公司核心看点及IPO发行募投：（1）公司是国内风电轴承保持架龙头，其他行业保持架新产品快速放量，与全球八大轴承公司建立稳定合作关系。公司汽车精密冲压件产品线丰富，为主流汽车厂商和知名汽车零部件厂商供货，新能源汽车异步感应电机铸铝转子放量有望带动业绩稳步增长。（2）公司本次公开发行股票数量为5477.6667万股，发行后总股本为21910.6667万股，公开发行股份数量占公司本次公开发行后总股本的比例为25%。公司募投项目拟投入募集资金总额8.59亿元，本次募投项目的实施有助于提升公司的生产能力和服务能力、丰富产品结构，增强公司的核心竞争力。
　　主营业务分析：公司主营业务为精密机械零部件的研发、生产和销售，形成了轴承保持架和汽车精密零部件两大类主营产品。公司维持风电轴承保持架优势、不断进口替代的同时，在汽车精密冲压零部件领域实现扩张，整体业绩稳步增长，2020-2022年营收和归母净利润复合增速分别为31.74%和7.01%。收入结构变化及原材料成本上升导致公司2022年毛利率略有下降，但仍保持行业领先水平。
　　行业发展及竞争格局：下游需求旺盛带动轴承行业市场扩容，打开轴承零部件中保持架产品市场空间，2022年全球轴承保持架的市场空间为65亿美元（约合438亿元人民币），预计到2029年年均复合增长率能够达到6.3%。公司产品包含传动系统、电驱动系统等中体积、尺寸较小的精密冲压件，2022年公司产品对应汽车精密冲压件对应的国内市场空间为145亿元。公司风电轴承保持架领域及汽车精密冲压零部件领域国内竞争较为充分，市场集中度相对较低。
　　可比公司估值情况：公司所在行业“ C34通用设备制造业”近一个月（截至8月15日）静态市盈率为32.46倍。根据招股书，选择汽车零部件行业豪能股份（603809.SH）、精锻科技（300258.SZ）、万里扬（002434.SZ）、蓝黛科技（002765.SZ）、泉峰汽车（603982.SH）、英搏尔（300681.SZ）、精进电动（688280.SH）；轴承零配件行业力星股份（300421.SZ）、金沃股份（300984.SZ）、五洲新春（603667.SH）作为可比公司。截至8月15日，可比公司对应2022年平均PE（LYR）为32.82倍（剔除负值、极端值），对应2023和2024年Wind一致预测平均PE为21.95倍和14.43倍。
　　风险提示：1）下游风电行业需求波动风险；2）下游新能源汽车行业波动风险。