事件:
　　同仁堂国药发布公告报：2023H1，公司实现营收8.13亿港元，同比增长29.8%；归母净利润2.66亿港元，同比增长23.9%。
　　投资要点:
　　疫情复苏，公司迎来营收利润高增长
　　2023年上半年疫情开放，经济复苏，出入境人次不断攀升，香港地区零收业销售额达2050.78亿港元，同仁堂国药2023H1实现营收8.13亿港元，同比增长29.8%；归母净利润2.66亿港元，同比增长23.9%。其中香港地区收入5.63亿港元，同比增长41.61%。
　　公司经营状况良好，现金流稳定
　　2023上半年公司经营活动产生的现金净额为5.15亿港元，同比增长44.65%。公司经营状况整体向好。
　　公司毛利率有所提升
　　2023上半年公司实现毛利5.07亿港元，同比增长17.23%。毛利率62.38%，同比下降6.67个百分点。销售费用率12.73%，同比下降0.76个百分点。管理费用率10.28%，同比上升0.63个百分点。财务收入2631万港元，同比增长2288%。
　　盈利预测和投资评级
　　疫情复苏后同仁堂国药营收利润高速增长，经营情况良好，看好公司长期发展，预计2023/2024/2025公司收入分别为20.25、23.70、27.73亿港元，同比增长17%/17%/17%；对应归母净利润分别为7.3、8.34、9.75亿港元，同比增长13%/14%/17%；对应PE估值16X/14X/12X。首次覆盖，给予“买入”评级。
　　风险提示
　　核心产品放量不及预期的风险。集团内部存在同业竞争的风险。核心产品提价不及预期的风险。门店拓展不及预期的风险。汇率风险。