核心观点
　　23Q2公司营收46.68亿，同比-0.1%，环比+17.4%；归母净利润1.07亿，同比+33.48%，环比+5.9%；毛利率6.38同比+0.73pct，环比-0.37pct。23H1，公司扁线产品销量突破1.2万吨，其中新能源汽车用扁线超过8000吨，同比增长超67%。23Q2公司期间费用稳中有降，研发投入环比提升，多项研发成果落地。公司扁线产品销量快速增长，随着产品结构持续优化，公司有望实现营收和盈利双增。
　　事件
　　8月15日，公司发布23年半年报，公司23H1营收86.53亿元，同比-6.43%；归母净利润2.08亿元，同比+14.48%。
　　简评
　　23Q2公司营收46.68亿元，同比-0.1%，环比+17.4%；归母净利润1.07亿元，同比+33.48%，环比+5.9%；毛利率6.38%，同比+0.73pct，环比-0.37pct。
　　23H1新能源车用扁线销量超8000吨，同比+67%。
　　23H1，全公司产品生产和销售总量分别为15.01万吨和15.04万吨,同比增加4.22%、1.78%。特种电磁线产品产量11.70万吨、销量11.68万吨，同比+7.74%、4.64%。公司扁线产品销量突破1.2万吨，其中新能源汽车用扁线超过8000吨，同比增长超67%。
　　期间费用稳中有降，研发投入环比提升。
　　23Q2，公司销售费用率0.41%，环比-0.07pct；管理费用率0.92%，环比-0.26pct；财务费用率0.75%，环比持平；研发费用率1.16%，环比+0.53pct；
　　多项研发成果落地。
　　23H1，公司新设立了电磁线研究院；公司高分子实验室已完成高电压平台用绝缘材料的开发工作；漆包扁线专用铜杆自制替代工作，也已顺利实现了挤压工艺的生产和应用，相应产品已投入生产；同时公司还加强了与高等院校和科研院所合作交流，其中包括“新型绝缘材料联合开发”、“定制化镀银扁线吹干装置”等产学研发项目。
　　盈利预测：23Q2公司扁线产品销量快速增长，随着产品结构持续优化，公司有望实现营收和盈利双增，预计公司23-25年归母净利润4.35/5.62/7.02亿元，最新市值对应PE为22.01/17.05/13.66x。
　　风险提示：宏观经济波动风险；生产要素价格波动风险；汇率波动风险。