今日纯碱盘面大涨，10、11和12合约触及涨停。产业库存再度下降，现货紧缺的强现实格局下，期价上涨修复贴水。
　　1、全产业链库存极低的强现实未被打破
　　摆在纯碱面前最大的现实就是全产业链低库存，并且还在去库的格局。截止8月17日，纯碱厂家库存16.47万吨，环比下降4.3万吨，处于历史低位。交割库存本周继续去库，降至6.4万吨。而35%玻璃厂纯碱库存水平降至12+天。上中下游均处于极低库存水平，货源紧张，昨日青海地区涨价200元。检修量的增加，加上夏季高温出现的一些突发短停事件，供给短缺，但是新增投产又不及预期，造成了产业7月之后去库速度进一步加快，尤其重碱7月后去库流畅，优于轻碱，库存处于历史极低水平。现货何时能解决紧张的格局，主要还在于供应端。
　　2、检修仍在进行，但新增投产的速度不及预期
　　进入6月底之后，检修速度加快，开工快速滑落，另外加上夏季高温的影响，近期也陆续出现一些装置设备问题，突发短停的现象，河南骏化8月10日设备问题，降负荷运行大概3天，徐州丰成8月14日设备问题，停车3天，河南金山获嘉厂区16号设备问题短停，安徽德邦今日短停。检修高峰期叠加装置突发情况，进一步造成现货短缺。但是市场一直关注的新增投产，却兑现不及预期，目前从远兴的投产进度来看，仍存在一定不确定性，一线的轻重碱产量下调后又重新提升，但稳定性还有待考察，另外之前说的8月中旬二线投料暂未兑现到,关注后续具体进度。金山据了解，目前已经生产合格品，但是产量不大，关注后续的具体产星情况。目前检修进度来看，从6月底以来完成检修的产能达到830万吨，叠加意外短停，检修损失约42万吨。后续计划检修的产能有485万吨，预计检修损失量约12.8万吨。合计检修损失约55万吨。新增产量不稳定，检修多加上意外短停事件，目前开工和产量依然处于偏低水平，周度产量55万吨，开工水平80%。后续需要看到新增呈产的稳定加上检修后的重启，现货端紧张格局或能缓解。
　　3、总结
　　全产业低库存的强现实格局下，突发短停事件，但投产不及预期，现货紧缺，盘面上涨修复贴水。近月，低库存强现实确定性强。对于纯碱远月，多空博弈依然较大，一方面是深度贴水，另一方面，是新增投产体量较大，虽然目前不及预期，但是随着时间推移，终会兑现，另外前期检修的产能后续需要复产，长期来看，供给依然承压，只是时间问题。风险点在于，要注意投产推迟或者突发检修带来的预期差与盘面大贴水格局下可能会带来阶段性反弹的情况。