4501万平，较2023年6月环比下降26.0%。
　　新开工面积同比降幅增加，竣工面积同比增幅扩大。2023年1-7月，房屋施工面积79.97亿平方米，累计同比下降6.8%，跌幅较2023年1-6月扩大0.2个百分点。2023年1-7月房屋新开工面积5.70亿平方米，累计同比下降24.5%，跌幅较2023年1-6月扩大0.2个百分点。2023年1-7月房屋竣工面积3.84亿平方米，累计同比上升20.5%，增幅较2023年1-6月扩大1.5个百分点。
　　房企到位资金同比负增长，跌幅扩大。2023年1-7月全国房地产资金来源总量达到7.82万亿元，累计同比下降11.2%，跌幅较2023年1-6月扩大1.4个百分点。从2023年1-7月总资金来源构成情况来看，国内贷款占房地产资金来源的12.4%，利用外资占比0.04%，自筹资金占比30.6%，其他资金占比56.9%。
　　房地产销售面积累计降幅扩大，销售额增速由正转负。2023年1-7月商品房销售面积6.66亿平方米，累计同比2022年下降6.5%，跌幅较2023年1-6月扩大1.2个百分点。2023年1-7月商品房销售额为7.05万亿元，累计同比2022年下降1.5%，增速由正转负。从商品住宅分线销售数据来看：2023年1-7月一线城市销售面积和销售金额同比均增长且增幅收窄；二线城市销售面积和销售金额同比均增长且增幅收窄；三四线城市销售面积和销售金额同比均下滑且降幅扩大。
　　政策定调表述积极，维持行业逐步复苏判断。2023年1-7月房地产开发投资同比降幅扩大，同期商品房销售额同比增速由正转负。7月24日，中共中央政治局召开会议。会议指出，要切实防范化解重点领域风险，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。要加大保障性住房建设和供给，积极推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设，盘活改造各类闲置房产。我们认为，本次会议对行业表述明显更为积极，判断后阶段或会有更多稳需求、去库存、降供给政策出台，有利行业长期健康稳定。我们认为总量收缩处于年内尾端，后续大致保持稳定并逐步宽松；稳行业、稳企业、稳信心同步开始，继续看好地产整体价值重估。优秀企业后阶段销售节奏将逐级走强。
　　投资建议：维持“优于大市”评级。我们认为市场稳增长的大环境没有改变，优质公司相对其它房企的优势和价值将会越加突出。建议关注：1）开发类：A股-万科A、保利发展、招商蛇口、金地集团；H股-中国海外发展；2）商住类：华润置地、龙湖集团、新城控股；3）物业类：万物云、华润万象生活、中海物业、保利物业、招商积余、新大正；4）文旅类-华侨城A。
　　风险提示：行业面临政策不及预期风险、基本面下行风险。